Ang Swaps "ay isang kontrata kung saan ang parehong partido ay sumasang-ayon na makipagpalitan ng mga daloy ng cash sa isang tiyak na punong-guro sa mga regular na agwat ng oras sa isang panahon." (Monroy, 2001).
Ang mga swap ay ginagamit upang mabawasan o mapagaan ang mga panganib sa rate ng interes, panganib sa rate ng palitan at sa ilang mga kaso ay ginagamit upang mabawasan ang panganib sa kredito.
Ang mga instrumento na ito ay OTC (Over The Counter o Itaas sa Counter), iyon ay, ginawa upang mag-order. Ngunit, lagi silang nagkakaroon ng isang tiyak na antas ng panganib sa kredito na sanhi ng kanilang operasyon.
Nagpapalit ang rate ng interes
Ang ganitong uri ng kontrata ay ang pinaka-karaniwan sa mga merkado sa pananalapi.
"Ang isang normal na rate ng interes ng interes ay isang kontrata kung saan sumang-ayon ang isang partido sa transaksyon na bayaran ang ibang partido ng isang rate ng interes na itinakda nang maaga sa isang nominal na halaga na itinakda nang maaga, at pumayag ang pangalawang partido na magbayad ang una sa isang variable na rate ng interes sa parehong halaga ng mukha ”. (Rodríguez, 1997).
Ang isang swap ay hindi isang pautang, dahil ito ay eksklusibo ng isang palitan ng interes ng daloy ng interes at walang sinumang nagpapahiram ng nominal na halaga sa sinuman, iyon ay, ang halaga ng punong-guro ay hindi ipinagpapalit.
Palitan ang rate ng palitan
Sa ganitong uri ng kontrata (o pagpapalit sa pananalapi) "sumasang-ayon ang isang partido na magbayad ng interes sa isang tiyak na halaga ng punong-guro sa isang pera. Sa kabilang banda, nakatatanggap ito ng interes sa isang tiyak na halaga ng punong-guro sa ibang pera ”. (Hull, 1996).
Ito ay isang pagkakaiba-iba ng pagpapalit ng rate ng interes, "kung saan ang nominal kung saan ang bayad na rate ng interes ay binabayaran at ang nominal kung saan ang variable na rate ng interes ay binabayaran sa dalawang magkakaibang pera." (Rodríguez, 1997).
Hindi tulad ng nakaraang pagpapalit (interest rate swap) sa isang ito, ang halaga ng punong-guro ay ipinagpapalit sa simula at pagtatapos ng buhay ng pagpapalit.
Ito naman ay maaaring magamit upang ibahin ang anyo ng isang pautang sa isang pera sa isang pautang sa ibang pera.
Dahil maipapahayag na ang isang magpalitan ay isang mahabang posisyon sa isang obligasyon na sinamahan ng isang maikling posisyon sa ibang obligasyon.
Ang isang magpalitan ay maaaring isaalang-alang bilang isang portfolio ng mga pasulong na kontrata.
Halimbawa, ang mga institusyong pampinansyal ngayon ay madalas na tumatanggap ng isang magpalitan bilang isang deposito.
Upang mapalawak ang ideya kung paano gumagana ang isang magpalitan, narito ang isang halimbawa ng isang pagpapalit ng pera na ginawa sa pagitan ng IBM at World Bank noong 1981:
"Binago ng IBM ang mga nakaraang isyu sa utang sa Swiss franc at ang mga marka ng Deutsche mula sa IBM ay dolyar.
Pinayagan ng swap ang IBM na samantalahin ang pagtaas ng dolyar sa unang bahagi ng 1980s at itinakda ang rate ng palitan kung saan mabayaran ang utang nito.
Para sa bahagi nito, ang World Bank ay naglabas ng mga bono ng dolyar na nagbigay nito ng kinakailangang dolyar para sa pagpapalit, at kapalit ng pagkuha ng financing sa Swiss francs at marka. " (Ibid.).
Nagpalit ang kalakal
Ang isang klasikong problema sa pananalapi ay ang financing ng tagagawa sa pamamagitan ng mga hilaw na materyales, dahil ang mga merkado sa kalakal ng mundo ay madalas na lubos na pabagu-bago.
Halimbawa, ang mga internasyonal na presyo ng langis sa ilang araw ay maaaring bumaba ng hanggang sa 30%.
Para sa kadahilanang ito, ang mga kumpanya na gumagawa ng hilaw na materyales sa pangkalahatan ay may mataas na panganib na mga kumpanya, kapwa para sa mga pautang at pamumuhunan.
Samakatuwid, ang mga uri ng mga swap na ito ay idinisenyo upang maalis ang panganib sa presyo at sa ganitong paraan makamit ang mas mababang gastos ng financing.
Ang operasyon ng isang palitan ng kalakal ay katulad ng sa isang swap ng rate ng interes, halimbawa: isang tatlong taong swap sa langis; Ang transaksyon na ito ay isang palitan ng pera batay sa presyo ng langis (A ay hindi naghahatid ng langis sa B sa anumang oras), samakatuwid ang swap ay responsable para sa pagbabayad ng anumang pagkakaiba sa pagitan ng variable na presyo ng merkado at ang nakapirming presyo na itinatag sa pamamagitan ng magpalit.
Iyon ay, kung ang presyo ng langis ay bumaba sa ilalim ng itinatag na presyo, B ang bayad ng A ang pagkakaiba, at kung babangon ito, babayaran ng B ang pagkakaiba.
Nagpalit ang index index
Pinapayagan ka nitong palitan ang pagganap ng merkado ng pera para sa pagganap ng isang stock market.
Ang stock return na ito ay tumutukoy sa kabuuan ng mga nahahati na natanggap, mga nakuha ng kapital at / o pagkalugi.
Halimbawa sa isang nominal na USD 100 MM: "Sa simula ng pagpapalit, ang paunang halaga ng index na pinag-uusapan ay nabanggit, halimbawa, ang halaga ng S&P 500 sa simula ng panahon ay maaaring maging 410.00.
Bawat quarter A nagbabayad B tatlong-buwan na LIBOR sa dolyar na higit sa USD 100 MM. Kaugnay nito, binabayaran ng B Ang bawat quarter ng isang halaga ng pera na katumbas ng mga dibidendo na matatanggap ng A kung siya ay namuhunan ng USD 100 MM sa pagbabahagi na bumubuo sa S&P 500, ang index ay nasa paunang halaga nito na 410.00 sa oras mula sa puhunan.
Bilang karagdagan sa nasa itaas, kung ang index ng S&P 500 ay nasa itaas ng paunang halaga nito sa pagtatapos ng unang quarter, babayaran ng B Ang A ang pagkakaiba sa isang bilang ng mga pagbabahagi na nauugnay sa paunang pamumuhunan ng USD 100 MM kasama ang index sa 410.00, at kung nasa ibaba ito A babayaran nito ang B ang pagkakaiba. Ang prosesong ito ay paulit-ulit tuwing quarter, palaging tumatagal ng pagtatapos ng nakaraang quarter bilang isang pagkakaiba ngunit pinapanatili ang bilang ng mga pagbabahagi na tinukoy sa simula ng transaksyon ay palaging naayos ”. (Op. Cit.).
Sa pamamagitan ng mekanismong ito, ang parehong pagbabalik ay nakuha mula sa pagkakaroon ng pamumuhunan sa mga pagbabahagi at pinondohan naman, ngunit palaging pinangalagaan ang iyong kapital, at pinapayagan ka nitong mamuhunan sa iba pang mga pag-aari.
Pagpalit ng kredito
Ang mga uri ng swaps na ito ay nagsisilbi upang pamahalaan ang peligro ng kredito sa pamamagitan ng pagsukat at pagpapasiya ng presyo ng bawat isa sa pinagbabatayan na mga assets (rate ng interes, term, pera at kredito).
Ang mga panganib na ito ay maaaring ilipat sa isang may-ari nang mas mahusay, sa gayon pinapayagan ang pag-access sa credit sa isang mas mababang gastos. Pagsasaayos sa relasyon sa pagitan ng supply at demand ng credit.
Masasabi na ang panganib sa kredito ay hindi hihigit sa isang posibleng default na panganib.
Mayroong dalawang mga pagpipilian para sa mga swap: ang default na pagpapalit at ang kabuuang pagpapalit.
"Sa isang kontrata ng pagpapalit ng default, nagbabayad ang isang nagbebenta ng peligro ng kredito sa ibang partido para sa karapatang makatanggap ng pagbabayad kung sakaling magkasundong pagbabago sa katayuan ng kredito ng sanggunian na sanggunian, karaniwang isang pamagat sa korporasyon.
Ang kabuuang pagbabalik, sa kaibahan, ay pinahihintulutan ang nagbebenta ng panganib sa kredito na mapanatili ang asset at makatanggap ng isang pagbabalik na nagbabago habang nagbabago ang panganib sa credit.
Ang nagbebenta ay nagbabayad ng kabuuang mga rate ng pagbabalik sa isang sangguniang pag-aari, sa pangkalahatan ay isang pamagat na kasama ang anumang pagsasaalang-alang sa presyo, kapalit ng panaka-nakang pagbabayad sa isang lumulutang na rate kasama ang anumang pagbawas sa presyo ”. (McDermott, 1999).
Kapag ang mga uri ng mga swap na ito ay naimbento, karaniwang ginagamit lamang sila ng mga bangko upang maprotektahan ang mga pautang sa bangko.
Sa kasalukuyan, sila ay naging napakapopular na mga instrumento sa pag-hedging dahil pinahihintulutan nilang mapanatili ang asset at, naman, upang mabahagi at ipamahagi ang panganib.
Pinapayagan nito ang "isang bangko na palayain ang mga linya ng kredito at magpatuloy na magpahiram ng pera sa mga kliyente nito, kahit na lumampas ito sa mga limitasyon ng pagkakalantad para sa sinabi ng kumpanya o industriya, sa pamamagitan ng pag-download ng panganib sa credit (sa kabuuan o sa bahagi) sa pamamagitan ng isang magpalitan kabuuang pagbabalik o default.
Bilang karagdagan, maaari kang tumuon sa pagpapahiram sa mga sektor kung saan mayroon kang pinakadakilang pagkakaroon o karanasan, nang hindi nababahala tungkol sa labis na konsentrasyon ng peligro.
Ang mas maliit na mga bangko, na ang mga margin ay nabawasan dahil sa mataas na halaga ng pera, ay maaaring makakuha ng isang mas mataas na pagbabalik at pagkakalantad sa mas mahusay na mga kredito gamit ang mga derivatives ng credit at hindi direktang pautang ”. (Op. Cit.).
Bibliograpiya
MONROY, Arturo (2001). "Mga Instrumento ng Pamilihan ng Derivative"; Artikulo na kinuha mula sa magazine na Mercado de Valores, buwanang publication, Setyembre, Mexico.
RODRÍGUEZ, ni Castro J. (1997). Panimula sa Pagtatasa ng Mga Produktong Pang-pinansyal na Mga Produkto. 2nd Edition, Editorial Limusa, México.
Hull, John (1996). Panimula sa Mga futures at Mga Pagpipilian sa Mga Pamilihan. Editoryal na Prentice Hall, Spain.
McDERMOTT, Robert (1999). "Ang Inaasahang Pagdating ng Mga Derivatives ng Kredito". Artikulo na kinuha mula sa magazine na Ejecutivos de Finanzas, buwanang publication, Year XXVIII, Mayo, No.5, Mexico.
