Pagkatwiran
Ang sitwasyong pang-ekonomiya sa mundo, at higit sa lahat ng mga bansa sa rehiyon, ay naging araw-araw na wika, mga termino na hanggang kamakailan ay inilaan halos para sa mga espesyalista.
Ang interpretasyon ng kasalukuyang kumplikadong sitwasyon ay nagpipilit sa amin na hawakan ang iba't ibang mga konsepto sa pananalapi, na nangangailangan ng aming espesyal na pansin. Tingnan natin ang ilan sa mga konsepto na iyon.
Inihayag ng Country Risk Index ang isang sandali, ang antas ng peligro ng pamumuhunan na umiiral sa isang umuusbong na bansa na maaaring mapigilan mula sa pagtugon sa mga panlabas na mga bayarin sa pagbabayad ng utang, sa kabisera at interes, kahit na sa mga napagkasunduang termino.
Ang teoryang pang-ekonomiya at teorya sa pananalapi ay nagtuturo na ang higit na panganib ng kawalan ng pagkakamali ng isang pautang, mas mataas ang rate ng interes na inilaan na sisingilin, ito ay hindi lamang bayad para sa paggamit ng kapital ng ibang tao, ngunit nagsasama din ng peligro sa panganib na lumampas sa nagpapahiram na magbigay ng mga pautang.
Katulad nito, kapag naipalabas ang instrumento ng utang, mas malaki ang kawalan ng katiyakan patungkol sa pagsunod, mas mababa ang kasalukuyang halaga ay kumakatawan sa nasabing mga koleksyon sa hinaharap, dahil ang panloob na rate ng pagbabalik (IRR), tulad ng nakita natin, ay mas mataas.
Ang IRR, sa kanyang sarili, ay hindi nangangahulugang marami, kaya ginagamit ang isang paghahambing sa iba pang mga halaga.
Kaya, kung ang IRR ng isang tiyak na pamumuhunan ay mas mataas kaysa sa sinabi ng pamumuhunan ay ginawa sa ibang pagpipilian, ito ay dahil ang una ay nag-aalok ng isang mas malaking panganib ng default. Katulad nito, kung nakikita ng isang instrumento ang IRR na nadagdagan sa paglipas ng panahon, dahil ito ay nagiging mas at mas mapanganib.
Kailangang ihambing ng namumuhunan ang IRR ng bawat pamumuhunan sa bawat bansa, upang malaman kung alin ang nag-aalok ng pinakamababang panganib sa bansa. Halimbawa, upang matukoy ang peligro ng bansa ng 189 mga miyembro ng United Nations, kailangan nating isagawa ang 17,766 paghahambing.
Ito ay isang imposible imposible na pagkalkula upang maisagawa. Samakatuwid, ang isang pandaigdigang tinatanggap na kombensyon ay pinagtibay: na paghahambing ng IRR sa isang instrumento sa internasyonal na itinuturing bilang pinakamataas na halimbawa ng kawalan ng panganib: ang 30-taong term na bono, na inisyu ng gobyerno ng Estados Unidos.
Sinusukat ang peligro ng bansa sa "pangunahing mga puntos" o "pangunahing mga puntos", na may 100 na mga batayang puntos na katumbas ng 1% na pagbabalik.
Halimbawa, na ang peligro ng bansa sa Uruguay ay matatagpuan sa 712 na mga puntong batayan, nangangahulugan ito na sa average na pagbabalik para sa namumuhunan na nakakuha ng mga security sa Uruguayan ngayon, ay dapat na 7.12 porsyento na puntos na mas mataas kaysa sa ani ng mga mahalagang papel ng Estados Unidos..
Kung ang isang portfolio ng mga security ng US ay may ani ng 4% bawat taon, ang isang katulad na portfolio ng mga security ng Uruguayan ay dapat magbunga ng 11.4%, kaya ang halaga na babayaran mo para sa kanila ay mas mababa.
Bilang isang magkakaugnay na ugnayan, mayroong Risk-Sovereign Index, na tinukoy bilang ang kapasidad at predisposisyon na mayroon ang isang bansa, sa lahat ng oras, upang bayaran ang mga obligasyong pananalapi na kinontrata sa mga creditors nito.
Ang Benchmark o Classification Index, na inihanda ng mga ahensya ng rating ng panganib tulad ng Standard & Poor's o Moody's Investors Service, ay nagtatag ng mga sumusunod na kategorya:
- AAA - Pinakamataas na kapasidad ng pagbabayad AA - Mataas na kapasidad ng pagbabayad A - Magandang kapasidad ng pagbabayad BBB - Average na kapasidad ng pagbabayad (s / halaga ng pamumuhunan) BB - Tukoy na antas ng pamumuhunan at mababang peligro B - Antas ng pamumuhunan ng Spulative at mataas na panganib CCC - Mataas na panganib ng hindi pagbabayad ngunit may mahusay na potensyal para sa pagbawi C - Mataas na panganib ng hindi pagbabayad at mababang potensyal para sa pagbawi D - Walang posibilidad ng pagbabayad o potensyal para sa pagbawi E - Hindi sila inuri dahil sa kakulangan ng impormasyon o may sapat na garantiya.
Ang isa pang madalas na ginamit na termino ay kumalat: ang pagkakaiba sa pagitan ng rate para sa isang instrumento sa pananalapi na itinuturing na walang panganib at isang bono mula sa isang tiyak na nilalang o bansa. Ito ay karaniwang maiugnay sa premium para sa panganib ng default o paglabag sa mga kondisyon ng utang.
Ang "pagkalat" ng mga dakilang bono ay isang pangunahing variable sa mga umuusbong na bansa at nagpapahiwatig ng mas mataas na gastos sa financing na dapat nilang bayaran para sa paghiram kaugnay sa gastos na binabayaran ng mga binuo bansa.
Ang isa sa mga kilalang indeks ng panganib sa bansa ay ang "Embip" (Emergency Market Bund Index), na tinatawag na Embiplus (EMBI +), na pinagsama-sama ang mga umuusbong na mga bono sa merkado. Ito ay inihanda ng JP Investment Bank
Ang pagkuha ng Morgan bilang kasalukuyan o kasalukuyang halaga, ang mga quote na nangyayari sa araw ng pangangalakal.
Ang UBI (Uruguay Bond Index) ay isang tagapagpahiwatig ng peligro sa bansa na nai-ulat araw-araw ng manager ng pondo sa pagtitipid na si República AFAP.
Ang UBI ay binuo noong Disyembre 2001 sa loob ng balangkas ng akdang "Sobyet na Pagkalat: empirikal na ebidensya ng kaso ng Uruguayan", na sinisiyasat ang mga nagpapasya ng panganib sa bansa.
Si República Afap ay nakipagkasundo kay Bloomberg, kung saan ang República Afap ay isang pang-araw-araw na nag-aambag sa index ng peligro ng bansa. Sa Afap Republic Web Site, ang pamamaraan ng konstruksiyon ng UBI ay ipinahiwatig:
1) pang-araw-araw na survey ng presyo, 2) pang-araw-araw na pagkalkula ng ani ng bawat bono, hindi kasama ang mga may isang taon o mas kaunting natitira sa kapanahunan, 3) pang-araw-araw na pagkalkula ng pagkalat, gamit ang bawat papel ng isang bono sa Treasury ng US na may katulad na kapanahunan, 4) pagkalkula ng pang-araw-araw na capitalization ng merkado ng bawat bono, at
5) pagtatayo ng isang may timbang na average ng pagkakalat gamit ang bahagi ng bawat instrumento sa kabuuang capitalization bilang mga timbang.
Ang UBI ay pinagsama-sama ang lahat ng Eurobonds ng dolyar sa isang nakapirming rate na inisyu ng estado ng Uruguayan, na walang mga paghihigpit sa pera o pagkatubig, habang ang EMBI + ay isinasaalang-alang lamang ang mga bono na may isang pera na higit sa U $ S 550 milyon (halos Brady) at may minimum na mga kinakailangan ng pagkatubig, pagiging Global Bond 2027 ang nag-iisang seguridad ng Uruguayan na nakikilahok sa EMBI +.
Bilang isang resulta ng kusang pagpapalit ng utang na isinagawa ng Pamahalaang Uruguayan noong Mayo 2003, ang mga instrumento na ginamit upang makalkula ang UBI ay kailangang mapalitan ng mga bagong bono na nagmula sa operasyon.
Hanggang sa 5/28/2003 ang UBI ay binubuo ng mga sumusunod na pamagat: Global Bond 2011 (7.25%), Global Bond 2015 (7.5%) at Global Bond 2033 (7.875%). Natutugunan ng mga instrumento na ito ang tatlong mga kondisyon na ipinataw para sa isang bono upang maging bahagi ng index: maging pandaigdigan, inilabas sa dolyar ng US, at magkaroon ng isang pera na mas malaki kaysa sa US $ 100 milyon.
Para sa mga kadahilanang ito, mahalagang tandaan na kahit na ang layunin ng UBI ay patuloy na ang pagsukat ng average na pagkalat ng mga bono na inisyu ng gobyernong Uruguayan na may kaugnayan sa mga seguridad ng gobyernong Amerikano, pagkatapos ng pagbabago sa komposisyon nito, hindi ito mahigpit maihahambing sa mga halagang naitala hanggang 5/13/2003.
Nasa ibaba ang buwanang average na halaga ng panganib ng bansa ng Uruguay mula 1999 hanggang sa kasalukuyan:
|
URUGUAY BOND INDEX (UBI) MONTHLY AVERAGE |
||||
| BULAN \ YEAR-> |
1999 |
2000 |
2001 |
2002 |
| ENERO |
257 |
127 |
270 |
277 |
| PAKSA |
231 |
143 |
237 |
456 |
| MARSO |
210 |
170 |
233 |
468 |
| APRIL |
201 |
191 |
210 |
701 |
| MAAARI |
181 |
165 |
211 |
1,038 |
| HUNYO |
157 |
209 |
213 |
1,222 |
| JULY |
165 |
218 |
236 |
1,932 |
| AUGUST |
162 |
233 |
235 |
2,089 |
| SEPTEMBER |
174 |
247 |
250 |
2,122 |
| OKTUBER |
170 |
280 |
277 |
2,191 |
| NOVEMBER |
200 |
290 |
259 |
2,021 |
| DISYEMBRO |
141 |
307 |
217 |
1,870 |
|
Pinagmulan: Republika ng Afap |
----–
|
URUGUAY BOND INDEX (UBI) MONTHLY AVERAGE |
||||
| BULAN \ YEAR-> |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
| ENERO |
1,583 |
|||
| PAKSA |
2,059 |
|||
| MARSO |
2,431 |
|||
| APRIL |
2,153 |
|||
| MAAARI |
840 |
|||
| HUNYO |
735 |
|||
| JULY |
704 |
|||
| AUGUST |
756 |
|||
| SEPTEMBER |
670 |
|||
| OKTUBER |
661 |
|||
| NOVEMBER |
636 |
|||
| DISYEMBRO |
606 |
|||
|
Pinagmulan: Republika ng Afap |
