ARALING ARALIN 1
Ang isang namumuhunan, na ginagamit upang gumawa ng mga pamumuhunan hangga't nakukuha niya ang isang minimum na pagbabalik ng 20% bawat taon, ay inaalok para sa pagbebenta ng isang negosyo na nasa operasyon na nakatuon sa paggawa ng mga executive chair.
pinansiyal-pagsusuri-ng-proyekto-7-praktikal-kaso-para-kumpanyaAng isang pag-aaral ng pagpapahalaga sa negosyo na kinontrata ng kasalukuyang may-ari, tinukoy ang halaga nito sa $ 70,000,000. Nagpapasya ang namumuhunan na magsagawa ng isang pagsusuri sa pananalapi batay sa makasaysayang impormasyon na ibinigay ng may-ari, upang makagawa ng desisyon na bumili o hindi sa negosyo.
HISTORICAL DATA SA SALES
Ang kasalukuyang gastos sa produksyon bawat yunit, gamit ang variable na sistema ng paggastos, ay nai-discriminate tulad ng mga sumusunod:
Para sa bawat yunit na naibenta, ang isang kita ng 80% ay nakuha sa kabuuang halaga ng yunit (kapag ginagamit ang variable na sistema ng gastos, ang kabuuang gastos sa yunit ay katumbas ng variable na gastos sa yunit). Ang mga kagamitan sa produksiyon ay nagkakahalaga ng $ 50,000,000 na may isang kapaki-pakinabang na buhay ng 10 taon, binabawas sa isang tuwid na linya at na-depreciate ng $ 15,000,000. Ang kagamitan sa tanggapan ay na-depreciate at samakatuwid ang halaga ng libro ay zero at hindi inaasahan na ibenta ito para sa anumang halaga. Ang mga gastos sa pagpapatakbo ay $ 1,800,000 taun-taon. Inaasahan ang isang 3.0% na pagtaas sa lahat ng mga gastos at gastos, na tumutugma sa tinantyang average na taunang inflation para sa susunod na 5 taon. Ang halaga ng pagsuko ay katumbas ng halaga ng libro ng mga nakapirming mga ari-arian sa pagtatapos ng pag-abot ng pagsusuri na tinukoy sa 5 taon,nang hindi isinasaalang-alang ang pagbawi ng kapital na nagtatrabaho. Kung 35% ang rate ng buwis, anong desisyon ang dapat gawin ng mamumuhunan?
PAGSUSULIT
Una sa lahat, kinakailangan na gumawa ng mga projection sa pagbebenta para sa susunod na 5 taon, na nauugnay sa abot-tanaw na pagsusuri ng proyekto. Ang pinakasimpleng paraan upang gawin ang mga ito ay sumandig sa spreadsheet ng Excel at ilapat ang pamamaraan ng fit na linya sa isang plot ng magkakalat na binuo sa Kabanata 3, Halimbawa 3.2, ang angkop na equation ng linya ay dinisenyo.
Ang istraktura ng talahanayan 1 ay itinayo sa spreadsheet ng Excel.Mga
Talahanayan 1
1. Minarkahan namin ang saklaw B2: C9
2. Nag-click kami sa Insert
3. Nag-click kami ng Dispersion
4. Nag-double click kami sa uri ng grapiko 3 at gumuhit ng Excel. ang plot ng magkakalat
5. Nag-click kami sa anumang punto ng grap at may kanang pindutan na nag-click muli kami sa pagdaragdag ng linya ng trend
6. Sa mga pagpipilian ng mga linya ng trend na nag-click kami sa Linear, mag-click sa kasalukuyang equation sa graph at sa paglalahad ng halaga ng R2 sa ang grap at na-click namin tanggapin
7. Dinisenyo ng Excel ang linear na pagwawasto ng pagsasaayos, na para sa kasong ito ay: Y = 4.7738 X + 180.39, kung saan ang Y = sales at X = ang bilang ng mga panahon. Kinakalkula din ng Excel ang R2 na tumutugma sa koepisyent ng pagkakaiba-iba. Upang malaman kung gaano kahusay ang mga variable ay kinakaugnay, kinakalkula namin ang koepisyentong ugnayan (R), na kilala R2, at kumuha ng isang halaga ng 0.9544, mas malaki kaysa sa 0.95, samakatuwid, ang pagwawasto ng pagsasaayos ay may bisa upang gawin ang mga projection. Sa kaso ng paghahanap ng isang halaga ng R na mas mababa sa 0.95, kinakailangan upang maghanap ng iba pang mga curves ng trend.
Upang makagawa ng mga projection sales mula 2012 hanggang 2016 inilalapat namin ang equation Y = 4.7738X + 180.39, kung saan ang Y ay tumutugma sa bilang ng mga upuan na inaasahang ibebenta bawat taon at ang X ay tumutugma sa bilang ng mga panahon. Ang inaasahang benta para sa bawat taon (na-format ang cell upang lumilitaw nang walang mga decimals, dahil ang bilang ng mga upuan ay hindi maaaring magkaroon ng isang maliit na bahagi) na pinarami ng presyo ng pagbebenta ng yunit (PVU) at ng kabuuang halaga ng yunit (CUT), ay magbibigay sa amin bilang isang resulta ang halaga ng kita at mga gastos sa produksyon ayon sa pagkakabanggit para sa bawat taong pagsusuri.
* Ang mga halaga ay bilugan upang maiwasan ang pagtatrabaho sa mga decimals at ang maliit na pagkakaiba sa mga resulta ay dahil sa ang katunayan na sa talahanayan na ito ang mga pagpapatakbo ng aritmetika ay ginawa sa isang calculator at sa proyekto ng cash flow ang mga pagkalkula ay ginawa sa Excel.
Paunang pagkalkula ng paunang
puhunan Ang paunang puhunan para sa potensyal na mamimili ng negosyo ay $ 70,000,000.
Pagkalkula ng pagkalugi
Kapag ang pag-alis ng mga kagamitan sa paggawa gamit ang straight-line na pamamaraan, ang taunang singil ng pagtanggi ay $ 5,000,000 na nagreresulta mula sa paghahati ng $ 50,000,000 (makasaysayang halaga ng kagamitan) sa pagitan ng 10 taong kapaki-pakinabang na buhay. Ang naipon na pagkalugi ng $ 15,000,000 ay nangangahulugan na sa $ 50,000,000, $ 15,000,000 ay na-depreciate at na ang mga koponan ay nagbigay ng mga serbisyo sa loob ng 3 taon. Ang mga kagamitan sa tanggapan para sa lubos na pagpapabawas ay walang halaga ng libro, kaya ang halaga ng libro ay zero.
Sa kabila ng paggawa ng mga pag-asa ng kita at gastos sa kasalukuyang mga presyo, ang taunang singil ng pagtanggi ay nakatakas mula sa pagsasaalang-alang na ito dahil sa ating batas sa buwis walang mga pagsasaayos ng inflation at ang Treasury ay tumatanggap lamang na bawas bilang isang gastos sa accounting ang halaga ng pagkalugi sa kinakalkula halaga ng kasaysayan.
Pagkalkula ng halaga ng pagtubos
Ang halaga ng pag-save ng proyekto ay $ 10,000,000 naaayon sa halaga ng libro ng mga nakapirming mga ari-arian. Sa panahon ng pag-alok ng mga kagamitan sa negosyo at produksiyon para sa pagbebenta, sila ay na-depreciate ng $ 15,000,000, na idinagdag sa $ 25,000,000 singil sa pagkaubos sa loob ng 5 taon ng panahon ng pagsusuri ay magreresulta sa isang halaga ng $ 40,000,000., na naaayon sa 8 taon ng pagkalugi. Dahil sa isang kapaki-pakinabang na buhay ng 10 taon, ang 2 taon ay hihintayin na ganap na mapababa ang kagamitan.
VR = Pangkasaysayan na halaga - Natapos na pagkubkob
VR = $ 50,000,000 - $ 40,000,000 = $ 10,000,000
Kapag ginagamit ang paraan ng accounting (o paraan ng pag-aari) upang makalkula ang halaga ng pag-save ng isang proyekto, ang kapital na nagtatrabaho ay dapat isaalang-alang bilang anumang iba pang pag-aari na nakuha sa dulo ng pagsusuri ng proyekto. Sa pagbabalangkas ng pagsasanay na ito, ipinapalagay namin na walang paggaling ng kapital na nagtatrabaho, samakatuwid, hindi namin isasaalang-alang ang kita na ito.
Pagkalkula ng mga
gastos sa operating Ang kasalukuyang mga gastos sa operating ay $ 1,800,000 at dahil ang isang taunang pagtaas ng katumbas ng inaasahang inflation ng 3.0% ay tinatantya para sa susunod na 5 taon, ang implasyon ng implasyon ay inilalapat para sa bawat taon.
* Gumagana ito sa mga bilugan na halaga, lalo na pagdating sa mga inaasahang halaga
CASH FLOW OF THE PROJECT
CURRENT PRICES
Sa isang rate ng diskwento ng 20% bawat taon (rate ng pagkakataon sa mamumuhunan), isang NPV na $ - 3,843,860 ay nakuha at isang IRR na 17.42%, mas mababa kaysa sa rate ng pagkakataon ng mamumuhunan, samakatuwid, ang pamumuhunan ay dapat na tinanggihan dahil hindi ito nakakatugon sa mga inaasahan ng mamumuhunan ng kakayahang kumita.
PAG-AARAL NG KASO 2
Ang mamumuhunan sa pag-aaral ng kaso 1, para sa mga madiskarteng dahilan, ay interesado sa pagbili ng negosyo at alam na ang isang pagtukoy na kadahilanan sa desisyon na tanggapin o tanggihan ang isang proyekto ay ang halaga ng pamumuhunan. Hindi ka handa na ibababa ang iyong mga inaasahan na bumalik sa iyong mga kontribusyon, ngunit mayroon kang posibilidad na makakuha ng isang pautang sa bangko na nagkakahalaga ng $ 35,000,000 na may term na 5 taon sa rate ng interes na 12% epektibo sa bawat taon, babayaran na may 5 pantay na taunang bayad. Kalkulahin:
a) kakayahang kumita ng negosyo
b) kakayahang kumita ng mamumuhunan
c) Ang kakayahang kumita ng proyekto sa pananalapi
d) kapasidad sa pagbabayad ng proyekto
SOLUSYON
a) Ang kakayahang kumita ng negosyo, na sinusukat ng IRR, ay nananatiling 17.42% bawat taon kumpara sa rate ng pagkakataon ng namumuhunan ng 20% bawat taon ay nagpapahiwatig na ang proyekto ay hindi dapat gawin sapagkat ang kakayahang kumita ay mas mababa kaysa sa gastos ng pamumuhunan. Ang IRR ay isang katangian ng isang proyekto sa pamumuhunan, na hindi nakasalalay sa kung paano pinansya ang paunang puhunan, iyon ay, hindi isinasaalang-alang ng IRR ang epekto ng pananalapi sa pananalapi.
b) Upang makalkula ang kakayahang kumita ng mamumuhunan, kinakailangan upang bumuo ng kanyang cash flow, kung saan ang epekto ng financing ay kasama sa cash flow ng proyekto at ang paunang puhunan ay nabawasan sa halaga ng kanyang mga kontribusyon.
Pagkalkula ng pag-install ng pautang sa bangko
Upang malaman ang epekto ng buwis ng utang, dapat itong makilala kung aling bahagi ng pag-install na binayaran sa nilalang na nagbigay ng pautang ay interes at kung aling bahagi ay isang kabayaran sa kabisera, dahil ang interes ay maibabawas sa isang Ang 100% bilang mga gastos para sa panahon at naitala sa daloy ng namumuhunan bilang isang mababawas na gastos, habang ang amortization o pagbabayad ng kapital ay naitala bilang isang hindi mababawas na gastos, dahil hindi ito bumubuo ng gastos ngunit sa halip ay isang pagbabalik ng pautang.
INVESTOR CASH FLOW
CURRENT PRICES
Maliwanag na ang IRR ng proyekto ay tumaas mula sa 17.42% bawat taon (tingnan ang pag-aaral ng kaso 1) hanggang 26.17% bawat taon dahil sa epekto ng pananalapi sa pananalapi, ngunit mapanganib na malito ang kabuuang kakayahang kumita ng proyekto, na 17.42% bawat taon, na may kakayahang kumita ng mamumuhunan na ito ay 26.17% taun-taon. Ang pagsusuri sa pananalapi ng negosyong ito (tingnan ang pag-aaral ng kaso 1) ay nagpapakita na ang kakayahang kumita ng proyekto ay hindi kaakit-akit (ang proyekto ng IRR na 17.42% bawat taon na mas mababa kaysa sa rate ng pagkakataon ng mamumuhunan ng 20% bawat taon), ngunit ang kakayahang kumita ng sariling mapagkukunan kung ito ay (IRR ng namumuhunan ng 26.17% na mas malaki kaysa sa rate ng pagkakataon ng namumuhunan ng 20% bawat taon)
c) Upang pag-aralan ang kakayahang kumita ng proyekto na may financing, kinakailangan upang makalkula ang gastos ng kapital, dahil ang paunang puhunan ay gugustohan ng dalawang mapagkukunan ng financing na may iba't ibang gastos.
Ang halaga ng buwis pagkatapos ng buwis ay:
Ang gastos sa kabisera ay 13.90% bawat taon, na kumakatawan sa gastos ng pamumuhunan (rate ng diskwento) at bumubuo ng minimum na kakayahang kumita na kinakailangan para sa proyekto ng pamumuhunan.
Ang istraktura ng daloy ng cash na walang financing (o purong proyekto) at sa financing ay pareho. Mayroong pagkakaiba sa paggamot na ibinibigay sa bawat isa sa kanila kapag kinakalkula ang NPV dahil ang halaga ng pamumuhunan (diskwento rate) ay naiiba at ang NPV ay nakasalalay sa rate na ito. Kung ang pamumuhunan ay natatakpan ng sariling mga mapagkukunan, ang rate ng diskwento ay rate ng pagkakataon ng mamumuhunan, habang kung ito ay pinondohan mula sa iba't ibang mga mapagkukunan na may iba't ibang mga gastos, tulad ng sa kasalukuyang kaso, ang diskwento ay ang timbang na average na gastos o gastos sa kapital.
CASH FLOW NG PROYEKTO SA FINANCING
CURRENT PRICES
Sa isang rate ng diskwento na 13.90% bawat taon (gastos ng kapital), nakuha ang isang NPV na $ 5,865,916. Ang IRR ay patuloy na 17.42% bawat taon, dahil bilang isang katangian ng proyekto, ang halaga nito ay hindi magbabago dahil sa epekto ng pananalapi sa pananalapi, iyon ay, ang kabuuang kakayahang kumita ng proyekto, na sinusukat ng IRR, ay walang malasakit sa form kung paano pinansyal ang paunang puhunan. Ano ang pagbabago ay ang pagpapasyang tanggapin o tanggihan ang isang proyekto kapag nagbago ang halaga ng pamumuhunan. Sa kasong ito, dahil ang IRR na 17.42% bawat taon ay mas malaki kaysa sa gastos sa pamumuhunan (gastos sa kapital) na 13.90% bawat taon, dapat tanggapin ang proyekto. Ang VPN ay katumbas ng $ 5,865,916, mas malaki kaysa sa zero, samakatuwid ang proyekto ay dapat tanggapin.
Ang financing (Serrano, 2010) ay maaaring gawing kaakit-akit na mamuhunan sa mga proyekto na sa kanilang sarili ay hindi, o kung ano ang pareho, ang mabuting financing ay maaaring mapabuti ang isang masamang pamumuhunan. Ang proyektong ito ay hindi kumikita sa bawat se, ngunit ang mamumuhunan ay ginagawang kapaki-pakinabang para sa kanyang sarili sa pamamagitan ng pananalapi sa
pangkalahatan. Sa pangkalahatan, ang murang mga mapagkukunan ng financing ay hindi dapat gamitin upang bigyang-katwiran at ipatupad ang mga proyekto na walang sapat na kakayahang kumita sa kanilang sarili.
D) Sa ang mga kalkulasyon na ginawa hanggang ngayon ay nakarating kami sa dalawang mahahalagang konklusyon:
1. Ang proyekto mismo ay hindi kumikita
2. Ang panlabas na financing, dahil sa epekto ng pananalapi sa pananalapi, ay gumagawa ng isang masamang proyekto na kumikita para sa namumuhunan, iyon ay, ang mahusay na financing ay maaaring mapabuti ang isang masamang pamumuhunan. Sinusubaybayan namin ito upang pag-aralan ang mga resulta ng pagsusuri sa pananalapi ng proyekto na may financing, na nagbigay sa amin ng isang halaga ng NPV na $ 938,846 at nang walang pinansya sa isang NPV na $ -3,843,860, na nagpapahiwatig na ang proyektong ito na walang financing ay hindi kumikita at may pinansya kung ito.
Ngayon ay oras na upang makabuo ng isang cash budget upang i-verify ang kapasidad ng pagbabayad ng proyekto.
CASH BUDGET
* Ang minimum na cash (tingnan ang hilera 22) ay isang di-makatwirang ipinagpalagay na halaga at tumutugma sa kung ano ang mga kumpanya ay dapat magkaroon ng permanenteng cash para sa mga layunin ng pagpapatakbo, security buffer at haka-haka na epekto.
Ayon sa mga resulta na nakuha sa hilera na PUMASOK na linya (tingnan ang hilera 23) napansin namin na ang proyekto ay bumubuo ng sapat na cash upang matugunan ang pangako sa utang. Dahil sa epekto ng pananalapi sa pananalapi, ang masamang proyekto na ito mismo ay nagpapakita na maging kapaki-pakinabang.
ARALING ARALIN 3
Ang isang mamumuhunan ay pinag-aaralan ang pagpapayo ng isang halaman upang gumawa ng mga maaaring magamit na lampin na may paunang pamumuhunan na $ 80,000,000, kung saan ang $ 20,000,000 ay tumutugma sa halaga ng lupa, $ 40,000,000 sa halaga ng halaman, $ 8,000,000 sa kapital ng nagtatrabaho at $ 12,000,000 sa preoperative na gastos (mga lisensya, permiso, gastos sa pagsasama, komisyon at, sa pangkalahatan, ang lahat ng mga gastos na natapos bago magsimula ang proyekto). Ang halaman ay may isang kapaki-pakinabang na buhay ng 10 taon at binabawas sa isang tuwid na linya. Ayon sa pag-aaral sa merkado, kung saan binayaran ng mamumuhunan ang $ 15,000,000, tinatayang ang dami ng benta ay magiging 100,000 na yunit sa unang taon na may pagtaas ng 4% bawat taon. Ang pagtaas ng mga benta ay hindi nangangailangan ng isang pagpapalawak ng halaman.Ang presyo ng yunit ng pagbebenta ay $ 890 at ang kabuuang halaga ng yunit ay $ 650, ang mga halaga na sumasailalim ng pagtaas sa bawat taon na katumbas ng inflation na tinatayang 4% bawat taon para sa susunod na 5 taon. Inaasahan na ang halaman ay maaaring ibenta sa katapusan ng taon 5 para sa $ 22,000,000, na ang paunang kapital na nagtatrabaho ay nakuhang muli ng 100%, at ang mga karagdagang pamumuhunan sa nagtatrabaho na kapital ay hindi nakuhang muli. Ang mga gastos sa pagpapatakbo ay tinatayang $ 3,000,000 na may taunang pagtaas ng 3% at 35% ang rate ng buwis. Sa pamamagitan ng isang 5-taong pagsubaybay sa pagsusuri, kalkulahin:na ang inisyal na kapital ng nagtatrabaho ay nakuhang muli ng 100% at na ang mga karagdagang pamumuhunan sa nagtatrabaho na kapital ay hindi nakuhang muli. Ang mga gastos sa pagpapatakbo ay tinatayang $ 3,000,000 na may taunang pagtaas ng 3% at 35% ang rate ng buwis. Sa pamamagitan ng isang 5-taong pagsubaybay sa pagsusuri, kalkulahin:na ang inisyal na kapital ng nagtatrabaho ay nakuhang muli ng 100% at na ang mga karagdagang pamumuhunan sa nagtatrabaho na kapital ay hindi nakuhang muli. Ang mga gastos sa pagpapatakbo ay tinatayang $ 3,000,000 na may taunang pagtaas ng 3% at 35% ang rate ng buwis. Sa pamamagitan ng isang 5-taong pagsubaybay sa pagsusuri, kalkulahin:
a) Ang kakayahang kumita ng proyekto mismo na may taunang epektibong rate ng pagkakataon sa mamumuhunan ng 15%.
b) Ang kakayahang kumita ng proyekto kung ang lupain ay pagmamay-ari ng mamumuhunan, na maaaring maarkahan sa loob ng 5 taon na may isang solong pagbabayad sa unang taon para sa $ 10,000,000
c) Ang kakayahang kumita ng mamumuhunan kung ang nagtatrabaho na kapital ay pinondohan ng isang kredito sa 3 taon sa rate na 18% taunang cash sa pagbabayad ng pantay na taunang bayad.
SOLUSYON
a) Upang makalkula ang kakayahang kumita ng proyekto mismo, iyon ay, isinasaalang-alang na ang lahat ng paunang pamumuhunan ay sakop ng mga mapagkukunan ng mamumuhunan, kinakailangan upang makalkula ang mga net cash flow na, kung ihahambing sa paunang pamumuhunan, magreresulta sa NPV at ang IRR, gamit ang rate ng pagkakataon ng mamumuhunan bilang rate ng diskwento.
Pagkalkula ng paunang pamumuhunan.
Ang isang kontrobersya ay lumitaw sa kahulugan ng pagsasaalang-alang ng mga preoperative na gastos bilang isang patay na gastos para sa proyekto at, samakatuwid, hindi sila dapat isaalang-alang bilang isang paunang pamumuhunan. Sa aming opinyon, at kung sa pamamagitan ng kahulugan ng isang patay na gastos ay isang gastos na naganap sa nakaraan, hindi mababawi kahit na magpasya kang huwag mamuhunan sa proyekto ng pamumuhunan, ang mga preoperative na gastos ay natamo lamang kung ang desisyon ay ginawa upang mamuhunan sa proyekto at, samakatuwid, Samakatuwid, ang mga ito ay may kaugnayan na gastos na dapat isaalang-alang bilang isang paunang pamumuhunan at mababawi sa pamamagitan ng mekanismo ng amortization ng buwis.
Pagkalkula ng pagkakaugnay ng mga nakapirming mga ari-arian at pag-amortization ng mga ipinagpaliban na mga ari-arian
Ang planta ay nagpapababa sa isang tuwid na linya na may isang kapaki-pakinabang na buhay ng 10 taon
Ang pagbabawas at pag-amortization ay may parehong konotasyon sa pananalapi, kaya't sa sa Pahayag ng Kita makikita ang parehong linya. Ang pamumuhunan sa mga nakapirming pag-aari ay mababawi sa pamamagitan ng pag-urong at ang pamumuhunan sa mga ipinagpaliban na mga ari-arian ay mababawi sa pamamagitan ng pagpapalaglag.
Ang gastos ng pag-aaral sa merkado ay isang patay o hindi nauugnay na gastos, samakatuwid, hindi ito naitala bilang isang paunang pamumuhunan, ngunit dapat itong isaalang-alang ang taunang halaga ng pag-amortisasyon nito sa cash flow ng proyekto, dahil ang benepisyo ng buwis ay natanggap lamang kung isinasagawa ang proyekto.
Kabuuang taunang singil para sa pamumura at pag-amortization = $ 6,700,000 Mga
kita sa benta ng produkto at mga gastos sa paggawa
• Nagtatrabaho kami kasama ang mga bilugan na halaga, lalo na sa mga inaasahang halaga
Pamuhunan sa nagtatrabaho kapital.
Ang pagtaas ng ibinigay sa kapital na nagtatrabaho dahil sa epekto ng implasyon ay dapat na pinansyal sa daloy ng cash na nabuo ng proyekto. Kailangan mo lamang gumawa ng mga karagdagang pamumuhunan sa item na ito kung may tunay na pagtaas sa mga benta at / o produksiyon, tulad ng sa kasong ito kung saan tinatayang ang benta ay tataas ng 4% bawat taon.
INVESTMENT SA WORKING CAPITAL
Ang pamumuhunan sa working capital para sa bawat taong pagsusuri ay naitala sa cash flow ng proyekto bilang hindi mababawas na paggasta.
Pagkalkula ng halaga ng pagtubos. Ang halaga ng pagsuko ay ang halaga ng libro ng mga nakapirming assets at ipinagpaliban na mga assets kasama ang pagbawi sa kapital na nagtatrabaho.
Plant book halaga = makasaysayang gastos - naipon na halaga ng
halaman ng halaga ng libro = $ 40,000,000 - $ 20,000,000 = $ 20,000,000
halaga ng halaga ng preoperative na gastos = makasaysayang gastos - naipon na
halaga ng pagbabawas ng halaga ng preoperative na gastos ng $ = 12,000,000 - $ 6,000,000 Book
cost preoperative expenses = $ 6,000,000
Ang halaman ay inaasahang ibebenta sa katapusan ng taon 5 para sa $ 22,000,000, isang halaga na mas mataas kaysa sa halaga ng libro nito, samakatuwid, mayroong isang paminsan-minsang kita na $ 2,000.000 na bumubuo ng isang pagbabayad ng buwis.
Para sa kung ano ang ipinahayag sa nakaraang item, ang halaga ng pagbawi ng kapital na nagtatrabaho ay apektado ng epekto ng pagbagsak sa nominal form, hindi sa tunay na anyo, kung walang tunay na pagtaas ng mga benta kapag gumagawa ng mga projection sa kasalukuyang mga presyo. Ipagpalagay na ang paunang pamumuhunan sa nagtatrabaho kabisera sa panahon ng zero ay $ 1.0 at na walang tunay na pagtaas sa mga benta. Dahil sa pagtaas ng mga presyo, dahil sa epekto ng implasyon, upang mapanatili ang parehong pamumuhunan sa nagtatrabaho na kapital, kinakailangan ang higit pang mga mapagkukunan sa bawat panahon, kaya't kung ang inflation ay 1.0% bawat taon, ang pagtaas ng mga presyo sa porsyento na ito at ang kabisera ng gumana sa pagtatapos ng taon 5 ay katumbas ng $ 1.05
Kapital ng nagtatrabaho = $ 1.0 (1 + 0.01) 5 = $ 1.05
Ipinapahiwatig nito na kung ang kapital na nagtatrabaho na namuhunan sa panahon ng zero ay $ 1 at kung sa pagtatapos ng taon 5 ay mabawi ito ng 100%, $ 1.05 ang matatanggap. Ang nominal na pagtaas sa kapital na nagtatrabaho ay ganap na saklaw ng mga daloy ng cash na pinalabas ng proyekto, dahil bagaman totoo na sa bawat araw na ito ay kinakailangan upang mag-withdraw ng mas maraming pera upang mapanatili ang parehong kapital na nagtatrabaho, din sa bawat araw sa mas mataas na kita mula sa mga benta ng mabuti o serbisyo.
Sa cash flow ng proyekto, ang halaga ng libro ng halaman, ang halaga ng libro ng mga pre-operating gastos at ang working capital (apektado ng inflation) ay naitala bilang hindi kita na buwis. Ang pahayag ng ehersisyo ay nagtatatag na ang mga karagdagang pamumuhunan na ginawa bawat taon sa nagtatrabaho kabisera ay hindi mababawi, samakatuwid, hindi sila isinasaalang-alang sa pagkalkula na ito. Ang paminsan-minsang pakinabang ay naitala bilang kita sa buwis.
Pagbawi ng kapital na nagtatrabaho = $ 8,000,000 (1 + 0.04) 5 = $ 9,733,223
Kabuuang halaga ng kita na hindi mabubuwis = halaga ng libro ng halaman + Book halaga ng mga pre-operating na gastos + Pagbawi ng nagtatrabaho kabisera
Kabuuang halaga ng kita na hindi maaaring ibuwis = 20,000,000 + $ 6,000,000 + $ 9,733,223
Kabuuang halaga ng kita na hindi maaaring ibuwis = $ 35,733,223
CASH FLOW NG PROYEKTO NG
CURRENT PRICES
Sa isang rate ng diskwento na 15% bawat taon, ang NPV ay katumbas ng $ 3,586,316, mas malaki kaysa sa zero, at ang IRR ay 16.64% bawat taon na mas malaki kaysa sa rate ng diskwento, samakatuwid, ang dapat tanggapin ang proyekto.
b) Upang makalkula ang kakayahang kumita ng proyekto sa pag-aakalang ang lupain ay pagmamay-ari ng mamumuhunan, sa daloy ng cash ng proyekto, sa panahon na zero, ang halaga ng lupa ay diskwento, na nag-iwan ng paunang pamumuhunan ng $ 60,000,000 at naitala ang halaga ng solong pag-upa para sa $ 10,000,000 sa taon 1 bilang gastos sa pagkakataon.
CASH FLOW MULA SA MGA PROSESO NG
CURRENT NG
PROJEK Ang pagtaas ng NPV sa $ 14,890,664 at ang IRR sa 23.01% taun-taon, kaya ang proyekto ay patuloy na kumikita.
c) Bago itayo ang daloy ng cash ng namumuhunan, kinakailangan na pag-aralan ang pag-uugali ng credit ng bangko. INVESTOR CASH FLOW
CREDIT AMORTIZATION TABLE CURRENT PRICES Para sa namumuhunan, ang proyekto ay kumikita dahil ang kakayahang kumita sa mga kontribusyon nito na 16.91% bawat taon ay mas malaki kaysa sa rate ng pagkakataon na 15% bawat taon. Sa buod, ang proyektong ito ay kumikita nang walang financing at may financing. ARALING PANLIPUNAN 4
Sinusuri ng isang magsasaka ang posibilidad na linangin ang koton sa 100 ektarya ng lupa na kanyang pag-aari, na kasalukuyang nagkakahalaga ng $ 500 milyong piso, na maaari niyang pag-upa sa halagang $ 20,000 Hectare / buwan kung magpasya siyang hindi linangin ito. Ang pamumuhunan sa makinarya at kagamitan na kinakailangan upang mabuo ang proseso ng pag-aani, pagpapanatili at pag-aani ay nagkakahalaga ng $ 150,000,000 na may isang kapaki-pakinabang na buhay ng 10 taon, hindi maikakaila sa isang tuwid na linya. Ang paglilinang ng koton ay tumatagal ng 5 buwan mula sa oras na magsisimula ang pag-aani, hanggang sa matapos ang proseso ng pag-aani at ibebenta ang produkto. Ang mga gastos ay detalyado sa ibaba:
1. Mga gastos sa gasolina, pampadulas at paggawa sa proseso ng paghahanda sa lupa, paghahasik, pagpapanatili at pagkolekta ng $ 18,000 / ektarya / buwan
2. Pagbili ng binhi para sa paghahasik sa rate na 25 Kgs / ektarya, sa $ 1,500 / Kgs
3. Dalawang aerial fumigations ay kinakailangan sa buong siklo ng proyekto, isa sa buwan 2 at ang isa pa sa buwan ng 4, bawat isa ay nagkakahalaga ng $ 2,500,000
4. Ang mga gastos sa transportasyon na magaganap sa huling buwan, mula sa lugar ng pagtatanim hanggang sa halaman ay tinatayang sa $ 18,000 / tonelada
5. Inaasahan ang Produksyon na 2 tonelada bawat ektarya sa $ 950,000 / tono
6. Ang kita ng benta ng produkto ay natanggap sa pagtatapos ng taon 5
7. Tinatayang ang makinarya at kagamitan ay maaaring ibenta sa pagtatapos ng pag-aani para sa isang halaga na katumbas ng 90% ng presyo ng pagbili
8. Ang rate ng buwis ay 35%
Kalkulahin:
a) Ang kakayahang mai-crop ang isang rate ng pagkakataon magsasaka 16% epektibo bawat taon
b) Ano ang dapat na minimum na antas ng produksyon, sa tonelada / ektarya, para ang ani ay maging kapaki-pakinabang para sa magsasaka?
PAGHAHANAP
Ayon sa kaugalian, para sa pagiging praktiko at pagiging simple, upang suriin ang mga proyekto ng pamumuhunan, ang cash flow ng proyekto ay itinayo para sa taunang mga panahon at kita at gastos ay naitala sa katapusan ng bawat taunang panahon, kapag alam natin na sa katotohanan ay dumadaloy sila sa buong taon. Sa pangkalahatan, ang panahon upang maitala ang kita at gastos ay depende sa mga katangian ng bawat proyekto. Dahil sa nabanggit at nabibigyan ng mga katangian ng proyektong ito, kukuha kami ng buwanang tagal upang mabuo ang daloy ng proyekto ng proyekto at buwanang gastos at kita ay maitala sa pagtatapos ng pagsusuri ng proyekto.
Pagkalkula ng nagtatrabaho kapital.
Ang pamumuhunan sa nagtatrabaho kabisera ay kinakatawan ng mga mapagkukunan na kinakailangan upang masakop ang mga gastos sa mga gasolina, pampadulas, paggawa, pagbili ng binhi, gastos sa fumigations at gastos sa transportasyon.
a) Ang buwanang gastos sa gasolina, pampadulas at paggawa ay:
$ 18,000 ektarya / buwan X 100 ektarya = $ 1,800,000 / buwan
b) Ang pamumuhunan sa pagbili ng binhi ay $ 3,750,000
c) Ang halaga ng dalawang fumigations ay $ 5,000,000
d) Ang mga gastos sa transportasyon sa katapusan ng buwan 5 ay $ 3,600,000
Pamuhunan sa nagtatrabaho kabisera = $ 1,800,000 X 5 buwan + $ 3,750,000 + $ 5,000,000 + $ 3,600,000 = $ 21,350,000
Pagkalkula ng paunang
pagkalkula ng pagkalkula ng pagkawasak ng mga nakapirming assets
Ang taunang singil sa pagtanggi ay $ 15,000,000 na nagreresulta mula sa paghati sa makasaysayang halaga ng makinarya at kagamitan sa pamamagitan ng kapaki-pakinabang na buhay nito.
Ang mga lupain ay mga pag-aari na hindi tinatanggap, samakatuwid, bilang karagdagan sa pagiging isang patay na gastos, ang proyektong ito ay hindi natatanggap ang benepisyo ng buwis ng pagkakaubos.
Ang pagkalkula ng halaga ng Redemption
Makinarya at kagamitan ay inaasahan na ibebenta sa katapusan ng taon 5 para sa isang halaga na katumbas ng 85% ng
halaga ng acquisition.Pagbebenta ng halaga = 0.90 X $ 150,000,000 = $ 135,000,000
Halaga ng Aklat = Kahalagahan sa kasaysayan - Natapos na pagkubkob ng halaga ng Aklat
= $ 150,000,000 - 15,000,000 = $ 135,000,000
Kung ihahambing ang inaasahang halaga ng pagbebenta sa halaga ng libro, napansin na walang pagkawala o kita mula sa pagbebenta ng mga nakapirming assets, samakatuwid, ang halaga ng pagbebenta (katumbas ng halaga ng aklat nito) ay naitala sa lahat bilang di mabababang kita.
Ang pamumuhunan sa nagtatrabaho na kapital ay hindi maaasahan dahil, sa kabila ng itinuturing bilang isang pag-aari, ang lahat ng pamumuhunan sa item na ito ay kinakatawan ng cash sa tagal ng zero na inilaan upang masakop ang mga kasalukuyang gastos tulad ng mga gasolina, pampadulas, paggawa, atbp.
Pagkalkula ng gastos ng pagkakataon
Ang 100 ektarya ng lupang pag-aari ng mga magsasaka na kasalukuyang nagkakahalaga ng $ 500 milyong piso ay isang patay na gastos at samakatuwid ay hindi dapat isama bilang paunang puhunan. Gayunpaman, sa pamamagitan ng paggamit ng lupain para sa pagtatanim ng koton, ang magsasaka ay nagkakaroon ng gastos sa pagkakataong kinakatawan sa benepisyo na matatanggap niya kung siya ay nagpasya, halimbawa, na maarkila ang lupa sa $ 20,000 / ektarya / buwan sa halip na gamitin ito.
Gastos ng pagkakataon = $ 20,000 X 100 hectares = $ 2,000,000 bawat buwan
Gastos ng pagkakataon = $ 2,000,000 X 5 buwan = $ 10,000,000
Diskwento sa diskwento Ang rate
ng pagkakataon ng magsasaka ay 16% epektibo bawat taon, ngunit dahil ang buwan ng pagsusuri ay buwan-buwan, ang rate ng pagkakataon ay dapat ipahayag bilang ang mabisang buwanang rate.
Ang
kita sa pagbebenta Mayroong isang kita sa buwan na 5 para sa pagbebenta ng koton na
2 tonelada / ektarya X 100 hectares X $ 950,000 / tonelada = $ 190,000,000 Mga
Buwis
Ang kapaki-pakinabang na buhay ng proyekto ay mas mababa sa isang panahon ng pananalapi (1 taon) sa paraang ang buwanang gastos (paggawa, pampadulas, gasolina), halaga ng fumigations, pagkakaubos, buwis, atbp. ng buwan ng 5, na tumutugma sa dulo ng abot-tanaw ng pagsusuri ng proyekto. Gayunpaman, para sa mga hangarin na naglalarawan ang mga gastos na ito ay naitala sa daloy ng cash sa oras na naganap ito ngunit hindi isinasaalang-alang para sa pagkalkula ng buwanang net cash flow. Ang pagbabayad ng buwis ay makikita sa buwan 6, ngunit ito ay aktwal na ginawa sa simula ng susunod na taon ayon sa kalendaryo ng buwis.
CASH FLOW OF THE PROJECT
CURRENT Presyo
Ang NPV ay positibo at ang IRR ay mas malaki kaysa sa rate ng pagkakataon ng mamumuhunan, samakatuwid, ang proyekto ng paglilinang ng koton ay kapaki-pakinabang
b) Upang makalkula ang minimum na antas ng produksyon sa tonelada upang kumita ang proyekto, dapat na ang NPV maging pantay sa zero. Isinasaalang-alang na ang cash flow ay itinayo sa spreadsheet ng Excel, sinusunod namin ang sumusunod na pamamaraan:
1. Kami ay matatagpuan sa cell B25 (cell kung saan lumilitaw ang halaga ng VPN)
2. Sa toolbar na nag-click kami sa DATA
3. Nag-click kami ng Pagsusuri at kung
4. I-click ang Layunin ng Paghahanap
5. Sa Tukuyin ang selula ay dapat lumitaw B25
6. Sa Gamit ang halaga sumulat kami ng zero
7. Upang baguhin ang cell ay nag-click kami sa G11 at binibigyan namin ang ENTER at nakakuha kami ng isang halaga ng $ 119,508,716 na hinati sa $ 950,000, na kung saan ay ang halaga ng tonelada, nakakakuha kami ng 125.80 tonelada. Kung nais nating malaman ang ani sa tonelada bawat ektarya, hinati namin ang halagang ito sa pamamagitan ng 100, na kung saan ay ang bilang ng mga ektarya, at nakakuha kami ng 1.2580 tonelada bawat ektarya. Ang pag-ikot ng mga halagang maaari nating sabihin na para sa proyekto ng pagtatanim ng koton na binibigyan ng kapaki-pakinabang ang mga proyektong ito, ang produksyon ay dapat na 1.30 tonelada bawat ektarya.
ARALING PANLIPUNAN 5
Ang isang proyekto sa pamumuhunan ay nangangailangan ng mga sumusunod na pamumuhunan sa panahon na zero: $ 80,000,000 sa hindi maipagkakait na nakatakdang mga ari-arian, $ 20,000,000 sa kapital na nagtatrabaho at $ 10,000,000 sa mga gastos na pre-operating. Ang mga pag-aayos ng mga asset ay nagpapababa sa isang tuwid na linya na may isang kapaki-pakinabang na buhay ng 10 taon. Ayon sa mga pag-asa sa merkado, sa unang taon 200,000 mga yunit ay ibebenta at ang mga benta ay tataas taun-taon na may average na inflation na tinatayang 4% bawat taon. Ang presyo ng yunit ng pagbebenta ay $ 1,150 at ang kabuuang halaga ng yunit ay $ 920, ang mga halaga na apektado ng implasyon. Ang mga gastos sa pagpapatakbo ay tinatayang sa 5.0% ng halaga ng mga benta. Ang proyekto ay inaasahan na magkaroon ng isang mahabang kapaki-pakinabang na buhay, samakatuwid ang pang-ekonomiyang pamamaraan na may isang pagsusuri ng abot-tanaw ng 5 taon ay gagamitin upang makalkula ang halaga ng pagsagip.
Ang proyekto ay interesado sa dalawang namumuhunan A at B, na ang mga rate ng pagkakataon ay 15% bawat taon at 18% bawat taon ayon sa pagkakabanggit, na may mga indibidwal na kontribusyon ng 50% ng paunang pamumuhunan. Kung ang rate ng buwis para sa parehong ordinaryong kita at paminsan-minsang kita ay 35%, kalkulahin ang kakayahang kumita ng proyekto.
Pagkalkula ng kita at gastos Ang
pagbebenta, pati na rin ang mga gastos sa operasyon, ay magkakaroon ng taunang pagtaas ng 4%.
* Gumagana ito sa mga bilugan na halaga, lalo na pagdating sa mga inaasahang halaga.Ang
pagkalkula ng pagkakaugnay at Amortization.Ang mga pag-
aayos ng mga ari-arian ay naibawas sa isang tuwid na linya na may isang kapaki-pakinabang na buhay ng 10 taon
. Ang mga gastos sa pre-operating ay binago sa isang tuwid na linya sa loob ng panahon ng 10 taon.
Kabuuan taunang pagpapabawas at pag-amortisasyon = $ 9,000,000
Pagkalkula ng gastos ng kapital Mga
Mamumuhunan A at B ay may iba't ibang mga rate ng pagkakataon at dahil ang paunang pamumuhunan ay saklaw sa pagitan ng dalawa na may indibidwal na mga kontribusyon ng 50%, kinakailangan upang kalkulahin ang gastos ng kapital.
Ang gastos sa kapital ay 16.50%, na kumakatawan sa paunang gastos sa pamumuhunan na $ 110,000,000.
Pagkalkula ng halaga ng pagtubos.
Ipinaliwanag sa kabanata 3, seksyon 3.5.3, na ang pagpili ng pamamaraan upang makalkula ang halaga ng pagsagip ng isang proyekto sa pamumuhunan ay nakasalalay, bukod sa iba pang mga bagay, sa inaasahan na mangyayari sa proyekto sa pagtatapos ng pagsusuri ng abot-tanaw at pamantayan sa tagasuri. Kung ang proyekto ay may isang maikling kapaki-pakinabang na buhay, dapat itong magkakasabay sa pagsusuri sa pagsubaybay at ang pamamaraan upang makalkula ang halaga ng pagsuko ay dapat na paraan ng accounting o asset. Kapag ang proyekto ay may mahabang buhay na kapaki-pakinabang, tulad ng sa kasong ito, ang pamamaraan ng pang-ekonomiya ay dapat gamitin, batay sa katotohanan na ang halaga ng isang asset, isang proyekto ng pamumuhunan o isang pagpunta sa pag-aalala ay hindi tinukoy ng halaga ng libro nito ngunit sa pamamagitan ng ang kakayahang makabuo ng cash flow.Ang halagang pang-ekonomiya ay bibigyan ng kasalukuyang halaga ng cash flow na inaasahan na bubuo ng mga pamumuhunan sa panahon ng kapaki-pakinabang na buhay ng proyekto, na bawas sa isang rate ng interes o gastos sa kabisera.
Upang makalkula ang halaga ng salvage ng proyekto, na nag-aaplay ng paraan ng pang-ekonomiya, hinati namin ang pagkakaiba sa pagitan ng net cash flow ng huling taon ng pagsusuri (nang hindi isinasaalang-alang ang halaga ng pag-save) at ang pagkawasak sa pagitan ng rate ng diskwento, na maaaring maging ang rate ng pagkakataon ng namumuhunan o ang gastos ng kapital depende sa kung paano pinansyal ang puhunan.
Ang cash flow ng proyekto ay itinayo para sa isang 5-taong pagsubaybay sa pagsusuri nang hindi isinasaalang-alang ang halaga ng pag-save. Ang pagbabawas at pag-amortis ng $ 9,000,000 ay naibawas mula sa net cash flow ng taon 5 ng $ 35,428,494l at ang pagkakaiba ay nahahati ng 16.50%, na kung saan ay ang gastos ng kapital. Kapag ang pang-ekonomiyang pamamaraan ay ginagamit upang makalkula ang halaga ng pag-save ng isang proyekto, ang halaga ng pagbawi ng kapital na nagtatrabaho ay hindi isinasaalang-alang, dahil kung wala ang pamumuhunan na ito ng kumpanya ay hindi magagawang magpatuloy sa pagbuo ng daloy ng cash.
Pamuhunan sa nagtatrabaho kapital.
Ang pamumuhunan sa nagtatrabaho na kapital sa panahon ng zero ay $ 20,000,000 at bawat taon ay dapat na nadagdagan sa mga tunay na termino sa isang proporsyon na katumbas ng inaasahan na inflation ng 4% bawat taon, na kung saan ay ang parehong inaasahan na pagtaas sa mga benta.
INVESTMENT SA WORKING CAPITAL
Ang pamumuhunan sa kapital ng nagtatrabaho para sa bawat taong pagsusuri ay tumutugma sa 4% na pagtaas sa pamumuhunan ng nakaraang taon. Ang mga pamumuhunan sa nagtatrabaho na kapital para sa bawat taong pagsusuri ay naitala sa daloy ng cash bilang hindi mababawas na gastos.
PAGSULAT NG OPERATIONAL EXPENSES Ang mga
gastos sa pagpapatakbo ay tinatayang sa 5.0% ng halaga ng mga benta
CASH FLOW NG PROJECT
CURRENT PRICES
Ang kakayahang kumita ng proyekto ay 33.21% bawat taon na mas mataas kaysa sa gastos ng kapital (average na average ng rate ng pagkakataon ng mga namumuhunan A at B) na 16.50% bawat taon.
ARALING PANLIPUNAN 6
Bumili si Blanca Elena ng isang bahay sa halagang $ 195,000,000 na may layunin ng pagpapaupa nito sa pamamagitan ng isang ahensya ng real estate na sisingilin sa kanya ng isang komisyon na 10% sa halaga ng bayad sa pag-upa na tinukoy sa $ 2,000,000 bawat buwan sa loob ng unang taon, na kung saan ay tataas ng 3% bawat taon na naaayon sa inaasahang inflation para sa susunod na 5 taon. Inaasahang ibebenta ang bahay sa pagtatapos ng taon 5 para sa $ 212,500,000 na isinasaalang-alang ang pagpapahalaga sa sektor. Ang taunang halaga ng buwis sa pag-aari ay katumbas ng 1.2% ng cadastral appraisal, na $ 120,000,000. Ang bahay ay ibabawas sa isang tuwid na linya na may isang kapaki-pakinabang na buhay ng 20 taon. Kung ang rate ng buwis ay 35% at ang rate ng pagkakataon ni Blanca Elena ay 14% epektibo taun-taon, alamin kung gumawa siya ng mabuti o masamang pakikitungo.
PAGHAHANAP
Pagkalkula ng taunang kita sa pagrenta.
Ang bayad sa pag-upa ay $ 2,000,000 bawat buwan para sa unang taon. Ang pagsusuri ng abot-tanaw ay tinukoy sa 5 taon at ang cash flow ng proyekto ay itatayo para sa taunang mga panahon, samakatuwid, ang halaga ng buwanang pag-upa ay dapat na ma-annualize.
Halaga sa unang taon ng pag-upa: $ 2,000,000 X 12 = $ 24,000,000
pangalawang taong pag-upa ng pangalawang taon: $ 2,000,000 X (1 + 0.03) X 12 = $ 24,720,000 Ang
halaga ng pag-upa ng Ikatlong taon: $ 2,000,000 X (1 +0.03) 2 X 12 = $ 25,461,600
Apat na taon na halaga ng pag-upa: $ 2,000,000 X (1 + 0.03) 3 X 12 = $ 26,225,448
Fifth year lease halaga: $ 2,000,000 X (1 + 0.03) 4 X 12 = $ 27,012,211
Pagkalkula ng halaga ng taunang net leases:
Pagkalkula ng pagkakaubos
Ang bahay ay nagpapabawas sa isang tuwid na linya, kaya't ang taunang singil ng pagtanggi ay $ 9,750,000 na nagreresulta mula sa paghati sa halaga ng pagbili sa pamamagitan ng kapaki-pakinabang na buhay nito.
Pagkalkula ng buwis sa ari-arian Pag-aari ng
buwis = $ 120,000,000 X 0.012 = $ 1,440,000
Pagkalkula ng halaga ng Pagtubos sa halaga ng
benta = $ 212,500,000
Halaga ng Libro = Halaga ng pagbili - naipon na
pagkakaubos ng halaga ng Aklat = $ 195,000,000 - (5 X $ 9,750,000) = $ 146,250,000
Ang inaasahang halaga ng pagbebenta ay higit sa halaga ng libro, na nagpapahiwatig na ang isang paminsan-minsang kita na $ 66,250,000 ay inaasahan, na naitala sa daloy ng proyekto ng cash bilang kita ng buwis at halaga ng libro bilang kita na hindi mabibigat.
PROJECT CASH FLOW
CURRENT Presyo
Makakakuha ka ng isang VPN ng $ - 34,201,132.06 mas mababa sa zero at isang IRR na 8.71% bawat taon na mas mababa kaysa sa rate ng pagkakataon ni Blanca Elena, na nagpapahiwatig na gumawa siya ng masamang negosyo.
ARALING ARALIN 7
Para sa proyekto ng case study 9, nagpasya si Blanca Elena na bilhin ang bahay na may credit credit sa UVR + 10%, na may term na 5 taon at mababayaran sa pamamagitan ng UVR naayos na sistema ng bayad. Tukuyin:
a) Paano nagbabago ang kakayahang kumita ng proyekto?
b) Anong uri ng pagkuha ng bahay ang pinakamahusay para sa iyo?
SOLUSYON
Ito ay isa sa ilang mga kaso ng mga proyekto sa pamumuhunan, hindi na banggitin ang nag-iisa lamang, kung saan ang paunang pamumuhunan ng proyekto ay pinondohan ng 100% na may mga pananagutan.
Alalahanin na mayroong tatlong paraan upang tustusan ang isang proyekto sa pamumuhunan:
1. Sa mga mapagkukunan ng namumuhunan. Ang rate ng diskwento ay ang iyong rate ng pagkakataon.
2. Sa mga pananagutan. Ang rate ng diskwento ay ang gastos ng kredito
3. Sa isang halo ng mga pananagutan at equity. Ang diskwento rate ay ang gastos ng kapital.
Para sa proyektong ito, ang nakapirming sistema ng bayad sa UVR ay itinakda bilang sistema ng pag-amortisasyon. Sa pamamagitan ng pagpapahayag ng rate ng kredito sa UVR kasama ang isang rate ng suweldo, ang epekto ay upang mailapat ang rate ng implasyon sa halaga ng kredito at ang rate ng suweldo sa nababagay na halaga na ito, na nagreresulta sa expression:
TE = (1 + INFLATION) (1 + i) - 1
Kung saan: i = rate ng gantimpala TE = Cash cost of credit
Kinakalkula ng expression sa itaas ang gastos ng isang home loan na kilala na inflation at ang rate ng suweldo. Para sa proyektong ito investment, mayroon kaming:
TEA = (1 + 0.03) (1 + 0.10) - 1 = 13.30% epektibong taunang
Ang gastos ng credit pagkatapos ng buwis ay:
Kd = 0.1330 (1- 0.35) = 8.65% effective taunang
Ang gastos sa pamumuhunan (diskwento rate) ay 8.65% taunang cash.
Walang pagkakaiba sa daloy ng proyekto ng cash nang walang financing at may financing. Ang pagkakaiba sa pagsusuri sa pananalapi ng proyekto kasama at nang walang financing ay nasa rate ng diskwento. Para sa proyektong ito, upang gawin ang pagsusuri sa pananalapi nang walang financing, ang rate ng pagkakataon ng Blanca Elena ay kinunan bilang isang rate ng diskwento ng 14% bawat taon, at sa financing, ang rate ng diskwento ay ang net cost ng credit ng 8.65% bawat taon.
CASH FLOW SA FINANCING
CURRENT PRICES
Nakakakuha ka ng isang VPN ng $ 479,014.85 at isang IRR na 8.71% bawat taon, samakatuwid, ngayon ang proyekto ay nagpapakita na kumikita. Napapansin na ang IRR na nakuha ng 8.71% bawat taon ay pareho na ang pinansiyal na pagsusuri ng proyekto nang walang pinansyal na ipinakita (tingnan ang pag-aaral ng kaso 9), na nagpapahiwatig na ang kakayahang kumita ng isang proyekto ay independiyenteng paraan kung saan ang pamumuhunan ay pinansyal at, samakatuwid, ng gastos nito. Ang mga pagbabago dahil sa epekto ng paggamit ng kredito ay ang pagpapasyang tanggapin o tanggihan ang proyekto. Kung si Blanca Elena, binigyan ang kanyang mga inaasahan ng kakayahang kumita, bumili ng bahay gamit ang kanyang sariling mga mapagkukunan, ang proyekto ay hindi kumikita para sa kanya; Kung binili mo ito ng isang pautang sa pabahay sa tinukoy na rate ng interes, ngayon ang proyekto ay nagiging kumikita.
Ito ay natapos, para sa mga halatang kadahilanan, na ang desisyon ay dapat makuha ang bahay gamit ang pautang sa bahay.
Bilang isang pandagdag sa dokumento «Pinansyal na pagsusuri ng mga proyekto sa pamumuhunan. 7 praktikal na mga kaso »iminumungkahi namin ang sumusunod na video, kung saan ang propesor na si Jorge Ignacio Lardizábal, mula sa Australia University, ay nagpapaliwanag kung paano ginagawa ng mga negosyante upang masuri kung nagsasagawa ba ito o mga proyekto sa pamumuhunan. Magandang teoretikal na materyal upang magpatuloy sa pag-aaral tungkol sa pinansiyal na pagsusuri ng mga proyekto.
I-download ang orihinal na file
