Ang mga desisyon sa pinansiyal na negosyo ay naglalayong makabuo ng kayamanan para sa negosyo, na nakamit higit sa lahat sa pamamagitan ng mga pamumuhunan na ginawa sa nasasalat at hindi nasasalat na mga pag-aari.
Ang suporta ng mga pamumuhunan sa mga assets ay depende sa isang malaking lawak sa financing na ibinigay ng mga third party. Ang mga pondo na nakuha mula sa kanila ay naging mga pananagutan ng kumpanya, na isang obligasyon na dapat itong igalang sa isang napagkasunduang oras.
Sa lugar na ito, ang hamon ng isang pinansiyal na tagapamahala ay binubuo, sa isang banda, sa pagpapasya kung ano ang mamuhunan at sa kung ano ang proporsyon na gawin ito upang makuha ang pinakamataas na pagbabalik; at, sa kabilang dako, upang matiyak na ang gastos ng paggamit ng pera ng third party ay minimal. Ang ganitong pagiging kumplikado ay ginagawang mahalaga upang maghanda ng isang badyet ng kabisera na nagtatatag ng istraktura ng magagamit na mga pag-aari at mga mapagkukunan ng financing1.
Ang kumbinasyon ng nabanggit na mga kasanayan ay posible upang makuha ang maximum na pagbabalik sa mga ari-arian, iyon ay, isang maginhawang pagbabayad sa mga operasyon, at ang sapat na pagbawas ng mga gastos sa financing. Ang lahat ng ito, sa madaling salita, ay tumutukoy sa pagtaas ng halaga ng kumpanya.
Ang malawak na saklaw ng pagkilos na inilarawan ay nagdaragdag ng pangangailangan para sa isang pinansiyal na tagapamahala na gumaganap ng function ng pag-uugnay ng mga operasyon ng kumpanya sa mga pamilihan sa pananalapi. Sa mga malalaking kumpanya, ang mga desisyon sa pananalapi ay nasa kamay ng maraming tao, na may pamamahala ng senior na naaayon sa kanilang hierarchy.
Dapat pansinin na may mga pagpapasya na tumutugma sa mga nagmamay-ari, tulad ng kung mamuhunan sa kumpanya o hindi, at mayroong iba pang estratehikong kalikasan na dapat gawin ng isang lupon ng administratibo na binubuo ng mga pinagkakatiwalaang tagapamahala ng mga may-ari. Sa mga kamay nito ang magiging mga patakaran ng paglago, pagpapalawak, ang pagbebenta ng mga mahahalagang pag-aari, pagsasama sa ibang kumpanya, istruktura ng pananalapi at pag-aari, at pamamahagi o pagpapanatili ng kita.
Ang isang kumpanya na nagbabanggaan sa kakulangan ng cash upang matugunan ang mga obligasyon nito ay maaaring makita ang pagbaba ng kahusayan nito at makabuo ng isang serye ng mga negatibong epekto na sa katagalan ay nagtatapos ng pagkasira ng kakayahang kumita. Kahit na ang lahat ay nagpapahiwatig na ang mga operasyon ay tumatakbo sa mga riles, ang hindi sapat na pamamahala ng cash ay pinapabagsak ang mga pundasyon ng kumpanya, iniiwan ito sa isang mahina na sitwasyon.
Kung paano isinasaalang-alang ng mga namumuhunan at creditors ang posisyon sa pananalapi ng isang entidad at mga resulta ng mga operasyon ay magkakaroon ng epekto sa reputasyon ng kumpanya, at ihahayag ang ratio ng pagganap nito sa umiiral na rate ng interes.
Ang pampinansyal na pagpapaandar sa kumpanya ay nagbago sa paglipas ng panahon, sa parehong oras na ang sariling ekonomiya ng kumpanya ay binuo din at na-configure bilang isang pang-agham na disiplina.
Ang nilalaman ng administrasyong pinansyal ay higit na lumalawak at ngayon at ito ay naging isa sa mga pangunahing bahagi ng ekonomiya ng negosyo.
Ang pag-aaral ng pananalapi ng pananalapi ay talagang nagsisimula sa huling bahagi ng 1950s. Noong nakaraan, ang pinansyal na pagpapaandar ng kompanya ay naging pangunahing responsibilidad nito ang paghahanap para sa mga mapagkukunan sa pananalapi.
Ang modernong pangangasiwa sa pananalapi ay dapat magbigay ng naaangkop na mga tool sa analitikal upang sagutin ang sumusunod na tatlong katanungan2:
- Ano ang mga tukoy na pag-aari na dapat makuha ng isang kumpanya? Anong kabuuang dami ng mga ari-arian ang dapat magkaroon ng isang kumpanya? Paano mai-pondo ang mga pangangailangan ng kapital nito?
Ang tatlong mga isyu na ito ay malapit na naka-link, ang dami ng mga assets ay depende sa mga tiyak na posibilidad ng pamumuhunan, pati na rin ang mga posibilidad sa financing. Ang mga pasilidad para sa pagkuha ng mga mapagkukunan sa pananalapi ay depende, sa turn, sa dami at kalidad ng mga proyekto sa pamumuhunan kung saan gagamitin ito.
Ang tatlong aspeto na ito ay bumubuo ng isang pangunahing problema, na dapat malutas sa pagsasanay.
Ang isa sa mga pangunahing sanhi ng pagkabigo ng ilang mga kumpanya ay tiyak na kanilang hindi sapat na istraktura sa pananalapi. Ang mga may-akda na tumugon sa isyung ito ay napansin na ang patakaran ng dibidendo ay nakakaimpluwensya sa pagkatubig sa isang mataas na antas, sa ganoong sukat na ang pamamahagi ng labis na mga dibidendo ay maaaring mapanganib ang tunay na kaligtasan ng lipunan, lalo na kung ito ay naging napaka may utang na loob. Samakatuwid ang pag-aalala para sa paghahanap para sa isang pinakamainam na istrukturang pinansyal at ang pagsasagawa ng isang sapat na patakaran sa dibidendo, mga pangunahing tema ng modernong pinansiyal na pangangasiwa3.
Maraming mga may akda ang naniniwala na ang punong pinuno ng pinansiyal ay dapat na sagutin ang mga sumusunod na katanungan: Paano dapat magamit ang pondo? Anong uri ng pagganap ang kanilang bubuo? Anong uri ng panganib ang kasangkot sa paggamit ng mga pondo?
Ang mga ito ay mga katanungan na may kaugnayan sa paggamit ng mga pondo, ngunit ang paggamit ng mga mapagkukunan ng pinansiyal ay buong dala nito ang pagsasaalang-alang ng mga mapagkukunan; Ang mga pagpapasya sa paglalaan ng kapital ay hindi maaaring gawin nang nakapag-iisa sa mga posibleng paggamit nito; at ang parehong hanay ng mga pagpapasya ay dapat na nauugnay sa layunin ng kumpanya4.
Samakatuwid, ang impormasyon sa accounting ay isang malakas na tool para sa pamamahala. Ang matalinong paggamit ng impormasyong ito ay marahil maaari lamang makamit kung ang mga gumagawa ng desisyon sa negosyo ay nauunawaan ang mga mahahalagang aspeto ng proseso ng accounting, na nagtatapos sa isang pangwakas na produkto, mga pahayag sa pananalapi at pagsusuri ng mga pahayag na ito, na nagpapahintulot sa pag-alam ng katotohanan na pinagbabatayan ang impormasyong iyon.
Ang aplikasyon ng naaangkop na pamamaraan upang pag-aralan ang mga pahayag sa pananalapi ay dapat humantong sa isang kabaligtaran na proseso sa konstruksyon ng accounting, hanggang sa mga problema na ipinapakita ng mga pahayag na ito, at mula doon, sa pamamagitan ng isang pagsusuri ng sanhi-epekto, sa pinagmulan ng mga ito.
Samakatuwid, mahalagang malaman at mag-apply ng isang hanay ng mga pamamaraan para sa pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi. Ang mga pamamaraan na ito ay dapat pinagkadalubhasaan hindi lamang ng mga accountant at financier, kundi pati ng iba pang mga tagapamahala, higit sa lahat ang pangkalahatang manager. Ang isang CEO ay hindi kailangang malaman kung paano bumuo ng accounting kung alam niya ang mas mahusay. ngunit kung paano pag-aralan ito.
Ang pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi ay bumubuo ng isang paraan upang makamit ang mga layunin, ang pagtanggi sa criterion na ang kanilang pagsusuri ay medyo limitado sa malamig na diagnosis at nakalaan lamang para sa mga espesyalista sa accounting at pinansyal.
Mahalaga para sa isang samahan ng negosyo na makita ang mga problema, kapwa panlabas at panloob, upang ang mga banta at oportunidad na nagmula sa labas ng kumpanya, pati na rin ang mga kahinaan at lakas nito, na umiiral sa loob, ay kinikilala. Hindi ka maaaring kumilos sa isang problema hanggang sa matukoy at matatagpuan ang mga sanhi nito.
Sa pamamagitan ng pagsusuri sa mga pahayag sa pananalapi, maaaring gawin ang isang diagnosis ng sitwasyon sa pang-ekonomiya at pinansyal ng kumpanya. Upang maging kapaki-pakinabang ang diagnosis, ang impormasyong itinuturing na may kaugnayan ay dapat gamitin, ang mga diskarte sa pagsusuri ay dapat mailapat at ang nararapat na pag-aaral ay dapat isagawa, at ang mga naaangkop na hakbang ay dapat imungkahi upang malutas ang mga problema5.
Ang panimulang punto upang malaman ang ilang mga patakaran sa negosyo - o ang kanilang kawalan - ang mga pahayag sa pananalapi ng kumpanya: Ang data ng buod ng mga assets, pananagutan at equity ay ipinakita sa sheet sheet, at ang kita nito ay nagpapakita ng pahayag ng kita. at gastos.
Ang iba't ibang mga instrumento ay inilalapat sa mga dokumento na ito upang masukat ang pinansiyal na kapasidad ng negosyo, kabilang ang pahalang na pagsusuri, patayong pagsusuri at ratios sa pananalapi, na inilarawan sa ibaba.
Pahalang pagtatasa
Ang horizontal analysis ay ginagamit upang masuri ang takbo sa mga account ng isang kumpanya sa loob ng maraming taon. Ang pag-uugali ng korporasyon ay nagsisimula na maipalabas sa pamamagitan ng mga paghahambing na pahayag sa pananalapi sa pagitan ng tatlo hanggang sampung taon, na kasama sa taunang mga ulat.
Dahil ang mga pahalang na pagtatasa ay nagtatampok ng mga uso sa mga account, medyo madali upang matukoy ang mga lugar ng malawak na pagkakaiba-iba na nangangailangan ng higit na pansin. Ang mga resulta ay maaaring ihambing sa mga kumpetisyon upang matukoy kung ang problema ay tungkol sa buong industriya o nangyayari lamang sa loob ng kumpanya.
Vertical analysis
Sa patayong pagsusuri, ang isang makabuluhang item sa pahayag na pinansyal ay ginagamit bilang base figure, at lahat ng iba pang mga item sa pahayag na ito ay inihambing laban dito. Kapag nagpapatakbo ng isang patayong pagtatasa ng balanse, 100% ay itinalaga sa kabuuang pag-aari. Ang bawat asset account ay ipinahayag bilang isang porsyento ng kabuuang mga assets. Ang kabuuang pananagutan at equity ay nakatalaga din ng 100%.
Ang bawat account ng mga pananagutan at equity ay ipinahayag bilang isang porsyento ng kabuuang pananagutan at equity ng mga may-ari. Sa pahayag ng kita, ang halaga ng 100% ay ibinibigay sa net sales at lahat ng iba pang mga item ay nasuri laban sa kanila.
Pagtatasa gamit ang mga kadahilanan sa pananalapi
Ang pagsusuri ng mga ratios (ratios) ay ang pinakalat, ang paggamit nito ay nagsimulang bumuo sa unang dekada ng ika-20 siglo, na isa sa mga ginagamit na instrumento upang magsagawa ng pinansiyal na pagsusuri ng mga nilalang, dahil maaari silang masukat sa isang mataas na antas ng kahusayan at pag-uugali ng kumpanya. Ang mga ito ay nagpapakita ng isang malawak na pananaw ng sitwasyon sa pananalapi, maaari mong tukuyin ang antas ng pagkatubig, kakayahang kumita, pananalapi sa pananalapi, saklaw at lahat ng may kinalaman sa iyong aktibidad6.
Ang mga ratios sa pananalapi ay maihahambing sa mga kumpetisyon at humantong sa pagsusuri ng pagganap ng mga kumpanya laban sa kanilang mga karibal. Ang mga batayan ng aplikasyon at pagkalkula ng bawat isa ay ipinaliwanag sa ibaba.
Ang mga pangunahing dahilan sa pananalapi ay naiuri sa apat na mga pangkat7:
- Mga ratio ng Katubig
Ang unang dalawang pangkat ng mga indeks ay nakasalalay sa isang napakataas na degree sa data na nakuha mula sa sheet ng balanse, habang ang iba pang dalawa ay higit na nakasalalay sa data na lumilitaw sa pahayag ng kita. Ang mga iyon, kapital na nagtatrabaho, kung naaangkop.
Dapat itong isaalang-alang na ang nagpapalipat-lipat na kapital ay advanced para sa oras na kinakailangan para sa pagbili ng mga hilaw na materyales, ang paggawa ng produkto at ang pagbebenta nito, at sa koleksyon, babalik ito sa kabuuan. Ngunit bilang mga kumpanya ay karaniwang hindi naghihintay upang makumpleto ang isang ikot upang magsimula ng bago, kaya nangangailangan sila ng financing upang simulan ang bawat isa sa mga siklo na ito. Upang makamit ito dapat nilang mapakinabangan ang kanilang sarili ng panlabas na financing, nang hindi nakakalimutan na kabilang dito ang pagbabalik nito sa maikling panahon.
Kung nakasalalay lamang sila sa ganitong uri ng pananalapi, magkakaroon ng mga pagkagambala sa kanilang operasyon, dahil ang sinabi ng financing ay ibabalik sa kanilang mga may-ari nang tuloy-tuloy din. Para sa kadahilanang ito, ang mga nilalang ay nangangailangan at humiling ng permanenteng mga mapagkukunan na maaaring maging kapwa nila at ng iba pa, upang masiguro na natagpuan ang kanilang mga obligasyon sa pagbabayad, hangga't hindi natapos ang panahon ng pananalapi sa pananalapi.
Ang mga permanenteng mapagkukunang ito na ginagamit ng mga kumpanya upang tustusan ang mga pamumuhunan sa kasalukuyang mga pag-aari upang masiguro na ang maikling ikot o pag-ikot ng kapital-pera ay dumadaloy nang walang mga pagkagambala, ay tinawag sa dalubhasang dalubhasang nagtatrabaho sa panitikan, samakatuwid ang kahalagahan ng kanilang pag-aaral.
Ang kabisera ng pagtatrabaho ay maaaring matukoy bilang ang kadakilaan ng kasalukuyang mga mapagkukunan na ang kumpanya ay may higit sa mga panandaliang obligasyon8. Ito ay bahagi ng kasalukuyang mga pag-aari ng kumpanya na hindi pinondohan sa kasalukuyang mga mapagkukunan, ngunit sa pamamagitan ng pangmatagalang pananagutan at equity (permanenteng pinansiyal na mapagkukunan).
Ang teoretikal na batayan na sumusuporta sa paggamit ng kapital na nagtatrabaho upang masukat ang pagkatubig ng isang kumpanya ay ang paniniwala na ang mas malawak na margin ng kasalukuyang mga pag-aari na kinakailangan upang masakop ang mga panandaliang obligasyon (PC), mas mahusay magagawa ang mga kondisyon upang mabayaran ang iyong mga bayarin kapag nararapat.
Gayunpaman, ang isang problema ay lumitaw dahil may naiibang antas ng pagkatubig na may kaugnayan sa bawat kasalukuyang pag-aari o pananagutan. Bagaman ang kasalukuyang mga pag-aari ng kumpanya ay hindi maaaring mai-convert sa cash sa eksaktong sandali na kinakailangan, mas malaki ang bilang ng mga umiiral na mga pag-aari, mas malaki ang posibilidad na ang ilan sa kanila ay maaaring mai-convert sa cash upang magbayad ng labis na utang..
Ang nagbibigay ng pangangailangan para sa kapital ay ang hindi naka-synchronize na likas na katangian ng daloy ng kumpanya. Ang mga daloy na nagreresulta mula sa pagbabayad ng kasalukuyang mga pag-aari ay medyo mahuhulaan, sa pangkalahatan ay kilala hanggang sa petsa ang mga invoice. Ang mas mahuhulaan ang mga input na ito ay, ang hindi gaanong kapital na nagtatrabaho ay kakailanganin ng kumpanya.
Kung hindi mapapanatili ng kumpanya ang isang kasiya-siyang antas ng kapital ng nagtatrabaho, malamang na ito ay magiging walang kabuluhan, at higit pa sa gayon ay mapipilit itong magpahayag ng pagkalugi.
Mga sanggunian sa Bibliographic:
1 Brealey R., Myers S.; "Mga pundasyon ng financing ng negosyo". Ika-apat na edisyon. McGraw Hill. 1993.
2 Durán Herrera, JJ, "Pamamahala sa Ekonomiya at Pananalapi ng Kumpanya", Ed. Pirámide, Madrid, 1992.
3 Reyes M., "Mga madiskarteng desisyon sa pananalapi". Monograph para sa pag-aaral sa Master of Finance. Unibersidad ng Havana. Havana, 1999.
4 Suárez AS, "pinakamainam na investment at financing desisyon sa kumpanya", pang-labinlima edition, Ediciones Piramide, SA, Madrid, 1993.
5 Weston JF, Brigham EF, "Fundamentals ng pinansiyal na pangangasiwa", Tenth edition, McGraw Hill, Mexico, 1994.
6 Reyes, M.; "Pagsusuri sa pananalapi". CONFIN Digital Magazine. Paaralan ng Accounting at Pananalapi. Unibersidad ng Havana.
7 Kolektibo ng mga may-akda. "Pagtatasa at pagpapakahulugan ng mga pahayag sa pananalapi". Inihanda para sa pangalawang programa ng paghahanda sa ekonomiya para sa mga kadre ng mga miyembro ng National Academic Committee. Edition: Center para sa Pananaliksik sa Pananalapi at Seguro sa Accounting (CECOFIS), 2005.
8 Van Horne, J., Wachowicz, J.; "Mga Batayan ng Pamamahala ng Pinansyal," Ikasampu Edition, Prentice Hall, 1998.
9 Gitman, L.; "Mga pundasyon ng pamamahala sa pananalapi". Mga editor ng EMPSES.
10 Demestre, A., Castells, C. at González A.; "Mga pamamaraan para sa pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi. Publicentro Publishing Group ”, 2001.
