Ang papel na komersyal ay bumubuo ng isang bagong instrumento para sa pag-akit ng mga mapagkukunan sa maikling termino na pupunan upang magkaroon ng walang bisa sa pambansang merkado ng kapital na may kinalaman sa mga alternatibo maliban sa mga tradisyunal na inaalok ng sistema ng pagbabangko.
Sa promulgation ng mga regulasyong ito, ang mga pampublikong limitadong mga kumpanya ay may access sa isang mapagkukunan ng panandaliang financing at ang pamumuhunan sa publiko na pagpipilian ng paglalagay ng kanilang magagamit na mga mapagkukunan sa isang bagong instrumento sa pag-save. Kaya, ang mga komersyal na papel ay pinalawak ang spectrum ng mga alternatibong paglalagay sa merkado.
Noong Enero 30, 1990, inilabas ng Komisyon ng Seguridad ang mga Batas hinggil sa pagpapalabas, Public Offering at negosasyon ng mga komersyal na papel at mga tagubilin sa paghingi ng pahintulot na gumawa ng isang pampublikong alay ng mga komersyal na papel. Ang nabanggit na mga kaugalian at mga tagubilin ay nai-publish sa Opisyal na Gazette Blg 34,422 ng Marso 6, 1990.
Noong Disyembre 15, 1990, pinahintulutan ng National Securities Commission ang labindalawang (12) isyu ng mga komersyal na papel para sa isang kabuuang halaga ng anim na libo limang daan at dalawang daan at siyam na libong libong bolivar (Bs. 6,502,900). Ang interes na napukaw ng mga komersyal na papel ay posible upang maasahan ang isang pagtaas ng paggamit ng instrumento na ito at ang pagsasama nito bilang mga alternatibong pamumuhunan at financing sa pambansang merkado ng kapital.
2. Katwiran ng papel na komersyal
Ang bawat kumpanya ay may mga panandaliang mapagkukunan na kinakailangan upang tustusan ang kasalukuyang operasyon at ang mga item na bumubuo sa kanyang kapital. Bagaman totoo na masisiyahan ng kumpanya ang mga kinakailangang kapital nito sa pamamagitan ng pagkuha ng pang-matagalang pondo, hindi totoo na hindi ito palaging ipinapayong o maginhawa. Ito sa maraming kadahilanan:
- Ang pangangailangan ng kumpanya para sa mga pondo ay maaaring pana-panahon o paikot. Sa kasong ito, malinaw na hindi maipapayo sa kumpanya na gumawa ng pangmatagalang utang upang matugunan ang mga panandaliang pangangailangan ng mapagkukunan. Kahit na maraming mga kontrata sa pautang ay nagsasama ng mga sugnay na may kaugnayan sa posibilidad ng paghahanda ng utang bago ang petsa ng kapanahunan nito, hindi totoo na, maraming beses, ang mga premium na dapat bayaran ng kumpanya upang magamit ang pasilidad ng prepayment ay, o maaari silang maging sobrang mahal. Dahil dito, maaaring sakupin ng kumpanya ang panitik sa prepayment upang kanselahin ang mga obligasyon nito bago ang kani-kanilang takdang petsa. Sa mga kasong ito, depende sa patutunguhan o aplikasyon ng mga pondo,Ito ay mas maginhawa para sa kumpanya na makakuha ng mga panandaliang pautang dahil sa kakayahang umangkop na ibinibigay nila sa mga tuntunin ng pagkahinog, lalo na kung ang mga mapagkukunang ito ay naglalayong pagpopondo ng mga kasalukuyang operasyon. ang gastos ng pagkuha ng pangmatagalang mga mapagkukunan, lalo na sa kaso na ang umiiral na mga rate ng interes sa merkado ay sapat na sumasalamin sa segmentasyon ng merkado sa mga tuntunin ng mga term. Sa madaling salita, sa pangkalahatan, ang presyo na dapat bayaran para sa pera na nakuha sa mahabang panahon ay mas mataas kaysa sa presyo na dapat bayaran para sa pagkuha ng mga panandaliang pondo.ang gastos ng pagkuha ng mga mapagkukunan sa maikling panahon ay mas mababa kaysa sa gastos ng pagkuha ng mga mapagkukunan sa pangmatagalang panahon, lalo na sa kaso na ang umiiral na mga rate ng interes sa merkado ay sapat na sumasalamin sa segmentasyon ng merkado sa mga tuntunin ng mga termino. Sa madaling salita, sa pangkalahatan, ang presyo na dapat bayaran para sa pera na nakuha sa mahabang panahon ay mas mataas kaysa sa presyo na dapat bayaran para sa pagkuha ng mga panandaliang pondo.ang gastos ng pagkuha ng mga mapagkukunan sa maikling panahon ay mas mababa kaysa sa gastos ng pagkuha ng mga mapagkukunan sa pangmatagalang panahon, lalo na sa kaso na ang umiiral na mga rate ng interes sa merkado ay sapat na sumasalamin sa segmentasyon ng merkado sa mga tuntunin ng mga termino. Sa madaling salita, sa pangkalahatan, ang presyo na dapat bayaran para sa pera na nakuha sa mahabang panahon ay mas mataas kaysa sa presyo na dapat bayaran para sa pagkuha ng mga panandaliang pondo.
Ngayon, perpektong makuha ng kumpanya ang mga mapagkukunang ito sa pamamagitan ng sistema ng pagbabangko. Ang credit bank ay isang mapagkukunan ng pagkuha ng mga panandaliang pondo para sa kumpanya. Sa katunayan, maraming mga kumpanya ang namasyal sa ruta na ito. Ngunit, nangyayari na ang bank credit ay pumipili at napapailalim sa mga legal na limitasyon. Sa madaling salita, ang mga aktibidad ng kredito ng mga bangko at iba pang mga institusyong pampinansyal ay limitado sa mga tuntunin ng halaga at proporsyon ng portfolio ng mga nilalang na ito.
Maaaring matukoy nito na maraming mga kumpanya ay hindi magkaparehong pag-access sa credit credit o upang ma-access ang institusyonal na kredito, ang kumpanya ay kailangang harapin ang iba't ibang mga gastos sa kapital, o sa wakas, na ang mga mapagkukunan na ibinigay ng sistema ng pagbabangko ay hindi sapat para sa mga pangangailangan sa financing. ng pang-araw-araw na operasyon ng kumpanya.
Para sa mga kadahilanang ito, ang pagpapalabas ng kung ano ang natawag sa ibang mga merkado ng mga komersyal na papel, komersyal na papel o komersiyal na seguridad, na ang pag-uusap ay nagbibigay sa kanila ng mataas na pagkatubig sa merkado, lalo na sa mga pamilihan na kung saan ang mga namumuhunan sa mga institusyonal na nagpapatakbo sa malaking volume.
- Mga pahiwatig at katangian ng komersyal na papel
Ang mga komersyal na papel ay mga seguridad na inisyu ng mga pampublikong limitadong kumpanya, na inilaan para sa pampublikong alay at may mga sumusunod na katangian:
- Ipalalabas sa nagdadala o sa nominatibong form sa opsyon ng nagpalabas na kumpanya.Magkaroon ng isang nakapirming panahon ng kapanahunan na hindi kukulangin sa labinglimang (15) araw o hindi hihigit sa dalawang daan at pitumpu (270) na araw. Nakalista sa stock exchange.
Kabilang sa mga pinaka-pambihirang katangian ng komersyal na papel ay:
- Ang papel na komersyal ay isang seguridad.
Ang mga papeles ng komersyal ay nakikilahok sa likas na katangian at may mga katangian na tipikal ng mga seguridad. Ngunit, tulad ng mga obligasyon, ang mga ito ay mga security na may isang napaka-espesyal na kakaiba. Sa katunayan, ang komersyal na papel ay tulad ng anumang seguridad, isang kinakailangang dokumento upang magamit ang literal at awtonomikong karapatan na nakapaloob sa sarili nito. Gayunpaman, ang komersyal na papel ay isang kaswal na pamagat, samakatuwid nga, hindi ito nasisiyahan sa kalayaan o pagkakaroon ng bilang ng bayarin ng pagpapalitan. Ang papel na pang-komersyo ay tumutukoy sa isa pang dokumento na tiyak na ang kontrata ng pagpapalabas. Bagaman ang pamagat ay napagkasunduan nang walang pahintulot ng may utang, hindi ito kumikilos nang hiwalay mula sa sanhi kung saan ito pinagmulan.
Ito ang dahilan kung bakit ang obligasyong nagmula sa ganitong uri ng papel ay naka-link sa sanhi na natutukoy ang pagpapalabas nito. Para sa kadahilanang ito, napapailalim at sumasailalim sa disiplina ng ligal na negosyo kung saan ito ipinanganak, iyon ay, sa rehimen na nakapaloob sa kasunduan sa pautang o sa pagpapatakbo ng kredito kung saan nagmula ang pagpapalabas ng mga security.
Ang uri ng papel na ito, sa kabila ng katotohanan na ito ay isang pamagat na sanhi, ay awtonomous pa rin. Ang awtonomiya ng komersyal na papel ay pinipigilan ang nagdadala mula sa pagsasalungat sa mga pagbubukod batay sa personal na relasyon sa nakaraang may-ari. Ang mangyayari ay dahil ito ay isang pamagat na sanhi, ang nagdadala ay hindi makatakas sa mga pagbubukod na nagmula sa sanhi, nang tiyak dahil ang papel ay naiimpluwensyahan at kinokontrol ng pinagbabatayan na negosyo.
- Ang mga papel na komersyal ay inilabas ng masa.
Ang mga papel ay inisyu sa serye o sa maraming mga yunit, palaging sa pangkaraniwang form. Ang mga ito ay katumbas sa bawat isa at maaaring palitan o mapagpapalit, sapagkat lahat sila ay may parehong nilalaman. Pareho silang katangian at nagbibigay ng pantay na karapatan sa loob ng kanilang klase. Nakasalalay sila sa isang solong operasyon (kapwa o kolektibong pautang) Kaugnay sa parehong ligal na negosyo kung saan sila nakasalalay.
Bagaman upang mapadali ang paglalagay, ang mga seguridad ay pinagsama-sama sa maraming iba't ibang mga denominasyon, ang mga seguridad na bumubuo sa bawat pangkat ay may parehong paunang halaga, iyon ay, ang tinaguriang presyo ng isyu, kahit na magbago ang nasabing halaga bilang pagtugon sa mga kahihinatnan ng meracado.
Ang mga komersyal na papel, tulad ng anumang pamagat na inisyu ng serial, ay kinilala sa pamamagitan ng isang serial number na nagpapahintulot sa bawat pamagat na maging indibidwal na may paggalang sa iba pang mga katulad.
- Ang mga papel na pang-komersyo ay inisyu ng mga pampublikong limitadong kumpanya.
Ang mga korporasyon ang tanging mga taong awtorisado ng batas na mag-isyu ng mga komersyal na papel. Walang ibang natural o ligal na tao maliban sa korporasyon ang maaaring magawa ito. Ito ay isang mahalagang katumpakan dahil sa Batas sa Market Market sa artikulo na ito No 1 itinatatag nito na ang mga komersyal na papel ay dapat mailabas ng mga limitadong kumpanya ng publiko.
4. Ang mga komersyal na papel ay inilaan para sa pampublikong alay.
Ito ay isang tampok na nakikilala ang mga komersyal na papel mula sa mga pagtanggap sa komersyal na ipinagpapalit lalo na sa pamamagitan ng mga cash desk. Sa huling kaso, walang malalaking isyu na hinarap sa publiko, ang paglalagay ay hindi inihayag sa publiko at ang mga volume na ipinagpalit ay hindi natukoy, bukod sa katotohanan na ang mga instrumento na ipinagpapalit sa mga kuwarta ng salapi ay, sa pangkalahatan, mga seguridad sa pagkakasunud-sunod, na sumasama mga espesyal na katangian na may kaugnayan sa batas ng sirkulasyon na kung saan sila ay napapailalim, dahil normal silang mailipat sa pamamagitan ng pag-endorso.
- Ang mga papel na pang-komersyo ay inisyu sa bearer o rehistradong form.
Ang mga komersyal na papel ay dapat ibigay sa nagdadala o sa nakarehistrong form, sa opsyon ng naglalabas na nilalang dahil hindi pinapayagan na mag-isyu ang mga ito. Nakakaapekto ito, talaga, kahit na hindi eksklusibo, ang sistema ng sirkulasyon ng pamagat. Ang normal na bagay ay ang mga ito ay inisyu sa nagdadala at ang kanilang paglipat ay ginawa sa pamamagitan ng simpleng paghahatid.
Ang form na ito ng pagpapalabas, iyon ay, sa nagdadala, ay partikular na kapaki-pakinabang para sa seguridad na kung saan ang pagkatao ng may-ari ay walang malasakit, dahil ito ay isang hindi natukoy na kolektibong paksa.
Gayunpaman, walang pumipigil, tulad ng mga obligasyon, na pinipili ng nagbigay na mag-isyu ng mga komersyal na papel sa isang nominatibong paraan, ibig sabihin, na nagpapahiwatig ng isang tiyak na tao bilang may-ari, kung saan ang pamagat ay sasailalim sa isang mas kumplikadong rehimen ng paghahatid. Ngayon, dahil ang batas ay hindi nagninilay-nilay sa isang espesyal na rehimen para sa paghahatid ng mga komersyal na papel, dapat itong sumunod sa mga probisyon ng artikulo 150 ng komersyal na code: gagawin ito bilang isang ordinaryong pagtatalaga at pagtanggap ng may utang o abiso nito. Gagawin nito ang posibilidad ng mga rehistradong komersyal na papel na inilalabas nang napakalayo, maliban kung ang mga ito ay inisyu nang pribado sa isang napakaliit na bilang ng mga tao.
Gayundin, ang likas na katangian ng nagdadala o nakarehistrong titulo ay makakaapekto sa rehimen na naaangkop sa kaso ng pag-annulment ng pamagat sa kaganapan ng pagkawasak, pagkawala o pagnanakaw.
- Ang mga komersyal na papel ay mga panandaliang mga mahalagang papel na inisyu.
Ayon sa batas, ang nakapirming termino ng pag-expire ng mga komersyal na papel ay hindi maaaring mas mababa sa labinlimang (15) araw o hindi hihigit sa dalawang daan at pitumpu (270) araw.
Ang katangian na ito ay ginagawang komersyal na papel na isang napaka-kagiliw-giliw na instrumento para sa pagpapalabas ng mga kumpanya, dahil pinapayagan silang makakuha ng pinansiyal na financing, ngunit sa isang panahon na mas mahaba kaysa sa ibinigay ng mga komersyal na bangko, karaniwang para sa siyamnapung (90) araw. Tumpak, dahil ang kumpanya sa pamamagitan ng komersyal na papel ay kinukuha ang mga panandaliang mapagkukunan, ginagamit ang mga ito upang tustusan ang kapital nitong nagtatrabaho, iyon ay, mga panandaliang mga ari-arian, tulad ng mga account na natanggap o upang mapanatili ang mga imbentaryo (mga hilaw na materyales o produkto Ginagamit din ang ganitong uri ng financing kapag ang kumpanya ay nasa proseso ng paglipat mula sa isang istraktura patungo sa isa pa, halimbawa, sa pag-recycle ng mga channel ng pamamahagi ng isang produkto o sa pagbuo ng mga bagong channel ng pamamahagi. Samakatuwid,ng isang mapagkukunan ng financing para sa isa sa mga mahahalagang yugto ng ikot ng ekonomiya.
Ang katangiang ito na inilabas sa maikling panahon, naiiba ang mga komersyal na papel mula sa iba pang mga uri ng obligasyon.
- Ang mga komersyal na papel ay inilalagay sa isang diskwento na premium o sa halaga ng par.
Karaniwan, ang mga ito ay inilalagay sa halaga ng nominal, iyon ay, ang kabisera na binabayaran ng tagasuskribi ay katumbas ng nominal na halaga ng seguridad.
Gayunpaman, bilang isang paraan upang mapadali ang paglalagay, ang halaga ng nominal ay pinahihintulutan na lumampas sa bayad na kabisera (pagkakalagay sa isang diskwento). Ang pagkakaiba ay bumubuo ng isang benepisyo na makukuha ng may-ari ng komersyal na papel kapag ito ay nabayaran, iyon ay, kinikilala ito sa pabor sa tagasuskribi ng isang benepisyo ng pag-amortize sa isang presyo na mas mataas kaysa sa presyo ng subscription.
Bilang karagdagan, ang mga komersyal na papel ay pinahihintulutan na mailabas sa itaas ng par, iyon ay, may isang premium, kung saan ang pera na kinakailangan upang makakuha ng mga komersyal na papel ay mas mataas kaysa sa kanilang nominal na halaga. Sa pagsasagawa, ang posibilidad ng pagpapalabas ng ganitong uri ay magiging napakalayo, yamang ang tagasuskribi ay magdusa ng isang pagkawala kapag ang pagbabayad ay ginawa, dahil tatanggap lamang niya ang nominal na halaga. Maaari itong magkaroon ng kahulugan, isang isyu sa isang premium, sa kaso ng mga pangmatagalang papel (obligasyon) kung saan nagsisimula lamang ang mga amortizations pagkatapos ng maraming taon at mataas ang rate ng interes, kung saan ang may-hawak, kahit na nag-subscribe sa itaas ng Par, ito ay sapat na mabayaran, o maaaring maging ang naglalabas na nilalang, kung tingnan ang solvency at pagkatubig nito,nagnanais na magbayad ang tagasuskribi para sa komersyal na papel ng halagang mas malaki kaysa sa halaga ng mukha nito (premium)
Upang mapadali ang pagkolekta ng interes, ang mga komersyal na papel ay maaaring (sa opsyon ng nagpalabas) ay may mga kupon na nakakabit para sa koleksyon ng interes na magdadala, at magiging mga security din. Kapag ang karapatang mangolekta ng interes ay ipinanganak, ang kupon ay nakakakuha ng sariling awtonomiya, maaaring makipag-ayos at mailipat alintana ang komersyal na papel kung saan ito pinaghiwalay.
Maaari ring mailabas ang mga papeles na pang-komersyo ng Zero. Ang Zero coupon komersyal na papel ay isang interes na walang komersyal na papel kung saan sumang-ayon lamang ang nagbigay na bayaran ang punong-guro sa kapanahunan. Ilalagay ito, sa una sa isang diskwento na katumbas ng kasalukuyang halaga ng pagbabayad ng pangunahing halaga ng komersyal na papel sa kapanahunan, bawas sa rate ng interes ng merkado para sa mga pagkakalagay para sa isang katulad na termino. Ang presyo ng paglalagay ng komersyal na papel ay nakasalalay sa rate ng diskwento at mga araw hanggang sa kapanahunan ng mga seguridad na bumubuo sa isyu.
Ang ani ng mga security ay bibigyan ng pagkakaiba sa pagitan ng kanilang isyu sa isyu at ng kanilang pagbabayad. Ang sitwasyong ito, ayon sa batas, ay dapat na tinukoy sa prospectus at sa pamagat. Sa pangalawang merkado, ang mga presyo ng pagbili at pagbebenta ay malayang matukoy batay sa puwersa ng diskwento at sa mga araw hanggang sa kapanahunan ng mga komersyal na papel.
Sa iba pang mga umuunlad na merkado, kaugalian na mag-isyu ng mga komersyal na papel sa isang diskwento, ngunit nagiging mas karaniwan ito sa anyo ng papel na kumikita ng interes, dahil sa ganitong paraan ay pinadali ang paunang mga transaksyon at kalkulasyon. Ang isang katulad na instrumento, ang zero coupon bond, ay ginamit na may malaking tagumpay ng Central Bank ng Venezuela. Gayunpaman, higit sa lahat, dahil sa likas na katangian ng naglalabas na nilalang, ang zero bond coupon ay may mga espesyal na katangian na naiiba ito mula sa komersyal na papel.
- Ang mga komersyal na papel ay nakalista sa stock exchange.
Gayundin, ang mga tagubilin, kapag kinokontrol ang paunang bersyon ng prospectus, itinatag na ang teksto nito ay dapat ipahiwatig ang petsa kung saan ang mga pamagat na bumubuo ng serye ay nakarehistro sa stock market. Karaniwan, ang pagpapatala na ito ay magaganap pagkatapos makumpleto ang pangunahing pagkakalagay. Ito ay inilaan upang mabigyan ng sapat na likido ang instrumento na ito, na nagbibigay sa may-ari ng posibilidad na gawin ang kanyang pamumuhunan sa pangalawang merkado, kung inaakala niyang naaangkop ito. Hindi ito nakakaapekto sa nagpalabas o hindi nakakompromiso ang daloy nito, dahil kakailanganin nitong bayaran ang pangunahing halaga ng mga komersyal na papel sa kani-kanilang mga petsa ng pag-expire.
Bilang karagdagan, sa obligasyon na irehistro ang mga isyu sa komersyal sa stock exchange, inilaan na ang pangkalahatang publiko ay nararapat na ipagbigay-alam tungkol sa pang-unawa na nagtatalaga ang merkado sa bawat isyu, at upang mabigyan ang mga negosasyon ng sapat na transparency.
Sa bag. Ang mga presyo ng negosasyon ng mga papel ay maaapektuhan, bukod sa iba pang mga kadahilanan, sa pamamagitan ng paggalaw sa mga rate ng interes, sa pamamagitan ng imahe, prestihiyo at pagiging matatag ng nagbigay, sa pamamagitan ng mga katangian ng komersyal na papel (ani, panahon ng buhay) at ng nagbibigay ng garantiya
4. Mga bono at obligasyon
Ang mga bono ay mga seguridad na kumakatawan sa isang utang na kinontrata ng Estado o ng isang kumpanya na kung saan sa oras ng pagpapalabas ng mga katangian tulad ng halaga, tagal o buhay ng pamagat, petsa ng isyu, petsa ng pag-expire, mga kupon para sa koleksyon ng interes at patutunguhan na ibibigay sa perang naitaas sa kanila.
Ang mga bono o obligasyon ay maaaring mailabas ng mga pribadong kumpanya o ng Pambansang Pamahalaan o ng desentralisadong mga nilalang: Central Bank ng Venezuela, mga ministro, pamahalaan, mga konseho ng munisipalidad, mga autonomous institute at iba pa, na may kakayahang makipag-ayos bago ang petsa ng pag-expire.
Public Bonds
Sa mga nagdaang panahon, ang mga bono na pinalabas ng madalas ng Estado ay dalawa:
Pambansang Pautang ng Pambansang Pampubliko (DPN)
Ang National Public Debt Bonds (DPN) ay mga Pamagat na inisyu ng Pamahalaang Pambansa, sa pamamagitan ng Ministri ng Pananalapi, at ginagarantiyahan ng Republika. Ang mga Bono na ito ay inisyu sa ilalim ng modality ng Bearer Securities, ang mga kupon o interes na nabuo ay nalilibre mula sa Buwis sa Kita. Sa pamamagitan ng mga instrumento, nakukuha ng Estado ng Venezuelan ang kinakailangang kapital upang tustusan ang mga proyekto sa pamumuhunan o upang matugunan ang mga pangako sa utang.
Mga liham ng kayamanan
Ang mga ito ay mga seguridad na inisyu ng Ministry of Finance na inilaan upang mapanatili ang pagiging regular ng mga pagbabayad ng Pambansang Kayamanan. Inilalagay ng Pamahalaan ang mga nakapirming security na ito sa pamamagitan ng Central Bank of Venezuela (BCV) na nagpapahintulot sa kanilang pagpopondo at nag-aalok ng isang mahusay na panandaliang pagganap na walang bayad na buwis. Bilang karagdagan, ang mga ito ay lubos na likido dahil maaari silang ipagpalit sa isang pangalawang merkado na nakatuon sa pagbili at pagbebenta ng Pampublikong Utang. Ang rate ng pagbabalik ay tinutukoy sa pamamagitan ng isang auction kung saan ang rate ay itinakda alinsunod sa laro ng supply at demand sa pagitan ng BCV at ang mga kalahok sa loob nito. Ang mga perang papel sa pangkalahatan ay pangkalahatang zero na mga coupon ng seguridad na may pagkahinog ng mas mababa sa isang taon.
Layunin ng pagpapalabas ng mga bayarin ng Dpn at Treasury at kung sino ang bibilhin sa kanila
Ang mga DPN at Treasury Bills ay inisyu ng Ministri ng Pananalapi upang tustusan ang mga tiyak na proyekto, matugunan ang mga nakontrata na pangako o masakop ang mga pansamantalang kakulangan sa pagkatubig sa Treasury. Ang mga instrumento na ito ay inilalagay ng BCV kasama ng parehong mga institusyong pampinansyal at mga awtorisadong tagapamagitan, sa paunang natukoy na mga presyo at pagbabalik. Karaniwang binibili ng mga bangko ang mga ito para sa kanilang sarili at ipinamamahagi ng mga kumpanya ng broker at binibigyan ang mga ito ng kanilang mga kliyente, kahit na sa isang mas maliit na sukat. Ang interes ng namumuhunan ay magkaroon, sa kapanahunan ng papel, isang kaakit-akit na pagbabalik para sa kanilang pera na may mataas na seguridad ng pagbabayad.
Ang Term Ng Isang DPN Bond
Ang mga DPN ay mga bono na may isang nakapirming o variable na kupon at may mga term na magkakaiba sa pagitan ng 18 buwan at 4 na taon. Ang tagal nito ay maaaring mag-iba bilang itinuturing ito ng Estado ng Venezuela. Ang mga DPN ay tinawag na pangmatagalang mga instrumento sa pamumuhunan sapagkat kasama nila ang mamumuhunan ay makakakuha ng kita mula sa petsa ng isyu hanggang sa matapos ang term ng utang, kapag ang Estado ay nag-aalok upang mabayaran ang may-ari ng instrumento ang halaga ng nominal na kapital na itinatag. Samantala, ang may-ari ng bono ay tumatanggap ng isang pana-panahong bayad na itinakda sa Pag-iisyu ng instrumento.
Bayad sa Oras Ang Bayad Para sa mga DPN
Sa panahong ito, ang mga bono ng utang ay karaniwang nagbabayad ng interes tuwing 3 buwan, 6 na buwan, o bawat taon.
5. Ang Vebono
Ang "VEBONO" ay isang pangalan na ibinigay ng Ministri ng Pananalapi sa Fifty-Eleventh na isyu ng National Public Debt Bonds (DPN), na naaayon sa mga panloob na pautang para sa halagang 300 bilyong bolivar, na inilaan na magbayad ng mga pananagutan ang mga propesor, kawani ng administratibo at manggagawa ng mga unibersidad dahil sa homologation ng sahod at suweldo na isinagawa noong mga taong 1998 at 1999. Ang Deklarasyon ng isyung ito na 511 ng mga DPN ay nai-publish sa Opisyal na Gazette ng Bolivarian Republic ng Venezuela Pambihirang No. 5,564, noong Disyembre 24, 2001. Ang bawat benepisyaryo ay natanggap ang utang nito sa mga bono, ang halaga ng kung saan ay maiayos sa pamamagitan ng pana-panahong pag-aayos ng mga rate ng interes.
Ang Ministri ng Pananalapi, sa madaling sabi, ay tinukoy bilang mga sumusunod:
"Ang VEBONOS ay mga elektronikong nakikipag-negosasyon at mga pamagat ng may hawak na kumakatawan sa mga obligasyon para sa Republika, alinsunod sa mga probisyon ng Organic Law of Financial Administration ng Public Sector at Mga Regulasyon nito."
Kahulugan ng «electronic pamagat»
Na ang VEBONOS ay hindi umiiral sa papel ngunit "dematerialized" at na-convert sa mga elektronikong entry sa libro sa Caja Venezolana de Valores upang mabigyan ang mas malawak na transparency sa kanilang pagkakaroon, upang maiwasan ang pandaraya at gawin ang kanilang paglipat sa iba pang mga kamay kapag nakumpleto ang isang negosasyon.
Dematerialized
Ang dematerialisation ay binubuo ng pagpapalit ng mga pisikal na security para sa mga entry sa libro. Ang mga entry sa aklat na ito ay may parehong kalikasan at naglalaman sa kanilang sarili ng lahat ng mga karapatan, obligasyon, kondisyon at iba pang mga probisyon na nilalaman sa mga pamagat ng pisikal. Ang nasabing dematerialized securities ay maaaring kilalanin bilang "mga security na kinakatawan ng mga entry sa libro".
Rehistro ng Vebbon
Ang VEBONOS ay nasa kustodiya ni Caja Venezolana de Valores SA (CVV). Noong Disyembre 28, 2001, sila ay naideposito ng Ministri ng Pananalapi at noong Enero 3, 2002, kasama ang paglathala ng isang pahayag sa pambansang pindutin, ang kanilang mga benepisyaryo ay sinabihan na maaari silang magpatuloy upang makilala at irehistro ang pagmamay-ari sa institusyong iyon, na kung saan ay matukoy sa lalong madaling panahon.
Tagal ng Vebonos
Ang VEBONOS ay inisyu sa dalawang serye, ang kinilala bilang VEBONO072005 ay may tagal ng tatlo at kalahating taon, at ang isang tinawag na VEBONO022006, ng apat na taong tagal. Ang unang nag-expire noong Hulyo 21, 2005 at ang pangalawa noong Pebrero 2, 2006. Ang panahong ito ay nangangahulugan na ang propesor, empleyado o manggagawa sa unibersidad ay dapat maghintay ng mahabang panahon upang palitan ito para sa mukha o nominal na halaga na itinatag sa pamagat.
Interes Ang Mga Bono na Ito
Ang mga bono na ito ay nakakuha ng quarterly na interes sa isang variable na rate na may suporta ng Republika, ayon sa isang regular na iskedyul ng pagbabayad, at maaaring ibebenta sa organisadong pinansiyal na merkado, halimbawa ang Caracas Stock Exchange, sa isang presyo na maaaring sa isang diskwento, par o pinsan.
Magbabayad ang Pamahalaan ng Venezuela ng natapos na interes tuwing 91 araw (tatlong buwan), bilangin ang mga lapses hanggang sa Disyembre 24, 2001, petsa ng isyu.
Iyon ay, ang VEBONOS ay mayroong maraming mga kupon dahil may mga quarters na itinakda para sa koleksyon ng interes. Ang Ministri ng Pananalapi ay nagtakda ng paunang rate ng interes. Ang unang kupon ng serye ng VEBONO072005 ay may ani ng 25.47%, na ang halaga ng cash ay ideposito sa payroll account sa Huwebes, Enero 24. Para sa serye ng VEBONO022006 ito ay 22.45% at lilitaw sa iyong account sa Biyernes, Pebrero 10.
Hindi tulad ng unang kupon, ang natitirang mga kupon ay mababago at susuriin tuwing 91 araw pagkatapos ng petsa ng pag-expire ng unang kupon at makakalkula sa simula ng bisa nito, batay sa ani ng 91-araw na Treasury Bills na auctioned sa linggo na tumutugma sa simula ng pagiging totoo ng kupon kasama ang isang pagkakaiba-iba ng 250 mga puntong puntos.
Negosasyon ng mga Vebonos
Bilang isang paunang hakbang, upang ibenta ang VEBON, ang unang benepisyaryo o may-ari nito ay dapat ilipat ang mga balanse ng kanilang VEBONOS mula sa account ng Ministry of Finance sa isang Brokerage Firm upang maaari itong magsilbing isang ahente sa pananalapi sa pagbebenta ng Bond sa Stock Market. mula sa Caracas. Ang paglipat ng mga balanse sa loob ng CVV ay libre. Magbasa ng isang buod ng mga unang hakbang sa pamamagitan ng pag-click dito.
Obligasyon na ibenta ang Vebono
Hindi. Maaaring panatilihin ito ng may-ari, alinman sa account ng Ministri ng Pananalapi sa Pondo ng Seguridad ng Venezuela para sa isang oras o hanggang sa kapanahunan. Gayundin, kung nais mo, maaari mong ilipat ito sa isang bahay ng broker na isang miyembro ng Caracas Stock Exchange.
Mga Aktibidad na Nadala sa Cvv Sa Kaugnayan Sa Vebonos
Ang CVV ay may dalawang pangunahing linya ng mga aktibidad: ang deposito, pag-iingat at pangangasiwa ng VEBONOS, at ang paglilipat, pag-clear at pag-areglo ng mga na-deposito na security.
Ang Ministri ng Pananalapi ay naglagay ng kabuuang halaga ng isyu ng Bond sa Caja Venezolana de Valores at ang pribadong nilalang na ito, alinsunod sa mga probisyon ng Batas sa Pondo ng Seguridad, ay responsable para sa pagpapanatili ng kontrol ng pagmamay-ari ng mga may hawak sa pag-iwas sa mapanlinlang na kilos at isinasagawa ang pagbabago ng pagmamay-ari, at kapag ang mga bono ay ipinagpalit sa Caracas Stock Exchange o sa isa pang awtorisadong sistema ng transactional, isinasagawa ang paglilipat mula sa isang sub-account sa isa pa, mula sa isang bahay ng broker o iba pang pinansiyal na nilalang, sa loob ng ang parehong Caja de Valores.
Kaugnay nito sa kahon upang maipamahagi sa mga bondholders ang kani-kanilang quarterly na interes na ibabayad sa buong mundo ng Ministri ng Pananalapi.
Ipinag-uutos ba na pumunta sa kahon ng seguridad ng Venezuelan? Ano ang pamamaraan?
Ayon sa pamamaraan na itinatag para sa pag-uusap ng mga elektronikong titulo, dapat na i-update at tukuyin ng mga may hawak ng VEBONOS ang kanilang personal na data sa pamamagitan ng Internet sa pahina na www.cajavenezolana.com sa pamamagitan ng SITRAD2000 system. Doon nila maipahiwatig ang kanilang bank account kung saan babayaran ng Republika ang interes at mga bayad sa punong-guro. Kung hindi, hindi nila mabibili o ibebenta ang kanilang mga papel. Ang Ministri ng Pananalapi ay nagmumungkahi na ang mga may hawak ay gumagamit ng mga account sa payroll na binuksan ng mga unibersidad.
Upang ma-access ang SITRAD2000, maaari kang humiling ng impormasyon sa mga address [email protected], [email protected] o www.bolsadecaracas.com.
Pagkatapos, ang mga may hawak ay dapat punan ang isang form sa pagrehistro mula sa Caja Venezolana de Valores, kung saan ilakip nila ang isang kopya ng kard ng pagkakakilanlan. Ang mga form ay nasa mga bahay ng broker at sa Pondo ng Ligtas ng Venezuelan. Maaari silang maihatid sa CVV sa pamamagitan ng mga unyon.
Ang mga may hawak ay dapat tumugma sa listahan na dati nang ipinadala ng bawat nilalang sa Ministri ng Pananalapi. Lahat ng mga bahay ng BVC Stock Exchange ay nakarehistro sa Caja Venezolana de Valores, upang ang mga may hawak ay maaaring magpasya kung nais nilang panatilihin ang kanilang VEBONOS sa Ministri o sa isang bahay ng broker.
Cobra La Caja de Valores
Ang pag-access ng impormasyon at serbisyo sa pag-iingat ng Caja de Valores ay libre. Kapag gumagawa ang Caja ng mga deposito ng interes tuwing quarter o kapital, sisingilin ng CVV ang may-hawak ng VEBONO, isang bolívar (Bs. 1) para sa bawat libong bolívares (B. 1,000), bilang pamamahala ng koleksyon. Kung nais ng may-ari na ibenta ang bahagyang o ganap na kanyang VEBONS, dapat niyang ilipat ang mga balanse sa isang bahay ng broker. Ang proseso ng transfer transfer ay libre; Gayunpaman, sa oras ng pagbebenta, ang nagbebenta at ang bumibili ay sisingilin ng isang komisyon ng isang libong bolivar (Bs. 1,000), anuman ang halagang binili o naibenta.
Ang Papel ng Palitan ng Caracas Stock Sa Mga Transaksyon Ng Mga Vebonos
Ang Stock Exchange ay simpleng yugto kung saan napupunta ang mga miyembro ng broker nito, kasama ang kani-kanilang mandato ng pampublikong namumuhunan, nagsasagawa ng mga transaksyon upang bumili at magbenta ng mga bono at pagbabahagi sa transactional system nito, ang SIBE (Integrated Electronic Stock Market System).
Ang isang VEBONO, para sa mga layunin ng stock market, ay isang karagdagang DPN (National Public Debt Bond) na ipinagpalit sa pagitan ng mga broker ng Caracas Stock Exchange.
Ang Stock Exchange ay hindi naglalaro ng isang tiyak na tungkulin na vis-à-vis ang mga benepisyaryo ng VEBONOS maliban sa isa na may kaugnayan sa pangkalahatang publiko, ngunit ngayon mayroon itong bagong obligasyon, na mag-alok ng pang-araw-araw na impormasyon sa instrumento na ito, upang isama ang mga istatistika nito lingguhan, buwanang at taunang mga publication at isama ang mga teksto ng paliwanag sa kanilang mga serbisyo sa Internet upang ipaalam ang tungkol sa mga katangian ng instrumento.
Mga Modalidad ng Mga Order na Nandiyan sa Exchange na Naaangkop sa Vebonos
Mayroong tatlong uri ng mga order na nalalapat sa VEBONS, kabilang sa iba't ibang umiiral sa Stock Exchange:
- Sa napagkasunduang presyo Crossover Sa regular na order ng merkado (multilateral market)
Ang mode na "napagkasunduang presyo" ay isa kung saan dati silang sumang-ayon sa isang presyo ng bumibili at nagbebenta. Pagkatapos ay isinasagawa nila ang transaksyon sa Stock Exchange. Ang dalawang bahay ng broker ay kasangkot. Ang pag-areglo ng operasyon ay bilateral.
Ang operasyon ng crossover sa Stock Exchange ay isa kung saan ang bahay ng broker ay mayroong dalawang "mga tip", iyon ay, tip sa pagbebenta at tip sa pagbili. Kapag sumang-ayon ang mamimili at nagbebenta, ipinagpalit ang krus.
Ang pangatlong paraan ng pangangalakal ng VEBONS ay ang regular na merkado, na katulad ng mga stock. Ang mga mamimili at nagbebenta ay naglalagay ng mga order sa Electronic System at kapag natagpuan ang mga order at pagbebenta ng parehong presyo, awtomatikong isinasagawa ang transaksyon. Ang pag-areglo ay ginagawa nang unilaterally.
Ang Papel Ng Brokerage Firm
Ang isang firmage ng broker na isang miyembro ng Caracas Stock Exchange ay kikilos lamang sa negosasyon ng VEBONOS kung ang isa o higit pa sa mga benepisyaryo upang magpasya. Sa kasong ito, dapat ilipat ng benepisyaryo ang kanyang VEBONOS mula sa kanyang subaccount sa Ministri ng Pananalapi sa isang subaccount na nakasalalay sa account ng broker ng bahay sa Caja Venezolana de Valores at magbigay ng isang utos o mandato sa bahay ng broker upang ito ay pumunta ka sa pamilihan.
Ang Vebono Transfer
Matapos isagawa ang operasyon sa pagbili ng pagbebenta ay isinasagawa sa Caracas Stock Exchange, ipinapadala ng institusyong ito ang impormasyon nang elektroniko sa Venezuelan Securities Fund, na agad na naglilipat ng pamagat mula sa isang subaccount sa isa pa.
Paglipat ng Mga Pondo
Ang Caracas Stock Exchange, sa sandaling ang paglipat ng VEBONO sa Caja de Valores ay napatunayan, nag-uutos sa bangko, sa pamamagitan ng isang elektronikong pagtuturo, upang i-debit at ipahiram ang mga nauugnay na account ng mga bahay ng broker, ang napagkasunduang halaga (presyo ng transaksyon kasama ang naipon na interes) na ang pagbili ng bahay ng broker ay nagbabayad sa nagbebenta ng broker ng bahay at ito naman ay dapat bayaran ang kliyente nito ng kaukulang halaga pagkatapos ng pagbabawas ng mga gastos sa administratibo na maaaring lumitaw.
Halaga ng Mukha
Ito ay ang parehong halaga ng pamagat, na itinakda ng Ministri ng Pananalapi kapag idineposito ang Vebono sa Caja. Napagkasunduan ang mga bono sa isang porsyento ng nominal na halaga, dahilan kung bakit babayaran lamang ng mamimili ang proporsyon na ito kasama ang mga naipon na interes ng kupon.
Mabisang Nagbubunga
Ito ay ang pagbalik na nakakuha sa isang taon at ang produkto ng pagkakaroon ng pamumuhunan sa parehong nominal rate ng isang bilang ng mga tagal sa taon na iyon. Ipinapalagay na sa pagtatapos ng isang panahon ang interes na kinita para sa susunod na panahon ay na-capitalize. Ito ay kinakalkula gamit ang isang pormula.
Ang paglalaan ng ligal ay nagpapatunay na hindi ko kailangang magbayad ng mga buwis para sa pagganap ng aking vebono o para sa pagbebenta nito
Tulad ng pagmumuni-muni sa Batas na nagpapahintulot sa Pambansang Ehekutibo para sa Pagkontrata at Pagpatupad ng mga Operasyong Public Credit noong Fiscal Year 2000, na inilathala sa Opisyal na Gazette ng Republika ng Venezuela Blg. 37,004 na may petsang Agosto 1, 2000, sa ang artikulong 10 na ito, "ang kabisera, interes at iba pang mga suweldo na natanggap ng mga nagpapahiram mula sa mga operasyon na awtorisado ng batas na ito, ay nalilibre sa pambansang buwis, kasama ang mga itinatag sa Tax Stamp Law." Samakatuwid, ang pamumuhunan na ito ay hindi binubuwisan ng Buwis sa Kita, halimbawa (Gabay mula sa Ministri ng Pananalapi)
Ang Presyo Ng Isang Vebono
Ang presyo ng Vebono ay na inaalok ng mga namumuhunan sa merkado at depende sa kanilang mga kagustuhan at inaasahan at ang umiiral na pagkatubig, pati na rin ang pagganap.
Upang matukoy ang pagkalkula ng presyo para sa mga namumuhunan mayroong mga pormula na maipaliwanag sa mga bahay ng broker, batay sa inaasahang rate ng interes para sa bawat quarter. Ang mga formula ay matatagpuan sa website ng Exchange.
Nakakuha ng Interes (ID)
Ang bahagi ng interes na hindi nakolekta ng huling may-ari ng pamagat na babayaran ng mamimili, na magdeposito sa huling may-hawak at sa cash ang mga bahagi ng interes na naipon para sa panahon na pinag-uusapan (ID). Ang pormula para sa pagkalkula ng sinabi ng interes (ID) ay ang magiging resulta ng pagdaragdag ng halagang kaukulang sa Kupon C sa pamamagitan ng bahagi na nagreresulta mula sa quitual sa pagitan ng mga araw na lumipas mula noong petsa ng isyu o huling Kupon (Dt) at ang bilang ng mga araw sa panahon Mga kupon (Mga DC).
Presyo ng stock
Ito ang presyo na nakarehistro sa isang palitan kapag isinasagawa ang isang negosasyon sa seguridad. Sa Stock Market, ang mga presyo ng mga seguridad ay tumaas at bumagsak bilang isang resulta ng supply at demand.
Kahit na Halaga, Premium O Diskwento
Ang halaga ng mukha ay ang nakarehistro sa bono (100%).
Kung ang presyo ay mas mababa sa 100%, ang bono ay sinipi sa isang Diskwento.
Kung ang bono ay binanggit pantay sa Halaga ng Mukha, ito ay Halaga ng Par.
Kapag ang bono ay naka-presyo sa itaas ng 100% ito ay naka-presyo sa Premium.
Ang Fund Fund sa Venezuelan
Ito ay isang kumpanya na nagpatibay ng modality ng isang Anonymous Company of Authorized Capital, na ang eksklusibong layunin ng korporasyon ay ang pagbibigay ng mga serbisyo ng deposito, pag-iingat, paglipat, pag-clear at pag-areglo ng mga security na sakop ng alay ng publiko. Ang operasyon ng Pondo ay pinahintulutan ng National Securities Commission, isang superbisor at control entity.
Mga Espesyal na Obligasyon sa Uri
Ang mga bono ng estado, ay mga obligasyon ng isang espesyal na uri, sa pamamagitan ng paksa na lumilikha sa kanila, ng mga bono ng estado ng Bank at mga bono sa mortgage. utang.
- Bonus ng estado. Ang mga bono at obligasyon ng Estado ay nawalan ng katangian ng mga pamagat ng ehekutibo, dahil laban sa tulad ng isang paksang pagpapatupad ay hindi maipapadala. Para sa natitira, sa mga tuntunin ng pondo hindi sila naiiba sa iba pang mga obligasyon: mga bono sa pananalapi, mga bono sa mortgage at mga bono ng pagtitipid. Ang tatlong mga klase ng bono ay nilikha ng mga institusyon na ipinapahiwatig ng kanilang mga pangalan (mga bono sa pananalapi, sa pamamagitan ng mga kumpanya sa pananalapi; mga bono sa mortgage ng mga kompanya ng mortgage credit, at mga bono ng pagtitipid, sa pamamagitan ng mga bangko na awtorisado na gumana sa deposito. pag-save); Kinokontrol ang mga ito sa kanilang tiyak na aspeto, sa Pangkalahatang Batas ng mga Institusyon ng Credit at Mga Organisasyong Pantulong, at lalo na nakikilala, bilang karagdagan sa paksa ng tagalikha, sa pamamagitan ng kanilang mga tiyak na garantiya. Mga kumpanya sa pananalapi,sabi ng artikulo 26 ng General Law of Credit Institutions at Auxiliary Organizations, bibigyan sila ng awtorisasyon, bukod sa iba pang mga bagay, upang "mag-isyu (lumikha) ng mga bono sa pinansiyal na may tiyak na garantiya. Ang garantiyang ito, na tinatawag na saklaw, ay bubuo ng ilang mga assets at credits, sa isang laro ng mga proporsyon, depende sa mga assets na bumubuo ng pondo ng garantiya. Sa kaso ng mga kredensyal na pangako sa paninda, credit ng kwalipikasyon o avio o refactionaries, mga security ng estado at securities na nilikha ng mga maunlad na kumpanya (iyon ay, ang mga nakakuha ng kita sa huling tatlong taon) ang saklaw ay maaaring umabot sa 100% ng kabuuang halaga ng mga bono; kung ang saklaw ay binubuo ng mga security na nilikha ng mga kumpanyang hindi nakakuha ng kita sa huling tatlong taon, sa kondisyon na naaprubahan sila ng National Securities Commission,ang garantiya ay maaaring hanggang sa 50% ng kabuuang halaga ng mga bono; at sa kaso ng mga kredito na ipinagkaloob nang diretso sa mga bagong binuo na kumpanya, o hindi nakakatugon sa tatlong taong kinakailangan sa kasaganaan, ang halaga ng saklaw ay maaaring umabot sa 30% ng kabuuang halaga ng mga bono. Ang mga seguridad na bumubuo ng bakod ay dapat na panatilihing hiwalay ng institusyon ng may utang, at bubuo ng isang espesyal na pondo ng garantiya na pabor sa mga bondholders. Hindi ito garantiya ng pangako, ngunit isang pribilehiyo ng isang espesyal na uri, na pabor sa ipinahiwatig na mga may hawak. Ang mga bono sa mortgage ay obligasyon na namamahala sa isang kumpanya ng credit ng mortgage, na nilikha nito sa pamamagitan ng unilateral na deklarasyon ng kalooban; maaaring magkaroon ng isang maximum na termino ng dalawampung taon,at ang saklaw nito ay binubuo ng mga ari-arian ng kumpanya na binubuo ng mga pautang sa utang na pabor sa kumpanya, o sa mga sertipiko at mga bono na nilikha o ginagarantiyahan ng ibang mga institusyon ng parehong uri (art. 35 LGICOA). Ang sinabi na may kaugnayan sa likas na katangian ng saklaw ay dapat isaalang-alang na ulitin. Ang mga bono sa mortgage ay marahil ang pinakalumang mga mahalagang papel sa buhay ng negosyo sa Mexico. Ang unang bangko ng mortgage ay itinatag sa ilalim ng isang konsesyon noong Marso 21, 1882, at pinahintulutan na lumikha ng mga bono sa mortgage. Ang mga bono ay «isang instrumento sa pamamagitan ng kung saan aagaw ng bangko ang mga kapitulo na naghahanap ng tiyak na pamumuhunan at ihahatid ito sa mga negosyante na kailangang gamitin ang mga ito para sa mga layunin na nakamit lamang nila sa mahabang panahon. Ang mortgage bond ay malawak na aplikasyon sa pagsasagawa, at pinalitan ng sertipiko ng mortgage.Ang mga bono sa pag-save ay dapat magkaroon ng isang tiyak na garantiya ng isang hanay ng mga asset ng mga asset ng nagmula sa bangko, na ipinamamahagi sa isang katulad na paraan sa naitatag para sa mga bono sa pananalapi, sa isang kumplikadong laro ng mga proporsyon (art. 19 LGICOA). Gayundin para sa pangangalaga ng mga bono ng pag-iimpok, kung ano ang sinabi tungkol sa likas na katangian ng pag-upo ng mga bono sa pananalapi ay dapat isaalang-alang na naaangkop.
c) Ang mga bono sa utang. Ang mga pamagat ng mortgage (bond at cédulas) sa ilalim ng batas ng Mexico ay mayroong kanilang mga antecedents sa mga institusyong Aleman at sa mga kasanayan sa Pransya. Ngunit maaaring matiyak na ang sertipiko ng mortgage sa Mexico ay may sariling mga katangian. Ang Artikulo 34 ng General Law of Credit Institutions at Auxiliary Organizations ay nagsasabi na ang mga kumpanya ng Mortgage Credit ay pinahihintulutan na "ginagarantiyahan ang pagpapalabas ng mga kinatawan ng sertipiko ng mortgage." Ang mekanismo ng paglikha ay ang mga sumusunod: ang isang tao na may disposisyon ng isang real estate, ay bumubuo, sa pamamagitan ng unilateral na deklarasyon ng kalooban na dapat na naitala sa notarial act, isang pautang sa mortgage sa kanilang gastos, na may garantiya ng mortgage ng pag-aari.Ito ay itinatag sa mga minuto na ang utang sa mortgage ay nahahati sa maraming bahagi dahil mayroong mga bonong mortgage na nilikha, at ang magkakaparehong bahagi ng mortgage loan ay isasama sa bawat isa sa mga bono. Sa ganitong paraan, ang mortgage credit, real estate ayon sa likas na katangian nito, ay na-atomized at isinama sa mga palipat-lipat na mga bagay na mercantile, tulad ng mga pamagat ng cédulas. Kaya, ang utang sa mortgage ay lubos na mobile, na ginagawang madali ang napakaraming kapital, at kung saan ay nagbigay ng mahusay na aplikasyon sa sertipiko, na kung saan ay itinuturing na pinakamahusay na halaga ng pamumuhunan. Ang kumpanya ng mortgage o bangko ay mamagitan sa gawaing nilikha, upang upang mapatunayan ang pagkakaroon at halaga ng mga garantiya at magbigay ng pag-endorso sa bawat isa sa mga sertipiko. Dahil dito, ang bangko ay may kalidad ng garantiya;ngunit ang kanilang sitwasyon bilang isang tagapamagitan sa pagitan ng nagpautang sa utang na lumikha ng mga sertipiko at may-ari ng patakaran, ay may mga espesyal na profile. Ito ay itinatag bilang isang obligadong karaniwang kinatawan ng hanay ng mga may hawak, at dapat bantayan ang kanilang mga interes. Para sa higit na seguridad ng ipinapalagay na mga may-ari ng patakaran, ang National Banking Commission ay nakikialam sa bawat kilos ng paglikha, na sinusubaybayan ang pagkakaroon at ang nararapat na proporsyon ng halaga ng garantiya ng mortgage. Ang mga bondholders ay hindi bumubuo ng isang pagpupulong, dahil ang bangko, tulad ng nasabi ko na, ay ang kanilang obligadong kinatawan, at mayroon silang pagkilos na koleksyon laban dito, dahil sa kalidad ng tagagarantiya ng bangko. Sa pamamagitan ng pagbabayad sa bangko sa mga may-ari, kinakailangan ang mga karapatan nito upang mangolekta mula sa utang sa utang. Ang mga aksyon na nagmula sa isang sertipiko ng mortgage ay ng dalawang natures:pagpapautang laban sa punong may utang, at direktang pagpapalitan laban sa bangko ng garantiya. Nilinaw ito ng proyekto para sa bagong Komersyal na Code (art. 881). Ang mga cédulas ay magkakaroon ng maximum na kapanahunan ng dalawampung taon (art. 38 LGICOA) at ang mga nakapaloob na karapatan ay magrereseta tulad ng mga obligasyon: sa tatlong taon ang mga interest coupon, at sa limang punong-guro. Ang problema ng mga epekto ng reseta ay lumitaw, na pinalala kapag, tulad ng karaniwang nangyayari, ang utang sa utang ay naghatid ng halaga ng mga bono sa bangko, at sinabi na ang halaga ay hindi inaangkin ng mga may hawak. Sinamantala ng reseta ang utang ng utang na may utang na lumikha ng sertipiko, kahit na naihatid ng bangko ang halaga ng mga sertipiko, kung saan, kapag naganap ang reseta, dapat ibalik ng bangko ang naturang halaga sa may utang.Ang bangko ay hindi sinamantala ang reseta dahil ang papel nito ay sa isang tagapamagitan sa pagitan ng utang ng utang at ng mga may hawak ng mga bono, at kapag natanggap nito ang halaga ng mga ito, hindi ito natatanggap bilang bayad para sa kanyang sarili ngunit magbayad para sa may utang sa may-ari ng bono. Pamagat. Dahil dito, gumagana ito sa ngalan ng may utang at dapat na pantay-pantay sa ahente para sa mga layunin ng reseta. At tulad ng ahente, hindi niya maaaring magreseta para sa kanyang sarili, o naaangkop sa mga pera na natanggap niya upang gawin ang pagbabayad ng mga bono sa mga ikatlong partido sa ngalan ng nagpautang sa utang. Ang naunang nabanggit ay dapat maunawaan alinsunod sa kasalukuyang batas. Ngunit nararapat na tandaan na, dahil sa likas na katangian ng mga seguridad (mga seguridad sa merkado, para sa pagkuha at pagpapakilos ng kapital) ang reseta ng mga sertipiko ay dapat magkaroon ng mas matagal na termino,at hindi ito dapat makikinabang alinman sa may utang o sa tagapamagitan na bangko, na nakakuha ng kanilang benepisyo sa paglikha at paglalagay ng mga mahalagang papel, ngunit sa halip ang Pampublikong Tulong. Ang ideyang ito, na nagmula sa sistemang Pranses, ay niyakap ng proyekto para sa Bagong Komersyal na Kodigo: Ang mga obligasyon na mapapalitan sa mga pagbabahagi. Ang ilang mga bansa tulad ng Alemanya (1937 Law), Pransya (1953 Decree), at Spain (1951 Public Limited Companies Law) ay nag-regulate ng espesyal na uri ng mga obligasyon na nagbibigay-daan sa kanilang mga may-hawak na baguhin ang kanilang mga pamagat sa pagbabahagi at i-convert ang mga ito, samakatuwid, sa mga shareholders ng kumpanya. Sa pamamagitan ng kautusan na nai-publish noong Disyembre 29, 1962, ang artikulo 210 bis ay naidagdag sa Pangkalahatang Batas ng Mga Seguridad sa Credit and Operations (LGTODC), sa pamamagitan ng kung saan ang paglikha ng mga Mapagbabagong Mga Bono sa Aksyon ay kinokontrol.Sinasabi ng bagong artikulo: «ARTICLE 210 bis.-Limitadong mga kumpanya na naglalayong mag-isyu ng mga bono na mapapalitan sa mga pagbabahagi ay sasailalim sa mga sumusunod na kinakailangan:
- Dapat nilang gawin ang mga kaukulang hakbang upang magkaroon ng mga pagbabahagi ng kaban para sa halagang hinihingi ng konsesyon.Para sa mga layunin ng nakaraang punto, ang mga probisyon ng artikulo na 132 ng Pangkalahatang Batas ng Komersyal na mga Kumpanya ay hindi mailalapat.
- Ang kasunduan sa pagpapalabas ay magtatatag ng termino kung saan, mula sa petsa kung saan inilalagay ang mga tungkulin, dapat na maisagawa ang karapatan sa pagbabalik.
- Ang mga nakakagapos na bono ay maaaring hindi mailagay sa ibaba ng par. Ang pagpapalabas at paglalagay ng mga gastos sa mga bono ay susuriin sa bisa ng pareho. pagpapalabas ng mga mapagbabalik na bono, ang nagpalabas ay hindi maaaring pumasok sa anumang kasunduan na pumipinsala sa mga karapatan ng mga bondholders na nagmula sa mga batayang itinatag para sa conversion.
- Tuwing ang paggamit ay ginawa ng pagtatalaga: awtorisadong kapital, dapat itong samahan ng mga salitang 'para sa pagpapalit ng mga obligasyon sa mga pagbabahagi.
May mga oras na kailangan ng mga korporasyon na itaas ang kapital upang madagdagan ang kanilang operasyon. Ang pinakalawak na ginamit na paraan sa pagsasanay ay ang pagtaas ng kapital, sa paglikha ng mga bagong pagbabahagi, o ang paglikha ng mga obligasyon na namamahala sa kumpanya, tulad ng napag-aralan na natin.
Ang paglikha ng mga obligasyon ay nangangahulugang isang singil para sa kumpanya, sa kahulugan na kailangan itong magbayad, anuman ang mga resulta ng negosyo sa korporasyon, ang mga interes sa mga may hawak ng mga obligasyon. Para sa kadahilanang ito, madalas na ang kaso, kapag ang kumpanya ay nasa isang mahirap na sitwasyon, upang magmungkahi sa mga nagbabantay nito na ang pag-convert ng kanilang mga kredito sa kapital. Ang pagbabagong ito ay pinatatakbo sa pamamagitan ng pagbabago ng mga obligasyon para sa mga pagbabahagi, at sa ganitong paraan ay nadagdagan ang kapital, at nabawasan ang mga pananagutan ng kumpanya. At ang mga nagbabantay ay nakabago sa mga kasosyo.
Ang operasyon na ito ay hindi talaga nahihirapan: ito ay isang kasunduan sa pagitan ng mga bondholders at isang kumpanya at isang pagtaas ng kapital na sakop ng credit na isinama sa mga bono, ngunit maaaring ito ang kaso na sa ibang sitwasyon ng mga limitadong kumpanya ng publiko, sila ay umuunlad ang kanilang negosyo nang kumita, at inaalok ang mga may hawak ng mga obligasyon na karapatang sumang-ayon sa mga pagbabahagi. Malalaman ng mga may-ari ng bantay kung kailan, bibigyan ng kurso ng negosyo, ito ay mas maginhawa para sa kanila, dahil sa mas mataas na produktibo na inaalok ng mga namamahagi, upang mai-convert ang kanilang mga kredito sa kabisera. Ito ay magiging isang problema ng haka-haka. Ito ang palagay na ang artikulong 210 bis na na-transcribe namin ang mga confron.
Ang kumpanya na pinag-uusapan ay lilikha, sa pamamagitan ng unilateral na deklarasyon ng kalooban, mga obligasyong ibibigay nito sa publiko. Ang maybahay ay magkakaroon, bilang karagdagan sa katiyakan na ang nakapirming kita ng kanyang obligasyon ay saklaw, ang katiyakan na kung ang kumpanya ay gumawa ng magandang negosyo at maginhawa para sa kanya na maging kapareha, magagawa niya ito sa pamamagitan ng pagpapalitan ng kanyang obligasyon.
Malinaw na, sa mga kasong ito ng pagtaas ng kapital, ang mga dating shareholders ay hindi karapat-dapat sa pareho, dahil ang pagtaas ng kapital ay inilaan na sakupin ng kredensyal na isinasama sa mga tungkulin.
Alinsunod sa artikulong 220 bis, pangatlo at ikalimang mga seksyon, ang karapatan ng pagbabalik-loob ay palaging magiging isang karapatan na nauugnay sa nagbubuklod, na maaaring hindi obligado ng kumpanya na isakatuparan ang conversion.
I-download ang orihinal na file
