Ang kaalaman sa internasyonal na pananalapi ay tumutulong sa dalawang napakahalagang paraan. Una, upang magpasya kung paano makakaapekto ang pang-internasyonal na mga kaganapan sa isang kumpanya at kung anong mga hakbang ang maaaring gawin upang pagsamantalahan ang mga positibong pag-unlad upang ibukod ang kumpanya mula sa mga nakakapinsalang. Kabilang sa mga kaganapan na nakakaapekto sa mga kumpanya ay ang pagkakaiba-iba ng mga rate ng palitan, pati na rin sa mga rate ng interes, mga rate ng inflation at mga halaga ng pag-aari.
Dahil sa malapit na mga link na umiiral sa pagitan ng mga merkado, ang mga kaganapan sa iba't ibang mga teritoryo ay may mga epekto na agad na nadama sa buong planeta. Ang sitwasyong ito ay napakahalaga para sa mga administrador, parehong edukado at hangad, na gumawa ng isang detalyadong pagsusuri sa kapana-panabik at pabago-bagong larangan ng pang-internasyonal na pananalapi.
monograph-on-international-finance-1Sa buod, ang International Business Financial Administration ay kumikilos nang diretso sa dalawang larangan ng pagkilos.
Sa pagtatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig, at lalo na mula noong 1960, ang pag-unlad ng mga aktibidad ng mga kumpanya sa labas ng pambansang hangganan ng kani-kanilang bansa na pinanggalingan ay napakatindi at ng pambihirang paglago sa pamamagitan ng proseso ng multinasationalization ng mga kumpanya.
Hindi na ito isang katanungan lamang ng pagpapalawak ng mga pang-ugnay na pang-ekonomiyang relasyon ng mga kumpanya, ngunit ng isang kumpanya na nagpapatakbo nang sabay-sabay sa ilang mga bansa, bilang karagdagan sa bansang pinagmulan nito, iyon ay, na gumagawa at nakikipagkalakalan sa pamamagitan ng mga establisimiyento na matatagpuan sa iba't ibang mga bansa. Karaniwan ito ay isang kumpanya ng magulang na matatagpuan sa bansang pinagmulan at lima o higit pang mga subsidiary na kumpanya na matatagpuan sa iba't ibang mga bansa, malapit na nauugnay sa pamamagitan ng isang pangkaraniwang diskarte sa produksiyon at marketing, mayroon ding mga multinasyonal na may mga subsidiary na kumalat halos sa buong mundo.
Ngayon, ang mga matagumpay na kumpanya ay kumuha ng isang pandaigdigang pananaw at nagpapatakbo sa maraming mga bansa. Ang resulta ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga kumpanya ng US at mga dayuhang kumpanya ay naging malabo dahil ang mga pangunahing kumpanya ay umunlad sa mga multasyong-korporasyong korporasyon.
Ang paglaki ng mga multinasyunal na kumpanya sa ikalawang kalahati ng ika-20 siglo na ito ay batay sa pambihirang pag-unlad ng modernong teknolohiya sa komunikasyon at transportasyon, at may layunin na garantiya ang mga hilaw na materyales, pamilihan at pagbabawas ng mga gastos.
Paano mo mailalarawan ang multinasasyong kumpanya?
Kinakailangan upang mai-internalize ang konsepto ng Multinational, isang term na inilalapat sa mga korporasyon na nagsasagawa ng mga aktibidad sa negosyo sa ilang mga bansa nang sabay. Ang mga salitang "transnational korporasyon" o "international" ay magkasingkahulugan ng term na multinational. Katulad nito, ang mga konsepto na "kumpanya" at "'kumpanya" ay maaaring isaalang-alang bilang mga kasingkahulugan ng "korporasyon". Ang mga aktibidad nito ay binubuo ng paggawa ng mga kalakal at serbisyo o pamamahagi nito, pati na rin ang paglikha ng mga sanga o mga subsidiary sa mga bansa kung saan sila nagpapatakbo.
Multinational Company o Multinational Corporation: Ito ay kumpanya o kumpanya na nagpapatakbo sa higit sa isang bansa.
Halimbawa:
- Ang Kumpanya ng Coca-Cola, ay nagbebenta ng kilalang carbonated soft drink sa buong mundo, at nakakuha ng dalawang-katlo ng mga benta nito at tatlong-kapat ng kanyang kita sa labas ng Estados Unidos.Ang Exxon Corporation, ay gumagawa ng langis at gas sa North Sea, off sa mga baybayin ng Norway at UK, at din sa Australia, Indonesia at Malaysia.Ang Walt Disney News Company ay may malaking parke ng libangan malapit sa Paris at Tokyo.Ang Australia News Corporation ay nagmamay-ari ng Fox Broadcasting Network, mula sa studio ng film na Twentieh Century Fox, HarperCollins Publisher at Gabay sa TV. Ang Toyota Motor Corporation ng Japan ay gumagawa ng mga kotse sa California at Kentucky.
Ang magazine na Amerikano na "Fortuna" ay naglalathala bawat taon ng isang listahan ng mga pinaka-pambihirang kumpanya sa USA, kung saan ang karamihan sa mga kumpanyang ito ay mga multinasyonal na nakakuha ng karamihan sa kanilang mga kita sa labas ng kanilang bansa.
Upang makamit ang mga layunin, mayroong isang proseso ng pagpapalawak ng multinasyunal na nagsisimula sa pag-export ng paggawa nito at pag-import ng mga hilaw na materyales, na nagbibigay ng mga sagot sa mga pagkakataon na sapalarang lumilitaw sa ibang bansa.
Ang prosesong ito ay karaniwang mayroong sumusunod na pagkakasunud-sunod:
Proseso ng Pagpapalawak ng Multinational
Direktang pag-export (Mababang gastos at mababang peligro)
- Pinapayagan nitong makakuha ng agarang kita, na may parehong namuhunan na kapital at may kaunting gastos Ang panganib ay mababa Nag-aalok ng mga pagkakataon upang malaman ang mga kondisyon ng supply at demand, ang kumpetisyon, mga channel ng pamamahagi, mga kondisyon ng pagbabayad, pati na rin ang mga teknikal at pinansiyal na institusyon ng bansa kung saan ito nai-export.
Pagtatag ng isang subsidiary ng benta sa ibang bansa
- Ang mga subsidiary na ito ay itinatag sa bansa kung saan ang mga direktang pag-export ay una nang ginawa, gumawa ng mga kasunduan sa pamamagitan ng mga lisensya na nagpapahintulot sa kanila na gumana, tulad ng mga quota o mga lisensya sa pag-import.
Ang pagbibigay ng mga lisensya sa produksiyon sa mga subsidadong kumpanya sa bansa kung saan ibebenta ang produkto.
- Ginagawa ito sa isang kumpanya na matatagpuan sa bansa kung saan dapat kainin ang produkto, sa pamamagitan ng pagsingil ng mga bayarin para sa paggamit ng isang patent.Ito ang paraan ng pagpapatakbo na ginagarantiyahan ang isang kita kung saan ipinagkaloob ang lisensya, na halos walang kinakailangan isang karagdagang pamumuhunan at may napakakaunting pinansiyal o ligal na surcharge.Ito ay may kawalan na ang sinumang tumatanggap ng lisensya upang makagawa ay maaaring maging isang katunggali ng tagapagkaloob sa mga ikatlong bansa, maliban kung ito ay ipinagbabawal sa kasunduan sa pagbibigay. Gayunpaman, ang pagbibigay ng mga lisensya sa produksyon ay maaaring maging isang mabuting paraan ng pagtagos sa isang pamilihan sa dayuhan.
Pagtatag ng mga produktibong mga subsidiary sa ibang bansa
- Ang pangunahing layunin nito ay upang matiyak ang merkado para sa produkto, gamit ang produktibong karanasan ng multinasyunal na kumpanya sa bansang pinagmulan nito o sa ibang bahagi ng mundo at paggamit ng paggawa at materyal na mapagkukunan ng bansa kung saan ipinagbibili ang produkto.
Kabanata 1
1.1 Katangian ng isang pang-internasyonal na kumpanya at ang kapaligiran. Mga layunin at pag-andar sa pananalapi.
- Ang isang multinational na kumpanya ay mas nailalarawan sa paraan ng pag-iisip ng mga pinuno nito kaysa sa laki at lokasyon nito sa buong planeta, na nangangahulugang ang pagsasama ng mga operasyon nito sa buong mundo.
- Ang kumpanyang ito ay dapat na may kakayahang umangkop, madaling ibagay at mabilis sa paggawa ng desisyon.
- Ang pangunahing katangian ng pamamahala ng pananalapi ng isang multinational na kumpanya ay ang kakayahang ilipat ang pera at kita sa pagitan ng mga subsidiary nito, sa pamamagitan ng mga internal na mekanismo ng paglilipat. Kasama sa mekanismong ito: ang presyo ng paglilipat ng mga kalakal at serbisyo na ipinagbili sa loob ng multinasyunal bilang isang buo, nang maaga o antalahin ang mga pagbabayad sa pagitan ng mga kumpanya na bumubuo sa multinasyunal at sa pamamagitan ng pagsingil ng mga gastos at mga karapatan sa patent.
- Ang pangunahing layunin ng isang pang-internasyonal na kumpanya ay hindi nagbabago, ang mga ito ay may-bisa kahit saan may isang base ang isang kumpanya at saan man ito nagpapatakbo.
Ang pangunahing layunin ng pang-internasyonal na pangangasiwa ng pinansya ay upang mapakinabangan ang yaman ng mga shareholders ng multinasyunal na kumpanya, sa pamamagitan ng pagbuo ng pinakamahusay na mga patakaran sa pananalapi at dahil dito ang paggawa ng pinakamahusay na mga pagpapasya sa kalikasan na ito.
Mga pagpapaandar sa pananalapi ng tagapangasiwa ng pananalapi.
Ang gawain ng pinansiyal na tagapamahala ay nasa sumusunod na dalawang mahahalagang pag-andar:
| Desisyon sa Pamumuhunan
Ito ay nagsasangkot ng paggamit ng mga magagamit na pondo sa paraang ma-maximize ang kayamanan ng mga shareholders ng kumpanya |
Desisyon sa Pananalapi
Binubuo ito ng pagbuo ng pondo mula sa panloob o panlabas na mapagkukunan ng kumpanya, upang ang gastos ng kapital mula sa labas ng kumpanya ay mabawasan at posible na mapakinabangan ang kita mula sa kapital na nakuha mula sa mga panloob na mapagkukunan. |
Ang mga mahahalagang katangian ay:
- Hinahanap nito ang pinakamataas na kahusayan sa lahat ng mga pondo ng cash ng kumpanya, tulad ng: pagbabayad ng utang at dibidendo, na dapat na pinamamahalaan na naghahanap upang mabawasan ang pagbabayad ng buwis, isinasaalang-alang ang mga pasanin sa buwis ng iba't ibang mga bansa kung saan ito nagpapatakbo. ang multinational.Pamamahalaan ang istruktura ng kapital, upang ma-maximize ang kita ng kumpanya at mabawasan ang panganib sa pananalapi.Ipapalagay nito ang mga bagong salik tulad ng: mga rate ng palitan at mga implasyon ng inflation, internasyonal na pagkakaiba sa mga rate ng buwis, maraming merkado pananalapi, pamamahala sa pananalapi at peligro sa politika Dapat kang magkaroon ng malawak na pananaw sa ekonomiya at pang-internasyonal na pananalapi, dapat kang magkaroon ng kakayahang ilipat ang pera, materyales at tao sa paraang ang iyong kumpanya ay may higit na halaga kaysa sa kabuuan ng ang mga bahagi na bumubuo nito.Ang operasyon nito sa buong mundo ay nagbibigay-daan sa iyo upang mabawasan ang iyong gastos sa kabisera at bawasan ang iyong gastos sa pananalapi, dahil sa kadalian na mayroon ka sa pagkuha ng pinakamurang pera at ang paggamit ng pag-iiba.
1.2 Ang merkado ng pera sa internasyonal
Ang pangunahing komplikasyon ay may kinalaman sa mga dayuhang pera, ngunit ang mga multinasyunal na korporasyon ay dapat ding harapin ang mga pagbabago sa mga rate ng interes at mga rate ng inflation sa iba't ibang mga bansa, at kontrolin ang mga komplikadong peligro na kanilang pinapatakbo.
Ang pag-unlad ng internasyonal na kalakalan sa ikalawang kalahati ng siglo na ito ay gumawa ng kahalagahan ng dayuhang palitan ng palitan ng palakihan na lumaki. Halimbawa:
Ang isang malaking kadena ng mga department store ng Amerika ay nag-sign isang kasunduan upang mag-import ng English porselana ng napakahusay na kalidad. Itinakda ng kontrata na babayaran ng kumpanyang Amerikano ang kumpanya sa pag-export ng British sa pounds ng British.
Ngayon, kung mayroong isang solong pera para sa buong mundo, ang mga merkado ng pera ay hindi kinakailangan, ngunit sa ngayon, sa mundo, sa anumang pang-internasyonal na operasyon ng ekonomiya, hindi bababa sa isang dayuhang pera ang pinamamahalaan.
Ano ang isang merkado ng pera?
Pera: Lahat ng ligal na pera o paraan ng pagbabayad na denominasyon sa dayuhang pera, ang mga ito ay maaaring mapalit o hindi. (Talahanayan No. 1)
Convertibles: Ipinagpapalit ang mga ito para sa iba pang mga pera at ang kanilang presyo ay tinutukoy ng merkado
Market Market: Ito ang merkado na nagbabago ng pera ng isang bansa para sa pera ng isa pa. Ito ay ang lugar ng pagkakaugnay ng supply at demand ng mga paraan ng pagbabayad na denominasyon sa iba't ibang mga pera at dinisenyo upang mapadali ang pagpapalitan ng mga pera na kinakailangan upang malutas ang mga operasyon sa pananalapi at di-pananalapi na isinasagawa ng isang bansa sa ibang bansa.
Pamilihan ng Exchange: System kung saan binili at ibinebenta ang iba't ibang pambansang pera.
Talahanayan Nº 1: Listahan ng mga ginagamit na pera.
| bansa | Barya | Simbolo |
| Alemanya * | Marka ng Aleman | DM |
| Saudi Arabia | Riyal | GINOO |
| Australia | Dolyar | Isang $ |
| Belgium | Frank | BF |
| Botswana | Pula | P |
| Canada | Dolyar | MAAARI $ |
| Timog Korea | Nanalo | W |
| Chile | Timbang | $ |
| Denmark | Crown | DKr |
| U.S * | Dolyar | $ |
| France * | Frank | FF |
| India | Rupee | Rs |
| Israel | Shekel | NIS |
| Italya | Lira | L |
| Hapon * | At sa | ¥ |
| Kwait | Denar | KD |
| Mexico | Timbang | ₧ |
| UK * | Libra | ₤ |
| Timog Africa | Rand | R |
| Switzerland * | Frank | SF |
| * Karamihan sa mga | isinasagawa ang mga operasyon sa mga pera na ito |
Layunin ng merkado ng pera: Upang paganahin ang paglipat ng kapangyarihan ng pagbili na ipinahayag sa isang pera sa ibang pera.
Layunin ng Market ng Pera: Upang mapadali ang pagpapalit ng isang pera para sa isa pa.
Ang pamilihan ng pera ay ang pinakamalaking merkado sa pananalapi sa buong mundo. Ito ay isang merkado sa mundo, ngunit ang London, New York at Tokyo ang pangunahing mga sentro ng aktibidad. Ito ay marahil isa sa ilang mga merkado na kasalukuyang maaaring lumapit sa teoretikal na modelo ng perpektong kumpetisyon. Ang malaking bilang ng mga supplier at mga aplikante, ang homogeneity ng produkto at ang halos pagkakaroon ng sapat at transparent na impormasyon ay nagpapahintulot sa paghahambing na ito. Gayunpaman, ang kawalan ng kalayaan sa pakikilahok sa merkado ay nagpapalayo nito sa teoretikal na modelo.
Ang merkado ng pera ay isang over-the-counter market, kaya walang iisang lokasyon para matugunan ang mga negosyante ng pera. Sa halip, ang mga kalahok sa merkado ay matatagpuan sa nangungunang pamumuhunan at komersyal na mga bangko sa mundo. Nakikipag-usap sila gamit ang mga computer terminals, telepono, at iba pang mga aparato sa telecommunication.
Claimant at mga supplier ng foreign exchange market: (Talahanayan Nº2)
- Ang Central Banks ng bansa ay sa singil ng ang control at pamamahala ng kanilang mga reserbang, at ang interbensyon sa sistema ayon sa mga panloob na hinggil sa pananalapi patakaran. Commercial bangko ay tagapamagitan ng komersyal na mga ahente kapag sila ay hinihiling o mag-alok foreign exchange bilang resulta ng pag-import at pag-export ng operasyon o pamumuhunan sa pananalapi. Ang mga non-komersyal na tagapamagitan ay yaong naglalagay ng mga bidder at claimants (broker) na nakikipag-ugnay.Ang iba pang mga Kalahok: Mga angkat: Kailangan nila ang dayuhang palitan upang mabayaran ang mga paninda na na-import. Tagapamahala ng Pera: Bumibili at nagbebenta sila ng stock at dayuhang bono. Mga kumpanya ng multilational: Namuhunan sila sa mga pasilidad at nagbebenta ng mga kalakal sa mga pamilihan sa ibang bansa.
Talahanayan Nº2: Ang mga kalahok ng merkado ng palitan ng dayuhan
1.3 Ang lugar at pasulong na pamilihan ng pera. Direktang at hindi direktang sipi, sipi sa mga termino ng Europa at Amerikano, ang gastos ng operasyon ng trading sa forex.
Ang Market Foreign Exchange Market ay kapag mayroon lamang dalawang araw ng negosyo sa pagitan ng kasunduan sa kasunod na setting ng rate ng palitan at ang paghahatid ng dayuhang pera sa dati nang naayos na presyo. Gayunpaman, kapag sa pagitan ng kasunduan at paghahatid maaari itong mamagitan sa pagitan ng higit sa 2 araw ng negosyo at 180 araw, kasama ang mga partido na nagtatakda ng rate ng palitan sa oras ng kasunduan, nasa harapan ka ng isang Term Currency Market.
Exchange rate: Halaga ng isang pera na maaaring palitan ng isang yunit ng isa pang pera, iyon ay, ang rate ng palitan ay ang presyo ng isang pera sa mga tuntunin ng isa pang pera.
Hal: ang rate ng palitan sa pagitan ng dolyar ng Estados Unidos at Swiss franc ay maaaring masipi sa mga sumusunod na termino:
- Ang halaga ng dolyar ng Estados Unidos na kinakailangan upang makakuha ng isang Swiss franc, ito ang presyo sa dolyar ng isang Swiss franc.Ang bilang ng mga Swiss franc ay kinakailangan upang makakuha ng isang dolyar ng US, o ang presyo ng Swiss franc para sa isang dolyar.
Hal.: Ang exchange rate ng $ 1.70 USD hanggang £ 1 ay nangangahulugang ang 1 pounds ay nagkakahalaga ng $ 1.70 USD (£ 1 = $ 1.70)
Ipinahayag kung hindi man $ 1.00 = £ 0.5882 dahil ang 1 / $ 1.70 = 0.5882 £
Ang rate ng palitan ay maipapahayag nang pantay-pantay bilang dolyar bawat libra o bilang pounds bawat dolyar.
Ang mga form na ipinakita sa mga presyo na ito (quote) ay maaaring maging direkta o hindi direkta. Ang pagkakaiba ay nakasalalay sa pagkilala sa isang pera bilang ang lokal na rate ng palitan at ang iba pang bilang ang foreign exchange rate.
Hal: Mula sa pananaw ng isang kalahok ng North American, ang lokal na palitan ay magiging dolyar ng Estados Unidos at anumang iba pang uri ng pera, tulad ng Swiss francs, ay magiging dayuhang rate ng palitan, gayunpaman para sa isang kalahok ng Switzerland ay magiging kabaligtaran ito.
Ang direktang Quote ay ang bilang ng mga yunit ng mapagpapalit na uri ng lokal na pagbabago sa pamamagitan ng isang yunit ng isang dayuhang rate ng palitan.
Halimbawa:
Ang dolyar ng Australia ay kalakalan sa 0.7517 na nangangahulugang maaari kang bumili ng dolyar ng Australia sa halagang $ 0.7517.
Isang $ 1 = US $ 0.7517
Ang Indirect Quote ay ang bilang ng mga yunit ng dayuhang exchange rate na maaaring palitan ng isang yunit ng isang lokal na rate ng palitan.
Ibinigay ng isang direktang quote, maaaring makuha ang isang hindi tuwirang quote, iyon ay, ito ay lamang ang gantimpala ng direktang quote.
Hal: Ipagpalagay na ang isang kalahok sa North American ay bibigyan ng isang direktang quote ng $ 0.7880 mula sa kanilang bansa para sa isang Swiss franc. Nangangahulugan ito, ang presyo ng isang Swiss franc ay $ 0.7880 (Direct Quote)
Hindi direktang listahan: SF
iyon ay, ang isang dolyar ay maaaring palitan ng 1,26690 Swiss franc, na ang presyo sa Swiss francs ng isang dolyar.
Ang mga uri ng quote na ito ay tumutukoy sa mga pagbabago sa pananalapi sa pagitan ng dalawang bangko, halimbawa:
Mga quote sa mga tuntunin ng Amerikano: kapag ang rate ng palitan ay kasama ang dolyar ng US,.
Mga quote sa mga termino ng Europa: bilang ng mga yunit ng iba pang pera bawat US dolyar.
Ang isang pera ay nakalista sa Premium, Discount at Float.
Ang Premium ay ang Forward Quote (Ipasa)> Spot Quote (spot)
Ang Diskwento ay ang Forward Quote (Ipasa) <Spot Presyo (lugar)
Ang Fleet ay ang Forward Quote (Ipasa) = Spot Quote (spot)
Mayroong halaga ng pera para sa palitan at isa pa para sa muling pagpapalitan:
Ang Exchange, Sumasang-ayon sa presyo ng pagpapalitan ng iyong pera para sa isang foreign currency.
Ang Recanje, Kunin ang iyong pera muli, batay sa pera na iyong natanggap sa palitan.
Hal: Sa Cuba isang palitan ng turista ng Aleman ang DM $ 10,000 para sa isang 1.6952 exchange rate, kung sa pagtatapos ng kanyang pagbisita ay mayroon siyang $ 1000 na mapapalitan na piso. Paano isasagawa ang operasyong ito kung ang re-exchange rate ay 1.6567?
Ang natira $ 1000 x 1.6567 = $ 1656.70 DM
Tulad ng makikita para sa $ 1000 ang turista ay nagbabayad ng 1.6952 PC at kapag gumagawa ng mga nagrereklamo ay tumatanggap ng $ 38.50 DM mas mababa (1695.20 –1656.70 = 38.50)
Talahanayan Nº 3: Mga presyo kung saan ang mga pera ay nai-quote
|
Gastos sa pagbili at pagbebenta ng pera
Ang agwat sa pagitan ng mga presyo ng pagbili at pagbebenta ng isang pera ay batay sa lapad at lalim ng merkado para sa pera, pati na rin ang pagkasumpong (dalas ng pagbabago) ng presyo ng pera. Ang puwang na ito ay madalas na ipinakita bilang isang porsyento na nakalkula tulad ng sumusunod:
Kung ilalapat natin ito sa halimbawa ng sipi ng marka ng Aleman, laban sa Cuban na mapapalitan piso ay magiging:
Pagkuha ng Porsyento
DM presyo kumpara = 1.6952 -1.6567 = 0.0232 = 2.32%
sa Cuban Peso 1.6952
1.4 Mga rate ng cross o mga rate ng cross exchange.
Ang mga rate ng pagpapalitan ng cross ay kapag ang dalawang pera ay sinipi gamit ang isang currency currency na dolyar, sa gayon maiiwasan ang labis na impormasyon na nangangahulugang direkta sa pagsipi ng magkakaibang pera sa bawat isa.
Tinitiyak ng walang bayad na peligro na ang rate ng palitan sa pagitan ng dalawang bansa ay magkapareho sa parehong mga bansa. Ang rate ng palitan sa pagitan ng dalawang bansa maliban sa Estados Unidos ay maaaring ibawas mula sa kanilang mga rate ng palitan ng dolyar ng Estados Unidos. Ang mga rate na nakolekta sa ganitong paraan ay tinatawag na mga rate ng cross.
Kapag ang dalawang mga pera ay sinipi gamit ang isang currency na tulay na ang dolyar, kinakalkula ito para sa dalawang bansa sa X at Y.
Sipi sa mga tuntunin ng pera ng Amerikano X
Sipi sa mga tuntunin ng pera ng Amerikano Y
Hal: ang rate ng palitan para sa marka ng Aleman sa mga termino ng Amerikano ay $ 0.6649 at $ 0.007940 para sa Japanese yen.
Ang bilang ng mga yunit ng yen (Y) bawat DM unit (X) ay:
Ang pagkuha ng katumbas na nagbibigay ng bilang ng mga yunit ng marka ng Aleman (X) na maaaring palitan para sa isang Japanese yen (Y) ay magiging:
Hal: Ipagpalagay na ang isang negosyanteng Hapon ay kailangang bumili ng liras ng Italya upang magbayad para sa isang pagbili na ginawa mula sa isang kumpanya ng Italya kung mayroon siyang:
1 US dolyar = 1587.0435 liras ng Italyano
1 US dolyar = 106.7739 Japanese yen.
Sa pamamagitan ng pagtawid sa kanilang mga rate mahahanap natin ang presyo ng lira ng Italya na may kaugnayan sa Japanese yen.
1 Japanese yen = Italyano liras
1 Italyano lira = Japanese yen
1.5 Pagpapahalaga at pagpapabawas ng pera
Karaniwan na marinig ang mga parirala tulad ng: "… ngayon ang dolyar ay pinalakas o humina sa mga pamilihan sa pananalapi" o "ang dolyar ay inaasahan na pahalagahan o ibawas ang kamag-anak sa libra."
Kapag ang dolyar ay nilagdaan upang palakasin o pahalagahan, nangangahulugan ito na ang halaga ng isang dolyar ay nagdaragdag, kaya ang isang mas malaking halaga ng dayuhang pera ay kinakailangan upang bilhin ito.
Ano ang mangyayari sa mga rate ng palitan kapag ang halaga ng mga pera ay nagbabago depende sa kung paano ang mga rate ng palitan ay nai-quote. Dahil ang mga ito ay sinipi bilang mga yunit ng dayuhang pera bawat dolyar, ang rate ng palitan ay gumagalaw sa parehong direksyon tulad ng halaga ng dolyar, ay tumataas habang ang dolyar ay nagpapalakas, at bumababa habang nagpapahina ito. Samakatuwid, kung ang di-tuwirang presyo (bilang ng mga yunit ng isang pera na maaaring makuha para sa isang dolyar) ay tumataas, ang dolyar ay sinasabing pahalagahan na may kaugnayan sa pera at ang pera ay sinasabing bawasin. Sa esensya, ang pagpapahalaga ay nangangahulugang isang pagbagsak sa direktang presyo.
1.6 Triangular arbitrasyon.
Mayroong tatlong mga konsepto ng ekonomikong pinansyal na may malaking kahalagahan sa teoretikal na pundasyon ng pandaigdigang pananalapi ng kumpanya:
- Arbitrasyon Market kahusayan Capital mga presyo ng asset.
Ang arbitrasyon sa pangkalahatang anyo nito, ay maaaring maipahayag bilang kilusan mula sa isang kapaligiran patungo sa isa pa upang makakuha ng kita para sa mga pagkakaiba sa pinansiyal sa pagitan ng parehong mga kapaligiran. Maaaring ito ay arbitrasyon ng kalakal o mga mahalagang papel (arbitrasyon ng pera), arbitrasyon ng buwis, paghuhusay sa panganib (haka-haka)
Ito ay lalalim sa pag-aalinlangan ng mga pera, na nagpapahiwatig ng pagbili ng isang paninda o isang halaga sa isang merkado, upang ibenta ito sa isang mas mataas na presyo sa isa pa.
Kung ang presyo ng isang paninda o halaga ay magkapareho sa lahat ng mga merkado, hindi posible na gumawa ng anumang paghuhusga, dahil walang posibilidad na kumita sa pagbili ng isang pera sa isang merkado para sa pagbebenta nito sa isa pa.
Ang pagtimbangtimbang upang samantalahin ang pagtanggi sa cross-rate ay tinatawag na tatsulok na arbitrasyon ng pera, na nagsasangkot sa mga posisyon ng tatlong pera, ang dolyar ng US at dalawang iba pang mga pera.
Ang mga rate ng palitan ay maaari ring ipahayag nang hindi direkta sa mga tuntunin ng isang pangatlong pera. Ibinigay ang alinman sa isa, madaling makuha ang pangatlo.
Ang direkta at hindi tuwirang quote ng pagpapahayag ng isang exchange rate ay katumbas.
Halimbawa:
Ang palitan ng halaga ng dolyar - pounds ($ / £) na implicit sa mga rate ng palitan SF1.50 / $ at SF2.55 / £ ay £ 0.5882 / $ (o kung ano ang katumbas ng $ 1.70 / £) dahil:
Kung ang pagkakapantay-pantay ay hindi natugunan magkakaroon ng isang pagkakataon para sa arbitrasyon nang walang panganib.
Sa pamamagitan ng isang pamamaraan ang relasyon na ito ay:
$ 1.70 / £
SF 2.55 / £
SF 1.50 / $
Halimbawa 1: (arbitrasyon na walang bayad sa pera)
Ipagpalagay na ang sterling ay ipinagbibili sa isang presyo ng SF 2.60 / £ sa Switzerland at $ 1.70 / £ sa New York, habang ang mga Swiss franc ay ipinagbibili sa SF 1.50 / $ sa New York. Ano ang kikitain na gagawin ng isang negosyante ng dayuhang palitan ng pagbili ng $ 100 na pounds sa New York?
Data:
Ang $ 1.70 / £ pounds ay pinatatakbo sa New York
Ang SF2.60 / £ pounds ay pinatatakbo sa Switzerland
Ang SF1.50 / $ Swiss franc ay pinatatakbo sa New York.
Mga Hakbang
- Ang pagbili ng $ 100 ng pounds sa New York ay makakakuha ng:
$ 100 x £ 0.5882 / $ = £ 58.82
- Ibenta ang mga pounds sa Switzerland
£ 58.82 x SF2.60 / £ = SF 152.93
- Ibenta ang Swiss francs sa New York
SF 152.93 x $ 0.6667 / SF = $ 101.96
Kumita ka ng isang kita na walang panganib na walang halaga ng $ 1.96 para sa bawat $ 100 na namuhunan.
Halimbawa 2:
Noong Abril 29, 1994, sa New York, USA, ang bagong Mexican peso (MXN) ay nangangalakal sa $ 1USD = $ 3.30 MXN. Sa Vienna ang Austrian shilling (ATS) ay sinipi ng 1ATS = $ 0.0836 USD. Sa parehong petsa sa Mexico City ang Austrian shilling ay inaalok sa $ 1MXN = 3.74 ATS. Ang $ 1,000,000 USD ay magagamit para sa operasyon.
Ipaliwanag kung paano gumagana ang isang tuso na negosyante upang kumita ng kita sa pamamagitan ng pag-arbitrasyon sa mga pera na ito.
Data:
$ 1 = $ 3.30 MXN sa New York
1ATS = $ 0.0836 USD sa Vienna
1MXN = 3.74 ATS sa Mexico
Mayroon kang $ 1,000,000
- Palitan ang dolyar para sa mga peso ng Mexico sa New York
$ 1,000,000 x $ 3.30 MXN = 3,300,000 MXN
- Bumili ng shillings ng Austrian sa Mexico
MXN3,300,000 x MXN3.74 / ATS = 12,342,000 ATS
- Palitan ang shillings ng Austrian sa Vienna ng dolyar.
12,342,000 ATS x $ 0.0836 = $ 1,031,791.20
- Ilipat sa New York ang $ 1031791.20 na binili sa Vienna nang hindi isinasaalang-alang ang mga gastos sa komisyon at mga paglipat ng bangko, na nag-iiwan ng kita.
$ 1,031,791.20 - $ 1,000,000 = $ 31,791.20
Ang inaasahang merkado ng pera, ang mga katangian nito.
- Ang pagbili at pagbebenta ng dayuhang pera ay ipinakita sa pamamagitan ng paunang mga kontrata. Sinasaklaw nito ang pagbili at pagbebenta ng isang item bilang isang pera, para sa paghahatid sa hinaharap batay sa isang presyo (ang rate ng palitan) na sumang-ayon ngayon. Kung tumutukoy ito sa isang pera, kilala ito bilang isang paunang kontrata sa pagbebenta ng pagbebenta ng pera, iyon ay, ipinahayag nito ang pangako ng nagbebenta na ihahatid sa mamimili ng isang tiyak na dami ng isa pang pera sa isang hinaharap na nakatakdang petsa. ang pera, ay may mas malaking peligro habang ang oras na lumipas sa pagitan ng petsa ng pag-sign ng kontrata at ang pagpapatupad nito ay mas malaki. Nakikilahok sila sa inaasahang merkado ng pera: mga arbitrador, negosyante, kompensador, spekulator at bangko. Ang mga arbitrator: SAng mga taong naghahanap ng isang panganib na walang panganib, sa pamamagitan ng paggamit ng mga pagkakaiba sa mga presyo ng pera sa pagitan ng mga merkado ng pera ng iba't ibang mga bansa. Mga Mangangalakal: Ang mga import at exporters, ay gumagamit ng mga kontrata ng paunang pagbili ng dayuhang pera, upang maalis o masakop ang panganib ng pagkawala sa pag-import o pag-export ng paninda, ang pagbabayad na dapat gawin sa dayuhang pera. Hedger: sa pangkalahatan sila ay mga multinational na kumpanya na gumagamit ng mga kontrata ng advance sale (pasulong cotract) upang maprotektahan ang kanilang sarili laban sa mga pagbabago sa mga presyo ng mga pera ng mga bansa kung saan mayroon silang mga pamumuhunan. Mga speculators:Sila ang mga taong aktibong naglalantad sa kanilang sarili sa panganib sa palitan ng iba't ibang mga pera, pagbili at pagbebenta ng mga pera nang maaga, na may layunin na manalo dahil sa pagbagsak sa mga rate ng palitan ng pera. Ang pakikilahok ng speculator sa merkado na ito ay hindi nakasalalay sa mga negosyo sa iba't ibang mga pera na kadalasang nagpapatakbo siya, ngunit sa inaasahang mga rate ng palitan na mananaig sa oras ng operasyon at sa kanyang inaasahan tungkol sa kasalukuyang mga presyo (lugar) sa hinaharap na petsa.
Ang unang tatlong ay naghahangad na mabawasan o maalis ang panganib sa operasyon ng palitan ng pera, habang sinusubukan ng speculator na makakuha ng kita para sa peligro na ipinapalagay niya sa mga operasyong ito at sa mga bangko, na kumikilos bilang direktang mga operator o bilang mga sulat sa mga dayuhang bangko, ay mga likas na sasakyan. sa pagpapatakbo ng inaasahang merkado ng palitan ng pera.
1.8 Mga ipinagpaliban na mga quote.
Mga klase sa transaksyon. Paunang quote.
- Mga transaksyon sa Spot: Kasunduan upang makipagpalitan ng pera sa lugar, na talagang nangangahulugan na makumpleto ang operasyon o tapusin sa loob ng dalawang araw ng negosyo. Ang rate ng palitan sa isang lugar ng transaksyon ay tinatawag na spot exchange rate o ang rate ng rate ng palitan. Mga transaksyon ng advance: Kasunduan upang makipagpalitan ng pera sa ilang mga punto sa hinaharap. Ang exchange rate na gagamitin ay naayos sa oras na ang kasunduan ay itinatag at tinatawag na pasulong na rate ng palitan.
Ang inaasahang mga rate ng palitan ay maipahayag sa sumusunod na dalawang paraan:
- Sa buong presyo, malinaw na malinaw.
- Sa anyo ng isang diskwento o premium sa kasalukuyang rate ng palitan (lugar)
Ang pagkakaiba sa pagitan ng kasalukuyang rate ng palitan ng pera (lugar) at ang pasulong na rate ng palitan ng pera (pasulong) ay kilala bilang ang swap rate. Ang isang pera ay may isang pasulong na diskwento kung ang rate ng palitan nito sa hinaharap na petsa ay mas mababa kaysa sa kasalukuyang rate ng palitan; at mayroon kang isang maagang premyo, kung ang iyong hinaharap na rate ng palitan ay mas mataas kaysa sa iyong kasalukuyang rate ng palitan.
Ang diskwento o maagang premyo ay malapit na nauugnay sa pagkakaiba sa pagitan ng mga rate ng interes sa pagitan ng dalawang bansa, na ang mga pera ay makikita sa nasabing rate ng palitan.
Ang isang swap rate ay maaaring ma-convert sa direktang rate sa pamamagitan ng pagbabawas ng diskwento mula sa kasalukuyang rate ng palitan (rate ng spot) o sa pagdaragdag ng premyo sa huli. Ang swap rate ay walang positibo o negatibong tanda na nakikilala ito kung ito ay isang premyo o isang diskwento, dahil upang malaman ang kundisyong ito ang sumusunod na panuntunan ay dapat sundin:
Kapag ang swap rate para sa pagbebenta, sa mga puntos, ay mas mababa sa swap rate para sa pagbili, din sa mga puntos, ang rate ng palitan ay nasa isang premium, at ang mga puntos ng ang swap rate, sa kasalukuyang rate ng palitan (lugar), upang makarating sa inaasahang rate ng palitan (pasulong).
Sa kabilang banda, kapag ang swap rate, para sa pagbebenta sa mga puntos, ay mas mataas kaysa sa swap rate para sa pagbili din sa mga puntos, ang inaasahang rate ng palitan ay nasa isang diskwento, at samakatuwid ang mga puntos ng rate ng palitan ay dapat ibawas mula sa kasalukuyang rate ng palitan (lugar) upang makuha ang inaasahang rate ng palitan.
Halimbawa:
| Mga katumbas sa dolyar ng Estados Unidos, Martes. | Mga pera bawat US dolyar, Martes | |
| Switzerland (Swiss francs) | 0.7003 | 1.4280 |
| 30 araw, advanced | 0.6984 | 1.4318 |
| 90 araw nang maaga | 0.6945 | 1.4398 |
| 180 araw, advanced | 0.6893 | 1.4507 |
Ang rate ng palitan ng puwesto para sa Swiss franc 1SF = $ 0.7003.
Ang 180-araw na advance na rate ng palitan ay 1SF = $ 0.6893.
Nangangahulugan ito na maaari kang bumili ng SF para sa $ 0.7003 ngayon, o maaari kang sumang-ayon na makatanggap ng isang 180-araw na SF at magbayad ng $ 0.6893 sa oras na iyon.
Tandaan na ang SF sa nangungunang merkado ay mas mababa sa kasalukuyang merkado.
Dahil ang SF ay mas mura sa hinaharap kaysa sa ngayon, sinasabing ibebenta sa isang diskwento sa dolyar. Sa parehong dahilan, ang dolyar ay sinasabing nagbebenta sa isang premium o premium na kamag-anak sa Swiss franc. Na ibig sabihin:
- Maagang Diskwento = Fordward <Maagang Pag-advance ng Award = Fordward> Spot Swap Rate = Spot - Fordward
Kabanata 2: Ang mga salik na salungguhitan sa pagbuo ng mga rate ng palitan.
Ang patakaran sa pang-pinansyal ng kumpanya ay batay sa pagbuo ng mga rate ng palitan sa 4 na teorya:
- Teorya ng pagkakapareho sa rate ng interes. Teorya ng mga inaasahan ng mga rate ng palitan. Teorya ng pagbili ng pagkakapare-pareho ng kapangyarihan (PPP).
Ang isang kadahilanan na nakakaapekto sa rate ng interes ay ang rate ng palitan sa pagitan ng mga pera. Sa isang perpektong merkado, ang mga rate ng interes at mga rate ng palitan ay malapit na maiugnay. Ang relasyon na ito ay tinatawag na interest rate parity.
2.1) Teorya ng pagkakapare-pareho ng mga rate ng interes.
Ang ugnayan sa pagitan ng puwesto at advance na mga rate ng palitan at ang mga rate ng interes ng dalawang bansa, iyon ay, ang pagkakaiba sa pagitan ng kasalukuyang rate ng palitan at ang inaasahang exchange rate ng mga pera ng dalawang bansa, ay isang function ng mga rate ng interes binabayaran ng parehong mga bansa.
Ang sitwasyong ito ay nagpapahiwatig na ang pagkakaiba ng rate ng interes sa pagitan ng dalawang bansa ay pantay sa porsyento na pagkakaiba sa pagitan ng advance na rate ng palitan at ang rate ng palitan ng lugar.
Ito ay kinakalkula: Kung saan:
F t: Advance exchange rate para sa pagbabayad sa oras t.
S 0: Palitan ng rate ng Palitan.
R FS at R US: Ang walang bayad na rate ng interes ng dalawang bansa.
Kinakailangan ng pagkakapare-pareho ng rate ng interes na ang pagkakaiba sa pagitan ng pasulong at mga rate ng pagpapalitan ng puwesto ay magbabayad ng pagkakaiba sa pagitan ng rate ng interes sa dalawang bansa at tinitiyak na ang isang maagang diskwento ng paunang halaga ay eksaktong makakasira ang pinakamataas na rate ng interes ng maihahambing na pamumuhunan sa pera iyon.
Halimbawa upang suriin ang pagkakapareho
Ipagpalagay na ang kasalukuyang rate ng palitan para sa Japanese yen ay ¥ 120 = $ 1. Kung ang rate ng interes sa Estados Unidos ay 10% at ang rate ng interes sa Japan ay 5%. Ano ang dapat na iwas sa pasulong na rate ng pag-iwas upang maiwasan ang nasasakupang arbitrasyon ng rate ng interes?
Data
S o = 120
R sa amin = 10%
R J = 5%
F t =?
Ang isa pang paraan upang makalkula ito
2.2) Teorya ng pagbili ng pagkakapare-pareho ng kapangyarihan (PPP purchasing power parity)
Ito ang ideya ng pag-aayos ng rate ng palitan upang mapanatili ang kapangyarihan ng pagbili sa pagitan ng mga pera na palaging:
Mga bersyon ng PPA
Halimbawa ng Ganap na PPA:
- Ipagpalagay na ang mga mansanas sa New York ay ibinebenta sa halagang $ 4.00, habang ang presyo ay £ 2.40 para sa inflation.
Data: P UK = S o x P US
P US = $ 4 £ 2.40 = S o x $ 4
P L = £ 2.40 Kaya = £ 2.40 = £ 0.60
$ 4
Sa madaling salita, ang implicit na rate ng palitan ng puwesto ay £ 0.60 / $. Ang pantay na libra ay nagkakahalaga ng $ 1 / £ 0.60 = $ 1.67.
- Ipagpalagay na ang rate ng palitan ng puwesto ay £ 0.50. Simula sa $ 4, ang isang negosyante ay maaaring bumili ng mansanas sa New York, ipadala ang mga ito para sa implasyon, at ibenta ang mga ito doon sa halagang £ 2.40.
Data: P UK = S o x P US
P US = £ 2.40 = £ 0.50 x P US
P UK = £ 2.40 £ 2.40 = P US
P US = £ 0.50
$ 4.80 = P US
Halimbawang PPP Halimbawa
Ipagpalagay na ang kasalukuyang rate ng palitan sa Japan ay ¥ 130 bawat nfla. Ang rate ng inflation sa Japan sa susunod na tatlong taon ay magiging, halimbawa, 2% bawat taon, habang ang rate ng inflation sa US ay 6%. Ayon sa Relative PPA. Ano ang magiging rate ng palitan sa tatlong taon?
Data:
S o = ¥ 130 / $
I J = 2%
I US = 6%
T = 3
E (S o) = ¿
Ang isa pang formula:
2.3) Teorya ng mga inaasahan ng mga rate ng pasulong
Sinabi nito na ang porsyento na pagkakaiba sa pagitan ng pasulong na rate ng interes at ang rate ng lugar ngayon ay katumbas ng inaasahang pagbabago sa rate ng spot.
Nagpapahayag ito:
Pagkakaiba sa pagitan ng pasulong at mga rate ng lugar
2.4) Equilibrium ng merkado ng kapital (FISCHER International Epekto)
Laging dumadaloy ang kabisera kung saan pinakamataas ang kita. Sa balanse, ang inaasahang tunay na pagbabalik sa kapital ay pareho sa iba't ibang mga bansa. Gayunpaman, ang mga obligasyon ay hindi nangangako ng isang nakapirming totoong pagbabalik, nangangako sila ng isang nakapirming pagbabayad ng pera. Samakatuwid, dapat isipin ng isa kung paano nauugnay ang rate ng interes sa bawat bansa sa mga tunay na rate ng interes.
Ang isang sagot sa tanong na ito ay ibinigay ni Irving Fisher, na nagtalo na ang rate ng interes sa pera ay magpapakita ng inaasahan na inflation.
Mag-aalok ang dalawang bansa ng parehong inaasahang tunay na rate ng interes, at ang pagkakaiba sa pagitan ng mga rate ng nominal na interes ay magiging katumbas ng inaasahang pagkakaiba sa mga rate ng inflation.
Sa madaling salita, ang balanse ng merkado ng kapital ay nangangailangan na ang tunay na rate ng interes ay pareho sa anumang dalawang bansa.
Ang mga namumuhunan ay naghahanap ng mga pamumuhunan na nag-aalok ng pinakamataas na inaasahang tunay na pagbalik, naayos para sa patubig.
Halimbawa:
Alam namin na r £ = 0.12, r $ = 0.10, i £ = 0.10 at i $ = 0.08
Ang apat na relasyon ay pare-pareho pare-pareho. Kung ang sinuman sa kanila ay totoo, dapat silang lahat ay totoo.
1.02 = 1.02
Bibliograpiya
- Mga pundasyon ng financing ng negosyo Dami ng 3Gitman L. Mga Batayan ng Pamamahala sa Pinansyal. TI at II.Weston. Mga Batayan ng Pamamahala sa Pinansyal. TI at II.Brealey RA at SC Myers. Mga pundasyon ng financing ng negosyo. (Prinsipyo ng corporate finance), ika-4 ta. Edisyon, McGrawttill, 1993.
