Pamamahala sa pananalapi para sa pagpapatupad ng proyekto

FINANCIAL ADMINISTRATION PARA SA PAGSUSULIT NG PROYEKTO

Sa ilang mga okasyon na sinuri namin ang impormasyong nagmula sa mga pag-aaral ng preinvestment. Ang ilang mga pag-aaral na isinasagawa sa antas ng ideya o profile ay karaniwang malinaw na hindi sapat upang gabayan ang proseso ng pagpaplano sa pagpapatupad ng isang proyekto. Alalahanin din natin na ang mga pag-aaral na isinasagawa sa prefeasibility ay nagsilbi bilang isang kapaki-pakinabang na sanggunian upang ihanda ang "plano sa negosyo" na nagpapahintulot sa mga unang pagsisiyasat na maisagawa sa mga potensyal na namumuhunan, nagpapahiram at iba pang interesadong ahente. Upang mabawasan ang panganib sa paggawa ng isang desisyon tungkol sa pagpapatupad ng isang proyekto ng ilang pagiging kumplikado, ang mga ahente na kalaunan ay kasangkot ay hihilingin ang isang antas ng pagiging posible. Ang pag-aaral na ito ay magbibigay, sa unang pagkakataon, impormasyon sa mga may-ari tungkol sa kakayahang kumita ng proyekto, ang kaugnayan nito,pagkakataon at mga pakinabang na nagmula rito, ngunit din, ay ituturo ang mga limitasyon at kahinaan na dapat pagtagumpayan kung ang pagpapasya ay napagpasyahan. Sa kabilang banda, ang mga potensyal na mamumuhunan at nagpapahiram ay magkakaroon ng pagkakataon, sa pamamagitan nito, upang sukatin ang mga panganib at timbangin ang mga pakinabang ng kanilang pakikilahok.

pinansyal-administrasyon-para-sa-pagpapatupad-ng-proyekto-1

Malinaw na pagkatapos na ang mga pag-aaral ng preinvestment ay ang perpektong instrumento upang magbigay ng mga argumento sa mga may-ari ng kabutihan ng proyekto at sa mga interesadong ahente upang matukoy ang kadakilaan, modality, kakayahang kumita at peligro ng kanilang pakikilahok. Malinaw din na ang impormasyong nagmula sa mga pag-aaral na preinvestment na ito ay lubos na kapaki-pakinabang para sa tao o firm na aakoin ang responsibilidad ng Project Management, subalit hindi ito sapat, sa maraming kadahilanan: maaaring may ilang oras na lumipas sa pagitan ang paghahanda ng paunang pag-aaral sa pag-aaral at ang sandali kung saan napagpasyahan na maisagawa ito at ang pag-upa ng pangkat na namamahala para sa layuning ito;Mahalaga rin na isaalang-alang na ang wika na karaniwang ginagamit sa pagsusuri sa pananalapi sa mga pag-aaral ng preinvestment ay karaniwang ginagawa sa palagiang presyo (dahil sa kahirapan ng pag-project ng pag-uugali ng inflation sa mahabang panahon, 10 o higit pang mga taon), habang ang Ang panahon ng pagpapatupad ay hindi karaniwang umaabot sa napakaraming taon at ang mga pagtatantya sa kasalukuyang mga presyo ay mas tunay at naaangkop; Dapat ding tandaan na ang mga kundisyon ng kontraktwal at tiyak para sa pagpapatupad ng proyekto ay ang resulta ng matagal at mahigpit na pag-uusap sa pagitan ng mga may-ari at ng mga dalubhasang kumpanya ng kontratista, mahirap mahulaan ang mga pag-aaral sa preinvestment.ang panahon ng pagpapatupad ay hindi karaniwang umaabot sa maraming mga taon at ang mga pagtatantya sa kasalukuyang mga presyo ay mas tunay at naaangkop; Dapat ding tandaan na ang mga kundisyon ng kontraktwal at tiyak para sa pagpapatupad ng proyekto ay ang resulta ng matagal at mahigpit na pag-uusap sa pagitan ng mga may-ari at ng mga dalubhasang kumpanya ng kontratista, mahirap mahulaan ang mga pag-aaral sa preinvestment.ang panahon ng pagpapatupad ay hindi karaniwang umaabot sa maraming mga taon at ang mga pagtatantya sa kasalukuyang mga presyo ay mas tunay at naaangkop; Dapat ding tandaan na ang mga kundisyon ng kontraktwal at tiyak para sa pagpapatupad ng proyekto ay ang resulta ng matagal at mahigpit na pag-uusap sa pagitan ng mga may-ari at ng mga dalubhasang kumpanya ng kontratista, mahirap mahulaan ang mga pag-aaral sa preinvestment.

Para sa mga kadahilanang ito, ang naturang firm o taong namamahala sa pagpapatupad ay kailangang magdisenyo, tulad ng sinabi namin sa mga nakaraang mga kabanata, ang proseso ng pagpaplano para sa pagpapatupad ng proyekto, na ginagarantiyahan ang katuparan ng nakaplanong layunin.

Ang isa sa mga pangunahing pag-aalala ng manager ng proyekto ay upang matiyak na ang kinakailangang mga mapagkukunan sa pananalapi ay dumating sa isang napapanahong paraan at magkakasundo sa pag-iskedyul ng agenda. Nakasalalay sa katamtaman ng pakikilahok ng mga panlabas na ahente, tulad ng: mga namumuhunan na ang mga komitment ng pakikilahok ay dapat na isinasaalang-alang ang mga mekanismo at oras ng pagliko patungo sa proyekto, kapareho ng mga nagpapahiram na magkakusa upang magdeposito sa account ng proyekto sa mga petsa tinukoy ang napagkasunduang mapagkukunan ng pinansiyal. Sa kaso ng iba pang mga paraan ng pakikilahok tulad ng nagmula sa paglalagay ng mga seguridad (mga bono o stock),Ang isang iskedyul na tumutukoy sa mga nauugnay na gawain ay dapat na maitatag na may espesyal na lakas upang magkaroon ng pagkolekta at napapanahong pagkakaroon ng mga partikular na pangyayari ng daloy ng cash na inaasahan para sa pagpapatupad ng proyekto.

Karaniwan, ang tao o firm na ipinapalagay ang pamamahala ng proyekto ay nakakahanap ng mga itinatag na kondisyon at dati nang napagkasunduan na mga pangako sa pagitan ng mga may-ari ng proyekto o ng manager at sa kalaunan mamumuhunan at nagpapahiram. Ang panimulang punto noon para sa manager ng proyekto ay upang mapatunayan na ang iba't ibang mga aktibidad ng pagpapatupad ay nasasakop sa sariling mga mapagkukunan ng pinansiyal na proyekto at sa pamamagitan ng malinaw na natukoy at nakagawa ng mga alternatibong mapagkukunan sa mga halaga at petsa. Sa maikli, dapat itong ayusin ang mga mapagkukunan na kinakailangan upang makamit ang layunin ng pagpapatupad at ang iba't ibang mga panloob at panlabas na mapagkukunan na responsable at nakatuon sa pagkakaloob nito. Para sa kadahilanang ito ay tinatawag naming pansin ng mga analista ang kahalagahan ng"Pagpaplano sa pananalapi para sa pagpapatupad ng proyekto " at, siyempre, ang naaangkop na lokasyon ng "kabanata " sa loob ng tsart ng functional na organisasyon na idinisenyo para sa pagpapatupad nito.

Ang pamamahala sa pananalapi ng proyekto ay isang pagpapaandar na nagpapahintulot sa pagpaplano, pagbabadyet, accounting, mga ulat sa pananalapi, panloob na mga kontrol, pag-awdit, pagkuha, at mga pagbabayad na samahan upang suportahan ang pisikal na pagpatay. Ito ay isang kritikal na elemento sa tagumpay ng isang proyekto. Ang pagkakaroon ng napapanahon at may-katuturang impormasyon sa pananalapi ay nakakatulong sa pagbuo ng isang matatag na pundasyon para sa paggawa ng mas mahusay na mga pagpapasya, na kung saan ay pinapabilis ang pisikal na pag-unlad ng proyekto at ang pagkakaroon ng mga pondo, at binabawasan ang mga pagkaantala at bottlenecks. Sa isang proyekto, ang mahusay na pamamahala sa pananalapi ay nagbibigay: ang mahahalagang impormasyon na kinakailangan para sa mga namamahala, nagpapatupad at namamahala; pag-iwas sa pandaraya at katiwalian sa pamamagitan ng pagpapagana ng mga panloob na kontrol at ang kakayahang mabilis na matukoy ang hindi pangkaraniwang mga pangyayari at paglihis.

1. Mga yugto sa pamamahala sa pananalapi ng pagpapatupad ng proyekto

Ang pag-unlad ng lahat ng uri ng mga proyekto at lalo na sa anumang kalakasan ay kailangang mag-apela sa iba't ibang panloob at panlabas na mapagkukunan (pambansa at internasyonal) para sa kanilang buong pinansyal. Dahil dito, ang mga responsable sa lugar ay dapat kumilos sa mga sumusunod na aspeto:

Pagkilala sa isang diskarte sa financing :Ang posibilidad ng pagbuo ng isang sapat na diskarte sa financing ay pangunahing batay sa isang masusing kaalaman sa proyekto at mga pangangailangan ng mapagkukunan, ng mga magagamit na mapagkukunan kasama ang kanilang mga limitasyon at mga paghihigpit, at lalo na ng kapasidad ng pamamahala ng responsableng koponan. Ang diskarte sa pananalapi ay dapat pagsamahin at igiit ang lahat ng mga potensyal na negosasyong lakas at pagaanin ang epekto at kahalagahan ng mga kahinaan na natagpuan, upang makamit ang isang balanseng negosasyon na pabor sa mga partido. Kapansin-pansin na sa ilang mga kaso ang manager na responsable para sa pagpapatupad ng proyekto ay itinalaga nang maaga, upang aktibong makisali siya sa mga negosasyon sa mga potensyal na mamumuhunan, pati na rin sa mga kasunduan sa halaga at kondisyon ng mga pautang sa mga tagabangko at mga nagbibigay.Ang sitwasyong ito ay partikular na kawili-wili, dahil, sa disenyo at pagpapaliwanag ng mga kontrata at sa katuparan ng pareho, ang Project Manager ay makakapagsama sa mas malaking seguridad ang mga pangangailangan ng mga mapagkukunang pinansyal na hinihiling ng iba't ibang mga aktibidad at nakatuon na mapagkukunan sa mga halaga at petsa. Gayunpaman, at tulad ng napuna namin dati, ang pagpili ng firm o taong tatag ng responsibilidad para sa pamamahala ng proyekto, ay karaniwang ginagawa sa karamihan ng mga kaso, pagkatapos na makipag-ayos sa mga kondisyon para sa pakikilahok ng mga namumuhunan at credit provider. Bukod dito, sa maraming okasyon mayroon silang isang aktibong pakikilahok sa pagpili ng manager ng proyekto. Ang dahilan sa napaka-simple,Ang parehong mga namumuhunan at mga ahensya ng kredito ay labis na nagseselos sa mga mapagkukunan na kanilang ipinagagawa at hinihiling ang garantiya ng pagiging angkop sa lahat ng mga ahente na naka-link sa proyekto, upang mabawasan ang anumang peligro na nakakapinsala sa pagpapatupad ng proyekto at sa gayon ang kanilang mga pamumuhunan.. Sa madaling salita, ang pagkilala sa isang diskarte sa pananalapi ay ang resulta ng isang pagtutulungan ng koponan na binubuo ng mga may-ari ng proyekto o kanilang mga tagapamahala, ang mga interesadong tagabigay ng mapagkukunan ng pinansiyal at grupo ng pamamahala, lahat ng mga ito ay magkakasundo ng mga interes at matukoy ang pinansiyal na pagsasara ng proyekto. draft.Ang pagkilala sa isang diskarte sa pananalapi ay ang resulta ng isang pagtutulungan ng koponan na nabuo ng mga may-ari ng proyekto o kanilang mga tagapamahala, ang interesadong tagabigay ng mapagkukunan ng pinansiyal at ang pamamahala ng grupo, ang lahat ng mga ito ay magkakasundo ng mga interes at matukoy ang pinansiyal na pagsasara ng proyekto.Ang pagkilala sa isang diskarte sa pananalapi ay ang resulta ng isang pagtutulungan ng koponan na nabuo ng mga may-ari ng proyekto o kanilang mga tagapamahala, ang interesadong tagabigay ng mapagkukunan ng pinansiyal at ang pamamahala ng grupo, ang lahat ng mga ito ay magkakasundo ng mga interes at matukoy ang pinansiyal na pagsasara ng proyekto.

Pagpaplano ng Pinansyal :Siyempre, ang mahigpit na pagpaplano sa pananalapi ay may katuturan lamang kapag isinagawa ang pag-aaral ng preinvestment, inuulit namin sa antas ng pagiging posible at may sapat na ebidensya upang isipin na ang proyekto ay naisakatuparan, samakatuwid ang pangwakas na disenyo ay sumulong sa antas ng engineering ng detalye na nagbibigay-daan sa sapat na mga tugon tungkol sa mga sumusunod na aspeto: Ang pag-e-program ng mga aktibidad at ang kanilang mga pangangailangan para sa mga mapagkukunan ng pera.Ang impormasyon tungkol sa mga tagagawa ng kagamitan at mga supplier at mga kondisyon ng pag-uusap. Kinakailangan ang mga kinakailangang dokumentaryo at garantiya.May magagamit na mga alternatibong mapagkukunan at kani-kanilang mga gastos, termino at kundisyon. Organisasyon at direksyon (paggamit) ng mga pondo na pinamamahalaan at nakatuon.

Ang hindi pagkakasundo ng teknolohikal na proyekto ay nagbibigay-daan sa amin upang ganap na matukoy ang mga aktibidad na dapat isagawa, ang oras ng kanilang pagpapatupad at mga mapagkukunan ng lahat ng mga uri na kinakailangan upang tapusin ang mga ito nang maayos at sa isang napapanahong paraan. Ang pinansiyal na mga mapagkukunan ay dapat na binalak upang makuha ang mga ito sa naaangkop na oras, isinasaalang-alang ang mga kinakailangan na hinihiling ng mga supplier, mga tagabangko at namumuhunan na hindi magkakaloob ng anumang mga mapagkukunan hanggang sa ang mga kondisyon at hinihiling na itinatag sa mga kontrata ay ganap na natutugunan.

Pagbubuo ng plano sa pananalapi : tulad ng nabanggit namin na mas maaga, ang hamon para sa mga tagapamahala ng proyekto ay maayos na maglingkod sa mga interes ng iba't ibang mga ahente na kasangkot. Ang mga tagapagpahiram ay hihingi ng higit na seguridad, mas kaunting panganib at napapanahong pagbabayad ng mga utang at sa ilalim ng pinakamahusay na mga kondisyon ng rate ng interes at garantiya. Itaguyod ng mga may-ari ng bahay ang mas murang mga kredito, sa mas kakayahang kakayahang umangkop na mga term at mas malaking panganib sa pagkuha ng bahagi ng mga creditors. Samakatuwid ito ay isang bagay ng paghahanap ng isang punto ng balanse kung saan ang mga partido ay nasiyahan.

Dahil sa kadakilaan ng mga proyekto, ang kinakailangang kasabay ng isang serye ng mga ahente na nagbibigay ng pera, ipinapalagay ang mga panganib at benepisyo mula sa mga resulta ay kinakailangan, samakatuwid ang ligal na istruktura at pagbuo ng pananalapi ng proyekto ay dapat na tulad ng transparency na ang Ang mga potensyal na kalahok ay maaaring sapat na timbangin ang mga gastos at benepisyo na nagmula sa kanila, at lalo na pagwawasto ang awtonomous na kapasidad ng proyekto sa panahon ng operasyon, upang makabuo ng mga mapagkukunan upang matugunan ang mga pangako sa buwis, mga pangako sa serbisyo sa utang at, siyempre, ang mga iyon mga halaga na, sa pamamagitan ng kita, natutugunan ang mga inaasahan ng mga ahente na kasangkot.

Sa bisa, ang planong pampinansyal ay dapat matugunan ang mga sumusunod na kinakailangan, bukod sa iba pa:

Garantiyahan ang pagkumpleto ng pagpapatupad sa pamamagitan ng pagkakaroon ng sapat na mga mapagkukunan para sa pag-install at pag-utos ng proyekto. Ang mga sponsor ng proyekto o mga tagapamahala ay dapat na garantiya ang pagkamit ng mga kinakailangang mapagkukunan para sa pag-install, pagpupulong at pagsisimula, dahil kung hindi, hindi sila makakahanap ng mga sagot sa alinman sa mga potensyal na kalahok, maging sila ay mga mamimili o tagapagkaloob ng mga input, o mamumuhunan mga panlabas na partido na lumalahok lamang hangga't inaalok nila ang sapat at maaasahang garantiya na sumusuporta sa pagbabayad ng mga utang sa pamamagitan ng operasyon. Sa pamamagitan lamang ng isang sapat at kumpletong pagsasara ng pananalapi ay maaaring matiyak ang mga kinakailangang mapagkukunan para sa pagpapatupad ng proyekto.Ang mga tagapamahala ng proyekto ay dapat gabayan ang pananaliksik sa mga pamilihan ng kapital upang maghanap ng financing sa pinakamababang posibleng gastos.Hindi nila dapat mabawasan ang pagkakalantad sa panganib ng di-pagkakamali ng mga sponsor. Magdisenyo ng isang paraan upang ipamahagi ang mga dibidendo na mapalaki ang rate pagganap ng mga aksyon ng mga sponsor, na isinasaalang-alang ang mga kundisyon na hinihiling ng mga nagpapahiram at ang daloy ng cash na nagmula sa pagpapatakbo ng proyekto.Ipatukoy at hiniling mula sa mga awtoridad ang pagkilala sa mga benepisyo ng buwis kung saan may karapatan ang proyekto.. Maghanap para sa sapat na paggamot sa regulasyon sa loob ng kasalukuyang mga regulasyon.Hanapin ang pinakamahusay na synchrony sa pagitan ng daloy ng cash na nabuo ng proyekto at ang pag-iskedyul ng mga pagbabayad sa serbisyo ng utang at ang pagkilala sa iba pang mga kredito.

Ang mga ito ay pareho na umaasa sa mga pwersang antagonistic na naghahangad na mapabuti ang kanilang posisyon, ang diskarte ng tagapamahala ng proyekto ay upang makamit ang isang antas ng balanse sa pamamagitan ng mga pormularyong pormula na magkakasundo sa mga panganib sa mga kontribusyon, at pinapayagan ang proyekto na magpatuloy at samakatuwid ay makikinabang nang malaki sa bawat isa sa mga kalahok. Bilang epekto, ang disenyo ng plano sa financing ng proyekto ay may kasamang pagkuha ng mga mapagkukunan kapwa para sa pagpapatupad at upang masiguro ang pagpapanatili; samakatuwid, hinihiling nito ang pagkakakilanlan at pagsusuri ng mga potensyal na mapagkukunan ng pondo at ang kanilang magagamit na tagal ng panahon at, malinaw naman, ang pag-iskedyul ng produksiyon at benta para sa kita sa pagbadyet sa bawat taon ng operasyon ng proyekto.Samakatuwid, ang plano sa pananalapi ay dapat na tumugon nang tumpak sa bawat isa sa mga sumusunod na pamamaraan:

Kinakailangan ang antas ng panlabas na pagkautang: ang kakayahang pag-aralan at ang tiyak na disenyo ay nag-aalok ng lahat ng nauugnay na impormasyon upang masukat ang mga pangangailangan ng kapital para sa pagpopondo ng proyekto, kapwa sa panahon ng pagpapatupad at sa panahon ng operasyon. Ang pagpapasiya ng naaangkop na antas ng panlabas na pagkautang ay tinutukoy sa mga sumusunod na heading: Gastos ng mga kinakailangang pasilidad para sa pagpapatupad.Mga pinansyal na gastos na dapat ipalagay para sa financing ng konstruksyon at ang natitirang bahagi ng pamamahala ng kredito. mga pangangailangan ng kapital na nagtatrabaho na nag-uusisa sa anumang pagtatangka sa pagkalumpo dahil sa kakulangan ng mga mapagkukunan.Ang margin ng kaligtasan na nagbibigay-daan sa pagsakop sa mga posibleng hindi inaasahang sitwasyon.

Kung pinapayagan ito ng mga teknikal na pangyayari sa ilang mga proyekto, ang pagsisimula ng mga operasyon ay maaaring naka-iskedyul bago ang kabuuang pagkumpleto ng proyekto (paglaki sa isang modular na paraan), na nagreresulta sa maagang pagkakaroon ng ilang kita na nagpapagaan sa mga singil na nagmula sa mga kredito. Dahil direktang nakakaapekto ito sa pagkakasunud-sunod at pagpapatupad ng badyet, ang manager ng proyekto ay dapat magkaroon ng isang espesyal na interes sa diskarte na ito, na dapat na masuri at itaguyod kung ito ay may bisa at kasabay ng mga layunin ng proyekto.

Nakaraang mga pangako upang ginagarantiyahan ang mga mapagkukunan sa pananalapi : Malinaw na ang mga pangako ng mga nagpapahiram at mamumuhunan ng equity ay dapat na samahan sa mga malinaw na pangangailangan ng mga kontratista na responsable para sa konstruksyon, ang mga supplier ng kagamitan at mga supply. Hindi magsisimula ang konstruksyon hanggang sa mai-secure ng mga sponsor ang mga pangako upang masakop ang mga kinakailangang paggasta upang dumalo sa buong pag-install at pag-utos ng proyekto, iyon ay, upang maabot ang isang maaasahan at maayos na nakabalangkas na pagsasara ng pananalapi. Kung sakaling ang isang pampublikong alok ay pinili upang tustusan ang konstruksyon, dapat itong suportahan ng mga solidong pangako mula sa maaasahang mga pinansiyal na kumpanya sa pamamagitan ng stand-by o tulay na pautang na mapipilit ang nasabing mga nilalang pampinansyal upang malutas ang problema sa mapagkukunan kung sakaling na ang alok ng publiko ay walang sapat na tugon.Ang pagtukoy ng pinakamataas na antas ng pag-agaw: ang utang / kapital na ratio na tumutukoy sa pinakamataas na antas ng pagkilos ay nakasalalay sa: Ang inaasahang kakayahang kumita at ang mga peligro ng operasyon ng proyekto. Kakayahan ng mga sponsor na mag-ambag kapital. Ang pakikilahok bilang namumuhunan ng mga potensyal na mamimili ng produkto o serbisyo, o hangarin na makilahok sa pamamagitan ng mga supplier ng input.Sa antas ng saklaw ng mga garantiya. ng solidong medium at pang-matagalang mga kontrata sa pagbili.

Ang antas ng pag-uugnay ay tumutugma sa isang balanse sa pagitan ng kakayahan ng proyekto upang tawagan at gamitin ang mga panlabas na mapagkukunan at ang tunay na posibilidad na mabayaran ang mga ito gamit ang mga daloy na nagmula sa operasyon. Ang labis na pagkilos ay nakapipinsala sa proyekto sa pamamagitan ng hindi paggawa ng sapat na daloy sa paglilingkod sa utang, ngunit hindi pagkuha ng sapat na bentahe ng kapasidad ng utang ay maaaring dalhin, sa parehong oras, gastos ng pagkakataon.

Ang kapasidad ng utang ay ang antas ng utang na ang proyekto ay may kakayahang ganap na maghatid sa panahon ng pagbabayad ng utang. Karaniwan itong kinakalkula mula sa diskwento na cash flow taon-taon. Ito ay tungkol sa pagtaguyod ng maximum na halaga ng pagkilos na ma-access, isinasaalang-alang ang mga katangian ng pananalapi ng proyekto at ang mga kondisyon na itinatag ng mga nagpapahiram. Ang isa sa mga gawain na dapat gawin ng mga tagapayo sa pinansya ng mga may-ari ng proyekto o tagapamahala ay ang pagbuo ng mga modelo na ginagarantiyahan ang pagsasama ng lahat ng mga uri ng may-katuturang variable na nauugnay sa inaasahang daloy ng cash sa iba't ibang mga senaryo, na nagpapahintulot sa wastong magtaltalan sa harap ng mga nagpapahiram ng kaukulang kahilingan sa credit,batay sa kapasidad ng utang. Ang karanasan at kaalaman ng mga eksperto na ito ay posible upang masuri ang iba't ibang mga pakete sa financing na nagbibigay ng pinaka-kaakit-akit na gastos ng kapital, sa pag-aakalang magkakaibang antas ng panganib na tinutukoy ng kapasidad ng utang. Karaniwang ginagamit ng mga tagapagpahiram ang ratio ng saklaw ng interes, ang nakapirming ratio ng saklaw ng bayad, at ang ratio ng saklaw ng serbisyo sa utang upang masuri ang kakayahan ng proyekto sa paglilingkod sa utang sa taunang batayan. Ang halaga ng utang na loob na maaaring suportahan ng isang proyekto ay nakasalalay sa dami ng daloy na magagamit upang tumugon sa mga pagbabayad ng serbisyo sa utang, ang lawak ng mga pandagdag na mekanismo ng suporta sa kredito, at ang mga termino kung saan napagkasunduan ang mga pautang: interes, term,Mga kinakailangan sa credit amortization at ang mga kondisyon ng saklaw ng mga nagpapahiram.

Ang aplikasyon ng sariling kapital bilang isang garantiya ng solvency ng proyekto: ang pang-matagalang paggamit ng programa ng pondo ay dapat sumang-ayon sa mga kinakailangang paggasta para sa konstruksyon, pag-install at pagkomisyon. Ang mga tagapagpahiram ay madalas na medyo kahina-hinala at nangangailangan ng mga sponsor / may-ari at labas ng equity mamumuhunan na mag-aplay ng isang malaking halaga ng mga mapagkukunan sa paunang pamumuhunan (bilang isang pagsubok ng tiwala sa kanilang sariling negosyo) bago simulan upang patubigin ang proyekto sa kanilang mga mapagkukunan.. Tinitiyak ng iniaatas na ito na ang mga nagpapahiram na ang mga mamumuhunan ng equity ay gumawa ng isang matatag na pangako mula sa pag-iwas. Ang pagtatantya ng daloy ng cash ayon sa panahon: Siyempre, na ang isang teknolohiyang naglalayong plano sa pananalapi ay dapat na magkakasundo na pagsamahin ang pangangailangan para sa pinansiyal na mapagkukunan upang maisagawa ang iba't ibang mga aktibidad at ang mga daloy ng kita na nagmula sa mga pangako na sumang-ayon sa mga nagpapahiram at mamumuhunan, kung hindi man ang proyekto ay kailangang mag-apela sa magastos na financing ng panandalian. Sa prinsipyo, ang impormasyong pinansyal na nagmula sa mga pag-aaral na posible ay kadalasang ipinakita sa taunang mga panahon, gayunpaman, ang mga tagapayo ng mga partido ay kailangang mag-corroborate sa isang buwanang o lingguhang sukatan, depende sa kaso, ang pag-uugali ng mga daloy ng cash. Pagpili ng mga pera upang matustusan ang proyekto: kapag sumasang-ayon kang makatanggap ng pera sa pamamagitan ng kontribusyon o kredito o nagmula sa mga benta, at sumasang-ayon din na magbayad ng mga utang sa iba't ibang mga pera, maaari kang magkaroon ng panganib sa rate ng palitan na dapat mapawi, sa bisa pa, ang mga sponsors ay nakikipag-ayos isang mekanismo sa maraming mga pera na binabawasan ang panganib ng palitan, sa pamamagitan ng pagtimbang ng iyong mga pangangailangan ayon sa pinanggalingan o patutunguhan ng mga negosasyon. Ang pagtatantya ng abot-tanaw ng proyekto o ang kapaki-pakinabang na buhay nito: Malinaw na ang pagkulang sa utang ng isang proyekto ay hindi dapat lumampas sa kapaki-pakinabang na buhay nito. Ang ilang mga proyekto ng pagkuha ng langis o mineral, depende sa rate ng produksyon, ay maaaring tumpak na matukoy ang kanilang kapaki-pakinabang na buhay at sinasadya na ayusin ang scheme ng financing. Bagaman totoo na ang manager ng proyekto ay kailangang mag-alala tungkol sa lahat ng uri ng mga kaganapan na naganap sa panahon ng pagpapatupad, totoo rin na bilang karagdagan sa mga gawa, ang tagapamahala ay responsable sa pagbibigay ng operator ng tunog ng pinansiyal. Pananalapi para sa konstruksyon o pagpapatupad: Pautang sa bangko- Ang financing para sa konstruksyon ay maaaring magmula sa kumpanya ng may-ari o mula sa isang espesyal na kumpanya sa pananalapi na nag-isyu ng mga tala ng pangako o nagtataas ng mga panandaliang pondo mula sa mga komersyal na bangko. Kapag gumagamit ng isang espesyal o nangungunang kumpanya ng pananalapi, hihiram ng kumpanya ng nagmamay-ari ang perang pinagtaas ng kumpanya ng pananalapi sa ilalim ng mga kondisyon na katulad ng ginawa nito. Habang ginagamit ang financing ng konstruksyon, ang pananaliksik para sa mga pangmatagalang pautang ay nagsisimula upang sumulong, kung saan ang mga nagpapahiram ay higit na hilig upang palitan ito, iyon ay, upang makipagpalitan ng mga panandaliang pautang para sa pangmatagalang pautang.. Direktang pautang mula sa mga sponsor sa kumpanya ng proyekto: Ang pangalawang paraan ay para sa bawat isa sa mga sponsor na humiram, depende sa kanilang pakikilahok, isang maiksing halaga mula sa mga komersyal na bangko at pagkatapos ay ipahiram sila sa proyekto. Nang makumpleto ang pagpapatupad, ang kumpanya ng proyekto ay nag-negosasyon ng pangmatagalang financing na suportado ng mga stream ng kita na nagmula sa produksiyon o pagkakaloob ng serbisyo. Kasabay nito, binabago ng kumpanya ng proyekto ang mga perang hiniram nito mula sa mga sponsor na may mga mapagkukunang natanggap kasama ang pangmatagalang financing. Pangmatagalang financing: Hindi madali ang lahat upang makumbinsi ang mga namumuhunan na tanggapin ang mga permanenteng pangako sa financing nang higit sa dalawang taon nang maaga, lalo na kung ang proyekto ay tumutugma sa isang malaking gawaing inhinyero na ang pagpapatupad ay maaaring tumagal ng ilang taon at ang teknolohiya ay hindi pa na-verify. samakatuwid, madalas nilang hinihingi ang mga garantiya na ang lahat ng kinakailangang mga pangako sa financing ay pinagsama sa pamamagitan ng isang matagumpay na malapit sa pananalapi. Ang pagse-secure ng naturang mga pangako sa pagpopondo ay nangangailangan, nang hindi bababa sa, ang mga sponsor ng proyekto ay pumirma sa isang kasunduan sa pagtatapos. Pagsasama-sama ng mga pangako sa pananalapi :Ang palagay ng mga pangako sa pananalapi kasama ang pambansa at internasyonal na mga ahensya, bangko, tagagawa at tagatustos ay nangangailangan ng pag-aaral, samahan at kapansin-pansin na detalye sa trabaho upang pagsama-samahin at saligan ang kaukulang mga kontrata at pagsasara ng pananalapi. Dapat pansinin na ang ilang buwan ay maaaring pumasa sa pagitan ng mga liham ng hangarin at ang unang mga draft, lalo na kung sila ay mga ahensya na pang-internasyonal na nangangailangan ng mga pahintulot at garantiya mula sa kani-kanilang mga nilalang pambansa, na nangangahulugang ang proyekto ay may mga propesyonal na may kaalaman at inisyatiba upang masiguro ang matagumpay na pagkumpleto ng iba't ibang mga pamamaraan. Mga operasyon sa pinansiyal na operasyon :Ang mga operasyon sa pananalapi ay tumutukoy sa isang akumulasyon ng mga nakagawiang at nakatakdang mga aktibidad, at iba pang mga hindi inaasahan at hindi sinasadya, na binuo ng pangkat ng kaban ng salapi tulad ng: ang paghahanda ng lingguhang mga badyet sa cash, pamamahala ng mga kasalukuyang account, mga tagubilin sa mga remittance, mga pagbili ng pera sa dayuhan, mga order ng pera sa ibang bansa upang matugunan ang nakatakdang mga pangako, negosasyon at pagbubukas ng mga kredito, dokumentasyon ng mga garantiya, paglalagay at pagbabayad ng mga patakaran sa seguro, bukod sa iba pa. Kontrol sa pananalapi ng proyekto :Ang isa sa pinakamahalagang gawain ng pangangasiwa sa pananalapi ng proyekto ay ang mga gawain ng pagkontrol sa mga mapagkukunan at gumagamit ng nakasaad sa plano, at ang mga kahilingan na nagmula sa parehong dinamika ng pag-install ng proyekto. Ang kontrol ng mga mapagkukunan ay tumutukoy sa kadakilaan ng mga natanggap na disbursement, ang pagkalkula ng interes, mga komisyon, pangako at mga premium na peligro, mga balanse na gagamitin at lahat ng mga pinansiyal na relasyon sa pananalapi sa mga supplier. Ang kontrol ng mga gamit ay tumutugma sa pag-record ng daloy ng cash sa pamamagitan ng mga item na may pagkakaiba-iba at sa ilang sukat sa pisikal na pag-verify ng application nito tulad ng napagkasunduan sa kani-kanilang programa. Pag-andar ng pananalapi:Sa loob ng konsepto ng proyekto sa pagpapatupad, ang pag-andar sa pananalapi ay sumasakop sa isang madiskarteng lugar, ang pangunahing layunin na kung saan ay gamitin ang lahat ng kapasidad ng pagpapatakbo at analytical na ito upang mahusay na maglingkod sa mga "panloob na mga customer", iyon ay, napapanahon at epektibong suporta para sa mga lugar ng paggawa, mga mapagkukunan ng tao, mga pamamaraan sa pamamahala at pagbili.

Ang mga pangunahing gawain na ipinagkatiwala sa pag-andar sa pananalapi ay ang mga sumusunod:

Paghahanda at projection ng mga badyet at pondo ay dumadaloy alinsunod sa iba't ibang mga naka-program na aktibidad.Pagtatag ng mga patakaran hinggil sa pag-uugali ng mga pag-aari: sa mga tuntunin ng kapital na nagtatrabaho, pagtukoy ng mga pamamaraan tungkol sa cash at bangko at kontrol ng imbentaryo. Kaugnay ng mga nakapirming mga ari-arian, ang mga pamamaraan sa pagbabawas ay kailangang tukuyin para sa mga layunin ng accounting at buwis, at para sa mga ipinagpaliban na mga ari-arian, ang mga panuntunan na namamahala sa mga proseso ng amortization ay tinukoy.: ang pag-andar sa pananalapi ay dapat maghangad ng isang permanenteng balanse sa pagitan ng mga antas ng utang na loob at ang pagiging matatag at awtonomiya ng kumpanya; sa katunayan, ang masinsinang paggamit ng kredito ay nagpapabuti sa kakayahang kumita ng mga assets ng mga miyembro,hangga't ang gastos nito ay mas mababa kaysa sa pagganap ng negosyo, iyon ang dahilan kung bakit madalas na sinabi na sa mga nabanggit na pangyayari na "mas malaki ang pakikinabangan" ay nakikinabang sa kumpanya; gayunpaman, ang isang mabibigat na saloobin ay kinakailangan sa pagsasaalang-alang na ito, dahil ang labis na utang na loob ay nangangailangan ng mas mataas na mga quota para sa saklaw ng serbisyo sa utang (punong kawalang interes), na dapat, siyempre, suportado ng mas mataas na antas ng mga benta; Sa kabilang banda, ang imahe ng solidong negosyo ay medyo magalit at tiwala ng mga third party (mga bangko at korporasyon) ay maaapektuhan din, ngunit ang awtonomiya ng firm at ang operasyon nito ay maaaring kapansin-pansin na nakompromiso. na ang patakaran sa pananalapi ay tinukoy ng kumpanya ng magulang,Ang mga tagapamahala ng proyekto ay magpapasya kung pumunta nang direkta sa merkado ng kapital na may pagpapalabas ng mga bono, o kung lalapit sa pangunahing pagtitipid sa pamamagitan ng paglalagay ng ordinary o ginustong mga pagbabahagi. Dapat nating igiit na ang sariling mga mapagkukunan ay may isang "gastos sa pagkakataon", ang pagtatantya ng kung saan ay isa sa mga pangunahing at permanenteng gawain ng pagpapaandar ng pananalapi.Ang pang-araw-araw na gawain ng pagsusuri sa pagkakaroon at mga kinakailangan upang makakuha ng mga pondo, mga paglilipat ng order, mga paglalaan at mga pagbabayad.Ang pang-araw-araw na gawain ng pagsusuri sa mga availability at mga kinakailangan upang makakuha ng mga pondo, mga paglilipat ng order, mga consignment at pagbabayadAng pang-araw-araw na gawain ng pagsusuri sa mga availability at mga kinakailangan upang makakuha ng mga pondo, mga paglilipat ng order, mga consignment at pagbabayad.Tiyakin na ang mga pahayag sa pananalapi ay inihanda sa isang napapanahong paraan at maaasahan, at isinasagawa ang kaukulang mga pagsusuri.Pag-aaral at paglalagay ng mga patakaran sa seguro na ginagarantiyahan ang kanilang buong saklaw sa lahat ng uri ng mga panganib.Paghahanda ng mga na-update na listahan ng mga pag-aari ng kumpanya na maaari mong pagsilbi. garantiya sa mga ikatlong partido.Pagsulong ng sapat na mga istratehiya ng saklaw ng proyekto sa pagpapatupad laban sa mga proseso ng pagpapababa at implasyon.Ang patakaran sa pananalapi ay patuloy na apektado ng mga sitwasyon na hindi pinansiyal, tulad ng: ang pag-uugali ng merkado ng parehong mga input at produkto, ang patuloy na pagbabago sa batas (komersyal, paggawa, dayuhang kalakalan, kaugalian, atbp.), mga kaunlarang teknolohikal, atbp. dapat itong isaalang-alang kapag gumagawa ng maikli at katamtamang term na mga badyet.Sa buod, ang pag-andar sa pananalapi ay kasama ang lahat ng mga aksyon na naglalayong matukoy ang antas ng mga kinakailangang mapagkukunan, ang kanilang pamamahagi sa iba`t ibang mga gamit, at ang lokasyon at bigat ng mga mapagkukunan upang masiguro ang pagpapatupad ng proyekto.

Relasyon sa pagitan ng proyekto, ang kumpanya ng magulang at mamumuhunan, mga ahensya sa pananalapi at mga tagapagtustos:

Ang disenyo ng organisasyon na nakikita sa isang nakaraang kabanata ay nagpapahintulot sa amin na pumili sa gitna ng maraming mga pagpipilian sa isa na pinakamahusay na nababagay sa mga tiyak na kondisyon ng proyekto na may kaugnayan sa kumpanya ng magulang, o kung hindi ito tumutugma sa isang pag-unlad ng isang patuloy na kumpanya at lumitaw bilang isang sitwasyon. Bago, sa anumang kaso, napakahalaga upang matukoy ang antas ng awtonomiya na ipinapalagay ng pamamahala ng proyekto sa iba't ibang mga kadahilanan.

Ang iba't ibang mga modelo ng pang-administratibo ay nag-aalok ng iba't ibang mga pagpipilian sa samahan para sa pagpapatupad ng proyekto. Ang kultura ng organisasyon ng isang kumpanya ng magulang na nais na mapanatili ang malaking awtonomiya sa isang bagong proyekto ay may isang buong host ng mga pakinabang at kawalan na dapat pag-usapan ng grupo ng pamamahala ng proyekto at pamamahala ng kumpanya ng magulang. Ang isa sa mga punto ng espesyal na sensitivity ay tiyak na pamamahala sa pananalapi. Ipinapalagay na ang kumpanya ay nagtatrabaho sa isang pinansiyal na pamamaraan na sapat na matatag na magkakaroon ito ng kapasidad upang matugunan ang mga pangangailangan ng anumang bagong proyekto, gayunpaman, sa ilang mga kaso ang palagay na ito ay hindi wasto, dahil ang proyekto ay nangangailangan ng ilang bilis sa ilang mga isahan na aktibidad. na sa labas ng nakagawiang kumpanya ng magulang, halimbawa,ang quote o malambot ng ilang mga high-tech na kagamitan at ang pakikipag-ayos sa mga dayuhang tagapagtustos ay mga operasyon sa dayuhan sa iyong nakagawiang, habang ang iba, tulad ng pag-uusap ng mga titik ng kredito kung saan mayroon kang sapat na karanasan at tiwala sa mga kilalang bangko, na nagkakahalaga sulit na samantalahin para sa proyekto. Mula sa simula, ang pinansiyal na mga aktibidad na kung saan ang kumpanya ng magulang ay napatunayan na kakayahan at ang mga ito na aakalain bilang bahagi ng responsibilidad nito sa proyekto ay dapat na linawin, na iniiwan ang mga hindi naaayon sa nakagawiang ito sa mga direktang kamay ng grupo ng pamamahala ng proyekto.. Hindi madali sa anumang paraan upang mag-disenyo ng isang malinaw na modelo na malinaw na nagpapahiwatig at tinutukoy ang responsibilidad ng bawat isa,Sa anumang kaso, ito ay isang bagay ng ganap na pagkilala at pagkakasundo ng mga aksyon na nasa ilalim ng kaukulang responsibilidad at pagdidisenyo ng mga kinakailangang pamamaraan sa koordinasyon.

Ang tanggapan sa pananalapi o panseguridad ay isang yunit na nilikha upang maglingkod sa proyekto, iyon ay, ang raison d'être nito ay ang garantiya na ang mga aktibidad ng isang teknikal (engineering) at pang-administratibong kalikasan, tulad ng mga pagbili, ay nagpapatakbo nang sapat sa mga tuntunin ng mga mapagkukunan sa pananalapi.

Napakahalaga sa kontekstong ito upang tukuyin ang pinansiyal at ligal na relasyon sa pagitan ng entidad na tumatanggap ng mga pondo mula sa iba't ibang mga mapagkukunan at responsable para sa kinakailangang garantiya at ang nilalang na responsable para sa paglalaan ng mga ito sa iba't ibang mga aktibidad ng proyekto at, siyempre, isinasagawa ang kanilang pagsubaybay at kontrol.

Sa nakaraang graph maaari nating makita ang isang pinasimple na modelo na naglalarawan ng paraan kung saan ang mga mapagkukunan sa pananalapi ay dumaloy sa proyekto at ang mga termino at kundisyon kung saan ang pinansiyal na plano ay naisakatuparan kasabay ng mga kundisyong teknolohikal, mga hadlang sa oras at mga patnubay na itinatag upang maghanap ang mga kinakailangang supply upang maisagawa ang iba't ibang mga aktibidad.

Ang istruktura ng plano sa pananalapi ay nagmumula sa prinsipyo mula sa mga badyet sa pamumuhunan at gastos na inihanda sa mga pag-aaral ng preinvestment, na, tulad ng nabanggit na natin, ay tinimbang, tinukoy, naitama at itinatag sa dinamikong mga negosasyon sa mga namumuhunan at tagabangko. Pagkatapos ay sukatin ng pangkat ng pamamahala ang mga pangangailangan at i-verify na ang laki ng mga mapagkukunan ay pare-pareho at sapat sa mga gamit. Ang pagpapatupad ng plano sa pananalapi ay napapailalim sa mga garantiyang hinihingi ng mga nagpautang at sa mga napagkasundang pamamaraan para sa pagtanggap at paglipat ng mga mapagkukunan para sa iba't ibang paggamit. Sa buong proseso ng pagpapatupad sa pananalapi, naka-install ang isang monitoring at control system upang masiguro ang aplikasyon ng mga mapagkukunan sa iba't ibang mga inilaan na paggamit.Ang ugnayan na ito sa pagitan ng mga nakatuon na mapagkukunan at mga aplikasyon na inilaraw sa iba't ibang mga aktibidad ay maaaring makabuluhang pinasimple o, sa kabaligtaran, na may ilang antas ng pagiging kumplikado, depende sa piniling administratibong modelo.

Sa bisa, ang isang ganap na autonomous new project (proyekto - kumpanya) ay may direktang ugnayan sa mga bangko at institusyong pampinansyal. Hindi mo kailangang hilingin ang pahintulot ng sinuman ngunit kailangan mong ipagpalagay ang garantiya ng iyong mga pangako, alinman sa pamamagitan ng mortgage ng kumpanya o pag-aari ng mga may-ari nito, o ng anumang iba pang naaangkop na mekanismo na inaprubahan ng mga partido.

Tumatanggap ang proyekto ng mga mapagkukunan mula sa mga bangko at mga korporasyong pang-pinansyal o kagamitan, produkto, serbisyo o suplay at nakatuon sa pag-amortize ng mga utang at pagbabayad ng interes, at upang mag-subscribe sa lahat ng mga garantiya na nagbibigay kasiyahan sa mga panghuling credit at supplier nito. Malinaw na ang lahat ng mga panganib ay ipinapalagay ng mga may-ari ng proyekto.

Ang isa pang madalas na pagkakapareho ay tumutugma sa pamamaraan ng financing ng proyekto sa panloob na mapagkukunan ng kumpanya ng magulang, sa pamamagitan ng pagpapalabas ng mga pamagat, paglalaan ng ilang bahagi ng hindi ipinagkaloob na kita o mga mapagkukunan na nabuo ng operasyon nito.

Ang responsibilidad para sa pagpapatupad ay bumaba nang direkta sa pamamahala ng proyekto na nag-uulat sa kumpanya ng magulang. Ngayon, kung ang financing ay ginagawa sa pamamagitan ng pagpapalabas ng mga bono, ang modelo ay binago tulad ng sumusunod:

Ang isang mas madalas na aplikasyon ng samahan para sa proyekto ay kapag ang kumpanya ng operating ay kumikilos bilang isang tagapamagitan at ipinapalagay para sa proyekto ang lahat ng mga garantiya at panganib, natatanggap ang mga mapagkukunan sa pananalapi at sa anyo ng mga remittance ay naghahatid sa kanila sa proyekto.

Sa modyul na ito, kapareho ng nauna, ang mga mapagkukunan ng financing ay hindi inaako ang anumang responsibilidad sa pagpapatupad ng proyekto. Ang iba pang mga hindi gaanong simpleng mga form ng pang-organisasyon ay maaaring sundin kapag ang mga institusyong pampinansyal ay nakakakita ng proyekto na kaakit-akit at magpasya na lumahok hindi lamang bilang mga nagbibigay ng mapagkukunan kundi pati na rin ang mga namumuhunan, ginagarantiyahan ang pagbabalik ng kanilang pakikilahok at ang kaukulang pagbabalik na may isang bahagi ng daloy ng inaasahang kita na nagmula sa pagpapatakbo ng proyekto. Sa kasong ito, ang responsibilidad para sa mga panganib na likas sa pagpapatupad ay ipinamamahagi sa iba't ibang mga kalahok na ahente.

Sa nakaraang pamamaraan, makikita kung paano ang isang sindikato ng mga bangko na pinamumunuan ng isang "pinuno" ay nag-aangkop ng malalaking mapagkukunan para sa pagpapatupad ng proyekto, pag-conditioning ng amortisasyon, interes at pagbabalik sa kita na nabuo ng pagpapatakbo ng proyekto. Ang mga malalaking proyekto sa imprastraktura na nagsasangkot ng malaking pamumuhunan ay karaniwang bumabaling sa modyul na ito na pangkalahatang tinawag na "proyekto sa pananalapi" o "pagpopondo sa sarili ng mga proyekto" at kung saan binibigyan namin ng isang maikling presentasyon sa annex 1.

APPENDIX 1

ILANG PAHIGAYAN NG PROJECT FINANCING

Mga proyekto sa kooperasyon sa pagitan ng pampubliko at pribadong sektor :

Ang isang modernong kalakaran ay sinusunod sa buong mundo sa pang-unawa na ang mga gobyerno na walang sapat na mapagkukunan sa pananalapi upang maisagawa ang mga gawa sa pag-unlad ay pupunta sa pribadong sektor at itaguyod ang paglikha ng magkasanib na pakikipagsapalaran o konsesyon ang pagtatayo at pagpapatakbo ng mga serbisyo o gawa. imprastraktura. Dahil hinihingi ng mga pribadong kumpanya o kumpanya ang isang mas mahusay na rate ng pagbabalik kaysa sa makukuha nila sa iba pang mga proyekto ng maihahambing na peligro, ang mga tagapayo at analyst ng gobyerno ay kailangang mag-disenyo ng mga istruktura sa pananalapi at ligal na ginagarantiyahan ang kaakit-akit at mapagkumpitensyang pagbabalik.

Ang pagsasanay at pagsasanay ng mapagkukunan ng tao para sa pamamahala at pagpapatakbo, at ang paglalaan at pagbagay ng mga teknolohiya, kasama ang paggamit ng mga ekonomiya ng scale at ang pamamahala ng pamamahala ng mga nilalang na may dalang komposisyon, paganahin ang katwiran ng istraktura ng gastos, pagpapabuti ng ang mga serbisyo, ang pagkuha ng kakayahang kumita at isang ebolusyon ng rate na kumonsulta sa kapasidad ng pagbabayad ng mga komunidad, nang walang pag-distort sa pangunahing pamantayan ng kahusayan at sapat na mananaig sa samahan. Sa katunayan, ang kahusayan ay tumutukoy sa katotohanan na ang halaga ng mga taripa ay dapat na malapit sa antas ng mga presyo ng isang mapagkumpitensyang merkado at, bukod dito, na ang mga taripa ay hindi lamang sumasalamin sa mga gastos,ngunit ang inaasahang pagtaas ng pagiging produktibo na ibinahagi nang pantay sa pagitan ng kumpanya at mga gumagamit nito. Sa kabilang banda, ang sapat ay nangangahulugan ng pagkakakilanlan ng isang rate na ginagarantiyahan ang pagbawi ng mga gastos at gastos sa pagpapatakbo kabilang ang mga pagpapanatili, kapalit, pagpapalawak at modernisasyon na naglalayong mapabuti at sumaklaw sa serbisyo.

Ang magkasanib na pakikipagsapalaran ay nagpapahiwatig ng pakikipagtulungan ng mga pribadong mamumuhunan at ng gobyerno, kung saan pinagsama ang mga lakas ng isa't isa, upang isagawa ang isang proyekto na may mas mataas na bilis at kahusayan, na ang bawat isa ay hindi makamit nang nakapag-iisa. Mayroong iba't ibang mga modalidad para sa pakikilahok ng pribadong sektor, mula sa sobrang paghihigpit na operasyon, tulad ng subcontracting, pagpapaupa, o mga kontrata sa pamamahala, sa kabuuang paghahatid ng system sa pamamagitan ng iba't ibang mga kontrata ng konsesyon. Siyempre, na ang mga modalities ay maaaring mailapat para sa buong sistema o para sa bahagi nito, bilang isang resulta ng proseso ng patayo o pahalang na hindi pagkakasundo ng mga aktibidad sa serbisyo tulad ng sa kaso ng pag-inom ng tubig, koleksyon, paggamot, pamamahagi; o sa kaso ng enerhiya, henerasyon,transportasyon at marketing. Malinaw na ang pribadong pakikilahok sa mga serbisyo at gawa sa imprastraktura ay nangangailangan ng sapat na mga panukala at mga probisyon na nagsisiguro sa mga namumuhunan ng isang malinaw at matatag na rate, balangkas ng presyo o tol, at siyempre kumikita na nakasalalay sa isang pangmatagalang istrukturang pampinansyal. termino alinsunod sa pagkahinog ng mga pamumuhunan, at sa kabilang banda, ang proteksyon ng mga gumagamit sa pamamagitan ng mga control control na mga mekanismo at minimum na mga pamantayan ng katanggap-tanggap na kalidad at pagpapatuloy ng serbisyo na tinukoy ng mga regulasyong katawan.at syempre kumikita na nakasalalay sa isang pangmatagalang istrukturang pinansyal alinsunod sa pagkahinog ng mga pamumuhunan, at sa kabilang banda, ang proteksyon ng mga gumagamit sa pamamagitan ng mga mekanismo ng control rate at pinakamababang pamantayan ng katanggap-tanggap na kalidad at pagpapatuloy ng serbisyo na tinukoy sa pamamagitan ng mga regulasyong katawan.at syempre kumikita na nakasalalay sa isang pangmatagalang istrukturang pinansyal alinsunod sa pagkahinog ng mga pamumuhunan, at sa kabilang banda, ang proteksyon ng mga gumagamit sa pamamagitan ng mga mekanismo ng control rate at pinakamababang pamantayan ng katanggap-tanggap na kalidad at pagpapatuloy ng serbisyo na tinukoy sa pamamagitan ng mga regulasyong katawan.

Unti-unti, sa mga umuusbong na bansa, ang paglikha ng mga kumpanya ng isang halo-halong kalikasan ay nagiging mas mahalaga, kung saan ibinabahagi ng publiko at pribadong sektor ang mga responsibilidad, panganib at, siyempre, ang mga benepisyo na nagmula sa proyekto. Ang disenyo ng istraktura ay dapat sumang-ayon alinsunod sa paraan kung saan ang mga kalahok na ahente - negosyo at pamahalaan - ay maaaring ipalagay ang kani-kanilang mga kontribusyon at responsibilidad. Pagkatapos ay kinakailangan upang mapatunayan ang mga sagot sa mga sumusunod na katanungan: sino ang magpapalagay ng disenyo at konstruksyon ng proyekto ?; ilan sila at sino ang mag-aambag ng mga pondo para sa pagtatayo ?; sino ang magiging responsable para sa pag-negosasyon sa financing at sa kung anong halaga ?; paano tatukoy ang pagmamay-ari ng mga ari-arian at kung gaano katagal ?; sino at paano tatakbo ang proyekto at gaano katagal ?;Gaano kalayo ang iyong responsibilidad? Paano mapamamahalaan ang mga mapagkukunan ng kita ng proyekto? Paano hahawak ang mga kredito sa serbisyo ng utang ?; sino ang magiging responsable? Ang mga sagot sa mga tanong na ito, bukod sa iba pa, ay magbibigay ng mga patnubay para sa disenyo ng iba't ibang mga ligal na anyo ng kooperasyon sa pagitan ng opisyal at pribadong sektor.

Ang form na ito ng pakikilahok ng pribadong sektor ay maaaring mangyari sa iba't ibang mga modalidad. Ang unang pangkat ay nailalarawan sa pamamagitan ng ang katunayan na ang pampublikong sektor ay patuloy na nagmamay-ari ng mga ari-arian, ang mga modalidad na ito ay: mga kontrata ng serbisyo, mga kontrata sa pamamahala, mga kontrata sa pag-upa at mga konsesyon. Ang pangalawang pangkat ay nailalarawan sa pamamagitan ng ang katunayan na ang pribadong sektor ay ang may-ari ng mga ari-arian, hindi bababa sa isang matagal na panahon.

Mga kontrata ng serbisyo : Ang pampublikong kumpanya ay nagpapanatili ng buong responsibilidad para sa operasyon at pagpapanatili, at nag-upa ng isang dalubhasang pribadong firm upang maipalagay ang katuparan ng ilang mga pag-andar. Samakatuwid, ang kontraktor ay dapat magkaroon ng mga tauhan at teknolohiya na kinakailangan upang maibigay ang mga kinontratang serbisyo. Malinaw na pagkatapos, sa ilalim ng modyulidad na ito, na ang opisyal na nilalang ay may pananagutan sa pagpopondo ng lahat ng mga gawa, kapareho ng working capital at dinadala ang lahat ng komersyal na peligro. Ang modyulidad na ito ay nagiging lalong mahalaga, lalo na para sa ilang mga gawain ng mga kumpanya ng serbisyo publiko, tulad ng: pagpapanatili ng mga nakapirming assets, pagbabasa ng metro, pagsingil at koleksyon, at ilang mga pantulong na gawa sa konstruksyon.Sa pamamagitan ng system na ito, ang higit na kahusayan ay hinahangad sa pagganap ng mga dalubhasang gawain, at ang kompetisyon ng mga kumpanya ng kontraktor sa pamamagitan ng opsyon ng pag-renew, sa bisa, ang mga kontrata ay ginawa nang maximum ng dalawang taon, kung hindi sumunod ang kontratista, ang isang kumpetisyon ay binuksan upang maghanap mas mahusay at responsableng kumpanya.

Kontrata ng pamamahala: Sa modyodidad na ito, ang pampublikong sektor ay nananatiling may-ari ng lahat ng mga ari-arian at kailangang mag-ambag kapwa sa pamumuhunan ng kapital at kapital ng nagtatrabaho, ngunit sumang-ayon ang kontratista na maging responsable para sa operasyon at pagpapanatili ng lahat ng Ang system kahit na hindi direktang nangongolekta ng Kontrata na ito ay karaniwang natatapos sa mas mahabang panahon, ng apat o limang taon. Ang ganitong uri ng kontrata ay bumubuo ng isang pansamantalang hakbang patungo sa mas advanced na mga kontrata sa pagpapaupa at konsesyon.

Mga kontrata sa pagpapaupa: Ipinagpapalagay ng kontrata na ito ang pag-iingat ng ari-arian ng pampublikong sektor, ngunit ang pribadong sektor ay may pananagutan ng pagbuo ng pondo upang tustusan ang nagtatrabaho na kapital.

Mga kontrata ng kumpetisyon: Ang pribadong nilalang ay nagpapanatili ng ari-arian sa panahon ng pagsasamantala sa pagtatapos nito kung saan ito ay sumasamba sa Estado. Ang henerasyon ng mga mapagkukunan ng pananalapi para sa konstruksyon at ang nagtatrabaho na kapital para sa operasyon ay nananatili sa mga kamay ng mga kontratista, na inaako din ang responsibilidad para sa operasyon at nangongolekta ng mga toll o bayad.

Ang mga sumusunod na kontrata ay nailalarawan sa pamamagitan ng ang katunayan na ang pribadong sektor ay pansamantalang may-ari ng mga nakapirming assets:

BOOT (Buuin, Patakbuhin, Pag-aari, Pag-transfer): ay isang anyo ng kontrata kung saan ang isang pribadong kumpanya ay sumang-ayon na bumuo at mapatakbo, pagmamay-ari at pagkatapos ay ilipat ang mga ari-arian sa pangangasiwa. Dahil sa kadakilaan ng mga pamumuhunan, ang ganitong uri ng kontrata ay karaniwang nilagdaan para sa mahabang panahon, 20 hanggang 25 taon. Sa paggamit ng mga kontrata sa BOOT, kinakailangang mag-ingat sa pagkilala sa mga panganib at ipamahagi ang mga ito nang naaangkop, upang ang katapat na pinaka-may kakayahang kontrolin ang mga ito ay ipinapalagay sa kanila. Maraming mga beses ang mga opisyal ng pampublikong sektor ay walang sapat na kakayahan upang masuri ang mga peligro at samakatuwid ay ipinapalagay ang mga ito nang hindi isinasaalang-alang ang mga salungat na kahihinatnan na maaaring lumitaw at matukoy ang pagbawas ng kahusayan.

BOT (Bumuo, Magpatakbo at Maglipat) :Ito ay isang modality ng scheme ng konsesyon na nagpapahiwatig ng pagtatayo ng isang trabaho ng isang pribadong ahente para sa pagsasamantala nito sa isang tiyak na oras, sa pagtatapos ng proyekto ay ibabalik sa pagbibigay ng entidad ng estado nang walang gastos dito. Ang financing ng mga proyekto sa kalsada sa pamamagitan ng ganitong uri ng pamamaraan ay isinasagawa sa isang di-mapagkukunan na batayan, kung saan ang istrukturang pampinansyal ay hindi nakasalalay sa suporta ng equity ng mga shareholders o sa mga pisikal na halaga ng mga assets na inilalapat sa operasyon. Ang istrukturang pampinansyal ay suportado ng kumpiyansa ng proyekto sa pag-uugali sa hinaharap. Ito ang dahilan kung bakit dapat mayroong isang tiyak na mapagkukunan ng kita, na sa kaso ng pagtatayo ng isang highway, ay ang kita mula sa mga tol na nabuo sa panahon ng konsesyon,Sinuportahan ng isang average na pang-araw-araw na transit (TPD) na ginagarantiyahan ng nagbibigay. Dahil ang sobrang cash na bumubuo ng proyekto ay dapat malaki at sapat upang masakop ang financing ng proyekto sa ilalim ng mga pre-itinatag na kondisyon, ang gastos nito ay dapat na makatuwirang kinakalkula, at ang mga nagpapahiram at mamumuhunan ay dapat magkaroon ng sapat na seguridad at tiwala sa proyekto, dahil ang kakayahang pang-pinansyal ay batay sa mga pag-andar ng cash flow para sa term ng konsesyon. Ang concessionaire sa pamamagitan ng konstitusyon ng isang tiwala sa ilalim ng isang komersyal na kontrata ng tiwala ay bumubuo ng isang autonomous patrimonya na nagsisilbing axis para sa pangangasiwa ng mga kinakailangang mapagkukunan para sa pagtatayo at pagpapatakbo ng proyekto, na may mga sumusunod na pakinabang:ang garantiya na ang kita na nagmula sa proyekto ay mailalapat upang matupad ang mga obligasyon sa mga nagpapahiram at mamumuhunan; pagpapagaan at kadalian sa pagkuha ng mga mapagkukunan sa mga third party; pagkontrol sa mga mapagkukunan ng toll sa pamamagitan ng nagbibigay, tagapamahala at konsesyonaryo.

Reverse Boot :Sumasang-ayon ang pampublikong kumpanya na magtayo ng halaman at pagkatapos ay makontrata sa isang pribadong kumpanya para sa operasyon at pagpapanatili nito, at sa parehong oras ang pribadong kumpanya ay gumagawa ng taunang pagbabayad upang unti-unting makuha ang pag-aari ng kumpanya. Ito ay isang iba't ibang mga kontrata kung ang mga panganib ay napakataas at, samakatuwid, ang mga pribadong kumpanya ay hindi interesado sa paggawa at mga financing works. Sa ganoong sitwasyon, ang pampublikong sektor ay magkakaroon upang ipalagay ang konstruksyon at pagpopondo ng trabaho. Ngunit sa parehong oras, ang pampublikong sektor ay may interes sa mataas na kahusayan na ginagarantiyahan ng pribadong sektor at, samakatuwid, ang mga kontrata sa isang pribadong kompanya upang patakbuhin ang halaman, at sa mga nakaraang taon ng kontrata na iyon, ang pribadong kompanya ay nagbabayad ng dagdag na gastos., bawat taon upang unti-unting makuha ang pagmamay-ari ng halaman.Ang halaman pagkatapos ay ipinapasa mula sa pampublikong sektor patungo sa pribadong kompanya. Ang mga kalamangan ay marami, dahil ang mga panganib ay mas kaunti para sa pribadong sektor, mas maraming interes sa bahagi ng mga pribadong kumpanya na pasukin, kaysa sa peligro; Bilang karagdagan, ang mahusay na operasyon ay nakamit at kung paano nalalaman ng pribadong kompanya na kapag natapos ang kontrata ay sila ang may-ari ng halaman, na tinutukoy ang insentibo na panatilihin ito sa mabuting kondisyon ng pagpapatakbo.na tumutukoy sa insentibo upang mapanatili ito sa mabuting kondisyon ng pagpapatakbo.na tumutukoy sa insentibo upang mapanatili ito sa mabuting kondisyon ng pagpapatakbo.

Bilang karagdagan, ang halo-halong modality ng kumpanya ay lumitaw:

Mixed pagmamay-ari kumpanya: Ito ay tungkol sa pagbuo ng isang halo-halong kumpanya ng pagmamay-ari, isang korporasyon. Ang pampubliko at pribadong sektor ay nagbabahagi ng pagmamay-ari, tulad ng impormasyon, dahil mayroon silang sapat na representasyon sa lupon ng mga direktor, ang impormasyon ay hindi maitatago sa kanila (walang kawalaan ng simetrya sa impormasyon).

Pagpapribado: Sumasang-ayon sa kabuuang pagbebenta ng system upang ang sinumang kumuha nito ay gumamit nito at sinasamantala ito sa paraang itinuturing na pinaka-maginhawa, siyempre, dumalo at sumunod sa mga pamantayan sa regulasyon.

Perpetual franchise : Ang mga pribadong mamumuhunan ay pinansyal at pinatatakbo ang proyekto sa ilalim ng isang walang hanggang prangkisa na ipinagkaloob ng pamahalaan. Sa modyul na ito, pinapanatili ng pribadong nilalang ang ligal na pagmamay-ari ng mga ari-arian ngunit responsable din sa pagkuha ng financing sa pamamagitan ng mga kredito o pampublikong mga merkado ng seguridad, kapwa utang at pagbabahagi. Para sa bahagi nito, kinokontrol ng pamahalaan ang seguridad, kalidad ng serbisyo, at kontrol ng mga rate o toll sa kaso ng mga kalsada o imprastraktura.

Buuin, ilipat at patakbuhin: (bumuo - ilipat - gumana). BTO. Ang mga disenyo ng pribadong entity, pananalapi at pagtatayo ng proyekto at paglilipat ng pag-aari sa gobyerno bago simulan ang operasyon. Ang pribadong entity ay nagpaupa sa mga pasilidad para sa isang nakapirming term at ipinapalagay ang kakayahang mangolekta ng kita sa panahon ng term ng kontrata. Sa pagtatapos ng termino ng kontrata, ang opisyal na nilalang ay nagpapatakbo ng proyekto o muling inuupahan ito. Bumili, magtayo at mapatakbo: (bumili - magtayo - gumana). BBO: Ang isang pribadong kompanya ay nakakakuha ng pagmamay-ari ng isang umiiral na pasilidad mula sa pamahalaan, binago o pinalawak ito at pinatatakbo ito bilang isang kapaki-pakinabang ngunit kinokontrol na pasilidad ng pampublikong serbisyo tulad ng: paliparan, daanan ng daanan, tulay, atbp.Maraming mga pampublikong kumpanya o serbisyo na namamahala sa opisyal na nilalang na umabot sa ganoong antas ng pagkasira at pagbaba sa kalidad ng serbisyo na higit at mas maraming paggamit ng modality na ito ay sinusunod.Paupa, pagbuo at pagpapatakbo: (lease - umunlad - gumana). LDO: Pinaaarkila ng gobyerno ang mga pampublikong pasilidad sa isang pribadong nilalang na nagpapalawak, nagkakaroon at nagpapatakbo nito sa ilalim ng isang nakapirming kontrata sa pagbabahagi ng kita sa gobyerno. Malinaw na pinanatili ng gobyerno ang ligal na pagmamay-ari. Ang modelong ito ay kaakit-akit kapag ang pribadong kumpanya ay walang kakayahang pinansyal upang bumili tulad ng sa nakaraang kaso at ang kumpanya ay nagpapatakbo sa napaka-tiyak na mga kondisyon ng kakayahang kumita.(basahin - bubuo - patakbuhin). LDO: Pinaaarkila ng gobyerno ang mga pampublikong pasilidad sa isang pribadong nilalang na nagpapalawak, nagkakaroon at nagpapatakbo nito sa ilalim ng isang nakapirming kontrata sa pagbabahagi ng kita sa gobyerno. Malinaw na pinanatili ng gobyerno ang ligal na pagmamay-ari. Ang modelong ito ay kaakit-akit kapag ang pribadong kumpanya ay walang kakayahang pinansyal upang bumili tulad ng sa nakaraang kaso at ang kumpanya ay nagpapatakbo sa napaka-tiyak na mga kondisyon ng kakayahang kumita.(basahin - bubuo - patakbuhin). LDO: Pinaaarkila ng gobyerno ang mga pampublikong pasilidad sa isang pribadong nilalang na nagpapalawak, nagkakaroon at nagpapatakbo nito sa ilalim ng isang nakapirming kontrata sa pagbabahagi ng kita sa gobyerno. Malinaw na pinanatili ng gobyerno ang ligal na pagmamay-ari. Ang modelong ito ay kaakit-akit kapag ang pribadong kumpanya ay walang kakayahang pinansyal upang bumili tulad ng sa nakaraang kaso at ang kumpanya ay nagpapatakbo sa napaka-tiyak na mga kondisyon ng kakayahang kumita.Ang modelong ito ay kaakit-akit kapag ang pribadong kumpanya ay walang kakayahang pinansyal upang bumili tulad ng sa nakaraang kaso at ang kumpanya ay nagpapatakbo sa napaka-tiyak na mga kondisyon ng kakayahang kumita.Ang modelong ito ay kaakit-akit kapag ang pribadong kumpanya ay walang kakayahang pinansyal upang bumili tulad ng sa nakaraang kaso at ang kumpanya ay nagpapatakbo sa napaka-tiyak na mga kondisyon ng kakayahang kumita.

Pansamantalang pribatisasyon : Ang pribadong nilalang ay namamahala sa pagpapalawak, pagpapabuti, pagpapanatili at operasyon ng isang pasilidad ng gobyerno, at kinokolekta ang kita para sa isang tiyak na oras na nagbibigay-daan upang mabawi ang pamumuhunan nito sa kaukulang pagbabalik, sa pag-aakalang, siyempre, ang mga panganib sa pananalapi. Panatilihin ng pamahalaan ang pag-aari.

Discovery and Exploitation of Oportunidad: Kinikilala ng isang pribadong nilalang ang isang hindi kinakailangang pampublikong pangangailangan, at may pahintulot ng gobyerno, plano at disenyo ng mga solusyon sa sarili nitong panganib at gastos. Mula sa mga nakaraang pag-aaral, maipapakita nito sa gobyerno ang pagiging posible at kaginhawaan nito, at kumbinsihin ito ng suporta at pakikilahok upang maisagawa ito sa ilalim ng alinman sa mga modalities na nabanggit sa itaas.

Pagkuha at paggamit ng halaga: Ang mga malalaking imprastraktura ay gumagana tulad ng mga daanan ng daanan at paliparan na nag-trigger ng isang serye ng mga komersyal na aktibidad na may kaugnayan sa kanilang operasyon. Ang pribadong idinagdag na halaga ay binabuwis upang makapag-ambag sa pagbabayad ng mga gastos sa proyekto. Halimbawa, ang mga komersyal na lugar na itinatag sa isang terminal ng transportasyon ng pasahero ay naibenta o naupahan, ang mga kalapit na mga ari-arian ay pinahahalagahan, na tumutukoy sa mas mataas na buwis para sa konseptong ito na gagamitin upang mabayaran ang mga kredito ng proyekto.

Malinaw na upang maakit ang mga pribadong mamumuhunan, kinakailangan upang maitaguyod, itaguyod at ikalat ang isang mas malaking sukat ng iba't ibang mga modalidad na nakalantad, tulad ng: ang pag-subcontracting ng mga aktibidad, kabuuan o bahagyang mga kontrata sa pag-upa, mga sistema ng konsesyon ng BOT-type at mga kontrata pakikisama sa mga operator, atbp. Para sa hangaring ito na maakit ang pribadong bonding, malinaw at pare-pareho ang mga panuntunan, kinakailangan para sa konsesyon, pag-bonding sa mga simpleng kumpanya, mga kasosyo sa operator o iba pang mga modalidad, kung saan ang mga kondisyon at pamantayan ng pagbibigay, obligasyon at garantiya ng concessionaire o kontraktor ay itinatag., pangkalahatang mga tagapagpahiwatig ng pagganap at pagiging produktibo, mga insentibo at parusa para sa pagsunod, tagal ng panahon, pangkalahatang katangian ng domain at mga batayan para sa pag-expire.Ang pinansiyal at ligal na pag-istruktura ng mga dalawahang entidad na ito ay magpapahintulot sa paggawa ng mga imprastraktura at serbisyo na gawa na nangangailangan ng pambansa, rehiyonal at lokal na pag-unlad.

Ang mga tagapamahala ng proyekto na naghahanap para sa mga mapagkukunan sa pananalapi:

Bagaman maraming mga proyekto ang kasalukuyang binabalangkas, ang karamihan ay hindi ipinatupad dahil sa mga problema sa pagpopondo. Dahil dito, ang mga sponsors o negosyante ay pinipilit na maghanda ng mas nababaluktot at makabagong mga pakete ng co-financing kasama ang mga kasosyo mula sa publiko at pribadong sektor. Gayunpaman, ang mga panganib sa komersyo at pampulitika ay madalas na humihina ng mga potensyal na kasosyo. Samakatuwid, ang mga ahensya ng multilateral credit, academies, consulting firms, at lalo na ang mga espesyalista sa "financial engineering" ay dapat maglagay ng espesyal na diin sa pagdidisenyo para sa mga gobyerno at pribadong mga nilalang, mas mahusay at makabagong mga formula upang pamahalaan at mapagaan ang mga panganib ng Mga Proyekto.

Ito ay nagkakahalaga, halimbawa, na nagdadala kung paano ang mga pangangailangang pondo para sa mga pagsaliksik sa langis at gas at pagsasamantala ay natagpuan sa nakaraan, pati na rin ang mga pangangailangan sa imprastruktura. Hanggang sa 1970s, pinansyal ng mga kumpanya ng langis ng langis ang karamihan sa mga proyekto ng langis sa pagbuo ng mga bansa na may sariling mga mapagkukunan. Nagbago ito noong 1970s nang magsimulang mamagitan ang mga gobyerno sa sektor upang mas mahusay na makontrol ang mga reserba nito, na tinukoy na ang mga mapagkukunan para sa mga proyekto ng langis at gas ay nagmula sa iba't ibang mga mapagkukunan: mga mapagkukunan ng badyet, opisyal na mga kredito at pakikilahok ng mga kumpanya dalubhasa sa multinasyonal. Sa simula ng mga nineties, ang financing ay ibinalik sa pribadong sektor,dahil maraming mga pamahalaan ang nagsimulang limitahan ang kanilang aktibong pakikilahok at isinulong ang mga proseso ng privatization sa lahat ng mga sektor. Gayunpaman, ang kasalukuyang kalakaran na sinusunod ng mga internasyonal na kumpanya ay ang kanilang pag-aatubili sa pagpopondo ng mga proyekto na eksklusibo sa kanilang sarili, at sinimulan nilang mag-ipon ng isang malawak na hanay ng mga kasosyo upang ibahagi ang mga panganib, bukod sa iba pang mga teritoryo ng teritoryo, mga pribadong kumpanya, sa suporta at kooperasyon ng mga international ahensya tulad ng World Bank, IDB, International Finance Corporation, atbp. Dahil dito, nagiging mas kumplikado ang financing ng proyekto, dahil sa pakikilahok ng pampublikong sektor, pambansa at internasyonal na pribadong sektor, at mga ahensya ng multilateral.Ang kasalukuyang kalakaran na sinusunod ng mga internasyonal na kumpanya ay ang kanilang pag-aatubili sa pagpopondo ng mga proyekto na eksklusibo sa kanilang sarili, at sinimulan nilang mag-ipon ng isang malawak na hanay ng mga kasosyo upang magbahagi ng mga panganib, bukod sa iba pang mga teritoryo ng teritoryo, mga pribadong kumpanya, kasama ang suporta at pakikipagtulungan ng mga internasyonal na ahensya tulad ng World Bank, ang IDB, ang International Finance Corporation, atbp. Dahil dito, nagiging mas kumplikado ang financing ng proyekto, dahil sa pakikilahok ng pampublikong sektor, pambansa at internasyonal na pribadong sektor, at mga ahensya ng multilateral.Ang kasalukuyang kalakaran na sinusunod ng mga internasyonal na kumpanya ay ang kanilang pag-aatubili sa pagpopondo ng mga proyekto na eksklusibo sa kanilang sarili, at sinimulan nilang mag-ipon ng isang malawak na hanay ng mga kasosyo upang magbahagi ng mga panganib, bukod sa iba pang mga teritoryo ng teritoryo, mga pribadong kumpanya, kasama ang suporta at pakikipagtulungan ng mga internasyonal na ahensya tulad ng World Bank, ang IDB, ang International Finance Corporation, atbp. Dahil dito, nagiging mas kumplikado ang financing ng proyekto, dahil sa pakikilahok ng pampublikong sektor, pambansa at internasyonal na pribadong sektor, at mga ahensya ng multilateral.mga entity ng teritoryo, mga pribadong kumpanya, na may suporta at tulong ng mga internasyonal na ahensya tulad ng World Bank, ang IDB, ang International Finance Corporation, atbp. Dahil dito, nagiging mas kumplikado ang financing ng proyekto, dahil sa pakikilahok ng pampublikong sektor, pambansa at internasyonal na pribadong sektor, at mga ahensya ng multilateral.mga entity ng teritoryo, mga pribadong kumpanya, na may suporta at tulong ng mga internasyonal na ahensya tulad ng World Bank, ang IDB, ang International Finance Corporation, atbp. Dahil dito, nagiging mas kumplikado ang financing ng proyekto, dahil sa pakikilahok ng pampublikong sektor, pambansa at internasyonal na pribadong sektor, at mga ahensya ng multilateral.

Ang mga panganib:Ang mga panganib na nakakaapekto sa mga proyekto ay maaaring maiuri sa dalawang klase: komersyal at pampulitika. Tinatanggap na ang mga komersyal tulad ng: overruns ng gastos, pagkaantala at mas mababang kita kaysa sa inaasahan dahil sa kawalan ng katiyakan sa mga benta at presyo, ay maaaring kontrolado ng mahusay na pamamahala ng sponsor. Ngunit ang mga peligro sa politika, tulad ng pag-aangkop ng mga ari-arian, kaguluhan sa sibil o mga problema sa rate ng palitan, kawalang-katatagan sa mga regulasyon, atbp, ay hindi sa ilalim ng kontrol ng mga sponsor at dahil dito matukoy ang higit na kawalan ng katiyakan sa mga proyekto. Alinsunod sa tradisyunal na pamamaraan ng pananalapi, ipinapalagay at pinamamahalaan ng mga sponsor ang mga panganib sa komersyal, at seguro sa kontrata laban sa mga panganib sa politika. Karaniwan ang maghanap ng mas mahirap na sukat ng panganib sa pagbuo ng mga bansa.Dahil sa kakulangan o kahinaan ng mga pampulitika, ligal at institusyonal, mga regulasyon at regulasyon na sistema, ang pag-uugali ng gobyerno ay maaaring hindi mahuhulaan at malaki ang nakakaapekto sa mga gastos at kita ng mga daloy - kapag kinokontrol ng mga pamahalaan ang mga presyo, buwis o royalties -. Ito ay, syempre, ang peligro na pinapabagabag ang pambansa o internasyonal na pribadong pamumuhunan.

Ang mga panganib sa proyekto ay itinalaga sa iba't ibang mga partido na kasangkot sa maraming at kumplikadong mga kasunduan at mga kontrata na kasama sa mga instrumento sa seguridad. Ang mga ito ay inilaan upang ipagtanggol ang mga interes ng mga sponsor at, mas madalas, upang matiyak na ang mga institusyong pang-kredito na ang mga panganib ay makatwirang pinamamahalaan. Ang mga nanghihiram ay hihingi ng mga sagot sa mga sumusunod na katanungan:

Maaari bang maisagawa ang proyekto ayon sa nakaplanong iskedyul at badyet? Ang proyekto ay maaaring makabuo ng tinatayang kita mula sa mga pag-aaral ng preinvestment? Ang sapat na kita ay sapat upang mabayaran ang mga nakalaang paggasta, iyon ay, mga gastos sa pagpapatakbo at serbisyo sa utang Sino ang magiging responsable at kung anong mga mapagkukunan ang nais nilang tumugon sa kaso ng pagkabigo sa proyekto?

Ang lahat ng mga tanong na ito ay dapat magkaroon ng sapat at sapat na mga sagot sa "mga plano sa negosyo" na suportado ng mga pag-aaral ng preinvestment at nakumpirma sa disenyo ng pagpapatupad.

Malinaw na ang mga panganib sa politika ay dapat pag-aralan at masuri sa panahon ng paghahanda ng proyekto. Karamihan sa mga namumuhunan at mga pondo ay kumbinsido na ang isang malaking bilang ng mga panganib sa negosyo ay maaaring epektibong matugunan sa nararapat na kurso, ngunit naniniwala sila na walang makontrol ang mga panganib sa politika. Ang mga peligro sa komersyal ay maaaring kontrolado at mabawasan sa dalawang magkakaibang paraan: ang mga sponsors naabot ang mga kasunduan sa gobyerno o pampublikong mga nilalang kapag sila ay mga mamimili ng produkto o tumatanggap ng mga serbisyo, sa ilang mga pangunahing aspeto ng marketing, sa pamamagitan ng firm medium o long-term na mga kontrata.. At sa kabilang banda, nakikipag-usap sila sa mga kontratista, mga supplier ng kagamitan, mga supplier ng gasolina, mga transporter, atbp.upang sila ay magkakaloob ng kabayaran sa kaso kung hindi ganap na matugunan ang kanilang mga pangako. Dahil sa mga kalagayan ng mga panganib sa politika, ang mga namumuhunan ay hindi seryoso na isaalang-alang ang isang panukala hanggang sa makatanggap sila ng katiyakan na ang mga peligro sa politika ay maaaring makitungo. Ang mga ito ay maaaring mapagaan ng iba't ibang mga hakbang, tulad ng pagpili ng iba't ibang mga form ng collateral at ang paglahok ng ilang uri ng mga kasosyo, halimbawa, isang pangunahing entity ng estado o mga makapangyarihang kumpanya o pang-ekonomiyang grupo. Tulad ng nabanggit namin, ang mga pamahalaan at mga multilateral na organisasyon ay maaaring mag-alok ng pormal na garantiya. Kadalasan sa halip na tumanggap ng isang solong anyo ng seguridad mula sa mga nagpautang, sinisikap ng mga sponsor na pagsamahin ang iba pa upang makuha ang pinaka-komprehensibong saklaw sa pinakamababang posibleng gastos.Ang mga sponsor ng proyekto o promotor ay madalas na nagsasagawa ng lubos na kumplikadong mga proseso ng disenyo para sa istruktura ng pag-aari, instrumento ng seguridad, at plano ng financing. Dapat silang maghangad upang makamit ang magkasalungat na mga layunin, mabawasan ang mga panganib at gastos sa pananalapi, at sa parehong oras mapalaki ang posibilidad ng epektibo at napapanahong pagpapatupad ng proyekto. Inaasahan na pag-iba-ibahin ang mga panganib sa pamamagitan ng pagsisikap na makisali sa isang higit na bilang ng mga kalahok na maakit ng mga benepisyo na naobserbahan sa mga pag-aaral ng preinvestment at ang katangiang teknikal at pinansiyal at etikal na solvency ng mga sponsor.Dapat silang maghangad upang makamit ang magkasalungat na mga layunin, mabawasan ang mga panganib at gastos sa pananalapi, at sa parehong oras mapalaki ang posibilidad ng epektibo at napapanahong pagpapatupad ng proyekto. Inaasahan na pag-iba-ibahin ang mga panganib sa pamamagitan ng pagsisikap na makisali sa isang higit na bilang ng mga kalahok na maakit ng mga benepisyo na naobserbahan sa mga pag-aaral ng preinvestment at ang katangiang teknikal at pinansiyal at etikal na solvency ng mga sponsor.Dapat silang maghangad upang makamit ang magkasalungat na mga layunin, mabawasan ang mga panganib at gastos sa pananalapi, at sa parehong oras mapalaki ang posibilidad ng epektibo at napapanahong pagpapatupad ng proyekto. Inaasahan na pag-iba-ibahin ang mga panganib sa pamamagitan ng pagsisikap na makisali sa isang higit na bilang ng mga kalahok na maakit ng mga benepisyo na naobserbahan sa mga pag-aaral ng preinvestment at ang katangiang teknikal at pinansiyal at etikal na solvency ng mga sponsor.Inaasahan na pag-iba-ibahin ang mga panganib sa pamamagitan ng pagsisikap na makisali sa isang higit na bilang ng mga kalahok na maakit ng mga benepisyo na naobserbahan sa mga pag-aaral ng preinvestment at ang katangiang teknikal at pinansiyal at etikal na solvency ng mga sponsor.Inaasahan na pag-iba-ibahin ang mga panganib sa pamamagitan ng pagsisikap na makisali sa isang higit na bilang ng mga kalahok na maakit ng mga benepisyo na naobserbahan sa mga pag-aaral ng preinvestment at ang katangiang teknikal at pinansiyal at etikal na solvency ng mga sponsor.

Sa kabila ng malaking pagkakaiba-iba sa mga layunin at interes sa pagitan ng estado at pribadong mga kumpanya, sa mga nagdaang panahon ay nagkaroon ng isang nakakagulat na tagpo sa mga pamamaraan at pamamaraan na kapwa naghahangad na matustusan ang kanilang mga proyekto. Bilang epekto, ang mga kumpanya ng estado na tradisyonal na pinansyal ang kanilang mga proyekto sa pamamagitan ng pangkalahatang badyet o sa pamamagitan ng mga panlabas na kredito na ginagarantiyahan ng gobyerno, ngayon ay bumabalik sa komersyal na mapagkukunan ng financing, tulad ng mga pautang mula sa mga komersyal na bangko, pribadong paglalagay ng mga bono, at pagbebenta ng mga pagbabahagi sa stock market. Kaugnay nito, sinisikap ng mga pribadong mamumuhunan na isama ang mga opisyal na mapagkukunan ng financing sa kanilang mga proyekto at kahit na pumunta hanggang sa bumuo ng mga halo-halong mga nilalang.Ang isang mahalagang problema sa disenyo ng istraktura ng pagmamay-ari ay ang papel ng pamahalaan o iba pang mga entity ng estado sa proyekto. Ang bahagyang pagmamay-ari ng mga entidad ng estado ay madalas na nagbibigay ng pag-access sa iba't ibang mga mapagkukunan ng mga opisyal na pondo, na kung saan ay hindi naiiba ang kalamangan. Kung ang istraktura ng pagmamay-ari ay naging balanse, ang mga sponsor ay maaaring makatanggap ng suporta mula sa mga ahensya ng multilateral, na bumubuo ng isang mahalagang garantiya upang maisagawa ang proyekto.Ang mga sponsor ay maaaring makatanggap ng suporta mula sa mga ahensya ng multilateral, na bumubuo ng isang mahalagang garantiya upang maisagawa ang proyekto.Ang mga sponsor ay maaaring makatanggap ng suporta mula sa mga ahensya ng multilateral, na bumubuo ng isang mahalagang garantiya upang maisagawa ang proyekto.

Sa kabilang banda, ang mga pamahalaan ay maaaring higit pang magsulong ng pamumuhunan sa pamamagitan ng pagtaguyod ng malinaw na regulasyon at piskal na rehimen. Kadalasan ang profile at panganib ng benepisyo ng isang proyekto ay maaaring mapabuti nang malaki kung ang mga patakaran ng laro ay nilinaw at ang mga sponsor at ang mga tagasuporta ay masisiguro sa katatagan at pagiging matatag ng mga may-katuturang mga patakaran.

Walang alinlangan ang isang pagkahilig na gamitin ang lahat ng mga uri ng mga mekanismo sa pananalapi para sa iba't ibang mga proyekto sa pag-unlad. Ito ay nangangahulugang na sa isang mas malaking bilang ng mga kasosyo at isang malawak na hanay ng mga instrumento sa pananalapi, ang diskarte sa pamamahala ng proyekto ay nagiging mas kumplikado ngunit mas kaakit-akit.

Pagpopondo ng proyekto sa sarili

Ang self-financing ng isang proyekto (proyekto sa pananalapi) ay isinalin kapag ang isang organisadong hanay ng mga ari-arian ay itinatag bilang isang negosyo upang magtayo, pagmamay-ari at magpatakbo ng isang proyekto nang kumita bilang isang independiyenteng yunit ng ekonomiya. Ang nilikha na kumpanya ay pinansyal ang konstruksyon nito batay sa paniwala ng isang proyekto, na nagpapahiwatig ng pagpapalabas ng mga pagbabahagi at / o mga seguridad sa utang na idinisenyo bilang eksklusibo sa pag-liquidate sa sarili kasama ang kita na nagmula sa mga operasyon ng proyekto.

Sa bisa nito, ang self-financing ng mga proyekto ay tinukoy bilang mekanismo ng pagkuha ng mga pondo upang dumalo sa isang proyekto ng pamumuhunan kung saan ang pagdaloy ng mga pondo ng cash ay itinuturing bilang mapagkukunan ng mga mapagkukunan para sa serbisyo ng utang at pagbabalik sa kapital. namuhunan sa proyekto. Ang modyulidad na ito ay maaaring mag-pinansyal ng mga pipeline, mga refineries, mga halaman na bumubuo ng kuryente, mga proyekto ng hydroelectric, mga konstruksyon ng port, pagsaliksik at pagmimina, at sa pangkalahatan lahat ng uri ng mga gawaing pang-imprastraktura.

Ang ilang mga may-akda ay itinuro na ang unang proyekto na pinansyal sa modyul na ito mula sa ika-13 siglo, nang ang korona ng British ay nakakuha ng pautang mula sa mga tagabangko ng Florentine upang bumuo ng isang proyekto ng pagmimina sa Devon. Ang kundisyon na itinatag noon ay ang nasabing utang ay mababago lamang sa mga pondo mula sa pagbebenta ng paggawa ng minahan sa isang tiyak na panahon. Ang mekanismong ito para sa pagpopondo ng malalaking gawa ay umuusbong nang sabay-sabay na natagpuan ang mga bagong pamamaraan sa pinansiyal na inhinyero at isinasagawa, na inilalapat sa mga proyekto na may mga sumusunod na katangian: pangmatagalan (mahabang panahon ng pagpapatupad, sapat na oras ng pagpapatakbo upang makabuo ng nakatuon ang mga mapagkukunan upang dumalo sa serbisyo sa utang at iba pang mga kredito);makabuluhang mga kinakailangan sa mapagkukunan at kasabay ng mga panganib sa komersyal, teknikal at pampulitika.

Ang kadakilaan ng mga proyektong ito ay nagpapahiwatig ng pagkakaroon ng isang medyo heterogenous financing package: panganib ng kapital, pondo na nabuo ng proyekto at utang na ibinigay ng mga ahensya ng multilateral at mga organisasyon, komersyal na bangko, mga kumpanya ng seguro at pondo ng pensyon, at sa pangkalahatan, ang merkado ng kapital.

Sa mga nagdaang taon, ang uri ng financing ay umunlad sa karamihan ng mga bansa, higit sa lahat dahil sa:

Ang dumaraming lumalagong mga paghihigpit sa mga mapagkukunan sa pananalapi sa pamamagitan ng mga umuusbong na bansa sa harap ng pangangailangan na maikilos ang kanilang pag-unlad sa lipunan sa pamamagitan ng edukasyon, kalusugan, kagalingan, pangunahing mga programa sa kalinisan, atbp. pangmatagalan na ang maginoo na komersyal na banking ay hindi namamahala.

Ang istraktura ng isang proyekto sa pananalapi (self-financing) ay nagsasangkot ng:

Ang paghahanda ng mahigpit na pag-aaral ng preinvestment na nagbibigay-daan sa isang mataas na antas ng pagiging maaasahan upang maipalabas ang mga daloy ng cash para sa buong abot-tanaw ng proyekto.Ang pagpapaliwanag ng mga kumplikadong kontrata na nagtatag ng mga pangako at karapatan ng isang pinansiyal, teknikal at ligal na kalikasan sa pagitan ng iba't ibang mga ahente na kasangkot..

Ang mga protagonist o ahente na kasangkot:

Ang proyekto ng kumpanya: ito ay ang kumpanya na itinatag at may pananagutan sa pagpapatupad at pagpapatakbo ng proyekto, samakatuwid ito ay nakatayo bilang may utang ng financing at tatanggap ng mga mapagkukunan na nagmula sa operasyon at pagbebenta ng mga produkto. Ang panganib ng pinansyal ng promotor ay nabawasan sa kanilang mga kontribusyon sa kapital, na nangangahulugang ang nag-iisang responsibilidad para sa utang ay suportado ng mga ari-arian ng "kumpanya ng proyekto" at mga daloy ng salapi nito. Ang pinaka-naaangkop na ligal na form para sa kumpanya ng proyekto ay karaniwang isang pampublikong limitadong kumpanya (na naglilimita sa pananagutan ng mga kasosyo sa halaga ng kanilang mga pagbabahagi o kontribusyon).

Mga tagapagtaguyod o tagapamahala : nagtatatag sila ng isang bagong kumpanya o sasakyan ng organisasyon sa pamamagitan ng ilang angkop na mekanismo (consortium, asosasyon, pinagsamang pakikipagsapalaran, tiwala, atbp.) Na nabuo sa mga asset ng proyekto. Sa pangangailangan na madagdagan ang kakayahang kumita at bibigyan ng mga pagpigil sa balanse ng sheet, ang istraktura na ito ay inaasahan na lubos na mai-leverage, na nagbibigay-katwiran sa pagkakaroon ng iba't ibang mga aktor na nag-aambag ng mga mapagkukunan, kumuha ng mga panganib na hinihimok ng kanilang sariling mga inaasahan ng pagbabalik sa pananalapi.

Mga ahente ng utang : komersyal na bangko, ahensya ng pag-export ng pag-export, mga ahensya ng pagpapaunlad ng multilateral, pondo ng pensyon, mga kumpanya ng seguro at sa pangkalahatan ang merkado ng kapital ay ang mga nagbibigay ng mga mapagkukunan. Karaniwang nag-subscribe ang mga komersyal na bangko sa maikli at katamtamang utang para sa konstruksyon at pagkatapos ay sindikato ang iba pang mga institusyon upang sa sandaling makumpleto ang konstruksyon, ibabago nila ang mga ito sa pangmatagalang utang. Ang mga internasyonal na ahensya tulad ng IDB, World Bank, CAF ay nagbibigay ng pinansya na protektado mula sa mga panganib sa politika at may posibilidad din na magbigay ng kumpiyansa sa ibang mga namumuhunan.

Mga Kontratista : Ang isa pang estratehikong ahente ay ang dalubhasang kompanya na magagarantiyahan ang pagtatayo at pag-utos ng proyekto. Kadalasan, ang isang nakapirming kontrata ng turnkey ng presyo ay nilagdaan sa isang dalubhasang firm na gantimpala ang kahusayan at parusa ang hindi pagsunod. Ang kontratista na ito ay nagsasagawa ng iba't ibang uri ng mga subcontract sa mga dalubhasang kumpanya.

Tagatustos : upang masiguro ang pagpapatakbo ng isang tiyak na klase ng mga proyekto, ang mga pang-matagalang kontrata sa pagbili ay nilagdaan sa mga supplier, para sa ilang kinakailangang input.

Mamimili : Upang palakasin ang seguridad ng mga stream ng kita, ang mga pang-matagalang kontrata ay naka-sign din sa mga potensyal na mamimili ng produkto o mga gumagamit ng mga serbisyo, ayon sa pagkakabanggit.

Operator: Para sa tamang operasyon at pagpapanatili, ang mga dalubhasang pambansa o dayuhang kumpanya ay tinanggap.

Mga tagapayo : binigyan ng pinansyal, teknikal at ligal na pagiging kumplikado, ang bawat isa sa mga ahente na kasangkot na nag-uugnay sa lahat ng uri ng mga tagapayo (mga banker ng pamumuhunan, financier, abogado, tekniko, inhinyero sa pananalapi, insurers, stockbroker, atbp.) Upang samahan ang mga ito sa kani-kanilang kani paggawa ng desisyon.

Estado: binigyan ng pangangailangang palayain ang mga mapagkukunan para sa mga proyekto na may nilalaman ng lipunan, ang Estado ay may isang espesyal na interes sa pagtaguyod ng modality na ito upang maisagawa ang mga proyektong pang-imprastraktura na kinakailangan para sa kaunlaran. Sa kaso ng konstruksyon ng imprastraktura, ang Estado ay naglilipat ng mga panganib sa pribadong sektor at sa parehong oras sinusubaybayan na ang proyekto ay nagpapatakbo ng sapat para sa benepisyo ng pangkalahatang interes, bilang karagdagan, pinapayagan ang pagpasok ng sariwang kapital na nagpapalakas sa ekonomiya, nagtataguyod ng paglilipat ng teknolohiya, ang kwalipikasyon ng lakas na paggawa ng pagpapabuti ng kompetisyon ng bansa.

"Pro-financing ng proyekto" ay naiiba sa maginoo na financing sa:

Sa maginoo na financing, isinasaalang-alang ng mga creditors ang kabuuang equity ng kumpanya bilang isang sapat na garantiya ng mga daloy ng cash upang serbisyo sa utang. Sa halip, dahil ang proyekto ay isang iba't ibang ligal na nilalang kaysa sa kumpanya na nag-sponsor nito, ang cash flow ng proyekto ay ihiwalay at ganap na independiyenteng mula sa pag-sponsor ng entidad.Kapag ang isang kumpanya ay sabay-sabay na dumalo sa pagbuo ng ilang mga proyekto, ang mga istruktura nito Ang mga isyu sa pananalapi at pang-administratibo ay puspos, pinaliit ang kakayahan ng mga may-ari na mapanatili ang kontrol. Sa pananalapi ng proyekto, ang kaganapang ito ay hindi naganap.Sa maginoo na paraan, malinaw na ang kontrol ay nagbibigay-daan sa mga may-ari na maglaan ng mga benepisyo ng proyekto sa iba pang mga aktibidad ng pagpapasya. Sapagkat,Ang mga pagpapasya ng mga tagapamahala ng proyekto at mga tagapamahala ay napapailalim sa mga pangakontrata sa kontraktwal. Ang financing ng proyekto ay idinisenyo upang ipamahagi ang mga pagbabalik at mga panganib nang mas mahusay kaysa sa tradisyunal na istraktura.

Ang sumusunod na figure ay nagtatanghal ng isang scheme ng financing batay sa proyekto na matatagpuan bilang sentro ng lahat ng aktibidad, sa bisa, ang mga hilaw na materyal at mga kontrata ng suplay ay nakadirekta patungo sa gitna, habang ang mga dahon ay umalis doon at Pagsamahin ang mga kontrata sa pagbebenta, sa pangkalahatan ay pangmatagalan, na gagarantiyahan ang mga daloy ng kita na kinakailangan upang serbisyo sa utang. Sa kabilang banda, ang mga kredito ay lumilitaw mula sa ibaba hanggang sa at pagbabayad ng pag-amortization ng utang na may mga interes na sakop ng kita na nagmula sa pagpapatakbo ng proyekto. Mula sa ibaba hanggang sa gitna, ang mga pondo ng mga namumuhunan na kapital ay dumadaloy at tumatanggap bilang pagbabalik, na dinaluhan ng mga benta ng produksyon.Ang ilang mga passive shareholders (na hindi lumahok sa pamamahala o peligro) ay nag-ambag ng karagdagang mga mapagkukunan sa paghahanap, siyempre, ng kasiya-siyang pagbabalik.

PROYEKTO NG FINANCE STRUKTUR

Tulad ng nabanggit, ang proyekto ay tumutugma sa isang hanay ng mga ari-arian (pagmimina o mga reserbang langis, kagamitan at makinarya, konstruksiyon, land extension, kaalaman at impormasyon, atbp.) Na may kakayahang gumana bilang isang independiyenteng yunit ng pang-ekonomiya. Ang mga operasyon na sinusuportahan ng iba't ibang mga kasunduan sa kontraktwal ay dapat na isinaayos sa isang paraan na ang proyekto ay may kakayahang makabuo ng sapat na daloy ng pera upang mabago ang mga utang at makabuo ng kasiya-siyang pagbabalik para sa iba't ibang mga ahente na kasangkot.

Ang pinansyal na pagpopondo ng proyekto ay lubos na inirerekomenda:

Kapag ang inaasahan na paggawa ay nasa matinding pangangailangan na ipahayag ng mga mamimili ang isang pagnanais na makipag-ayos sa mga pang-matagalang kontrata.

Kapag ang mga kontrata ay may sapat na matatag, maaasahan at kapansin-pansin na mga sugnay para sa mga bangko na maging interesado sa pagpopondo sa proyekto.

Maraming mga proyekto na may napatunayan na reserbang pagmimina o langis, pagsasagawa ng malalaking imprastraktura, halaman sa industriya, pagpapaunlad ng turista, proyekto ng telecommunication, atbp. sa ilang mga umuusbong na bansa sila ay kapansin-pansin para sa iba't ibang mga ahente na nais na lumahok sa kanilang istruktura sa pananalapi: mga dayuhang mamumuhunan na mag-aambag ng kapital at operating at administratibong teknolohiya; mga mamimili na makikinabang mula sa mga kapaki-pakinabang na pang-matagalang kontrata sa dami, kalidad at presyo; ilang mga tagagawa ng kagamitan sa wakas o mga lessors; at syempre, ang pamahalaan, na pinasigla ng paglago ng imprastruktura at sa pamamagitan ng paglikha ng trabaho, ay maaaring magbigay ng ilang pansamantalang pagbubukod sa buwis sa insentibo ng pagkolekta ng mga makabuluhang buwis sa katamtaman at pangmatagalan.Sa kabilang banda, ang "passive mamumuhunan" ay maaari ding lumitaw, iyon ay, ang mga naglalagay ng kanilang kapital upang maghanap ng ligtas na pagbabalik ngunit hindi tumatagal ng mga panganib, tulad ng mga pondo ng pensiyon.

Mahalagang obserbahan ang iba't ibang mga ahente na kasangkot sa proseso, na nagpapalagay ng mas malaki o mas kaunting mga panganib depende sa kanilang antas ng pakikilahok at ang inaasahang babalik. Samakatuwid ito ay isang bagay ng pagdidisenyo ng isang sapat na nakabalangkas, malinaw at tahasang modelo ng "pinansiyal na engineering", na suportado ng mga kontrata na tinutukoy ang antas ng mga kinakailangang mapagkukunan, ang mga kontribusyon at insentibo ng bawat mapagkukunan at, siyempre, ang pag-iba-iba ng panganib sa gitna iba't ibang mga kalaban. Ang layunin ay upang makita sa modelo ng isang balanse sa pagitan ng pagganap at panganib na ibinahagi ng iba't ibang mga ahente na kasangkot.

Ibinigay na ang proyekto ay isang independiyenteng kumpanya, wala itong background upang mai-back up, samakatuwid ang tanging wastong mga argumento bago ang mga potensyal na mamumuhunan ay mga seryosong pag-aaral ng pre-investment, na ginagarantiyahan ang isang kasiya-siyang antas ng kakayahang kumita na kapansin-pansin para sa suporta sa kredito o pakikilahok. na ibinigay ng mga ikatlong partido sa pamamagitan ng malinaw at malinaw na pag-aayos ng kontraktwal.

Ang pagkuha ng mga kinakailangang mapagkukunan upang tustusan ang konstruksiyon o pagpapatupad ng isang proyekto ay nangangailangan ng nakakumbinsi na mga potensyal na pangmatagalang tagapagpahiram ng kakayahang pang-teknikal, pagiging posible at kaginhawaan, at ang intrinsic solvency ng kanilang mga pondo. Nag-aalala ang mga namumuhunan sa lahat ng mga panganib na ipinahihiwatig ng isang proyekto, interesado silang malaman kung sino ang haharapin sa kanila at kung paano, at kung ang mga pagbabalik ay sapat upang mai-offset ang mga ito. Malinaw na ang mga sponsors, pati na rin ang mga namumuhunan at kanilang mga tagapayo, ay dapat magkaroon ng isang masusing kaalaman sa mga teknikal at ligal na aspeto ng proyekto at mga panganib na kasangkot, at dapat magkaroon ng kakayahang nakapag-iisa na suriin ang mga aspetong pampinansyal at ang kanilang kakayahang makabuo ng isang sapat na cash flow upang matugunan ang serbisyo ng utang at masakop ang mga gastos sa operating.

Ang pagkakaroon ng mga pondo para sa isang proyekto ay depende sa kakayahan ng tagapamahala, tagataguyod o isponsor upang kumbinsihin at mapakilos ang mga tagapagkaloob ng mga mapagkukunan sa pananalapi na ang proyekto ay teknolohikal na magagawa at maginhawa sa pananalapi. Ibinigay na ang mga proyekto ay walang sapat na antecedents upang suportahan ang mga kahilingan para sa mga mapagkukunan, ang suporta at suporta na kanilang natanggap ay depende sa eksklusibo sa kanilang inaasahang kakayahang kumita, iniulat at ipinaliwanag sa kaukulang pag-aaral na posible. Sa bisa nito, dapat na tiyakin ng mga nangungunang creditors na:

Ang proyekto ay papasok sa serbisyo, na nangangahulugang magagamit ang sapat na mga mapagkukunan para sa pagpapatupad nito.Ang mga mapagkukunang nabuo ng mga benta ay sapat upang mapaglingkuran ang utang at iba pang mga utang at siyempre, ibibigay ang inaasahang pagbabalik para sa bawat isa sa mga proyekto. ang mga ahente na kasangkot, na nangangahulugang ito ay magiging isang matipid na matipid na kumpanya.

Kakayahang teknolohikal: ang pag-aaral ng preinvestment (pagiging posible) ay dapat maglaman ng isang mahigpit na detalyadong pagtatasa ng engineering na nagpapahintulot sa pagpapatunay ng mga proseso ng teknolohikal, ang laki ng halaman at ang kapasidad nito para sa pagpapalawak, lokasyon nito, ang pagkakasunud-sunod ng mga aktibidad at mga gastos na likas na konstruksyon. Ang mga potensyal na creditors ay dapat na sapat na kumbinsido sa kaugnayan at pagkakaroon ng mga teknolohikal na proseso na gagamitin sa itinakdang komersyal na scale. Nangangahulugan ito na hihilingin nila ang garantiya na ang proyekto ay maaaring gumana sa kapasidad ng disenyo nito, at hahanapin nila ang tulong ng mga independiyenteng mga consultant at eksperto na nag-eendorso sa mga teknikal na pagpapalagay na ito at kumpirmahin na mayroong isang maaasahang programa sa konstruksyon na nagtatakda:

Ang oras na itinuturing na kinakailangan upang makakuha ng mga pag-apruba at mga permit sa regulasyon at mga lisensya sa kapaligiran para sa konstruksyon.Ang oras ng paghahatid ng kagamitan na binili o pagkakaroon ng mga kinuha para sa pag-upa.Ang oras na kinakailangan para sa mga aktibidad bago ang pagpapatupad: disenyo, paglalagay ng mga order ng mga kagamitan sa konstruksyon at materyales, paghahanda sa site at pag-upa ng paggawa. Ang kritikal na landas ng programa ng konstruksyon at pagsusuri ng mga sanhi na maaaring makaapekto sa napapanahong paghahatid ng proyekto at sa gayon ang mga daloy ng kita ay dapat na iharap.Ang mga itinalagang badyet ay sapat upang matapos ang pagpapatupad na isinasaalang-alang ang mga panghuling contingencies.Ang detalyadong gawain sa disenyo at engineering ay nagbibigay ng mga alituntunin para sa pagtantya sa mga gastos sa konstruksyon ng lahat ng mga pasilidad na kinakailangan para sa pagpapatakbo ng proyekto bilang isang independiyenteng pang-ekonomiya at pang-administratibong nilalang. Ang mga pagtatantya sa gastos sa konstruksyon ay dapat magsama ng isang naaangkop na salik sa contingency upang ma-absorb ang mga posibleng mga error sa disenyo o hindi inaasahang mga kadahilanan. Ang laki ng kadahilanan na ito ay nakasalalay sa antas ng kawalan ng katiyakan kung saan naganap ang konstruksiyon, ngunit maaari itong pangkalahatang tinantya sa isang antas ng 8% hanggang 10% ng badyet ng konstruksyon. Malinaw na ang mga pagtatantya ng mga mapagkukunan sa pananalapi para sa panahon ng pagpapatupad ay dapat isama ang mga pangangailangan sa kapital ng nagtatrabaho pati na rin ang halaga ng interes na dulot ng pag-install ng proyekto.Kung sa pagtatapos ng pagpapatupad ang mga pasilidad ay maaaring mapatakbo sa nakaplanong kapasidad.

Malinaw na ang tagapayo sa pananalapi ay dapat magkaroon ng kamalayan ng mga posibleng kawalan ng katiyakan sa teknolohikal at ang kanilang potensyal na epekto sa mga pangangailangan sa pananalapi, mga katangian ng pagpapatakbo at pamamahala at, siyempre, ang kakayahang kumita ng proyekto. Hindi ito karaniwang kinasasangkutan ng mga pangunahing problema pagdating sa kilala at naaangkop na mga teknolohiya, ngunit kapag ang mga ito ay hindi sapat na napatunayan, mas malaki ang mga panganib na ipinapalagay pati na ang mga paghihirap sa pakikipag-usap sa pakikilahok sa mga namumuhunan, na hihingi ng higit na mga garantiya at babalik sa lawak na tataas ang mga panganib sa teknolohiya.

Maginhawa sa pananalapi at ekonomiko : ito ay tungkol sa pagtaguyod kung ang inaasahang net kasalukuyan na halaga ng mga daloy sa hinaharap (kita) ay lumampas sa inaasahang halaga ng mga gastos (pamumuhunan at mga gastos sa pagpapatakbo). Sa anumang kaso, ang kakayahang umangkop sa proyekto ay nakasalalay sa pangangailangang komersyal para sa paggawa o pagkakaloob ng serbisyo sa mga tuntunin ng presyo, dami at kalidad. Upang timbangin ang merkado ng produkto, pag-aralan ng mga analyst ang inaasahang mga kondisyon ng demand at supply sa panahon ng buhay ng proyekto. Ang pag-aaral ng komersyalisasyon ay idinisenyo upang kumpirmahin na ayon sa isang serye ng makatwirang mga pagpapalagay sa pang-ekonomiya, ang demand ay magiging sapat upang makuha ang nakaplanong produksiyon sa sapat na mga presyo upang masakop ang gastos ng produksyon, na nagbibigay-daan sa proyekto upang mapaglingkuran ang utang at makabuo. para sa mga namumuhunan isang katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik.

Ang kwalipikadong operator: sa kabilang banda, ang mga creditors ng proyekto ay dapat garantisado na magkakaroon ng isang kwalipikadong pangangasiwa sa pamamagitan ng isang lubos na may karanasan na operator. Ang sistema ng pagpopondo ng proyekto ay nagpapahiram ng sarili sa sistema ng insentibo ng operator, kung saan ang suweldo patungo sa operator ay direktang naka-link sa pagganap ng proyekto. Kapag ang mga tagapamahala ay may direktang pakikilahok sa proyekto, hinihikayat silang magsagawa ng mga hakbang upang madaling mapagbuti ang kita.

Sa kabilang banda, ang mga creditors ay maaaring magbayad ng espesyal na pansin sa "solidong credit" na ipinapakita ng proyekto sa pamamagitan ng:

Ang napakahalagang halaga ng mga pag-aari na kasangkot sa proyekto (napatunayan na mga reserba, lupain, kagamitan, atbp.). Ang inaasahang kakayahang kumita.Ang halaga ng kapital na pinapanganib ng mga sponsors sa proyekto. at isang ligtas na merkado para sa produkto.

Isa sa mga bentahe ng self-financing ng proyekto ay pinahihintulutan ang pamamahagi ng mga peligro sa pagpapatakbo at pinansyal sa iba't ibang partido na kasangkot. Karaniwan hindi praktikal at isang maliit na hindi nararapat para sa isang solong ahente upang ipalagay ang iba't ibang mga panganib ng isang pinansiyal, pang-ekonomiya, teknikal, kapaligiran o pampulitikang kalikasan. Ang istraktura na nagpapadali ng maraming pagmamay-ari at namamahagi ng mga panganib ay pinaka-angkop para sa financing ng proyekto.

Ang kapasidad ng pagkilos na maaaring makamit ng isang proyekto ay nakasalalay sa kakayahang kumita, ang kalikasan at kadahilanan ng mga panganib, ang kabigatan ng mga kontrata para sa pagbili ng mga input at pagbebenta ng mga produkto, at ang katatagan ng pag-aayos ng utang at credit.

Mula sa naunang nabanggit, maipapahiwatig na ang mga kaayusan sa financing ng proyekto ay palaging nagsasangkot sa mga relasyon sa kontraktwal sa pagitan ng iba't ibang mga stakeholder, na tinutukoy na ang isang tunay na pagkakasundo ng mga interes ay dapat maitatag sa pagitan ng mga kalahok, na ipinakikita sa pamamagitan ng isang kasunduan upang makuha benepisyo at pagkuha ng panganib sa ilalim ng isang napagkasunduang istruktura sa financing. Para sa kadahilanang ito, ang engineering ng pinansiyal ay dapat na magdisenyo ng isang istraktura na nakakatugon sa mga adhikain ng mga kalahok na ahente, na kinakailangan at hindi pantay na lilitaw sa mga kaukulang mga kontrata.

Ang ilang mga katangian ng ganitong uri ng financing:

Ang form na ito ng financing ay hindi palaging kumakatawan sa pinakamababang gastos.. Dahil ang tanging tool para sa pamamahala ng mapagkukunan ay ang "plano sa negosyo" na suportado ng mahigpit na pag-aaral ng pre-investment (pagiging posible), kabigatan at mataas na kwalipikasyon ng mga tagapayo na namamahala, ay kinakailangan, at maglaan ng oras at mapagkukunan na kinakailangan upang mag-alok ng isang dokumento na matibay at maaasahang sapat upang ipaalam at kumbinsihin ang mga nagaganap na mga ahente sa paglahok.Karaniwan silang mahal upang makipag-ayos. Ang financing ay nakabalangkas batay sa isang serye ng mga kontrata na dapat ay napagkasunduan ng lahat ng mga partido na kasangkot sa proyekto, ay karaniwang kumplikado at nangangailangan ng mas maraming oras sa proseso ng pag-uusap at kasunduan. Ang mas mataas na mga gastos sa transaksyon ay makikita sa mga gawain ng disenyo ng istruktura ng ligal, pinansiyal at buwis,sa negosasyon ng mga kontrata sa pag-aari at kredito.Ang suporta sa kredito para sa financing ng isang proyekto ay itinatag sa pamamagitan ng mga kasunduan sa kontraktwal at hindi sa pamamagitan ng isang direktang pangako na babayaran. Samakatuwid, ang mga nagpapahiram ay nababahala na ang mga kontraktwal na pangako ay nagbibigay ng isang nagambala na daloy sa kabila ng ilang hindi inaasahang pagkakasundo, na kung saan ay madalas nilang hinihiling ang mga premium ng pagsunod upang masugpo ang panganib.na kung saan ay karaniwang hinihiling nila ang mga premium ng pagsunod upang masugpo ang panganib.na kung saan ay karaniwang hinihiling nila ang mga premium ng pagsunod upang masugpo ang panganib.

Ang pagtatasa ng peligro at pagbaba ng timbang:Ang mga tagapagpahiram ay hindi nagsasagawa upang mamuhunan sa isang proyekto hanggang sa sila ay sapat na tiyak sa pagiging posible nito sa teknikal at pagiging naaangkop sa pananalapi at pang-ekonomiya, at samakatuwid ay nangangailangan ng proteksyon laban sa ilang mga pangunahing panganib sa pamamagitan ng mga garantiya kung saan ang mga ikatlong partido ay nagsasagawa sa magbigay ng sapat na suporta sa kredito sa bahagyang pag-offset at pagaanin ang gayong mga contingencies. Sa bisa nito, hihilingin ng mga namumuhunan ang "pag-aayos ng seguridad" na idinisenyo upang ilipat ang pinansiyal na solvent sa mga third party. Ang mga panganib na karaniwang nasasaklaw sa mga mekanismong pangseguridad na ito ay: ang mga nauugnay sa pagkumpleto ng konstruksyon at pagpapatupad ng proyekto, ang mga panganib sa teknolohikal na kawalan ng kakayahan o hindi pa napapaburan, mga panganib na kasangkot sa pagbibigay ng hilaw na materyales, mga peligro sa ekonomiya pinansyalpananalapi, implasyon, palitan, pampulitika, kapaligiran o puwersa ng lakas.

Ang isang kritikal na aspeto ng pinansiyal na engineering sa proyekto ay nagsasangkot ng pagkilala sa lahat ng mga kaugnay na mga panganib at pagkatapos ay pagdidisenyo ng mga kasunduan sa kontraktwal upang ibahagi ang mga ito sa mga stakeholder. Ang mga bagong produktong pampinansyal tulad ng derivatives, futures, swaps, kisame sa rate ng interes, ay gumawa ng mga bagong scheme na magagamit sa mga tagapamahala ng proyekto upang pamahalaan ang ilang mga uri ng mga panganib.

Legal na istruktura: Ang ligal na istruktura ay isa sa mga hamon na dapat harapin ng mga eksperto sa ngalan ng mga sponsor, dahil nakasalalay ito sa iba't ibang mga kadahilanan sa accounting, buwis at regulasyon, at dapat sumunod sa mga kaukulang mga patakaran ng mga bansa ng pinagmulan ng iba't ibang mga nakikilahok na ahente. Ganito ang pagiging kumplikado ng proseso, mula sa isang ligal at isang teknikal na pananalapi na pananaw, na tinutukoy na ang koponan ng tagapayo ay dapat na timbangin ang mga kalamangan at kahinaan ng bawat modelo ng ligal na samahan, para sa bawat isa sa mga stakeholder.

Ang legal na kahulugan ng bagong nilalang ay dapat isaalang-alang:

Ang bilang ng mga kalahok at layunin ng negosyo ng bawat isa.Ang tinantyang gastos sa kapital para sa proyekto at index ng kakayahang kumita.Ang mga iniaatas na ipinataw ng mga mekanismo ng regulasyon. Ang magagamit na mga instrumento sa utang. Ang sitwasyon ng buwis ng mga kalahok. hurisdiksyon pampulitika kung saan ang proyekto ay magpapatakbo.

Mga Pondo ng Venture Capital

Ang mga pondo ng kapital ng Venture ay mga kumpanya na nagsisilbing tagapamagitan sa pananalapi sa pagitan ng mga potensyal na namumuhunan na naghahanap ng mataas na pagbabalik, pangmatagalang pamumuhunan at limitadong mga oras ng oras, at mga makabagong startup na naghahanap ng financing. Ang Venture capital ay isang aktibidad sa pananalapi na binubuo ng pagkuha ng pansamantalang pamumuhunan sa pagitan ng dalawa at pitong taon (20% hanggang 40%) sa mga bagong kumpanya sa proseso ng paglaki. Nagbibigay sila ng dagdag na halaga sa anyo ng diskarte sa pamamahala at operasyon. Ang pangunahing layunin ay upang makakuha ng isang mataas na benepisyo na nagmula sa tagumpay ng mga kumpanya na tumatanggap ng puhunan. Ang pondo ng venture capital ay may kalakhan sa Public Sector, dahil ang pangunahing interes nito ay ang patuloy na pagbabagong-buhay ng tela ng negosyo. Ang mga pamumuhunan ng kapital ng Venture ay ginawa sa pamamagitan ng:pagkuha ng pagbabahagi ng kumpanya, subscription ng mga bagong pagbabahagi at bono na mapapalitan sa mga pagbabahagi. Ang konsepto ng mga pondo ng venture capital ay nagpapahintulot sa pribadong kapital na pagsamahin sa mga pondo para sa pag-promote ng negosyo at paglikha ng trabaho, sa pamamagitan ng mga bagong mekanismo ng pamumuhunan sa mga bagong kumpanya, na bagaman mayroon silang sangkap na peligro, ay kaakit-akit dahil sa kanilang mataas na pagbabalik. maaari silang magbigay, hindi lamang ng isang pang-ekonomiyang katangian ngunit ng isang panlipunang at teknolohikal na likas. Ang mode ng financing na ito ay lubos na hinihingi para sa mamumuhunan at para sa negosyante.sa pamamagitan ng mga bagong mekanismo ng pamumuhunan sa mga bagong kumpanya, na bagaman mayroon silang sangkap na peligro, ay kaakit-akit dahil sa mataas na pagbabalik na maibibigay nila, hindi lamang sa isang pang-ekonomiya na kalakal ngunit isang panlipunang at teknolohikal na likas. Ang mode ng financing na ito ay lubos na hinihingi para sa mamumuhunan at para sa negosyante.sa pamamagitan ng mga bagong mekanismo ng pamumuhunan sa mga bagong kumpanya, na bagaman mayroon silang sangkap na peligro, ay kaakit-akit dahil sa mataas na pagbabalik na maibibigay nila, hindi lamang sa isang pang-ekonomiya na kalakal ngunit isang panlipunang at teknolohikal na likas. Ang mode ng financing na ito ay lubos na hinihingi para sa mamumuhunan at para sa negosyante.

Pangkalahatang katangian ng pondo ng venture capital:

Ginampanan nila ang papel ng mga tagapamagitan sa pananalapi, na nag-aaplay ng mga pagtitipid patungo sa mga proyektong pamumuhunan sa high-risk na may mataas na inaasahang pagbabalik. Pinapayagan nila ang pagtatatag ng mga kumpanya na kung hindi man ay hindi kailanman magaganap. Nagdaragdag sila sa mga kumpanya ng peligro, sa pamamagitan ng mga aktibidad ng suporta sa iba't ibang mga lugar ng kumpanya, bilang karagdagan sa mga kontribusyon sa kapital.Ang average na buhay ng mga pondong ito ay 10 taon, na may posibilidad na mapalawak ang buhay sa isang maximum ng 3 taon Ang porsyento ng pakikilahok sa mga kumpanya o proyekto na kung saan sila ay mamuhunan ay depende sa mga katangian ng bawat pondo, ngunit hindi ito lalampas sa 49% ng pakikilahok.Ang antas ng kakayahang kumita ay itinakda ng mga direktor ayon sa mga proyektong kanilang hinahanap at ang maximum na margin ng kanilang hinahanap, at nagtatatag sila ng isang average na porsyento ng kakayahang kumita bawat taon ng pamumuhunan.

Ang aktibidad ng pamumuhunan ng maaari ay nahahati sa tatlong pangunahing yugto: pagpapasya sa mga proyekto kung saan mamuhunan; suporta at pagsubaybay sa pamumuhunan; pagpuksa ng mga pamumuhunan o «exit» ng mga kumpanya.

Proseso ng Pagpili ng Proyekto: Ang desisyon ng bawat pondo ay direktang nauugnay sa mga proyektong nais nilang ma-access at ayon sa mga ito ay itatakda nila ang kanilang proseso ng pagpili. Ngunit may mga pangunahing hakbang na karaniwang ginagamit ng mga naturang kumpanya. alin ang sumusunod: isang pagpili o paunang pagsusuri ng mga panukalang natanggap, upang mapatunayan na sumunod sila sa pangkalahatang pamantayan ng pamumuhunan ng kani-kanilang pondo. Kasama sa mga pamantayang ito ang laki ng pamumuhunan, ang uri ng teknolohiya at sektor kung saan kabilang ang mga proyekto, ang yugto ng pag-unlad (maaga, pagpapalawak at iba pa) at ang lokasyon ng heograpiya ng kumpanya. Ang mga proyekto ay sumusunod sa nakaraang mga pagtutukoy, maingat at maingat na sinuri ang mga ito upang makagawa ng desisyon sa pamumuhunan.Para dito mayroong mga pangunahing lugar ng interes na kanilang iniimbestigahan:

Ang kalidad ng mga negosyante at ang kanilang pangkat na pang-administratibo at pang-teknikal. Mga katangian ng produkto (mga bentahe sa kompetisyon sa merkado).Teknolohiyang gagamitin at antas ng kahinaan nito.Ang potensyal ng merkado ng produkto.Ang laki ng kapital na kinakailangan para sa proyekto at proporsyon. na naambag ng mga negosyante.

Ang pangatlong hakbang ng proseso ng desisyon sa pamumuhunan ay ang talakayan at pagtatapos ng mga kontrata sa kumpanya at ang pagsusuri ng proyekto sa kabuuan.

Mga Lumalabas na Mekanismo: Maraming mga paraan ng paglabas sa merkado sa pananalapi sa mundo, depende ito sa kung paano binuo ang mga kapital na merkado. Ginagawa ito sa pamamagitan ng mga palitan ng stock, ang iba pang mga madalas na porma ng pagpuksa ay kasama ang mga pagsasanib at pagkuha ng iba pang mga namumuhunan, ang pagbebenta ng kanilang mga paglahok sa pamamagitan ng mga impormal na channel o mga ahente ng komisyon ng propesyonal, muling pagbili ng mga may-ari ng Mga Panganib na Kompanya.

Bilang isang colophon maaari naming kumpirmahin na ang form at modality of financing ay may malaking epekto sa pagpapatupad ng mga proyekto. Ang hamon ng pagtutugma ng pagdating ng mga mapagkukunan sa pananalapi sa pag-iskedyul ng mga aktibidad upang makamit ang mga layunin ng saklaw, badyet, kalidad at pagsunod sa isang iskedyul, ay isang sining o isang pamamaraan na pinagkadalubhasaan lamang ng matagumpay na mga tagapamahala ng proyekto.

Sa ilang mga kaso ng mga proyekto ng ilang pagiging kumplikado o kalakhan, ang mga banker ng pamumuhunan ay namamahala sa pagwawakas sa mga kontrata ng pakikilahok at pag-iskedyul ng paglilipat ng mga mapagkukunan patungo sa proyekto ng mga namumuhunan.

Ang tanggapan ng tipanan ng salapi ay namamahala sa pagtanggap ng pera mula sa iba't ibang mga mapagkukunan at ipinamamahagi ito sa iba't ibang mga gamit, siyempre, isinasagawa ang gawain na gawain ng pag-aayos ng mga daloy at pagbagsak ng cash at pagsulong ng mga pagsisiyasat at pag-uusap sa mga panandaliang kredito kapag ang sitwasyon ng proyekto ay ipinaglalaban nito.

Sa Annex 1 sa pagtatapos ng artikulo, ipinakikita namin ang iba't ibang uri ng financing para sa mga proyekto na natutukoy ang iba't ibang mga alituntunin o format sa pagpaplano at pinansiyal na samahan para sa pagpapatupad ng isang proyekto.

Bagaman totoo na ang tanggapan na karaniwang nagsasagawa ng pagpapaandar na ito, ang pananalapi ay may pananagutan sa panahon ng pagpapatupad, sa maraming mga proyekto ang mga kredito na kinakailangan upang matustusan ang yugto na ito ay kailangang matugunan sa panahon ng pagpapatakbo ng proyekto at sisingilin sa inaasahang benta.

. Alalahanin natin na ang «pinansyal na pag-agaw» ay ang pagtaas sa mga nagbabalik sa sariling mga mapagkukunan, sa tulong ng mga panlabas na mapagkukunan.

Karamihan sa mga batas ng mga bansang Latin American ay nagpapakilala ng mga pangunahing elemento na nagbabalangkas ng relasyon sa pagitan ng pribadong sektor at Estado. Pinapanatili ng Estado ang obligasyon na umayos, kontrolin at subaybayan ang pagkakaloob nito at pinapayagan ang pagpapaandar na ito nang hindi direkta, sa pamamagitan ng mga organisadong komunidad o indibidwal. Ang pagpapakahulugan na ito ay pinalawak nang lubusan sa mga pangunahing at gawaing panlipunan na gawa.

Dahil ang mga responsibilidad sa pananalapi at pagpapatakbo ay ibinahagi sa pagitan ng pamahalaan at ng pribadong sektor, pati na rin ang mga panganib at benepisyo, ito ay isang bagay na magdisenyo ng isang halo-halong nilalang alinsunod sa mga patakaran at isinasaalang-alang ang balanse sa pakikilahok.

I-download ang orihinal na file