Ang artikulong ito ay naglalayong hanapin ang pag-unlad ng pananaliksik sa pamamahala ng kapital ng nagtatrabaho sa iba't ibang mga panahon ng kasaysayan ng ebolusyon ng pananalapi.
Sa una, ang kahulugan ng paggawa ng kapital ay ginawa, na nalulutas sa dalawang pangunahing direksyon nito, at pangalawa, ang pag-unlad ng pananaliksik na may kaugnayan sa nagtatrabaho na kapital sa nabanggit na sangay ng mga agham sa ekonomiya.
Pag-unlad
Sa paglipas ng panahon, natukoy ng mga mananaliksik ang mga konsepto na unti-unting isinama sa kapital na nagtatrabaho sa negosyo, tulad ng: pagkatubig at daloy ng salapi.
Upang sapat na matugunan ang mga elemento na may kaugnayan sa paglitaw at pag-unlad ng pananaliksik sa nagtatrabaho kabisera, kinakailangan upang maipakita ang kahulugan nito, bilang isang terminolohiya na sundin, dahil ang hindi mabilang na mga mananaliksik ay nakatuon sa pag-aaral ng pamamahala ng pinansiyal na pamamahala, tinutukoy lalo na sa pagsusuri ng kapital na nagtatrabaho, na tinawag din ng ilang mga may-akda bilang: kapital ng nagtatrabaho, kapital ng nagtatrabaho, kapital sa pagtatrabaho, pondo o pondo ng pag-ikot ng net at net cash. Gayundin, ang pamantayan ng mga espesyalista sa kahulugan ng term ay magkakaiba, na obserbahan ang isang homogeneity. Kasama sa mga may-akdang ito ang: L. Gitman (1986); J. Tracy (1993); F. Weston at E. Brigham (1994); Maighs (1995); L. Bernstein (1997); Van Horne at Wachowicz (1997); R.Brealey (1998); O. Amat (1998); G. Guajardo (1999); R. Kennedy (1999); E. Santandreu (2000); Mateu (2000); A. Demestre (2002); CA León (2003); W. Silva (2004); A. Blanco (2004); G. Gómez (2004); R. Arévalo (2004) at F. Munilla et al., (2005).
Ang isang pagsusuri sa mga kahulugan na inaalok ng mga may-akdang ito ay nagpapakita na ang term na kapital na nagtatrabaho ay ginamit ng mga accountant, administrador at mananaliksik sa pangkalahatan, sa dalawang direksyon: ang unang husay o static at ang pangalawang dami o dynamic, ayon sa pamantayan ng R. Kennedy (1999) at E. Santandreu (2000).
Ang unang kahulugan ay ginagamit sa isang pangkalahatang paraan, upang sumangguni sa labis ng kasalukuyang mga pag-aari sa kasalukuyang mga pananagutan. Nangangahulugan ito na ang kapital ng nagtatrabaho ay ang halaga ng kasalukuyang mga pag-aari na naibigay ng mga pangmatagalang credit at shareholders, o pareho, na hindi ibinibigay ng mga panandaliang creditors. Kabilang sa mga may-akda na ipinagtatanggol ang nasa itaas ay: L. Gitman (1986); J. Tracy (1993); F. Weston at E. Brigham (1994); Maighs (1995); L. Bernstein (1997); R. Brealey (1998); O. Amat (1998); Mateu (2000); A. Demestre et al. (2002); CA León (2003); W. Silva (2004); A. Blanco (2004); G. Gómez (2004); R. Arévalo (2004) at F. Munilla et al. (2005).
Ang ilan sa mga pagpapakahulugan na nauugnay sa pakahulugan na ito ay nagpapahiwatig: ang lawak kung saan malulutas ng kumpanya ang mga problema sa pagkatubig at ang mga mapagkukunan kung saan pinapasok nito ang mga aktibidad sa pagpapatakbo at pananalapi, nang hindi kinakailangang gumawa ng mga pambihirang pondo.
Ang pagkatubig ay tumutukoy sa kakayahang makuha ng isang kumpanya na magkaroon ng mga ari-arian na madaling ma-convert sa cash, muling pinatunayan ang kakayahan nito upang masakop ang mga panandaliang obligasyon sa pananalapi sa isang napapanahong paraan at nang walang pagkaantala (E. Gómez, 2004).
Ang pangalawang kahulugan ay ginagamit upang sumangguni sa kasalukuyang mga pag-aari, na tumutukoy sa kapital ng nagtatrabaho bilang pamumuhunan na ginawa sa mga panandaliang mga pag-aari. Kabilang sa mga tagapagtanggol ng mga naunang nabanggit ay: F. Weston at E. Brigham (1994); G. Guajardo (1999); CA León (2003) at W. Silva (2004). Ang kahulugan na ito ay makatuwiran, dahil ipinaliwanag nito ang interes sa administratibo sa pagdalo sa kasalukuyang ibinigay na pamumuhunan - ang kabuuang halaga ng mga mapagkukunan na ginagamit sa normal na operasyon, at ang tamang mga antas (Van Horne at Wachowicz, 1997).
Larawan 1: Konsepto ng nagtatrabaho na kapital na natanggap sa pagbuo ng artikulo.
Pinagmulan: Espinosa, Daisy. Panukala para sa isang pamamaraan para sa pagsusuri ng kapital na nagtatrabaho. Kaso sa hotel. Thesis na ipinakita bilang isang pagpipilian sa pang-agham na antas ng Master sa Economic Science, sa direksyon ni Dr. Nury Hernández de Alba Álvarez. Pamantasan ng Matanzas, 2005.
Sa kurso ng pananaliksik na ito, upang matukoy ang pag-unlad ng pananaliksik na may kaugnayan sa pagsusuri ng nagtatrabaho kapital sa iba't ibang mga panahon ng makasaysayang ebolusyon ng Pananalapi at ipakita ang mga pundasyon ng teoretikal at konsepto, mauunawaan ito tulad ng at sa pangkalahatang paraan., sa pamumuhunan sa mga antas ng kasalukuyang mga pag-aari at ang financing na kinakailangan upang mapanatili ito. Ang graphic na kahulugan ng global na ito ay sinusunod sa Figure 1.
Ang pagkakaroon ng tinukoy ang term na kapital na nagtatrabaho, mahalagang i-highlight na mula sa isang makasaysayang - pang-agham na punto ng pananaw, ang pananalapi ay matagal na itinuturing bilang bahagi ng ekonomiya, ngunit lumitaw bilang isang independiyenteng larangan ng pag-aaral noong ika-20 siglo, na ibinigay sa ang pangangailangan na tumugon sa krisis na nauugnay sa World War at ang mga epekto na ginawa nito sa mga ekonomiya.
Mula sa itaas at tulad ng nakikita sa Larawan 2, apat na pangunahing yugto sa paglaki ng pananalapi ay maaaring matukoy:
- 1 ay stage: Classic modelo ng corporate finance (1939).2 da stage: Mga Saligan ng modernong pananalapi teorya (1940-1970) 0.3 ra stage: Pag-unlad ng modernong pananalapi teorya (1970 hanggang 1990).4 ta yugto: globalisasyon ng pananalapi (1990 hanggang sa kasalukuyan).
Ang unang yugto sa ebolusyon ng kasaysayan ng pananalapi ay nailalarawan sa halos walang umiiral na pananaliksik sa larangang ito hanggang ika-19 na siglo. Sa mga sandaling ito, ang mga tagapamahala ay nakatuon upang mapanatili ang mga libro ng mga account, kontrolin ang bookkeeping at humingi ng financing kung kinakailangan. Simula sa ika-19 na siglo at hinimok ng paglitaw ng Rebolusyong Pang-industriya sa Inglatera sa huling bahagi ng ika-18 siglo, ang tinaguriang Classical Model of Theory Theory ay nagsimulang umunlad, sa mga kamay ng mga pinakadakilang exponents ng mga paaralan: Ingles, Vienna, Lausanne at Cambridge. Ang partikular na pansin ay binabayaran sa panahong ito ng "mabangis na kapitalismo" sa mga pagsasanib, mga isyu sa bono at equity, at merkado sa pananalapi.
Sa unang kalahati ng ika-20 siglo, partikular sa 1929, ang isang pang-internasyonal na krisis ay sumabog na nailalarawan sa pamamagitan ng isang kapaligiran ng maling katatagan sa pananalapi at katatagan, na may pagtaas sa rate ng interes at paralisis ng pautang. Para sa kadahilanang ito, ang mga pag-aaral ay isinasagawa na naglalayong pag-aralan ang sitwasyon sa ekonomiya at pinansyal ng kumpanya, na binibigyang diin ang pagkatubig at paglaki, o ang kanilang pagkakapareho: kaligtasan at pag-unlad. Ang mga elemento ng modernong teorya ay nagsisimula na lumitaw sa oras na ito, na nagtutulak sa pangalawang yugto sa makasaysayang ebolusyon ng pananalapi.
Ang ikalawang yugto, kinikilala ng pundasyon ng teorya ng modernong pananalapi, na nagsimula noong humigit-kumulang 1940, ay nailalarawan sa pamamagitan ng pagbadyet at kontrol ng kapital at kayamanan, kasama ang paggamit ng Operations Research and Informatics bilang mga tool. Ang yugto ay nagsisimula sa isang ekonomiya ng digmaan, kung saan ang pagsusuri ay napansin bilang naglalarawan at institusyonal, na kalaunan ay nagbibigay daan sa isang diskarteng pang-analytical.
Ang mga pag-aaral na nakatuon lalo na sa kakayahang kumita, paglaki at internasyonal na pag-iba, pati na rin ang pagkatubig at pamamahala sa solvency.
Ang mga ideya na ipinagtanggol ng mga mananaliksik ng panahon ay nakadirekta sa kahalagahan ng mga daloy o daloy ng mga koleksyon at pagbabayad, ang pangangasiwa ng mga walang ginagawa na pondo, mga desisyon sa pamumuhunan at ang kanilang kaugnayan sa pananalapi at pagpili ng pinakamainam na portfolio, lumalalim sa pag-aaral ng mga variable na may kaugnayan sa mga panandaliang badyet, na nakapasok sa pamamahala ng kasalukuyang pondo.
Larawan 2: Makasaysayang - pang-agham na ebolusyon ng Pananalapi.
Tungkol sa nabanggit, Guthman at Dougall (1940) tukuyin ang komersyal na pananalapi bilang aktibidad na may kaugnayan sa pagpaplano, pagtaas, pagkontrol at pangangasiwa ng mga pondo, na bumubuo ng bahagi ng pag-andar sa pananalapi bilang responsable sa pagsusuri ng mga daloy ng salapi (Munilla, 2005). Ang Hunt (1943) ay tumutukoy sa mga pag-andar ng mga negosyante na hindi lamang sa pagtiyak ng kakayahang magbayad, kundi pati na rin ang pansin sa pagkatubig para sa pagpapalawak, pag-renew ng kapital at pangangasiwa ng pansamantalang pinalabas na pondo. Kinikilala ni Williams (1955) ang kawalan ng katiyakan kung saan ang mga pagpapatakbo ng negosyo ay sumailalim, upang ang mga pangangailangan ng mga badyet at mga plano sa cash ay na-maximize.
Ang ikatlong yugto sa ebolusyon ng pananalapi, na nagaganap sa panahon mula 1970 hanggang 1990, ay nagkaroon ng natatanging tampok nito sa pagtataguyod ng modernong teorya, na may pagpapalawak at pagpapalalim ng mga maliliit at katamtamang laki ng mga kumpanya at kanilang papel sa lipunan. Ang mahahalagang layunin ng mga financier sa panahon ay nakatuon sa pag-maximize ng halaga ng kumpanya. Ang mga mananaliksik ay nagpapahiram ng interes sa mga teorya ng: ahensya, patakaran sa dibidendo, pagpapahalaga sa opsyon at pagpapahalaga sa arbitrage, sa isang pagsisikap na makamit ang pangunahing layunin, dagdagan ang aplikasyon ng pagsulong sa impormasyon at komunikasyon, na nagbigay daan sa isang mas mataas na yugto.
Ang ika-apat na yugto na bilang isang natatanging elemento ay nagtatanghal ng isang bagong kumpanya o "virtual na kumpanya", ay nailalarawan sa pamamagitan ng globalisasyon ng pananalapi, na may mga labis na haka-haka, pagkasumpungin sa mga rate ng interes at implasyon, pagkakaiba-iba sa mga rate ng palitan, kawalan ng katiyakan sa ekonomiya ng global at mga etikal na problema sa negosyo sa pananalapi.
Sa yugtong ito, ang pananalapi ay ipinakita bilang isang mahalaga at madiskarteng pag-andar ng kumpanya, kung saan ang matematika o kabuuan ay nakatayo bilang isang programa ng pananaliksik, bilang isang tool upang makamit ang integrated management sa maikling termino, na may isang magkakaugnay na pananaw ng mga desisyon sa pamumuhunan at financing. sa maikli at mahabang panahon. Noong ika-21 siglo, na tinawag na Edad ng Kaalaman, ang mga pangangailangan para sa impormasyon at mga pamamaraan upang maibigay ito, kasama ang sektor ng telecommunication na naglalaro ng isang pangunahing papel sa pagsasaalang-alang na ito sa pag-unlad ng mga tool na mapadali ang prosesong ito.
Konklusyon
Sa buod, ang pag-aaral ng pananalapi ay umusbong mula sa mapaglarawang pag-aaral ng unang yugto nito, hanggang sa kasalukuyang mga teoryang normatibo at masidhing pagsusuri. Ang mga ito ay tumigil na maging isang patlang na pangunahing nababahala sa pagtataas ng mga pondo upang mapaloob ang pamamahala ng pag-aari, paglalaan ng kapital, at pagpapahalaga sa negosyo sa isang pandaigdigang merkado, binibigyang diin ang mga pagsulong sa pag-compute at pagbuo ng mga network ng komunikasyon.
Ang pagsusuri ng mga kasalukuyang pondo at ang kanilang mga implikasyon sa panganib at kakayahang kumita ng mga kumpanya, pati na rin sa lipunan, ay isang sangkap na naroroon sa lahat ng mga yugto ng pag-unlad at makasaysayang ebolusyon ng pananalapi, na naitala sa pamamahala ng pananalapi. pagpapatakbo, isang pagpapaandar na sa hinaharap ay magiging isang halo ng agham at sining ng pananalapi, pagsasama-sama ng kawastuhan ng mga istatistikong pamamaraan at pananaliksik sa operasyon.
Bibliograpiya
- Amat, Oriol. Pagtatasa ng Mga Pahayag sa Pananalapi: mga pundasyon at aplikasyon. Ediciones Gestión 2000. Ika-5 Edisyon. Spain, 1998.Amat, O. Pag-unawa sa Accounting at Pananalapi. Ediciones Gestión 2000. 1st Edition. Spain, 1998.Bernstein, L. Ang mga pundasyon ng pagsusuri sa pananalapi. McGraw Hill Editor. Ika-4 na Edisyon. Spain, 1997. Blanco, A. Pamamahala ng kapital ng nagtatrabaho: isang pagsusuri ng aplikasyon nito. Tesis ng diploma na pinamunuan ni Lic. D. Espinosa, 2004.Brealey, R. at Myers, S. Mga Prinsipyo ng Pananalapi sa Corporate. Mc Graw Hill. 2nd Edition. Madrid 1998. Demestre, A et al. Mga pamamaraan upang pag-aralan ang mga pahayag sa pananalapi. Publisher ng Publicentro. 2nd Edition. Havana, 2002. Demestre, A et al. Kulturang pampinansyal: isang pangangailangan sa negosyo. Edisyon ng Publicentro. 1st Edition. La Habana, 2003.Fat, JA Ang administrasyong pinansyal ng negosyo.Kumunsulta noong Marso 2005. Magagamit sa:
www.universidadabierta.edu.mx/Biblio/F/Fat%20Jose-Admon%20financiera.htmFat, JA Kaugnayan ng pananalapi sa mga pangunahing pag-andar ng kumpanya. Kumunsulta noong Mayo 2005. Magagamit sa: http://www.universidadabierta.edu.mx/Biblio/F/Fat%20Jose-Relac%20finan.htmGitman, L. Mga Batayang Pangangasiwa ng Pinansyal. Espesyal na edisyon. Ministri ng Mas Mataas na Edukasyon. Cuba, 1986.Guajardo, G. Accounting sa Pinansyal. McGraw Hill Editor. 2nd Edition. Mexico, 1999. Kennedy, R. Pahayag sa Pinansyal: Mga form, pagsusuri at interpretasyon. Ang editorial Limusa. Ika-7 Edition. México, 1999. León, CA Konstruksyon ng isang pahayag ng mga daloy. Kinunsulta noong Setyembre 2005. Magagamit sa: http://www.temasdeclase.com/libros%20gratis/cambios/capuno/flujos1_1.htmMaighs. Accounting. Ang batayan para sa mga desisyon sa pamamahala. Pag-publish ng Mac Graw Hill. Ika-8 na Edisyon. Mexico, 1995.Mateu, J. et al. ABC ng Accounting at Pananalapi. Ediciones Gestión 2000. Munilla, F. et al. Dinamika ng Pinagmulan at Application ng Mga Pondo sa Pamamahala ng Katubigan. CONTHABANA International Event 2005. Havana, 2005. Pangunahing panahon sa kasaysayan ng Pananalapi. Nagkonsulta noong Enero 2005. Magagamit sa:
ciberconta.unizar.es/leccion/fin016/200.htmSantandreu, E. Pamamahala ng financing ng negosyo. Ediciones Gestión 2000. Spain, 2000.Van Horne, Wachowicz. Mga pundasyon ng pamamahala sa pananalapi. Ika-8 na edisyon. Prentice Hall Hispanoamericana. 1997. Weston, F. at E. Brigham. Mga Batayan ng Pamamahala sa Pinansyal. McGraw Hill Publishing. 10th Edition. Spain, 1994. Weston, F at T. Copeland. Pangangalaga sa pananalapi. McGraw Hill Publishing. Ika-9 na Edisyon. Mexico, 1995.
Sa panitikan na nagsasalita ng Ingles ang salitang ito ay kilala bilang: pamamahala ng net capital capital.
Tungkol sa kahulugan na ito, ang site ng monographs.com ay naglabas ng isang pintas na nagtatalo na kapag tinukoy ang Working Capital gamit ang mga panandaliang pag-aari at pananagutan, bibigyan nito ang impression na apektado ito sa pang-araw-araw na mga transaksyon, habang mahalaga na kilalanin na ang Kapital ng Ang trabaho ay ang netong epekto sa pananalapi ng isang pangmatagalang patakaran. Ang Capital Capital ay hindi nagbabago araw-araw, nakasalalay lamang ito sa diskarte ng kumpanya patungkol sa mga pangmatagalang desisyon. Ang lahat ng nasa itaas ay ganap na sumasang-ayon sa kung ano ang pinagtalo nina Van Horne at Wachowicz (1997) nang ipaliwanag nila na ang administratibo ay hindi nauugnay upang pamahalaan ang isang pagkakaiba sa pagitan ng kasalukuyang mga pag-aari at pananagutan, dahil ito ay patuloy na nagbabago.
Ang pag-maximize ng halaga ng kumpanya ay naging isang kontrobersyal na layunin sa pag-maximize ng kita. Ang ilang mga may-akda ay tagapagtaguyod ng huli, gayunpaman, maraming kritisismo sa bagay na ito, na pinagtutuunan na ang layunin ng pag-maximize ang kita: 1) ay isang panandaliang pagsasaalang-alang, 2) ay hindi isinasaalang-alang ang panganib, 3) ay maaaring maging sanhi ang pagbaba ng presyo ng pagbabahagi at 4) ay hindi tinukoy ang tagal ng inaasahang pagbabalik. Samakatuwid, ang pag-maximize ng halaga ng kumpanya, samakatuwid, ay isang pang-matagalang diskarte na kasama ang layunin ng pag-maximize ang kita at itinuwid ang mga nakaraang kakulangan, itinuturo kung gaano kahusay ang pagbuo ng administrasyon, kung kaya't kinikilala ito bilang layunin ng ang kumpanya at tagapamahala ng pinansyal.
Ang Teorya ng Ahensya ay isang sangay ng ekonomiya na sinisiyasat ang mga posibleng salungatan ng pag-uugali, relasyon at interes kung saan kasangkot ang mga may-ari ng kapital at tagapamahala o tagapangasiwa at kung paano sinubukan ng mga kumpanya na malampasan ang mga salungatan na ito.
Ang Patakaran sa Dividend ay isang mahalagang bahagi ng mga pagpapasya sa pananalapi ng kumpanya at sinisiyasat ang wastong pamamahagi ng mga kita sa pagitan ng mga pagbabayad ng dividend sa mga shareholders at mga karagdagan sa mga napanatili na kita para sa financing ng negosyo.
Ang isang pagpipilian ay isang kontrata kung saan nakukuha ng isang tao ang karapatan na bilhin (opsyon sa tawag) o ibenta (ilagay ang pagpipilian) isang pag-aari sa isang itinakdang presyo ng pagpapatupad.
Ang Arbitrasyon ay ang pagbili at pagbebenta sa mga pamilihan na magkatulad na mga pag-aari, higit sa o masidhi, na may layunin na makakuha ng kita na walang panganib.
Pangunahing panahon sa kasaysayan ng Pananalapi. Magagamit sa:
Ang mga halimbawa ng mga tool na ito ay maaaring mabanggit: mga email, malawak na web site, magkakaugnay sa pagitan ng mga computer.
JA Fat. Pamamahala sa pananalapi sa pananalapi. Magagamit sa:
www.universidadabierta.edu.mx
I-download ang orihinal na file
