Ang kalagayang pinansyal ng Spainat sa Europa sa pangkalahatan, sapat na ang pag-aalala para sa mga ideya at pagmumuni-muni mula sa iba't ibang mga forum ng pag-iisip at pagsusuri na makakatulong upang linawin ang sitwasyon ng ating mga ekonomiya, inaasahan ang mga reaksyon ng mga merkado at makabuo ng isang puwang ng pag-asa, samakatuwid, paggawa ng Ang abstraction mula sa Greek Greek krisis, ngunit hindi mula sa pampulitika at pinansiyal na mga epekto na nakukuha sa imahe ng ibang mga bansa na, tulad ng Italya o Espanya, ay may isang tiyak na bigat sa European Union na sapat na sapat para mabantasan ito ng katatagan ng Euro Zone. Sa nakalakip na artikulo, susubukan naming i-interpret kung ano ang nangyayari sa Europa, inaasahan ang mga uso sa pagganap ng merkado at bumuo ng ilang mga hypotheses ng solusyon na maaaring magsilbing salamin para sa aming mga pinuno.
Upang maging gaya ng pedagogical hangga't maaari, nagsisimula tayo sa pamamagitan ng pagtatanong sa ating sarili ng isang serye ng mga katanungan:
1 / Maaari bang mapanganib ang sitwasyon sa Espanya sa katatagan ng lugar ng euro?
2 / Paano nila sinasabi na ang kasalukuyang kakulangan sa account ay maaaring mabawasan o maiwasto?
3 / Sa isang napakataas na Pampublikong Utang, paano posible na sinabi ng mga analyst na ang Espanya ay kumakatawan sa isang mas malaking panganib?
4 / Sa sitwasyong ito ng pandaigdigang krisis, ano ang papel na ginagampanan ng mga spekulator ng pananalapi at paano sila gumana?
5 / Maaari bang magdulot ng haka-haka ang pagbagsak ng balanse ng mga pwersa sa mga matandang lipunan, na nagpapahintulot o nagdudulot ng pagbabago ng mga kamay ng mga pangunahing kumpanya sa isang bansa?
6 / utopian ba na mag-isip ng isang ECB at isang FME para sa lahat ng mga bansa ng Unyon?
7 / Ang papel ng G20 at isang kritikal na pagsusuri ng mga Basel II at III accords
Ang pagwawalang-bahala sa krisis sa Greece, ngunit hindi ang pampulitikang at pinansiyal na mga epekto na kinukuha sa imahe ng ibang mga bansa na, tulad ng Italya o Espanya, ay may isang tiyak na timbang sa European Union na sapat na mahalaga para sa ito ay banta ang katatagan ng Euro Zone. Sa sumusunod na mga talata, sinusubukan naming i-interpret kung ano ang nangyayari sa Europa, inaasahan ang mga uso sa pagganap ng merkado at bumuo ng ilang mga hypotheses para sa mga solusyon na maaaring magsilbing isang salamin para sa aming mga pinuno.
Upang gawing simple ang aming pagsusuri, kinuha namin ang ekonomiya ng Espanya bilang isang halimbawa, dahil sa mga buwan, maraming mga analyst ang nagturo sa Espanya bilang mapagkukunan ng isang napipintong panganib ng pagsira sa katatagan ng euro zone.
Ang mga espesyalista ay nag-shuffle ng isang napakalaking halaga ng mga pang-teknikal at pampulitika na argumento kung saan sinubukan nilang bigyang-katwiran at iugnay ang marahas na paggalaw ng mga pamilihan sa pananalapi sa sinasabing "desperado" na sitwasyon ng ekonomiya ng Espanya; Gayunpaman, ang teknikal na kasanayan ng mga analyst ay madalas na nagtatago sa katotohanan na umuusbong sa pandaigdigang krisis na ito, na ang hindi pagkakaunawaan at kahit na mas masamang komunikasyon tungkol sa mga pinagmulan at bunga nito, negatibong nakakaapekto sa ating imahe at potensyal. para sa pagpapaunlad ng mga kumpanya ng Espanya, pati na rin ang direktang pamumuhunan sa Espanya. Sa madaling salita, nang walang pamumuhunan, nang walang pagkonsumo, nang walang pag-unlad ng negosyo at walang imahe, ang kalakalan at pagiging produktibo ay maaari lamang bumagsak, at ang kawalan ng trabaho at utang ay maaaring lumago, na hindi mapanganib hindi lamang sa Eurozone, kundi pati na rin,ang Estado ng Welfare at Demokrasya.
Ang isang bansa ay ginagawang libre sa matatag na kalooban ng mga tao nito, ang kalayaan ay nagpapahiwatig ng kontrol ng kayamanan nito at hindi ito dapat isailalim sa palagiang pagsusuri ng isang pribado at interesadong teknokrasya, na ang mga parameter ng pagsusuri ay nagbibigay ng higit na kahalagahan sa kadahilanan ng peligro kaysa sa halaga ng henerasyon, na madalas na humahantong sa patakaran ng "walang paggastos", "hindi ako namuhunan", "walang panganib", isang patakaran na hindi sinasadya, sa katamtamang term ay bumubuo ng "kahirapan", "decapitalization", "utang", "kawalan ng trabaho "At" tumaas na peligro ", panganib sa pananalapi-pang-ekonomiya, peligro sa lipunan at panganib sa politika. Upang maging gaya ng pedagogical hangga't maaari, nagsisimula tayo sa pamamagitan ng pagtatanong sa ating sarili ng isang serye ng mga katanungan:
1 / Maaari bang mapanganib ang sitwasyon sa Espanya sa katatagan ng lugar ng euro?
2 / Paano nila sinasabi na ang kasalukuyang kakulangan sa account ay maaaring mabawasan o maiwasto?
3 / Sa isang napakataas na Pampublikong Utang, paano posible na sinabi ng mga analyst na ang Espanya ay kumakatawan sa isang mas malaking panganib?
4 / Sa sitwasyong ito ng pandaigdigang krisis, ano ang papel na ginagampanan ng mga spekulator ng pananalapi at paano sila gumana?
5 / Maaari bang magdulot ng haka-haka ang pagbagsak ng balanse ng mga pwersa sa mga matandang lipunan, na nagpapahintulot o nagdudulot ng pagbabago ng mga kamay ng mga pangunahing kumpanya sa isang bansa?
6 / utopian ba na mag-isip ng isang ECB at isang FME para sa lahat ng mga bansa ng Unyon?
7 / Ang papel ng G20 at isang kritikal na pagsusuri ng mga Basel II at III accords
I-aralan Natin ang pinaka pinagtatalunan na aspeto:
1 / sitwasyong pang-ekonomiya. Panlabas na utang
Ang mga analista tulad ng nagwagi ng Nobel Prize na sina Krugman at Roubini ay nagsabing ang Espanya ay maaaring masira ang European Monetary Union. Ayon sa kanila, sa huling sampung taon ang ekonomiya ng Espanya ay nawala sa pagitan ng 25% at 30% ng pagiging mapagkumpitensya na may kaugnayan sa pinakamalakas na ekonomiya ng European Monetary Union at ang kakulangan ng kompetisyon, kasama ang isang rate ng paglago ng demand. panloob (halos doble ang average ng Europa hanggang 2007), pinangunahan ang ekonomiya ng Espanya na magkaroon ng isang panlabas na kasalukuyang kakulangan sa account ng 10% ng GDP, bahagya na napapanatiling, bagaman - Krugman, Roubini at iba pa ay hindi nasabi ito - hindi ito dapat mong kalimutan na ang patakarang pang-ekonomiya ng Espanya sa huling 15 taon ay pinapayagan ang isang makabuluhang pag-unlad ng mga produktibong pwersa ng bansa,pagbuo ng tiwala sa aming kapasidad ng paglago at pag-akit ng mga makabuluhang daloy ng kapital sa panahong ito, ang mga capitals na sa isang malaking lawak ay inilaan upang mapagbuti ang naayos na mga pag-aari ng SMEs, mapabilis ang pagbabago at internationalization ng ekonomiya sa kabuuan.
Bukod dito, hindi ito sinasabi, sa lahat ng mga taong ito, ang pagkakaroon ng isang malaking kasalukuyang kakulangan sa account ay hindi isang problema para sa mga ekonomiya ng euro. Ang kredito ay magagamit sa lahat at mura, hanggang noong 2008, tulad ng alam nating lahat, nagbago ang mga kondisyon ng kredito at ang pera ay tumigil sa pag-agos tulad ng dati. Ano ang mga sanhi?
Ang mga kadahilanan para sa paghihigpit sa credit na ito ay lampas sa saklaw ng kaso ng Espanya, ngunit isinasaalang-alang ang paraan kung saan apektado ang Spain, maginhawa upang pag-aralan kung ano ang nangyayari at kung ano ang maaaring gawin.
II 2 / Mga alternatibong patakaran sa pang-ekonomiyang patakaran
Ayon sa mga espesyalista, mayroong dalawang paraan upang matugunan at iwasto ang kasalukuyang kakulangan sa account:
Ang una ay sa pamamagitan ng mga presyo: iyon ay, ang pag-aayos ng totoong sahod (isang pampulitika na halos hindi matatanggap na solusyon) o ang pagpapahalaga sa pambansang pera, kahit na hindi na umiiral ang huli na solusyon, dahil kapag sumali ang Espanya sa euro, natagpuan ito ng tama. Sa ganitong mga kalagayan, kapag ang pagwawasto ng presyo ay hindi dumating, ang ekonomiya ay nag-aayos para sa dami (pangalawang solusyon), iyon ay, ang ekonomiya ay napunta sa pag-urong at bumagsak ang trabaho, na, sa huli, ay dapat humantong sa mga pagsasaayos ng sahod..
Gayunpaman, sa kabila ng pagsasaayos na nagdala ng rate ng kawalan ng trabaho sa 20%, ang ekonomiya ng Espanya ay patuloy na mayroong malaking kakulangan sa kasalukuyang 5% ng GDP, na hindi nagbibigay ng tiwala sa mga merkado at nagpapabagal sa mga daloy ng kapital. Ngunit ito ba ang lahat? Siyempre hindi.
Upang maunawaan ang sitwasyon nang kaunti at mas mahusay, maaari naming gamitin ang isang tagapagpahiwatig na madalas na sinusundan ng pang-internasyonal na merkado, ito ay ang 10-taong pagkalat ng bono. Ang pagkakaiba ng Spain noong 2007 ay halos hindi umabot ng sampung mga puntong mga batayan. Ang pagkakaiba sa mga nagdaang buwan ay lumampas sa isang daang mga puntong mga batayan, at ang data para sa tagapagpahiwatig na ito ay nag-trigger ng lahat ng mga internasyonal na mga alarma sa pananalapi, dahil ang tulad ng isang mataas na pagkakaiba sa interes ay maaaring bunga lamang ng isang lumala na panganib ng bansa na kinakatawan ng Spain. At ipinapahiwatig din nito na ang merkado ay nagsisimula upang makita ang posibilidad na ang European Monetary Union ay hindi magtitiis at na ang Espanya ay nagtatapos na umalis sa euro.
Ngayon, bukod sa mga nakababahala at mahigpit na mga tagapagpahiwatig na pinansyal, iyon ay, higit sa lahat ay haka-haka, ang mga numero ng mga dakilang kadahilanan ng ekonomiya ng Espanya ay mas mahusay kaysa sa mga pangunahing mga kasosyo sa kalakalan sa loob ng Euro, III 3 / Solvency ng ekonomiya ng Espanya, sa maikli at mahabang panahon:
Walang sinuman ang nag-aalinlangan sa solvency ng ekonomiya ng Espanya sa pangmatagalang panahon, ngunit ang mga aktor sa merkado ng pananalapi ay nag-iisip lamang sa maikling panahon at tumawag para sa masiglang aksyon na ginagarantiyahan ang mga daloy ng pananalapi.
Sa ganitong mga kalagayan, ano ang maaaring gawin kapag ang kakulangan ng pagkatubig ay pinipilit ng Estado na maglagay ng isang minimum na 225,000 milyong utang?
Sa kabila ng katotohanan na ang Espanya ay may katamtamang ratio ng utang, "Ibenta ang Espanya" ay ang pagkakasunud-sunod ng quintessential na isinagawa ng mga broker sa sesyon noong Huwebes, Pebrero 4, 2010. Ang merkado ng stock ng Espanya ay bumagsak ng halos 6%.
Ano ang reaksyon ng pag-atake na ito?
Ang utang sa Espanya noong 2010 ay 66%, na mas mababa sa utang ng Griego, na sa kasalukuyan ay lumampas sa 150% ng GDP o sa utang sa Pransya, na lumampas sa 85%, hindi sa banggitin ang malaking o abyssal Security deficit Panlipunan (Pranses). Ang problema, tulad ng sinabi namin dati, ay namamalagi sa mga termino: Ang Estado ay pinansyal ang sarili sa napakaikling termino, sa katunayan, 70% ng mga utang sa Espanya na inisyu noong 2009 ay mas mababa sa 1 taon. Ito ba ay isang pampulitikang desisyon o nangangahulugan ba na ang mga merkado ay hindi nais na ipahiram sa amin ng matagal dahil sa mataas na kakulangan sa badyet ng 2009 at 2010? Ang data na ito, na nasuri sa paghihiwalay, ay hindi gaanong kahulugan. Tingnan natin nang kaunti ang lalim ng sitwasyon ng ating Utang at ang panganib na kinakatawan namin: sa 475,000 milyong utang na naipon hanggang noong Disyembre 31, 2009, sa paligid ng 125,000 milyon na nag-expire noong 2010,at kinailangan nilang mapalitan ng bagong utang.Kung pagdaragdag natin, bilang karagdagan, ang kakulangan sa publiko sa 2009-higit pa sa 100,000 milyon- at ang 2010 na kakulangan sa publiko (98,000 milyon, ibig sabihin ay 9.2% ng GDP), ipinakita ng Gobyerno, bilang isang minimum, ang net financing ay nangangailangan ng malapit sa 225,000 milyong euro - sa paligid ng 22% ng GDP (kung kami ay nasa Greek case na may higit sa 150% ng Public Debt, o kahit na sa Pranses, na may halos 85% ng Pampublikong Utang, maiintindihan namin ang pag-aalala ng mga merkado, ngunit ang aming kasalukuyang Utang ay 66%).000 milyong euro -about 22% ng GDP (kung nasa kaso kami ng Greek na may higit sa 150% ng Pampublikong Utang, o kahit na sa Pransya, na may halos 85% ng Pampublikong Utang, maiintindihan namin ang pag-aalala ng mga merkado, ngunit ang aming kasalukuyang Utang ay 66%).000 milyong euro -about 22% ng GDP (kung nasa kaso kami ng Greek na may higit sa 150% ng Pampublikong Utang, o kahit na sa Pransya, na may halos 85% ng Pampublikong Utang, maiintindihan namin ang pag-aalala ng mga merkado, ngunit ang aming kasalukuyang Utang ay 66%).
Ano ang data na nakatakas sa atin?
Ang katotohanan ay kung biglang ayaw ng merkado na ipahiram sa iyo, nahanap mo ang iyong sarili, mula sa isang araw hanggang sa susunod, sa isang sitwasyon na talaga kakulangan ng kabuuang pagkatubig, isang krisis sa utang at katumbas ng isang pagsuspinde ng mga pagbabayad, tulad ng nangyayari ngayon kasama ang Estados Unidos (95% ng Pampublikong Utang), ngunit kung kanino walang Notation Agency ang nagpababa ng tala hanggang ngayong Agosto 2011. Gayunpaman, kung susuriin natin nang mabuti, ang hypothesis na ito ay nakatakas sa lahat ng lohika, mula noong interesado ang mga merkado na mabawi ang kanilang mga pamumuhunan. Ang isang pagsuspinde ng mga pagbabayad ay may mga epekto ng collateral, na maaaring masira ng higit sa kalahati ng mga speculators at lumikha ng isang systemic insolvency ng aming pera.Samakatuwid, kung ang mga haka-haka ay hindi hinahangad ang kawalan ng kabuluhan ng system, dahil karaniwang ang kanilang mga aksyon ay nakalaan upang samantalahin ito, ano ang lohika?
Ang aming pagsusuri ay humahantong sa amin, sa sandaling ito, sa isang pagkamatay, maliban kung babalik tayo sa pinagmulan ng mga internasyonal na problema sa pananalapi na nagpakita ng kanilang mga sarili noong 2008 bilang isang biglaang kakulangan ng pagkatubig at isang brutal na paghihigpit ng kredito, na bahagyang na-trigger ng krisis ng North American «Subprimes», na nahawahan ang mga ari-arian ng utang ng mga bangko ng Europa, na may partikular na mapanganib na epekto sa sistemang pampinansyal ng Espanya, dahil sa bigat na kinakatawan ng pag-unlad ng real estate sa Espanya, at dahil din sa katotohanan na hindi bababa sa isang Ang 30% ng demand para sa real estate ng Espanya ay maaaring isaalang-alang bilang panlabas na pangangailangan, na nagmula sa mga bansang pinaka-apektado ng krisis sa pera, tulad ng Great Britain, Alemanya at mga Nordic na bansa,na ang mga retirado ay ang aming pangunahing kliyente at na ang mga pondo ng pensiyon ay higit pa sa kontaminado. Para sa mga kadahilanang ito, nakagugulat din na ang isa pang mga punto ng talakayan tungkol sa Espanya, na susi din para sa mga namumuhunan, ay ang gastos na ang paglilinis ng sektor ng pananalapi, nang una, ay magkakaroon para sa mga pampublikong account, pagkatapos ng pagsabog ng bubble ng real estate. Tinatayang ang suporta ng pampublikong sektor para sa pagbabangko ay maaaring umabot sa 150,000 milyong euro (15% ng pambansang GDP). Sa ganitong paraan, gugugol ng Espanya ang isang bahagi ng kawalan ng kabuluhan ng mga tinatawag na mga "mayaman" na bansa, na "inaakala" ay kukunin ang utang ng publiko sa Espanya sa antas na malapit sa «80% ng GDP sa pagtatapos ng 2011.Nakakagulat din na ang isa pang mga punto ng talakayan tungkol sa Espanya, na susi din para sa mga namumuhunan, ay ang gastos na, sa napakahihintay na hinaharap, ang sektor ng pananalapi ay kailangang linisin pagkatapos ng pagsabog ng bubble ng pabahay. Tinatayang ang suporta ng pampublikong sektor para sa pagbabangko ay maaaring umabot sa 150,000 milyong euro (15% ng pambansang GDP). Sa ganitong paraan, gugugol ng Espanya ang isang bahagi ng kawalan ng kabuluhan ng mga tinatawag na mga "mayaman" na bansa, na "inaakala" ay kukunin ang utang ng publiko sa Espanya sa antas na malapit sa «80% ng GDP sa pagtatapos ng 2011.Nakakagulat din na ang isa pang mga punto ng talakayan tungkol sa Espanya, na susi din para sa mga namumuhunan, ay ang gastos na, sa napakahihintay na hinaharap, ang sektor ng pananalapi ay kailangang linisin pagkatapos ng pagsabog ng bubble ng pabahay. Tinatayang ang suporta ng pampublikong sektor para sa pagbabangko ay maaaring umabot sa 150,000 milyong euro (15% ng pambansang GDP). Sa ganitong paraan, gugugol ng Espanya ang isang bahagi ng kawalan ng kabuluhan ng mga tinatawag na mga "mayaman" na bansa, na "inaakala" ay kukunin ang utang ng publiko sa Espanya sa antas na malapit sa «80% ng GDP sa pagtatapos ng 2011.Tinatayang ang suporta ng pampublikong sektor para sa pagbabangko ay maaaring umabot sa 150,000 milyong euro (15% ng pambansang GDP). Sa ganitong paraan, gugugol ng Espanya ang isang bahagi ng kawalan ng kabuluhan ng mga tinatawag na mga "mayaman" na bansa, na "inaakala" ay kukunin ang utang ng publiko sa Espanya sa antas na malapit sa «80% ng GDP sa pagtatapos ng 2011.Tinatayang ang suporta ng pampublikong sektor para sa pagbabangko ay maaaring umabot sa 150,000 milyong euro (15% ng pambansang GDP). Sa ganitong paraan, gugugol ng Espanya ang isang bahagi ng kawalan ng kabuluhan ng mga tinatawag na mga "mayaman" na bansa, na "inaakala" ay kukunin ang utang ng publiko sa Espanya sa antas na malapit sa «80% ng GDP sa pagtatapos ng 2011.
Kung gayon, ang tunay na problema, ay isang napaka-matagalang problema, hindi isang pangmatagalang problema, at isa na tumatawag para sa malakas na pagkilos sa maikling termino., ngunit din ang isang tumpak na impormasyon at komunikasyon na gawain sa katotohanan ng mga panganib at sama-samang responsibilidad, pati na rin ang isang magkasanib na responsibilidad ng mga partido na "pasaporte" na apektado sa pag-aakalang bahagi ng panganib, upang maibalik ang tiwala ng mamumuhunan sa mahabang panahon, kung saan, mula sa isang indibidwal na punto ng pananaw, bilang isang bansa, dapat tayong magdagdag, nakakumbinsi, na mababago natin ang modelo ng pang-ekonomiya, na makagawa tayo ng isang pabago-bago at nababaluktot na ekonomiya kung saan maaaring magamit ang mga mapagkukunan upang mas mahusay na magamit, at masira ang bisyo ng takot. Sa katunayan, ang pag-aalala ng maraming mga mamumuhunan tungkol sa solvency ng Spain ay naipakita sa partikular na birtud sa merkado ng credit default swaps (CDS), kung saan makikita na ang peligro ng peligro ng Espanya ay na-skyrock. Halimbawa,Sa mga nagdaang buwan, tumaas tayo sa 182 na mga puntong puntos, iyon ay, ang mamumuhunan ay kailangang magbayad ng $ 182,000 sa isang taon upang makatipid ang isang pamumuhunan sa limang taong bono ng 10 milyon.
Ang sitwasyong ito ay bunga ng mga pag-aalinlangan, kawalang-katiyakan, at ang pakinabang ng mga haka-haka, na ang dahilan kung bakit dapat nating pag-aralan nang kaunti pa ang detalye, kung paano gumagana ang mga ito at kung ano ang epekto nito sa mundo ng ating negosyo.
IV 4 / Sa anong mga instrumento ang umaatake ng Euro na ito at paano nila pinapatakbo?
Ang mga pondo (Hedge Funds) na sinasabing isinasagawa ang mga pag-atake laban sa euro ay madalas na tinatawag na macro, dahil ang kanilang diskarte ay batay sa pagsunod sa mga magagandang kaganapan ng pandaigdigang macroeconomy, kumpara sa iba, tulad ng mga "direksyon" na (na namuhunan sa Stock Market), ang mga dalubhasa sa nakapirme o variable na kita o pondo ng mga pondo (tulad ng mga sikat na feeder na namuhunan ng pera ng kanilang mga kliyente sa pondo ng Bernard Madoff). Ang isa pang tampok ng mga sasakyan na ito ay ang pag-agaw, isang edukadong paraan ng pagsasabi ng utang sa kaluluwa. Ang isang normal na pondo ng halamang-bakod ay maaaring gumana sa mga ari-arian na 10 beses na kapital nito. Sa madaling salita, para sa bawat milyon na natanggap nito mula sa mga namumuhunan, nakakakuha, nanghihiram, isa pang 10. Sa kontekstong ito, isang 10% na pagbaba sa halaga ng mga ari-arian ng pondo ay iniwan ito nang walang base ng kapital.iyon ay, bangkarote. Bawat buwan, ang mga pondong ito ay kukuha ng mga posisyon sa pera sa pamamagitan ng mga kontrata sa futures, mga instrumento ng derivative na nagbibigay-daan sa iyo upang kumita ng pera kung ang presyo ng isang pera ay tumataas o bumagsak. Halimbawa, sa mga unang buwan ng 2010, ipinagpalit ng mga mamumuhunan ang halos € 6 bilyon hanggang sa 40,000 na mga benta sa futures, ayon sa mga numero mula sa Chicago Mercantil Exchange (CME). At ayon sa ilang mga broker na kumonsulta, sa huling linggo ng unang ikalawang buwan ng Pebrero, ang pagbebenta ng mga euro sa pamamagitan ng mga derivatives ay higit na lumampas sa 100,000 milyon. Ang kahusayan sa merkado ng pera ng pera ay ang Foreign Exchange (Forex), na marahil din ang pinakamalaking sentro ng kalakalan sa pananalapi sa buong mundo, na may pang-araw-araw na dami ng tatlong trilyong dolyar.Ang mga posisyon ng pera ay kumakatawan lamang sa bahagi ng kung ano ang mga pondong halamang-bakod na mamuhunan araw-araw. Halimbawa, sa pagitan ng 2005 at 2008, paulit-ulit na binili ng Credit Default Swaps (CDS) si Paulson, na mahalagang paniguro laban sa pagsuspinde ng mga pagbabayad na batay sa mortgage. Ito ay isang mapanganib na diskarte. Kung nasuspinde ang mga bono na iyon o kung nabawasan ang kanyang pagiging credit, tulad ng inaasahan ni Paulson, makakakuha siya ng kapalaran na kanyang natamo. Ngunit kung ang bula ay hindi sumabog sa oras, ang pondo ng bakod ay maaaring lumubog sa mga pagkalugi, at ang mga mamumuhunan ay magtatapos sa pag-alis ng kanilang pera. Upang maiwasan ito, ang bula ay kailangang sumabog. Nagkataon, ang hypothesis na ito ay naging katotohanan o, sa anumang nasasalat na kaso, sa iskandalo ng «Mga Subprime», na sanhi - ng epekto ng domino - ang pagsabog ng bubble sa buong mundo,Pinilit nito ang maraming mga estado na pinansyal ang pagbago ng sariling pondo ng mga bangko at kundisyon sila upang bumili ng utang sa publiko, sa maraming mga kaso ay hindi maganda ang napagkasunduan, sapagkat ito ay inisyu sa maikling panahon sa mga mababang halaga ng likido, na nagawa Sumabog ang panganib sa utang ng ilang mga bansa, sa higit na kaluwalhatian ng mga espesyalista sa CDS tulad ng Louis Moore Bacon.
5 / Mga takeovers ng mga pangunahing kumpanya, na pinadali ng haka-haka sa pananalapi:
Ang kabigatan ng sitwasyong ito ng hindi pagkakasundo ng conjunctural ay karagdagang ibinibigay ng katotohanan na ang ilang mga grupo ng pamumuhunan ay maaaring samantalahin ang mga pangyayaring ito upang makontrol ang ilang mga alahas sa negosyo mula sa mga bansa na sinasabing mahirap.
Halimbawa: Ang panganib ng pagkawala o pagkalat ng lakas ng kontrol sa AENA. Bilang resulta ng malaking natipon na kakulangan, na sanhi ng mga pamumuhunan sa mga imprastraktura ng multimilyon-dolyar (13,000 milyong Euros), sa kauna-unahang pagkakataon sa kasaysayan nito, natagpuan ni AENA ang kanyang sarili nang walang pera upang bayaran ang mga dayuhang creditors, isang pangyayari na nagbukas ng posibilidad na Ginagampanan ng mga dayuhang bangko ang kanilang karapatan sa pagbubu sa aming network ng Paliparan. Partikular, sa pandaigdigang halaga ng Utang, 9,000 milyon ang pinondohan ng mga bangko ng Espanya at 3,000 milyon, sa pamamagitan ng mga dayuhang bangko; ngunit sa kasalukuyang kalagayan ng kakulangan sa pananalapi, ang mga bangko ng Espanya, upang mapanatili ang kanilang pagkatubig, ay naglalabas ng mga obligasyon at mga pakete ng utang na naibenta nila sa pandaigdigang merkado.Isinasaalang-alang na ang network ng paliparan ng isang bansang turista tulad ng Espanya (ika-2 bansa sa mundo para sa kita na nagmula sa turismo) ay isang kasiya-siyang negosyo, ang ilang mga korporasyon mula sa US at UK ang nagpasimula, tulad ng inaasahan, mga aksyon upang ipalagay ang Ang utang ng AENA, na nagpoposisyon mismo bilang mga negosyante na may mga bangko na may kakayahang magamit ang karapatan ng pag-attach. Samakatuwid mayroong isang panganib na epektibong mawawala ang pamamahala ng aming network ng paliparan. Ang isa pang halimbawa ay maaaring ang katotohanan na nais ng ENI na bumili ng REPSOL o na ang isang tiyak na bilang ng International Funds ay nais na kontrolin ang PRISA; Hindi ito nangangahulugan na ang Espanya ay walang mga pating pang-pinansyal, na ginagawa nito. Kabilang sa mga ito ay si Juan Ramón Iturriaga, mula sa Okavango, Francisco García Paramés, mula sa Halaga ng Hedge ng Bestinver, o Cristobal Thomas de Carranza,manager ng Valórica, ang pinakamahusay na pondo ng hedge ng Espanya noong 2008.
Sa kabila ng naunang nabanggit, ang peligro ng pagkawala ng kontrol ng mga pangunahing kumpanya sa Kaharian ay lalong lumilitaw dahil sa dalawang malapit na mga kadahilanan: (1) ang pagpasok ng banking ng Mga Bangko ng Savings, ang mga organisasyong pinansyal na nailalarawan, hanggang ngayon, sa pamamagitan ng humahawak ng 55% ng mga deposito ng pagtitipid ng mga Kastila, para sa patakaran ng mga pakikilahok ng industriya, para sa patakaran nito ng komprehensibong pagpopondo ng mortgage credit sa gitna ng mga tanyag na klase at para sa muling pagsasaayos ng mga benepisyo nito sa gawaing panlipunan, kultura at pang-edukasyon; at (2) ang pagpapatupad ng mga bagong patakaran sa Basel sa solvency, liquidity at sariling mga ratios ng mga pondo ng mga bangko, iyon ay, ngayon na ang Mga Savings Banks ay mga Bangko, sila ay sasailalim sa internasyonal na regulasyon na ito, na pinipilit silang baguhin ang kanilang modelo. pamamahala,ang mga madiskarteng desisyon nito at ang paggamot ng mga pangunahing kliyente nito, na lumilikha ng isang bagong sistematikong panganib. Halimbawa, batay sa pamantayan na itinatag sa Basel, ang mga bangko ay maaaring mamuhunan sa Public Debt na may ganap na seguridad at hindi pa sa mga pakikilahok sa industriya. Bakit? Sapagkat ang mga coefficient ng Guaranteed Own Funds na dapat magkaroon ng isang bangko ay itinatag na may mga timbang na makikinabang o nakakapinsala sa ilang mga pag-aari at operasyon, iyon ay, na ayon kay Basel, ang pamumuhunan ng mga bangko sa Public Debt ay hindi pinarusahan, o sa ibang salita Sa gayon, kumokonsulta ito ng 0% ng Mga Sariling Pondo, iyon ay, maaari silang bumili ng Estado ng Utang gamit lamang ang mga deposito ng kanilang mga nagse-save, nang hindi hawakan ang kanilang sariling kapital. Gayunpaman, kapag nag-aalok sila ng isang pautang sa mortgage, kumokonsumo sila ng 2.8% ng Sariling Pondo,ibig sabihin, nabawasan ang kanilang solvency ratio, binabawasan ang kanilang pagkakaroon ng kredito, tulad ng mga pautang sa consumer, na kumokonsumo din ng 8% ng Sariling Pondo o pautang sa pamumuhunan sa Stock Market, na kumonsumo sa pagitan ng 8 at 12% ng Sariling Pondo ng Bangko; Ngunit ang mas masahol pa ay ang pagkuha ng mga pagbabahagi sa iba pang mga kumpanya, tulad ng pang-industriya na paghawak sa Repsol, Indra, Gas Natural, Abertis o Iberia, atbp, ay kumonsumo ng 100% ng Sariling Pondo, iyon ay, ang pagkuha ng ibang kumpanya o mga paglahok dito, ay hindi maaaring gawin sa kredito, ang Mga Sariling Pondo lamang ang maaaring magamit. Kitang-kita na ang iniaatas o pagtimbang ng mga koepisyentong ito ay pipilitin ang mga Spanish Savings Banks na ibenta ang kanilang mga namamahagi sa mga kumpanya tulad ng mga naipakita namin. Gayunpaman,Ang mga pangunahing kakumpitensya sa pananalapi ng Espanya sa Alemanya, Pransya o Italya ay hindi mapipilitang matunaw ang mga hawak na ito, sa kabila ng pagkakaroon ng napakataas na ratios ng leverage para sa kanilang Sariling Pondo, dahil sa katotohanan na marami sa kanilang mga malalaking kumpanya ay pagmamay-ari ng Ang pinansyal ng Estado, at Estado sa pamamagitan ng Pampublikong Utang ay gumugol ng 0% ng Mga Sariling Pondo. Ang dalawang magkakaugnay na mga kababalaghan na ito, ang pagtagos ng pagbabangko ng mga Savings Banks at ang aplikasyon ng Basel III ay nagpapaliwanag kung bakit, ang mga credit sa SME ay sobrang mahirap at bakit, ang mga pagbawas sa pamumuhunan, pampubliko man o pribado, at mga pagbawas sa kredito sa consumer at mortgage credit, ay lumilikha ng isang klima ng pag-urong at humantong sa amin sa pagkawala ng ating kalayaan sa industriya, kung wala ito (ang kalayaan ng aming industriya) mawawala ang imahe,kaya bahagya na nanalo sa huling 20 taon.
Tulad ng makikita, ang unang bagay na subukan upang gawin ay maunawaan kung ano ang nangyayari at alam at ipakilala ang mga mekanismo ng paggawa ng desisyon, upang makabuo ng isang sapat na diskarte na pinahihintulutan sa buong mundo na pagwawasto sa sitwasyong ito, at para dito. Dapat nating simulan sa pamamagitan ng paglulunsad ng isang malubhang kampanya ng paglilinaw, pambansa at internasyonal. Gayundin, pagkatapos ng kampanyang ito, o sa parehong oras, ang mga tribun ng pangunahing mga pahayagan ay dapat muling ibalik ang debate sa krisis sa pananalapi, papalapit sa lahat ng posibleng mga anggulo, mula sa simpleng micro-finance hanggang sa geo-politika, upang subukang kumbinsihin ang ang mga namamahala sa Euro zone na hindi nakompromiso sa aplikasyon ng mga prinsipyo ng kagustuhan at pagkakaisa na nasa mga pundasyon ng European Union,na makipag-ayos sila para sa ECB ang eksklusibong awtoridad sa pagpopondo ng mga Utang ng mga nauugnay nitong Estado, na dapat iwasan ang haka-haka ng pera ng mga pribadong nilalang pinansiyal batay sa mga weightings na itinatag ni Basel III at muling pagbuhay ng kredito sa mga SME at ang Pagkonsumo. Sa wakas, kinakailangang pag-aralan ang interes sa paglikha ng isang European Monetary Fund na ginagarantiyahan ang mga aksyon ng nasabing ECB, na nagtataguyod o nagtulak ng ebolusyon ng ECB patungo sa isang modelo na katumbas ng US EDF, na, sa katamtamang pangmatagalang panahon, ay mangangailangan ang pagkuha ng isa pang hakbang sa EU ng Pampulitika Union, isang unyon na sa kasalukuyang sandali ng krisis, ay nagiging kagyat.na dapat iwasan ang haka-haka sa pananalapi ng mga pribadong entidad sa pananalapi batay sa mga timbang na itinatag ni Basel III at muling mai-credit ang mga SMEs at Consumer Affairs. Sa wakas, kinakailangang pag-aralan ang interes sa paglikha ng isang European Monetary Fund na ginagarantiyahan ang mga aksyon ng nasabing ECB, na nagtataguyod o nagtulak ng ebolusyon ng ECB patungo sa isang modelo na katumbas ng US EDF, na, sa katamtamang pangmatagalang panahon, ay mangangailangan ang pagkuha ng isa pang hakbang sa EU ng Pampulitika Union, isang unyon na sa kasalukuyang sandali ng krisis, ay nagiging kagyat.na dapat iwasan ang haka-haka sa pananalapi ng mga pribadong entidad sa pananalapi batay sa mga timbang na itinatag ni Basel III at muling mai-credit ang mga SMEs at Consumer Affairs. Sa wakas, kinakailangang pag-aralan ang interes sa paglikha ng isang European Monetary Fund na ginagarantiyahan ang mga aksyon ng nasabing ECB, na nagtataguyod o nagtulak ng ebolusyon ng ECB patungo sa isang modelo na katumbas ng US EDF, na, sa katamtamang pangmatagalang panahon, ay mangangailangan ang pagkuha ng isa pang hakbang sa EU ng Pampulitika Union, isang unyon na sa kasalukuyang sandali ng krisis, ay nagiging kagyat.pagtaguyod o pagtulak ng ebolusyon ng ECB patungo sa isang modelo na katumbas ng US FED, na, sa katamtaman na pangmatagalan, ay mangangailangan ng pagpunta sa isang hakbang pa sa EU Political Union, isang unyon na sa kasalukuyang sandali ng krisis, bumalik kaagad.pagtaguyod o pagtulak ng ebolusyon ng ECB patungo sa isang modelo na katumbas ng US FED, na, sa katamtaman na pangmatagalan, ay mangangailangan ng pagpunta sa isang hakbang pa sa EU Political Union, isang unyon na sa kasalukuyang sandali ng krisis, bumalik kaagad.
6 / Mga Panukala para sa koordinasyon sa pananalapi sa internasyonal na arena. Pagbabago ng Dollar-euro at ang gastos ng langis
Ngunit paano lapitan ang isyung ito sa isang pandaigdigang kapaligiran na may magkasalungat at kawalaan ng simetrya?
Sa isa sa aking mga artikulo, na isinulat noong Enero 2009, sinabi ko na ang krisis na sinisimulan nating maranasan na natipon, sa sarili nito, ang hanay ng mga kadahilanan na nagbigay ng mga naunang krisis, at ang lahat ng ito ay nadagdagan ng kadahilanan ng globalisasyon, pati na rin ng patuloy na pagtatapos na pagtatangka upang palakihin ang mga sentro ng kapangyarihan at desisyon ng ilang mga dating umuusbong na bansa, na hindi na tinatanggap ang kanilang luma at natatanging papel bilang mga tagapagbigay ng murang kalakal at murang paggawa. Kabilang sa mga pinaka-kilalang elemento ng aming pagsusuri, natagpuan namin ang ilan sa mga katangian na, sa aming opinyon, na malinaw na tinukoy ang sitwasyon:
Kami ay literal na itinuro ang mga sumusunod na tampok:
1. Ang Dollar - Binomial ng langis, na nailalarawan sa pagtaas ng isa kapag bumagsak ang isa, at kabaligtaran:
Ang kababalaghan na ito, na-verify mula nang ang unang mga krisis ng 70s, at kung saan ay kinopya ng paikot, bumubuo - depende sa pagbabagu-bago ng pera - isang pangunahing pagkakasalungat na may kaugnayan sa euro, dahil umiiral ito: Iyon ay, ang mas malakas Nariyan ang euro, kung ihahambing sa dolyar, ang mas mahal ang bill ng langis ay lumabas, ang presyo ng kung saan ay pinarami ng 4, na ginagawang mas mahal ang pandaigdigang kargamento ng transportasyon at pagbagal ng pandaigdigang paglago.Dagdagan pa, dahil ang langis ay binili ng dolyar, kailangan nating buwag ang marami pang euro upang bumili ng dolyar, na nagbibigay-daan sa amin upang bumili ng langis. Ang kababalaghan na ito, sa isang unang yugto, ay gumagawa ng tatlong mga epekto: inalis nito ang mga likid na availability mula sa merkado, na, kapag naapektuhan ng pagbili ng dolyar mula sa Federal Reserve, ay hindi para sa pagbili ng mga kalakal at serbisyo,binabawasan ang pandaigdigang pangangailangan, ang mga resulta ng mga kumpanya at koleksyon ng piskal ng mga Estado. Gayundin, dahil mas mahal ang gasolina, nabawasan ang kalakalan sa kalakal sa mundo, binabawasan ang pandaigdigang suplay, na nagpapabagal sa paglago ng GDP kapwa sa mga bansa na gumagawa ng mga hilaw na materyales at naproseso na mga produkto, ngunit hindi gaanong sa mga nagbebenta ng mga serbisyo sa imaterya., mga lisensya sa pagpapatakbo, mga patente, atbp, samakatuwid ang presyon mula sa US na magpataw ng ACTA (kasunduan sa kalakalan ng multinasyunal na kasunduan). Sa wakas, ang mga bansa ng Euro zone, upang masiyahan ang kanilang mga pangangailangan sa enerhiya, gumawa ng isang patuloy na demand para sa dolyar, pagbuo, pagkatapos ng isang tiyak na oras, isang progresibong pagtaas sa dolyar laban sa euro at iba pang mga pera, bago ito nangyari. ang pagbagsak ng langis,na pumipilit sa amin na gumastos ng higit pang mga euro para sa isang maikling panahon, higit na nalulumbay ang aming pera at ang aming demand nang hindi ma-aktibo ang alok, taliwas sa kung ano, sa parehong panahon, ay nagsisimula na mangyari sa teritoryo ng dolyar, salamat sa ang pagkatubig na na-injected sa system ng aming euro, hanggang, sa isang pangalawang yugto ay may pagbagsak sa presyo ng langis, ang mga pamilihan ng US ay nagsisimulang magsaya at, unti-unti, sumusunod ang aming lumang Europa, ngunit - dahil sa pagkaubos ng aming mga reserba - hindi magagawa kung ano ang ginagawa ng US sa oras, na may isang malakas na dolyar, isang mahina na euro at mababang langis, iyon ay, makaipon ng stock ng langis ng krudo.Ang sitwasyong ito ay hindi tinatanggap ng mabuti sa lalong iba't ibang mga sentro ng kuryente na tumatalakay sa pagpapayo o hindi sa liberalisasyon ng mga pera na nagpapahintulot sa pagbili ng itim na ginto (halimbawa, ang langis ay maaaring mabili kasama ang Euros) at kapag ang paksa ay ginagamot sa internasyonal na mga forum, ang kawalan ng katiyakan na nilikha sa paligid ng dolyar ay nagiging sanhi nito na bumagsak at isang bagong pang-internasyonal na salungatan ang bumangon o ang mga presyo ng langis ay labis, napilitan tayo - tulad ng sinabi namin dati - upang bumili ng maraming dolyar, na unti-unting tumataas sinabi ng pera, kasunod na bumubuo ng isang pagbagsak sa mga presyo ng langis ng krudo, at nagsisimula muli.ang kawalan ng katiyakan na nilikha sa paligid ng dolyar ay nagiging sanhi nito na bumagsak at ang isang bagong pang-internasyonal na salungatan ay bumangon o ang mga presyo ng langis ay labis na labis, pinilit ang sa amin - tulad ng sinabi namin bago - upang bumili ng maraming dolyar, na, tuloy-tuloy, ay nagdudulot ng pagtaas ng pera. pagkatapos ay bumubuo ng isang pagbagsak sa mga presyo ng langis, at magsimula muli.ang kawalan ng katiyakan na nilikha sa paligid ng dolyar ay nagiging sanhi nito na bumagsak at ang isang bagong pang-internasyonal na salungatan ay bumangon o ang mga presyo ng langis ay labis na labis, pinilit ang sa amin - tulad ng sinabi namin bago - upang bumili ng maraming dolyar, na, tuloy-tuloy, ay nagdudulot ng pagtaas ng pera. pagkatapos ay bumubuo ng isang pagbagsak sa mga presyo ng langis, at magsimula muli.
Ang kaalaman ng ex ante ng mga pagbabagu-bago ng pera, pati na rin ang mga phenomena na nagiging sanhi ng mga ito, pinapayagan ang mga spekulator na maglaro kasama ang mga kontrata sa futures sa Euro, sa bawat sandali.
Sa isa pang pagkakasunud-sunod ng mga bagay, ang pagbabagu-bago ng dolyar, lalo na kapag bumagsak ito, ay nagdudulot ng malaking kahirapan sa pagbabayad ng Utang nito sa marami sa mga Associated States ng Estados Unidos.Iyon ang dahilan kung bakit ang FED ay nagsasanay ng mahigpit na kontrol sa mga rate ng interes ng dolyar at, sa parehong oras, ang bangko na ipinagpapahiram sa Estado upang ito ay muling ibinahagi ayon sa mga pangangailangan at ayon sa isang prinsipyo ng co-responsibilidad at pagkakaisa ng pinansiyal na pagkakaisa sa pederal, sa isang minimum na gastos at walang haka-haka na hangarin. Ang USA ay, batay sa sinabi namin, isang makabuluhang utang sa bangko nito (ang FED), na tila, hanggang ngayon, ay tiniyak ng karamihan sa Mga Ahensya ng Notasyon, isang sitwasyon na - sa prinsipyo - wala itong kinalaman sa mga estado ng EU, na walang utang, hindi sa ECB, ngunit sa mga pribadong bangko at iba pang mga institusyon, na bumubuo ng hindi pantay na paggamot, hindi pantay na mga kondisyon at kawalang-tatag,endangering solidarity at ang prinsipyo ng intra-community kagustuhan (na kasalukuyang nangyayari sa Greece at kung saan ay pinilit ang ECB na kumilos bilang FED, bukod dito), kung idagdag natin ito, na lagi nating pinansyal ang dolyar (pagbili ng dolyar) Upang masiyahan ang aming mga pangangailangan sa enerhiya, nakita namin na ang sitwasyon ng euro ay palaging nasasailalim sa dolyar at ang mga futures na kontrata ng mga international speculators.Kung ang ECB ay nagkaroon o nabigyan ng katulad na mga prerogatives sa FED, hindi namin pag-uusapan ang panganib ng Greek Debt o ng Portuguese, Irish, Spanish o Italian Debt; Kami ay nag-uusap sa isang kasunduan sa pagitan ng mga sentral na bangko, at marahil isang hinaharap na Sistema ng Monetary, na may isang World or Universal Unit of Account.
2. Ang pagpapares ng Credit-Stone o Brick: na malinaw na nagsiwalat na ang lahat ng mga aktor sa ekonomiya ay apektado ng mga haka-haka na paggalaw na ito:
Sa madaling salita, pinagmamasid natin ang mga pagkalugi, pagsuspinde ng mga pagbabayad, pagsasaayos ng trabaho, relokasyon, higit pa o mas kaunting nakakumbinsi na mga kilusang panlipunan, at kahit na ang ilang mga pangunahing pagbabago sa mga patakaran na namamahala sa ating mga lipunan, tulad ng mga namamahala sa malayang kilusan. ng mga produktong kapital at pinansiyal o ang magkabagay na kahulugan ng konsepto ng sariling pondo ng mga institusyong pinansyal, upang maiwasan ang isang domino na epekto at ginagarantiyahan ang pag-ipon para sa mga pamilya.
Gayunpaman, ang mga pagsasaayos na ligal na accounting ay hindi palaging isinasaalang-alang ang lahat ng mga parameter na nakakaimpluwensya sa pag-uugali ng populasyon. Ang isang malinaw na halimbawa ay ang pag-populasyon ng "bato" na pamumuhunan, sa pamamagitan ng mga pondo sa pamumuhunan o mga pakikilahok ng iba't ibang mga kumplikadong pamana, sa iba't ibang bahagi ng mundo, pati na rin ang bigat ng dolyar sa komposisyon ng mga ito « pera ". Iyon ay, kung bumili tayo ng dolyar upang mag-import ng pondo ng pamumuhunan ng langis o bato, kung saan ang tiyak na bigat ng dolyar sa panghuling halaga ay mahalaga, tayo, nang hindi alam ito, ang pag-import ng haka-haka at kawalang-katiyakan tungkol sa mga garantiya na inaalok ng aming sistema ng pananalapi, para sa Samakatuwid, ang aming European entities banking noong 2009 ay pinilit na ginagarantiyahan ang kanilang mga panganib sa saklaw ng mga Estado,na higit na nabawasan ang suplay ng pera na magagamit sa mga SME at indibidwal, na nagdadala ng pag-import sa 30% sa average at karagdagang pagtaas ng mga pagkakaiba sa pagitan ng Hilaga at Timog, pati na rin ang pagkakaiba-iba ng klase sa loob ng ating mga lipunan. Gayundin, ang mga relocations ay nagpapahinto sa mga pinaka-polluting productions patungo sa mga umuunlad na bansa, na ginagawang lalong hindi nila matugunan ang mga pangako ng Kyoto kung hindi nila nais na higit na mapanghinawa ang kanilang populasyon, at kung paano nila kinakatawan ang karamihan sa planeta, nahaharap kami sa isang malaking problema sa kaligtasan ng buhay.pati na rin ang pagkakaiba-iba ng klase sa loob ng ating mga lipunan na burgesya. Gayundin, ang mga relocations ay nagpapahinto sa mga pinaka polluting productions patungo sa mga umuunlad na bansa, na ginagawang lalong hindi nila matugunan ang mga pangako ng Kyoto kung hindi nila nais na higit na mapanghinawa ang kanilang populasyon, at kung paano nila kinakatawan ang karamihan sa planeta, nahaharap kami sa isang malaking problema sa kaligtasan ng buhay.pati na rin ang pagkakaiba-iba ng klase sa loob ng ating mga lipunan na burgesya. Gayundin, ang mga relocations ay nagpapahinto sa mga pinaka polluting productions patungo sa mga umuunlad na bansa, na ginagawang lalong hindi nila matugunan ang mga pangako ng Kyoto kung hindi nila nais na higit na mapanghinawa ang kanilang populasyon, at kung paano nila kinakatawan ang karamihan sa planeta, nahaharap kami sa isang malaking problema sa kaligtasan ng buhay.nahaharap kami sa isang malaking problema sa kaligtasan ng buhay.nahaharap kami sa isang malaking problema sa kaligtasan ng buhay.
Gayunpaman, tulad ng sinabi namin sa nakaraang punto, isinasaalang-alang ng ilang mga dalubhasa ang posibilidad na ang internasyonal na mga awtoridad sa pananalapi ay maaaring isaalang-alang ang hypothesis ng pagpapakilala ng isang bagong rebolusyong pang-pinansyal na rebolusyon na katulad ng kinatawan nito, sa panahon, ang paglikha ng European Monetary System, Ngunit sa oras na ito, sa isang pandaigdigang antas, iyon ay, upang ayusin ang isang uri ng Federation o Confederation of Central Banks na nagtatapos, sa mahabang panahon, sa isang bagong Universal System of Central Banks, kasama ang kaukulang pera o yunit ng account: isipin, tulad ng sa 79 (1979), isang UCU (Universal Account Unit), na kumokontrol sa pagkakaiba-iba ng mga pera na ito, ay kumikilos bilang isang instrumento sa pananalapi para sa nauugnay na mga zone ng ekonomiya at bumubuo ng isa pang mahabang panahon ng katatagan ng pananalapi,sa isang paraan na ang mga transaksyon sa internasyonal ay sumasalamin sa totoong pagiging produktibo ng mga ekonomiya na nakataya at hindi lamang sa estratehikong impluwensya ng kanilang mga pera. Ito ay maaaring mukhang utopian, ngunit sino ang maaaring naniwala noong 1975, nang sumira ang Monetary Serpent, na ang SME, ECU at, kalaunan, ang Euro ay malilikha?
3. Sa mga naunang punto, iminungkahi ang ilang mga pahiwatig, ngunit may iba pang mga posibilidad, mas kaunting institusyonal at kung saan ang bawat indibidwal ay maaaring magbigay ng mga solusyon.
Halimbawa, kung ang pagtaas ng mga gastos sa enerhiya ay naglilimita o binabawasan ang trapiko ng kargamento dahil sa mataas na gastos sa transportasyon, dapat tayong maghanap ng mga serbisyo o kalakal na ang mga presyo ay hindi nababanat sa mga pagkakaiba-iba sa mga presyo ng gasolina, iyon ay, kalakal at mga serbisyo na may mataas na idinagdag na halaga, na kung saan ito ay mahalaga upang madagdagan ang aming pagiging produktibo, din kung ang paggamit ng mga de-koryenteng sasakyan sa pamamagitan ng "pagpapaupa" na mga benepisyo mula sa kanais-nais na pagbubuwis, ang fleet ng kotse ay madali at mabilis na mabago. Kung ang mga nakapirming o istruktura na gastos ay nagiging labis, dapat tayong makahanap ng isang paraan upang mapanatili ang idinagdag na halaga ng mabuti, kahit na sa pamamagitan ng pagkakaroon ng isang bahagi na ginawa sa bansang patutunguhan, pagbabawas ng mga gastos sa transportasyon, at ilang mga nakapirming gastos sa tauhan,ngunit nagpapatupad ng kontrol sa kalidad ng produkto at serbisyo sa punto ng pagbebenta at pinapanatili ang halaga ng mga hindi nakikita. Kung ang mga gastos sa pag-install sa bansang patutunguhan ay, sa isang unang yugto, napakataas, gumamit ng mga makabagong konsepto na nagpapadali sa pag-asam, tulad ng Negosyo Center na nilikha sa inisyatibo ng Val de Marne Development Agency at ng Kamara Opisyal ng Espesyalista sa Espanya sa Pransya (BECC), noong 2007 at na nakumpleto na ang apat na taong buhay at tagumpay. Kung ang mga peligro ng pamumuhunan sa isang pamilihan sa ibang bansa ay mataas hindi dahil sa istraktura, ngunit dahil sa kakulangan ng kaalaman sa salik na ligal-kulturang, ang Franchise ay maaaring solusyon, dahil salamat dito, isang kontribusyon ng pamamahala at produkto Alamin kung Paano ginawa. o serbisyo, ang franchisee ay suportado sa henerasyon ng imahe,Ang mga peligro sa pamumuhunan sa isang dayuhang bansa ay nabawasan at pinahihintulutan ang isang henerasyong pang-endogenous, na nililimitahan ang mga panganib sa benta ng bansa salamat sa pang-unawa sa kultura ng sariling merkado ng franchisee. Mayroon ding iba pang iba't ibang mga antas ng paglahok, ngunit palagi mula sa pag-unlad ng isang konsepto (halimbawa: ELYTE: Linguistic Evaluation and Business Techniques: 1st World Test na nilikha sa BECC ng kanyang Pangkalahatang Kalihim, na katumbas ng TOEIC, na nagpapatunay sa isang antas ng mga kasanayan sa wikang Espanyol na na-fuse, o may bigat sa mga tiyak na bokabularyo ng ligal, pinansiyal, marketing, sosyolohiya at mga pamamahala sa negosyo na propesyon), isang patent, isang modelo ng utility, pagbibigay ng mga lisensya, mga karapatan sa imahe, pagbibigay ng mga serbisyo sa pagpapanatili "on-line",pagsasanay nang malayuan, paglikha at / o pagpapatunay ng mga pamantayan at pamamaraan, mga serbisyo sa subcontracting, nag-aalok ng payo o pagkonsulta, pagpapagitna para sa iba, sa multikultural na lupain, lumilikha ng mga club (halimbawa ACEVIN: Association ng mga lungsod at enological at gastronomic na paglilibot sa paligid ng Jacobean way) at hinihikayat ang mga ito sa mga ideya, kasama ang mga produkto, may mga serbisyo, sa mga tao at may mga larawan ng kanilang pinakamahusay na mga alaala at nagtataguyod ng lahat ng mga anyo ng sining, dahil ito ay empatiya at pakiramdam, na may napakabilis na bilis ng sirkulasyon (ang samahan ng Andalusian federation ay nagsagawa ng promosyonal na video, pagsasama-sama ng sining, musika, sayaw at kasangkapan na pupunta sa buong mundo bilang isang pandaigdigang modelo ng pagdaragdag ng halaga para sa mga tagagawa ng kasangkapan at para sa lipunan ng Espanya sa pangkalahatan). Kahit na,ang pagpapatupad ng isang pandaigdigang plano na isinasaalang-alang ang mga pangunahing ideya na ipinahayag dito, ay nagpapahiwatig ng isang kinakailangang pag-access sa kredito at samakatuwid ay isang pagsusuri ng mga weightings na itinatag sa Basel III na kondisyon, ngayon, at sa isang hindi angkop na paraan, financing ng totoong ekonomiya. Ang isa pang solusyon ay upang maitaguyod ang isang panahon ng biyaya sa aplikasyon ng mga nasabing pamantayan o, mas radikal, upang maalis ang sapilitang koepisyent ng Sariling Pondo, na magpapalawak ng kredito at pagkatubig sa system, kung saan kinakailangan upang ibase ang mga prinsipyo ng transparency pagpapatakbo, responsibilidad sa sarili ng mga institusyong pampinansyal at ang pagpapatupad ng isang garantiya ng subsidiary na napagkasunduan sa pagitan ng Estado at ECB.nagpapahiwatig ito ng isang kinakailangang pag-access sa kredito at samakatuwid ay isang pagbabago ng mga weightings na itinatag sa Basel III na kondisyon, ngayon, at sa isang hindi naaangkop na paraan, ang pagpopondo ng totoong ekonomiya. Ang isa pang solusyon ay upang maitaguyod ang isang panahon ng biyaya sa aplikasyon ng mga nasabing pamantayan o, mas radikal, upang maalis ang sapilitang koepisyent ng Sariling Pondo, na magpapalawak ng kredito at pagkatubig sa system, kung saan kinakailangan upang ibase ang mga prinsipyo ng transparency pagpapatakbo, responsibilidad sa sarili ng mga institusyong pampinansyal at ang pagpapatupad ng isang garantiya ng subsidiary na napagkasunduan sa pagitan ng Estado at ECB.nagpapahiwatig ito ng isang kinakailangang pag-access sa kredito at samakatuwid ay isang pagbabago ng mga weightings na itinatag sa Basel III na kondisyon, ngayon, at sa isang hindi naaangkop na paraan, ang pagpopondo ng totoong ekonomiya. Ang isa pang solusyon ay upang maitaguyod ang isang panahon ng biyaya sa aplikasyon ng mga nasabing pamantayan o, mas radikal, upang maalis ang sapilitang koepisyent ng Sariling Pondo, na magpapalawak ng kredito at pagkatubig sa system, kung saan kinakailangan upang ibase ang mga prinsipyo ng transparency pagpapatakbo, responsibilidad sa sarili ng mga institusyong pampinansyal at ang pagpapatupad ng isang garantiya ng subsidiary na napagkasunduan sa pagitan ng Estado at ECB.magtatag ng isang panahon ng biyaya sa aplikasyon ng mga patakarang ito o, mas radikal, puksain ang ipinag-uutos na koepisyent ng Sariling Pondo, na magpapalawak ng kredito at pagkatubig sa system, para dito, kinakailangan na ibase ang mga prinsipyo ng pagpapatakbo ng transparency, responsibilidad sa sarili para sa mga institusyong pampinansyal at ang pagpapatupad ng isang garantiyang pang-subsidiary na napagkasunduan sa pagitan ng Estado at ECB.magtatag ng isang panahon ng biyaya sa aplikasyon ng mga patakarang ito o, mas radikal, puksain ang ipinag-uutos na koepisyent ng Sariling Pondo, na magpapalawak ng kredito at pagkatubig sa system, para dito, kinakailangan na ibase ang mga prinsipyo ng pagpapatakbo ng transparency, responsibilidad sa sarili para sa mga institusyong pampinansyal at ang pagpapatupad ng isang garantiyang pang-subsidiary na napagkasunduan sa pagitan ng Estado at ECB.
Ang pagpapatunay sa sitwasyong ito at pag-unawa ay pinipilit sa amin na sumasalamin sa isang kinakailangang pagbabago sa ilang mga aspeto na namamahala sa aming ligal na balangkas, pati na rin ang papel na ginagampanan ng bawat isa sa ating lipunan. Ang wastong paggana ng mga institusyong European, ECB at balangkas na ligal na balangkas, tulad ng makikita, ay isang pangunahing elemento ng pagkatubig at kredito, katatagan ng pera at ng balanse ng mga bansa, samakatuwid, tila sa amin Kinakailangan na tandaan ang pagsusuri na isinagawa namin sa ratio ng Cooke bilang isang bunga ng krisis sa pananalapi, na sa paglipas ng panahon ay nagbigay ng pagtaas sa kung ano ang kilala ngayon bilang Basel II & III, at na kahit na ito ay medyo teknikal, dahil sa epekto nito sa aming buhay at para sa kung ano na namin ang nagkomento sa mga puntos V at VI - 3, ito ay nagkakahalaga ng paghinto ng ilang sandali upang pag-aralan ito:
VII Sumang-ayon ang Basel III (Baal III), sila ba talaga ang solusyon sa krisis na ito o isang accelerator nito?
Ang G20 ay nakilala na ng maraming beses upang mapatunayan ang mga posisyon ng Central Banks ng mga bansa ng euro zone, at tulad ng alam natin, nang walang labis na tagumpay, sa anumang kaso, ang mga naturang pagpupulong, na ang pangunahing layunin ay upang ihinto ang isang Ang bagong krisis sa pananalapi, ay naayos na may maraming mga bagong krisis, sa isang kilusan ng pagtaas ng pag-igting na ang paroxysm ay nagawa nating magdusa sa tag-araw na ito ng 2011 kasama ang alam ng lahat ngayon bilang "krisis ng Greek". Kung ang Basel Accord ay hindi gumagana, hindi sapat o hindi kontra-produktibo, anong mga hakbang ang dapat gawin upang maiwasan ang isang bagong krisis sa pananalapi?
Kinakailangan at kagyat na makipagtulungan ang ating mga pamahalaan upang makagawa ng isang madiskarteng desisyon, kahit na ang isang madiskarteng pagmuni-muni ay tumatagal ng oras at nangangailangan ng isang pananaw na may iba't ibang mga pananaw. Gayunpaman, bilang naniniwala ako na ang bawat isa ay dapat magbigay ng kanilang butil ng buhangin sa pagmuni-muni na ito, isulong ko ang aking personal at subjective na pagmuni-muni sa isang teknikal na kadahilanan tulad ng mga akdang Basel at gayunpaman ay bahagi ng mga sanhi ng krisis sa pananalapi na ito, kaya't kung saan, ang pag-unawa nito ay maaaring humantong sa amin sa pagpapaliwanag ng isang posibleng solusyon.
1.- Pagsusuri ng problema ng credit at liquid availability. Mga opinyon ng iba pang mga aktor sa pang-ekonomiya, hindi pinansyal.
Sa isang artikulo na inilathala sa magazine na Chalenges, na isinulat ni Bruno Vanryb, Pangulo ng Avanquest Software, itinuro ng isang ito ang malinaw na mga parameter na natagpuan sa mga genesis ng kasalukuyang krisis sa kredito at binuo ang mga kahihinatnan na maaaring magkaroon ng krisis na ito sa tisyu. pang-industriya. Ang kanyang pag-iisip ay tila malinaw, naglalarawan at napapanahon sa akin:
"Ang krisis sa kredito, sa una ay isang krisis ng pagkatubig, ngayon ay naging isang krisis ng kumpiyansa, kung saan ang mga bangko o negosyante ay hindi nagbibigay ng anumang kredito, sa pinakamalawak na kahulugan ng salita.
Ngayon, salungat sa isang ideya na higit na kumakalat, ang solusyon ay hindi dapat magmula sa paglalagay ng mga bangko sa ilalim ng kontrol ng bakal. Kaya, kahit na totoo na ang pagkakaroon ng Estado sa mga Board of Director ay magpapahintulot na magpasya sa isang mataas na antas ang halaga ng pakete ng mga kredito na naapektuhan sa mga SME, gayunpaman, ang pamamaraang ito ay hindi magagarantiyahan ng isang direktang epekto ng sinabi ng mga panukala sa mga kumpanya na nababahala, mula pa na ang "mga komite ng kredito" ay nagpapanatili ng kanilang kalayaan sa pang-araw-araw na paggamot ng mga file, upang piliin ang mga mabubuting kandidato, iyon ay, ang mga hindi talagang nangangailangan ng pera.
Samakatuwid, kung ang solusyon ay kailangang magmula sa interbensyon ng estado, maaari lamang itong maisagawa nang hindi direkta; halimbawa, ang paglikha ng isang pangkaraniwang, walang pag-aalala na pondo para sa garantiya para sa mga pautang sa mga SME, sa gayon ay pinapalaya ang mga bangko mula sa pagtuturo ng mga Credit Committee at Solvency Ratios (Cooke-Basel II & III Ratio), paglilipat pansamantalang ang panganib ng mga default sa ganoong pampublikong garantiya.
Isang mahal ba ang kahangalan? Para sa 100 bilyong bagong pautang na ipinagkaloob, ang pinakamataas na maiisip na gastos sa kaganapan ng napakalaking at laganap na mga pagkukulang ay mga 20 bilyon, kumalat sa loob ng 5 taon, na kung saan ay hindi maihahambing sa sampu-sampung bilyun-bilyong naihatid sa pagkawala ng mga nag-aalinlangan na muling pagbuhay ng mga plano sa na walang naniniwala. Sa mga pautang, hindi bababa sa pera ang mamuhunan kung saan kinakailangan, sa mga SME, tagalikha ng yaman at trabaho.
Ito ba ay isang utopian maling akala? Hindi man, ito ay higit sa lahat ng isang ideya na inilunsad ng higit sa 9 na buwan na ang nakakaraan ng aming hilagang kapitbahay. Sa katunayan, ang Alemanya ay lumikha ng isang Garantiyang Garantiyahan ng 115 bilyong apektado ng garantiya ng mga pautang sa mga kumpanya, at pag-aralan din ang posibilidad ng pagpapahiram nang direkta sa mga bangko, na ginagampanan ang papel na ginagampanan ng seguro sa kredito ……. »
Kapag natapos kong basahin ang mga talatang ito, naalala ko ang ilan sa mga pinakatanyag na talakayan sa sandaling ito, dahil ang European Central Banks ay hindi naabot ang isang kasunduan sa mga pagbabago na ipakikilala sa Basel (mga kinakailangan para sa porsyento ng sariling pondo ng mga bangko at ang bigat ng iba't ibang mga operasyon ng kredito sa nasabing equity), upang mangailangan ng mga bangko na madagdagan ang mga garantiya, sa gayon ay madaragdagan ang mga cash ratio at solvency, liquidity at equity ratios. Sa mga mahihirap na oras na ito, sa pangkalahatang kakulangan ng pagkatubig ng system, ng pagpindot sa mga pangangailangan ng daloy ng cash ng mga SME, na, tulad ng sinabi ni Vanryb ay ang mga tagalikha ng kayamanan at trabaho, ang katotohanan ng pagtaas ng mga paghihirap ng mga bangko, kaya pinipigilan ang mga ito na matupad ang kanilang pangunahing function,ito ay isang tunay at mamahaling kabaliwan.
Ang susunod na pagpupulong sa G20, ang patuloy na banta na plano nito para sa Euro Zone at ang pagtaas ng kahirapan ng mga SME upang ma-access ang kredito, ay dapat mag-agahan sa amin upang ipakita ang pagiging angkop ng mga panukala ng Basel III at pinaka-malamang sa pangangailangan upang mawala kung ano ang kilala bilang "ratio ng Cooke", isang ideya na naipahayag na namin sa punto VI - 3 ng pagsusuri na ito at na bubuo tayo sa paglaon.
2.- Mga pangangatwiran na pabor sa pagkawala ng ratio ng Cooke:
Konteksto ng krisis
Ang ilan ay nagpapahayag ng isang pagkalumbay tulad ng isa noong 1929, ang iba pang mystics ay nagbulung-bulungan sa epekto ng pagbabago ng panahon, ngunit ang kanilang mga opinyon ay nalunod sa maraming bagay na walang kapararakan, sabihin natin na kung mayroong anumang pagsang-ayon, ito ay naayos sa paligid ng salitang "krisis "
Ang ekonomiya sa merkado ng lipunan, na nagtatakda ng mga alituntunin para sa aming pang-araw-araw na pagkilos at hinaharap, ay itinayo sa maraming krisis, na ang mga solusyon - batay sa isang mahusay na pagsusuri - ay nagbigay sa amin ng mahabang taon ng kasaganaan.
Dahil dito, kinakailangang seryosong pag-aralan kung ano ang nangyayari upang gawin ang mga nararapat na hakbang, dahil hindi namin makahanap ng tamang lunas hanggang matuklasan natin ang dahilan na bumubuo ng problema at bumubuo ng maraming mga kahihinatnan, kung minsan ay seryoso, na ang mga demokratikong Kanluran ay obligadong mapawi. sa maikling panahon, na tumatagal ng oras upang tumpak na masuri ang nangyayari at kung bakit.
Sa loob ng ilang buwan ngayon, ang parehong Instituto ng Internasyonal na Pagtatasa at pindutin ang dalubhasa sa ekonomiya at lipunan ay nagkakasabay, sa napakaraming mga artikulo na inilathala sa krisis, sa dalawang bagay:
1 / Kami ay nahaharap sa isang malaking kakulangan ng pagkatubig at kredito na ang mga institusyong pampinansyal ay hindi magagawang iwasto at
2 / Ang mga iniksyon ng pagkatubig ng mga sentral na bangko at ang aming mga pamahalaan patungo sa sistemang pampinansyal, upang masiguro ang kredito sa mga SME at Pamilya, ay hindi gumagana.
Sabihin natin, upang ilagay ito sa ilang paraan, na ang mga awtomatikong mekanismo na mayroon tayo, ay hindi nalulutas ang pinagbabatayan na tanong. Muli Bruno Vanryb sa isa pang artikulo na nai-publish sa magazine Mga Hamon sa paksa sa kamay ay lubos na naglalarawan:
"Kung, sa kabilang banda, ang kasiglahan ng nilalang, na kailangang-kailangan para sa pangkalahatang trabaho ng demain, hindi ang kaso para sa pagkamatay ng crise, siya ay agarang kinakailangan na magbayad para sa pautang ng kredito, upang ang mga negosyante ay maaaring magtagumpay sa mga pinansiyal na financement, at ang quel que soit l'état d'avancement de leur projet at la taille de leur entreprise!
Sa katunayan, ang gawaing pampulitika na nakatuon sa pananalapi ng mga bangko at ang mga tagabuo ng sasakyan ay lumiliko na isang makasaysayang kasaysayan, mas hindi pantay kaysa sa oras na iwasto…
Il is malheureusement bien illusoire de penser pouvoir sortir de cette crise du financing des entreprises en contrôlant la façon dont les banques vont octroyer les credits, et il encore plus naïf de penser (comme cela semble être le cas actuellement) qu'en donnant encore plus d'argent aux banquiers sa pourra leur mettre encore kasama ang de pression.
Ang pagkakaroon ng isang simpleng solusyon ay umiiral para sa pampublikong pananalapi: ang mise en place d'un fonds de garantie par l'état des prêts aux entreprises, à l'image de ce que fait déjà Oseo ibuhos ang mga alagang hayop ng mga negosyante sa innovais, mais sur une échelle beaucoup plus malaki…
Iligtas ang pas d'injecter na sumasaklaw sa mga l'argent ands le système ou de subventionner les entreprises sa fonds perdus, c'est très cher et cela ne marche pas. Ngunit makatarungan para sa isang aktor na ginagarantiyahan ang pampublikong subsidy ng mga kredito kung saan ang mga bangko ay maaaring magrekomenda sa malaking sukat ng mga taong kumikomento ng mga risques na labis na labis. »
Bruno Vanryb
Mula sa pagsusuri ng artikulong ito, ang isang bagay ay maaaring maibawas, tila mayroong o mayroong pera, ngunit ang mga mekanismo ng paglilipat ay hindi ang mabubuti. Halimbawa, maaari nating tanungin ang ating sarili:
=> Kapaki-pakinabang ba para sa Estado na ginagarantiyahan ang mga kredito na inaalok ng mga bangko sa mga kumpanya, kung ang mga bangko na ito ay higpitan, sa kabila ng lahat ng mga garantiya ng Estado, ang nabanggit na mga kredito, mula sa pag-alok sa kanila ay kailangan nilang masira ang limitasyon na ipinataw ng komite Cooke noong 1988, at nadagdagan at bigat sa Basel III, 8% ng mga ari-arian sa hanay ng mga pautang ?, lalo na kung isasaalang-alang natin na ang break na ito ay magbibigay sa kanila ng iligal, at ang gayong pagkabulig ay magpawalang-bisa sa mga garantiya ng Interbank Garantiyang Pondo. at mga patakaran sa muling pagsiguro.
=> Bakit, biglang, ang mga bangko ay nabigong igalang ang koepisyentong ito, na itinatag ng Cooke Committee noong 1988 (sa Basel) at itinataguyod ng Accompanying Directive ng 2nd Banking Coordination Directive ng Disyembre 15, 1989 (D. 646/89 at 647/89 ng EU), nanawagan para sa Liquidity, Solvency at Own Funds, na kinuha ng mga kasunduang Basel II & III?
Ang pangunahing problema ay matatagpuan sa naglalarawan kahulugan ng Mga Sariling Pondo, ang halaga ng kung saan ay dapat na katumbas o higit sa 8% (ratio ng Cooke) ng set ng mga pangako ng bangko (pautang, kredito, atbp.), Ngunit kung saan kasama ang komposisyon ng pamumuhunan o pakikilahok ng mga iba't ibang mga kumplikadong patrimonial, na nilikha sa iba't ibang bahagi ng mundo, pati na rin, ang bigat ng dolyar sa komposisyon ng mga «pondo». Alam nating lahat ang epekto ng polusyon na nilikha ng tinatawag na "Subprime", at bawat mabuting nilalang ay nagsisikap na alisin ang mga pakete na ito mula sa sarili nitong mga pondo, sa gayon ay lumilikha ng isang malakas na kahirapan sa pag-secure ng 8%,na kung saan ay idinagdag ang bias na nilikha ng mga timbang na naiugnay sa ilang mga operasyon na nag-uudyok na baguhin ang modus operandi ng mga bangko, mga segmenting at mga operasyon na maaaring mapondohan sa buong mundo, nang hindi isinasaalang-alang ang mga partikularidad at pangangailangan ng bawat merkado, dahilan kung bakit pinipilit silang bawasan ang kanilang mga alok sa kredito at bumubuo ito ng isang makabuluhang kakulangan ng pagkatubig sa merkado na nakakaapekto sa parehong pagkonsumo at ang supply ng mortgage credit, ang pagkuha ng mga pakikilahok ng pang-industriya, iyon ay, ang pamumuhunan sa mga produktibong pag-aari at ang diskwento ng mga komersyal na epekto. Bilang karagdagan, ang paraan ng pagpapatakbo ng ratio ng Cooke ay binago ng Basel 2 (Bâle 2) at mga kasunduan ni Basel III, na kondisyon na ang ratio sa peligro ng customer, iyon ay, ang mas kawalang-katiyakan na nagtatanghal ng merkado, mas dapat na tumaas ang ratio Cooke,pagpwersa sa mga bangko na mag-aplay ng isang premium na peligro o madagdagan sa bawat operasyon ng kredito, na ginagawang mas mahal ang nafektibo na pera, at mas mahirap ang kasalukuyang sitwasyon.
Bukod dito, upang maging mas malinaw, ang pangkalahatang aplikasyon ng Basel II at III sa panganib sa bansa ay ginagawang lalong magastos upang mag-isyu ng Pampublikong Utang sa mga bansa na nahihirapan (tingnan ang kaso ng Greece, na maaaring maging sa Spain mamaya kung wala tayong magagawa ngayon).
Ang sitwasyong ito, mula sa ating pananaw, ay kamangmangan.
PROVISIONAL (O DEFINITIVE) PAGBABALIK NG COOKE RATIO AT NG MGA BALE AGREEMENTS, IYON NA, ENABLING NA ANG MGA BANKS AY MAAUTIN ANG PAG-IBIG NG MGA SME AT PAMILYA NA WALANG NAGPAPAKITA NG ILLEGALITY, AT ENSURE NA ANG GOBYERNO AY MAAARI ANG PAGSASAKA SA ISANG WELL NA WALA NG BANAL, PAGHAHANAP NG GABAY NG MGA KREDITO SA SUBSIDIARY WAY SA ISANG PANGKALAHATANG GABAY NG BANSA, PARA SA ISANG MABUTI NA PAGSUSULIT SA KATOTOHANAN ANG PAGPAPAKITA NG MGA KINAKAILANGAN NG EKONOMIYA (Ito ay isa pang paksang tatalakayin sa G20)
Ang mga anunsyo na kasalukuyang inilulunsad ng pindutin pang-ekonomiya at ang mga bangko ng pamumuhunan sa North American laban sa solvency ng mga bangko ng Espanya, tulad ng kaso ng JP. Ang Morgan at Notation Agencies tulad ng Standard & Poors o Moody's, ay titigil na magkaroon ng epekto, o sa anumang kaso, ay may mas kaunting epekto, kung ang ECB ay mayroong delegasyon ng kapangyarihan mula sa mga Member Unidos upang ilapat ang panukalang ito. Sa puntong ito, tulad ng sa susunod, ang kapasidad ng pakikipag-ayos at pagharang na ibinigay sa amin ng Nice Treaty ay hindi namin nakuha.
Ngayon, mula sa isang ligal na pananaw, at lalo na isinasaalang-alang ang batas ng European Union, maaari bang kumilos ang lahat ng mga Member Unidos sa ganitong paraan?
Iyon ay, alam natin, mula sa kamakailang karanasan, na ang paggawa ng wala at pag-abandona sa ating sarili sa mekanikal na pagkilos ng mga awtomatikong stabilizer ay bumubuo ng isang kumpletong pagbara ng merkado ng kredito, nalalaman din natin na ang kontribusyon ng pera sa sistema ng kredito, nang hindi binabago ang istraktura ng mga obligasyon nito (Basel II & III), ay hindi malulutas ang problemang ito, kung gayon dapat nating isaalang-alang ang pagbabago ng ligal na istruktura ng mga relasyon sa pagitan ng mga institusyong pinansyal, Estado at ng merkado mismo, na marahil ay makagawa ng malaking pag-aalinlangan tungkol sa kinalabasan Ngunit magbubukas din ito ng isang puwang ng pag-asa, ang pag-asang makahanap muli ng isang nagtatrabaho sa merkado ng credit. Ang pangwakas na layunin ay, siyempre, upang mai-save ang lahat ng malusog na SME, na mapangalagaan ang isang mahalagang bahagi ng trabaho,Sa madaling salita, mapanatili nito ang isang sapat na antas ng pagkonsumo, hangga't ang mga buwis ay hindi nadagdagan (sa puntong ito, ang pinakahuling desisyon na dagdagan ang VAT ay nagbabanta sa anumang iba pang ligal na resolusyon na naglalayong mapagbuti ang kapaligiran sa pananalapi), na Mapapabilis nito ang paglago ng GDP at ang kinakailangang balanse ng mga account ng Estado upang ang mga iba't ibang internasyonal na aktor ay patuloy na nagtitiwala sa kumpanya na "Espanya" at maiwasan ang mga negatibong komento tungkol sa aming solvency (tulad ng mga napapanood natin araw-araw sa mga internasyonal na forum at Mga Ahensya ng Notasyon), na nakakaapekto rin sa aming pinansiyal na tawad na kapangyarihan at pampulitika lobbying.nagbabanta sa anumang iba pang ligal na resolusyon, na naglalayong mapagbuti ang kapaligiran sa pananalapi), na mapadali ang paglaki ng GDP at ang kinakailangang balanse ng mga account ng Estado upang ang mga iba't ibang internasyonal na aktor ay patuloy na nagtitiwala sa kumpanya na "Spain" at maiwasan ang mga negatibong komento tungkol sa aming solvency (tulad ng mga sinusubaybayan namin araw-araw sa mga internasyonal na forum at sa Notation Agencies), na nakakaapekto din sa aming pinansiyal na negosasyon sa pinansya at puwersang pampulitika.nagbabanta sa anumang iba pang ligal na resolusyon, na naglalayong mapagbuti ang kapaligiran sa pananalapi), na mapadali ang paglaki ng GDP at ang kinakailangang balanse ng mga account ng Estado upang ang mga iba't ibang internasyonal na aktor ay patuloy na nagtitiwala sa kumpanya na "Spain" at maiwasan ang mga negatibong komento tungkol sa aming solvency (tulad ng mga sinusubaybayan namin araw-araw sa mga internasyonal na forum at sa Notation Agencies), na nakakaapekto din sa aming pinansiyal na negosasyon sa pinansya at puwersang pampulitika.na mapapabilis ang paglago ng GDP at ang kinakailangang balanse ng mga account ng Estado upang ang mga iba't ibang internasyonal na aktor ay patuloy na nagtitiwala sa kumpanya na «Spain» at maiwasan ang mga negatibong komento tungkol sa aming solvency (tulad ng mga napapanood namin araw-araw sa mga internasyonal na mga forum at sa Mga Ahensya ng Notasyon), na nakakaapekto rin sa aming kapasidad sa negosasyon sa pinansya at puwersang pampulitika.na mapapabilis ang paglago ng GDP at ang kinakailangang balanse ng mga account ng Estado upang ang mga iba't ibang internasyonal na aktor ay patuloy na nagtitiwala sa kumpanya na «Spain» at maiwasan ang mga negatibong komento tungkol sa aming solvency (tulad ng mga napapanood namin araw-araw sa mga internasyonal na mga forum at sa Mga Ahensya ng Notasyon), na nakakaapekto rin sa aming kapasidad sa negosasyon sa pinansya at puwersang pampulitika.
Bilang tugon sa mga kaugnay na mga puna ng isang kaibigan sa artikulong ito, sasabihin ko na ang mahalaga ay ang transparency sa mga assets na bumubuo ng sariling pondo na nagsisilbing garantiya para sa credit bank, dahil ito lamang (transparency) ang maaaring magpahintulot sa pagkilala sa Ang mga timbang at / o mga coefficient ng kalidad at mas malaki o mas kaunting panganib sa isang asset, depende sa posible at posibleng pag-convert ng pagkatubig sa isang mas o mas kaunting term. Mula sa pananaw na ito, ang opisyal na mga ratios (Basel) ay ipakikilala at ang mga awtoridad sa pamilihan ay gagamitin ang kanilang masinop na awtoridad, na nagtatatag ng "pamantayan" na mga pamamaraan para sa pagsusuri sa peligro, naglalabas ng mga rekomendasyon para sa pagkilos kapag ang isang entidad ay pumapasok sa isang panganib na zone at pagsupil sa mga maling pag-uugali, sa huling resort o subsidiary. Sa ganitong paraan,at sa balangkas ng nabanggit, ang bawat bangko, sa sarili nitong merkado at may paggalang sa portfolio ng kliyente nito, ay tukuyin ang sariling mga limitasyon ng kredito, maliban sa Utang ng Mga Miyembro ng Estado, na ang kontrol at pananalapi ay dapat maiugnay sa ECB, na, dahil sa iba't ibang mga sitwasyon na umiiral sa isang merkado tulad ng European, ay aalisin ang kakulangan sa kredito at wakasan ang paniniil ng Mga Ahensya ng Notasyon, sa parehong oras na nililimitahan ang epekto ng mga pag-atake ng mga international speculators.aalisin nito ang kakulangan sa kredito at wakasan ang paniniil ng Mga Ahensya ng Notasyon, habang nililimitahan ang epekto ng mga pag-atake ng mga international speculators.aalisin nito ang kakulangan sa kredito at wakasan ang paniniil ng Mga Ahensya ng Notasyon, habang nililimitahan ang epekto ng mga pag-atake ng mga international speculators.
Ang pagkakaroon ng sinabi nito, ang aking konklusyon ay ang labis na pumipilit na batas tungkol sa pamantayan ng kalidad at kaligtasan, ngunit may mahusay na opacity patungkol sa paraan ng pagkontrol, tulad ng kaso sa kasalukuyang oras sa Mga Sariling Pondo. ng mga institusyong pampinansyal, hindi ito katwiran mula sa punto ng pananaw sa seguridad sa pananalapi, dahil ang kawalan ng katiyakan ng totoong nilalaman ng mga sariling pondo ay gumagawa ng epekto ng pagharang o pagsasara ng interbank credit, at ang sitwasyong ito ay nagbubukas ng pintuan sa sistematikong panganib pagkalugi sa sistemang pampinansyal mismo o paghihigpit na "oligopolization", sa pamamagitan ng pagkuha at pagsasanib, na bumubuo ng karagdagang panganib para sa mga mamimili (tingnan ang paggalaw ng pagkakalkula at konsentrasyon ng mga Savings Banks na nagaganap sa Spain). Gayundin,Panatilihin ang sitwasyong ito, dahil sa hindi pag-asa, iyon ay, dahil sa kakulangan ng aksyon ng mga pampublikong awtoridad patungkol sa di-istrukturang pagbabago ng ligal na relasyon ng mga institusyong pang-kredito, ngunit ang katotohanan ng pagbibigay sa kanila ng malaking halaga ng pera na hindi nakikita naipasa sa kredito sa mga SME, ay maaaring isaalang-alang bilang isang hindi sukat na panukala na may kaugnayan sa layunin na hinahangad, dahil ang gastos sa lipunan na kinakatawan ng pagtaas ng utang na loob ng Estado, na lubos na patubig ng Euros sa mga institusyong pampinansyal, nang wala ang mga ito na makapagpauwi muli. Ang isang patakaran sa kredito ay hindi nagpapanatili ng anumang proporsyon sa layunin na hinahangad (ang gastos ay walang katapusan na mas mataas kaysa sa benepisyo). Pagbubuod kung ano ang nasabi, pinapanatili ang mga bagay sa kasalukuyang estado, nang hindi isinasaalang-alang ang iba pang mga posibilidad, tulad ng isa naming itinuro sa artikulong ito,Ito ay maaaring maging labag sa batas.
Sa ganitong mga kalagayan, maginhawa na alalahanin ang 3 mga alituntunin ng komunidad na dapat iginagalang kapag nais mong ipakilala ang isang bagong pamantayan o panatilihin ang isa na pinipilit na, dahil sa pagbabagong-anyo ng kapaligiran nito, ay hindi lamang epektibo, ngunit din, hindi pag-modify ito ay magsasama ng hindi mabilang na pagkalugi na mahirap matukoy.:
1 / Ang layunin ng bagong pamantayan o hindi upang mabago ang isang hindi epektibo na matanda ay dapat maging lehitimo
2 / Ang panukala ay dapat na proporsyonal sa layunin na hinahangad - Ang mga epekto na ginawa ng aksyon o hindi pagkilos, dapat panatilihin ang nararapat na proporsyon sa nais at lehitimong layunin
3 / Ang pagpapatupad ng nasabing mga regulasyon o ang kawalan ng pagkilos ng regulasyon, dapat na makatwiran.
Sa pagtingin sa mga tatlong prinsipyo ng pamayanan na may lakas, ang aming Pamamahala, pati na rin sa iba pang mga bansa ng EU at OECD, ay dapat suriin ang mga epekto ng panukalang inilunsad sa artikulong ito, na may pananaw sa susunod na pagpupulong ng Ang G20, na magaganap sa Nobyembre 2011. Ang mga epekto ng walang ginagawa, nakikita na natin sila.
