Ang pamamahala ng mga panganib sa pananalapi sa mga kumpanya. isang teoretikal na pag-aaral

Ang aktibidad ng anumang kumpanya, maging pinansyal o hindi, ay naka-frame sa isang kapaligiran kung saan ang mga kadahilanan ng lahat ng uri ay magkakasama: pang-ekonomiya, pampulitika, ekolohikal, ligal, sosyolohikal, bukod sa iba pa. Hindi lamang kita ngunit din ang pagkakaroon nito bilang isang kumpanya ay depende sa kakayahan ng kumpanya na umangkop sa mga pagbabago.

Ang mga samahang pangnegosyo ay nakabase sa kanilang aktibidad sa: paggawa ng kita, paglaki ng merkado, matagumpay na pag-unlad sa negosasyon, pagpapatupad ng pamumuhunan, paglalaan ng serbisyo sa publiko at pagganap ng isang function ng gobyerno. Ngunit upang makamit ang mga hangarin na ito sa isang labis na mapagkumpitensya na mundo, may mga pangunahing aspeto na dapat kontrolin, halimbawa, na nasiyahan ang mga pangangailangan ng mga customer, inaasahan at kumikilos sa harap ng mga paggalaw ng kumpetisyon, pagsasaliksik at pagbuo ng mas mahusay na mga pagpipilian, pagbibigay ng mga produkto at serbisyo. ng pinakamataas na posibleng kalidad, bukod sa iba pa.

Ngunit ang isang pangunahing punto na dapat isaalang-alang ng mga organisasyon ay ang kaligtasan kung sakaling ang mga sakuna na sakuna na sanhi ng mga aksidente, kapabayaan, kakulangan ng propesyonalismo o anumang iba pang sanhi ng pagkawala o nakakapinsalang epekto na nagbabanta upang matakpan ang mga operasyon ng samahan, para sa mga nito paglaki o bawasan ang iyong kita. Ang lahat ng nasa itaas ay naitala sa Pamamahala ng Panganib sa mga kumpanya, kung saan ang pag-unlad ng pananaliksik na ito ay mai-frame, na naglalayong: Ipakita ang teoretikal at konseptong pundasyon ng Pamamahala ng Panganib batay sa pambansa at pang-internasyonal na karanasan pati na rin pag-aralan ang pangangailangan upang maisagawa ang Pamamahala ng Panganib sa mga nilalang ng negosyo.

pinansyal-panganib-sa-kumpanya

PAGBABAGO:

Ang teoretikal at konsepto na mga pundasyon ng Panganib.

Una, ang peligro ay nakakaapekto sa mga kaganapan sa hinaharap. Ngayon at kahapon ay lampas sa kung ano ang maaari nating pag-alala, dahil naaniwa na natin ang dati nating inihasik sa ating mga aksyon mula sa nakaraan. Ang tanong ay, maaari ba nating, sa pamamagitan ng pagbabago ng aming kasalukuyang mga pagkilos, lumikha ng isang pagkakataon para sa isang iba't ibang at, sana, mas mahusay na sitwasyon para sa ating sarili sa hinaharap. Nangangahulugan ito, pangalawa, ang panganib na ito ay nagpapahiwatig ng pagbabago, na maaaring sanhi ng mga pagbabago ng opinyon, kilos, lugar… Pangatlo, ang panganib ay nagpapahiwatig ng pagpili at ang kawalan ng katiyakan na pumipili. Samakatuwid ang panganib, tulad ng kamatayan, ay isa sa ilang mga maiiwasang bagay sa buhay.

Sa maraming mga modernong wika ang salita para sa panganib ay may parehong ugat - ang Espanyol na "peligro", ang Pranses na "risque", ang Italyanong "rischio", ang Aleman "panganib", ang Ingles na "panganib", ay nagmula sa Latin risicare. Noong sinaunang panahon tinawag nila ang risicare (lat.) Ang kakayahang mag-navigate sa paligid ng isang bahura o bato. Ito ay talagang may negatibong kahulugan na may kaugnayan sa panganib, pinsala, pagkawala o pagkawala. Gayunpaman, ang panganib ay hindi maiiwasang bahagi ng mga proseso ng paggawa ng desisyon sa pangkalahatan at mga proseso ng pamumuhunan sa partikular.

Kaugnay din ng kawalan ng katiyakan, pag-aalinlangan o hindi sapat na kaalaman na sa isang mas malaki o mas mababang degree na pumapaligid sa mga pangyayari sa ekonomiya at sa kanilang mga resulta, pati na rin ang nakakaapekto at hindi kanais-nais na kalikasan ng ilang mga epekto na nagmula sa kanila, ay bumubuo ng batayan para sa pagkakaroon ng panganib. Sinubukan ng maraming may-akda na tukuyin ang term na nasuri. Sa Talahanayan # 1 ang ilan sa mga kahulugan na ito ay nakalista sa sunud-sunod na pagkakasunud-sunod, na itinatampok na ang pagtanggi sa iba pang mga tugon sa kung gaano kalawak ang paggamot ng resulta mula noong, sa pangkalahatan, isinasaalang-alang na ang tinanggal na pagkonsulta ay katulad sa kakanyahan sa na isinama.

May-akda	Taon	Mga Konsepto
García Soldevilla, Emilio	1990	Nauunawaan ang konsepto ng peligro bilang isang kadahilanan ng husay na naglalarawan ng isang tiyak na antas ng kawalan ng katiyakan tungkol sa hinaharap na mga resulta ng pamumuhunan. Idina-konsepto din niya ito bilang "mga sitwasyon kung saan ang posibilidad ay maaaring mailapat sa mga kinalabasan sa hinaharap."
Cooper at Chapman	1994	Ang peligro ay ang pagkakalantad sa posibilidad ng mga pagkalugi sa ekonomiya at pinansyal, pinsala sa mga bagay at tao o iba pang mga pinsala bilang isang bunga ng kawalan ng katiyakan sanhi ng pagsasagawa ng isang pagkilos.
School of Insurance ng Cuba	labing siyam na siyamnapu't lima	Posibilidad ng isang kaganapan na naganap sa pamamagitan ng pagkakataon na gumagawa ng isang patrimonial na pangangailangan. Iyon ay, nakasaad na ang isang peligro ay nakatagpo kapag ang mga kahihinatnan ng paglitaw ng isang kaganapan na ninanais hangga't maaari ay nagdusa.
Saavedras, Casa Gabriel	1997	Ang peligro ay ang posibilidad na ang isang kaganapan o pagkilos ay maaaring makaapekto sa samahan.
Central Bank ng Cuba	1997	Ang pagkakasundo o kaganapan ng pinsala o pagkawala bilang isang kinahinatnan ng anumang uri ng aktibidad at na ang katiyakan, kung posible, ay maaaring maging paksa ng isang kontrata
Philippe Jorion	1999	Ang pagkasira ng inaasahang daloy ng pananalapi, sa pangkalahatan ay nagmula sa halaga ng mga pag-aari o pananagutan.
Portillo Tarragona	2001	Ipinapahiwatig nito na ang panganib ay ang pagkakaroon ng mga senaryo na may posibilidad ng pagkawala at pagkawala, pagkuha ng isang pagbabalik sa ibaba na inaasahan. Sa ganitong paraan, medyo pangkaraniwan na maiugnay ang panganib sa pagkakaiba-iba ng mga pagbabalik, sa iba't ibang kahulugan, upang magkakaroon ng maraming uri ng panganib bilang pagbabalik.
Pambansang unibersidad ng Colombia	2001	Posibilidad ng paglitaw ng isang sitwasyon na maaaring hadlangan ang normal na pag-unlad ng mga pag-andar ng nilalang at maiwasan ito mula sa pagkamit ng mga layunin nito.
Marino Rodríguez, Frías C & Souquetc	2002	Posibilidad na ang mga presyo ng mga assets na gaganapin sa isang portfolio ay lilipat nang masama dahil sa mga pagbabago sa mga variable ng macroeconomic na tumutukoy sa kanila.
Mula sa mapagkukunan	2003	Ang peligro ay ang kawalan ng katiyakan tungkol sa isang hinaharap na kaganapan na nauugnay sa parehong isang kanais-nais na resulta at isang masamang resulta. Mula sa pananaw ng pagsusuri sa pananalapi, ang interes ay upang obserbahan ang mga pangyayaring iyon, bilang isang resulta ng kawalan ng katiyakan, ay naglilikha ng mga pagkalugi sa isang institusyon.
Pambansang unibersidad ng Colombia	2004	Ang panganib ay isang sukatan ng kawalan ng katiyakan na sumasalamin sa mga kaganapan sa kasalukuyan o sa hinaharap na maaaring magdulot ng isang break sa daloy ng impormasyon o kabiguan upang makamit ang mga layunin ng organisasyon.
Pinagmulan: ginawa ng sarili.

Ang iba't ibang mga kahulugan ng umiiral na panganib ay nagpapakita na ito ay inangkop ayon sa aktibidad kung saan nakalantad ang mga nilalang pang-ekonomiya, na naiintindihan mula sa iba't ibang mga punto ng pananaw, tulad ng:

Sa Economics: Itakda ang mga paghihirap at panganib na dapat harapin ng employer upang makakuha ng mga benepisyo sa kanilang aktibidad o posibilidad na hindi makuha ang inaasahan at nais na resulta.

Para sa Mga Institusyong Pinansyal: Lumilitaw ang peligro kapag ipinapalagay ng entidad, sa pamamagitan ng intermediation, ang responsibilidad na matupad ang mga obligasyon nito sa mga tagapagligtas at mamumuhunan, na higit sa lahat ay depende sa pagbabayad sa oras at sa anyo ng mga may utang ng bangko. Ipinapalagay ang peligro kapag pinansyal ang mga third party.

Para sa Pinansyal na Pamilihan: Ang paglalaan ng peligro ng isang tiyak na pag-aari ng pinansiyal na may kinalaman sa panganib ng isang sari-sari portfolio ay depende sa kung paano tumugon ang ani ng seguridad sa isang pangkalahatang pagtaas o pagbagsak ng buong merkado.

Bilang resulta ng nabanggit, isinasaalang-alang na ang mga konsepto na tinalakay ng nabanggit na mga may-akda ay may-bisa, na nagtatampok ng mga kaugnay na aspeto tulad ng:

Ang peligro ay nauugnay sa mga kawalan ng katiyakan na nagmula sa mga aksyon.Ito ang bumubuo ng mga batayan para sa pagkakaroon ng panganib, kawalan ng kapanatagan, pagdududa, hindi sapat na kaalaman at pagkalugi.Ito ay tumutukoy sa posibilidad ng pagkawala, ang antas ng posibilidad ng pagkawala at ang dami ng posibleng Pagkawala: Sa pinansiyal, ang panganib ay dapat maunawaan bilang ang antas ng kawalan ng katiyakan ng inaasahang pagbabalik sa hinaharap. Kawalang-katiyakan - relasyon sa panganib.

Kapag gumagawa ng mga pagpapasya, ang lahat ng mga tagapamahala ay dapat timbangin ang mga kahalili, marami sa mga ito ay nagsasangkot sa mga kaganapan sa hinaharap na mahirap hulaan: reaksyon ng isang kakumpitensya sa isang bagong listahan ng presyo, mga rate ng interes tatlong taon mula ngayon, pagiging maaasahan ng isang bagong tagapagtustos. Para sa kadahilanang ito, ang mga sitwasyon sa paggawa ng desisyon ay isinasaalang-alang sa loob ng isang tuluy-tuloy na linya na nagmumula sa katiyakan (lubos na mahuhulaan) hanggang sa kaguluhan (lubos na hindi nahulaan). Fig. # 1.2.

Larawan # 1.2: Patuloy na linya sa mga sitwasyon na lumabas sa paggawa ng desisyon.

Pinagmulan: Pangangasiwaan, James Stoner, 1990

Sa ilalim ng mga kondisyon ng katiyakan, alam natin ang aming layunin at mayroon kaming tumpak, sinusukat at maaasahang impormasyon tungkol sa resulta ng bawat isa sa mga kahaliling isinasaalang-alang. Ang isang pagpapasya na isinasagawa ng tagapangasiwa sa ilalim ng mga kundisyon ng katiyakan, ay humahantong sa iba pang panganib, kawalan ng katiyakan at kahit na pagkagulo.

Sa maraming okasyon ang salitang "peligro" ay ginagamit na salitan ng "kawalan ng katiyakan", ngunit hindi nila sinasabing ang parehong bagay. Nagsasalita kami ng panganib, kapag ang mga posibilidad ng mga posibleng resulta ng pamumuhunan ay alam; at kawalan ng katiyakan kapag hindi posible upang matukoy ang mga nasabing mga posibilidad. Kaya, ang pagkakaiba sa pagitan ng peligro at kawalan ng katiyakan ay namamalagi sa kaalaman ng tagagawa ng desisyon tungkol sa mga probabilidad, o posibilidad, na makuha ang inaasahang resulta.

Sa madaling salita, ang panganib ay nangyayari sa tuwing ang kinalabasan ng isang kahalili ay hindi mahuhulaan na may katiyakan, ngunit may sapat na impormasyon upang mahulaan ang posibilidad na ito ay hahantong sa isang nais na estado ng mga gawain. Sa ilalim ng mga kondisyon ng kawalan ng katiyakan, kaunti ang nalalaman tungkol sa mga kahalili o ang kanilang mga resulta, iyon ay, ang tagagawa ng desisyon ay walang sapat na impormasyon upang matukoy ang mga posibilidad ng mga posibleng mangyari, na napipilitang mag-isip upang magtalaga ng iba't ibang mga resulta isang posibilidad na subjective.

Samakatuwid, ang panganib at kawalan ng katiyakan ay mga mahahalagang kondisyon para sa pagpapasya kung saan alam ng mga tagapamahala ang posibilidad na ang isang tiyak na kahalili ay hahantong sa pagkamit ng isang layunin o nais na resulta (peligro); at sa kabilang banda, nahaharap nila ang hindi mahuhulaan na mga panlabas na kondisyon o kapag kulang sila ng kinakailangang impormasyon upang maitaguyod ang posibilidad ng ilang mga kaganapan (kawalan ng katiyakan). Para sa mga ekonomista ng Russia na G. Goldstein at A. Gutz, ang kawalan ng katiyakan ay ang kawalan ng katiyakan. Ayon sa kanila, ang panganib ay "ang kawalan ng katiyakan tungkol sa potensyal para sa pagkalugi sa proseso ng pagkamit ng mga layunin ng kumpanya".

Sa kabilang banda, at dapat itong maging malinaw, ang pagkuha ng peligro ay nangangailangan ng pagkuha ng isang kapalit. Walang negosyante ang kukuha ng mga panganib nang walang kabayaran. Samakatuwid, mayroong isang hindi malulutas na ugnayan sa pagitan ng panganib at pagbabalik sa karamihan sa mga pinansiyal na desisyon ng isang nilalang. Ang karaniwang pakikipag-ugnayan sa pagitan nila ay magiging positibo, iyon ay, mas mataas ang panganib, mas mataas ang inaasahang pagbabalik, at kabaliktaran. Ang ugnayang ito ay naroroon sa lahat ng mga pagpapasya sa negosyo hanggang sa ang layunin nito ay palaging inextricably naka-link sa pagkuha ng ilang mga antas ng kakayahang kumita at ma-maximize ang halaga ng kumpanya para sa may-ari nito.

Sa paghahanap ng mas mataas na pagbabalik, ang mga kumpanya ay nagbukas hanggang sa mga pamilihan sa pananalapi sa internasyonal, kung saan ang "katiyakan" o "zero na panganib" ay kasalukuyang hindi umiiral sa kasanayan, na hinahanap ang kanilang mga sarili sa mga sitwasyon na may mas mataas o mas mababang antas ng panganib. Iyon ay, upang makamit ang mga layunin ng negosyo, ang mga nilalang na ito ay nahaharap sa isang kapaligiran na apektado ng iba't ibang uri ng mga panganib, na nauugnay, sa bawat alternatibong napili, na may isang inaasahang pagbabalik.

Panganib sa Negosyo.

Bagaman ang ilang mga pagkakaiba-iba ay lilitaw sa mga detalye, sa karamihan ng mga kahulugan ng panganib sa negosyo ay binibigyang kahulugan sa puwang ng mga kategorya tulad ng kawalan ng katiyakan, probabilidad, kahalili, pagkalugi. Sa ilang mga pag-aaral tungkol sa peligro, "ang pagbabagabag, ang balakid, banta, ang problema" ay itinampok bilang isang mapagpasya, na nagdududa sa saklaw ng mga layunin ng negosyo.

Ang panganib sa negosyo ay batay sa probabalistic na likas na aktibidad ng negosyo, pati na rin ang kamag-anak na kawalan ng katiyakan kung saan nagaganap ang aktibidad na ito. Ang gawain sa balangkas ng ekonomiya ng merkado ay kadalasang isinasagawa para sa mga layunin na tinukoy batay sa kung ano ang forecast at kung ano ang nais, ang pagganap ng kung saan ay nakasalalay sa interplay ng maraming mga panloob at panlabas na mga kadahilanan ng samahang pang-ekonomiya. Sa ganitong paraan, ang aktibidad ng negosyo ay palaging sinamahan ng isang dosis ng kawalan ng katiyakan (Frank Knight: kawalan ng katiyakan bilang "pagkalugi sa mga kilalang probabilidad") na predetermines ang pangangailangan upang pumili sa pagitan ng iba't ibang mga kahalili at upang makagawa ng mga pagpapasya sa isang sitwasyon ng hindi kumpletong impormasyon. Kung saan walang silid para sa pagpili walang posibilidad na mapanganib.Ang mga peligro ay nagtatakda ng paggawa ng mga pagpapasya at ipinagpalagay ang kanilang mga kahihinatnan. Sa pamamagitan ng pagsasagawa ng isa sa mga posibleng alternatibo (Herbert A. Simon: "ang kasiya-siyang alternatibo") ang negosyante ay palaging nagpapatakbo ng panganib na makamit ang mga resulta na hindi naaayon sa mga nakaraang layunin.

Sinasalamin ang mga nabanggit na mga katangian, Ang Panganib sa Negosyo ay maaaring tukuyin bilang isang: "Paksa-layunin na layunin ng layunin na tumutukoy sa proseso ng paggawa ng desisyon sa pagitan ng iba't ibang mga kahalili sa isang sitwasyon ng kawalan ng katiyakan, na may posibilidad na magdulot ng negatibong epekto sa mga layunin ng kumpanya, paggawa pagkatapos makamit ang pagkilos ay nagpasya ng isang mas masamang resulta kaysa sa inaasahan ”.

Sa ganitong paraan, ang panganib ay ipinakita bilang isang kumplikadong kababalaghan, ng isang layunin at subjective na kalikasan na kasama ang:

Ang sitwasyon ng kawalan ng katiyakan bilang isang konteksto at layunin na kondisyon ng peligro Ang kilos ng paggawa ng mga desisyon batay sa hindi kumpletong impormasyon. Ang karanasan ng pag-aatubili ay pinupukaw ng posibilidad ng mga pagkalugi o pagkabigo bilang isang resulta ng pagsasakatuparan ng pribilehiyong kahalili.

Sa bahagi ang panganib ay "sitwasyon", dahil walang mga panganib kung saan walang katiyakan, ngunit hindi lamang ito ang hindi tiyak na sitwasyon dahil maaaring magkaroon ng kawalan ng katiyakan nang walang panganib. Ito ay isang proseso ng paggawa ng desisyon, dahil walang mga panganib kung saan ang iba't ibang mga pagpipilian ay hindi ipinakita at ang kagustuhan ay hindi itinalaga sa isa sa kanila. Ngunit ang panganib ay iba pa - presupposes nito ang sitwasyon ng pakiramdam na napilitang gumawa ng mga resolusyon at isakatuparan ang mga ito nang maaga na ang kanilang mga kahihinatnan ay nagdadala ng posibilidad ng maraming pagkalugi. Ito ay isang bagay na layunin, na hindi nakasalalay sa kalooban at pagnanasa ng negosyante, ngunit ito rin ay sa isang bahagi ng isang partikular na karanasan - ang karanasan ng pagdududa, pakiramdam na sumama sa pagsusugal, ang sigasig para sa pag-asa kasama ang hinala para sa ang potensyal na pagkabigo.Ang expression na "pagkuha ng mga peligro" ay perpekto, na nagbibigay ng pagpapahayag ng dobleng mukha ng peligro - nangangahulugan ito kapwa ang proseso at internalization nito, binibigyang diin nito ang layunin at sa parehong oras na subjective na likas na peligro.

Ang panganib sa negosyo ay pandaigdigan sa kalikasan - maipakikita nito ang sarili at nakakaapekto sa lahat ng mga yugto at sektor ng isang pang-ekonomiyang samahan, lahat ng mga aktibidad sa negosyo ay may panganib. Para sa kadahilanang ito, para sa mga layunin ng pamamahala nito, kinakailangan upang maiuri ang mga panganib. Sa pagsusumikap na ito, ang iba't ibang mga orientasyon ay isinagawa.

Tipolohiya ng mga panganib para sa Kumpanya.

Ang kawalan ng katiyakan ay isang dobleng talim: pantay na lumilikha ng mga panganib at pagkakataon, na may positibo o negatibong epekto sa kumpanya. Nababahala nila ang parehong pang-ekonomiyang sitwasyon at pang-pinansyal na paraan, na pinipilit ang mga samahan na maghangad ng matatag sa kanilang istraktura sa pananalapi at ang kinakailangang kakayahang umangkop upang umangkop sa isang lalong nagbabago na kapaligiran. Ang mga kapitulo ay lumipat mula sa isang bansa patungo sa ibang hindi lamang sinusubukan upang makakuha ng mas mahusay na pagbabalik, kundi pati na rin sa paghahanap ng mas higit na seguridad.

Ang isang desisyon sa pananalapi ay nagsasangkot ng mga peligro ng iba't ibang uri sa pamamagitan ng mga operasyon na isinagawa ng anumang entidad, halimbawa: kapag nag-import, ang panganib ng palitan ay naroroon; kapag nag-export, palitan at credit; kapag namumuhunan, ang rate ng palitan, rate ng kredito, rate ng interes, panganib sa bansa, bukod sa iba pa. Kapag gumawa ng isang pangkalahatang pag-uuri ng panganib, ang mga pamantayan mula sa iba't ibang mga may-akda ay isinasaalang-alang, na pinagsama ayon sa sumusunod:

Larawan # 1.3: Pag-uuri ng Pangkalahatang Panganib.

Pinagmulan: Sa paglapit sa: William G. Nickels, James M. McHugh, at Susan M. McHugh. (1997), Jorion P. (1999).

Ayon kay Jorion P. (1999), ang mga kumpanya ay nakalantad sa tatlong uri ng mga panganib: negosyo, madiskarteng at pinansyal.

Ang mga panganib sa negosyo ay ang mga kumpanyang nais gawin upang gumawa ng mga kalamangan sa kompetisyon at magdagdag ng halaga para sa mga shareholders. Mayroon silang kaugnayan sa merkado ng produkto kung saan ang kumpanya ay nagpapatakbo at may kasamang mga makabagong teknolohiya, disenyo ng produkto at marketing. Ang pagpapatakbo ng leverage, na nauugnay sa antas ng mga nakapirming gastos at ang antas ng variable na gastos, ay higit sa lahat ay isang opsyonal na variable. Sa anumang aktibidad ng negosyo, ang makatwirang pagkakalantad sa ganitong uri ng panganib ay itinuturing na isang panloob na kakayahan o mapagkumpitensyang kalamangan ng kumpanya mismo.

Para sa kanilang bahagi, ang mga istratehikong panganib ay mula sa mga pangunahing pagbabago sa ekonomiya o sa pampulitikang kapaligiran. Ang mga panganib na ito ay halos hindi mapangitlog, maliban sa pag-iiba-iba sa pamamagitan ng iba't ibang linya ng negosyo at iba't ibang mga bansa.

Ang mga panganib sa pananalapi: peligro ng hindi kakayahang masakop ang mga gastos sa pananalapi. Kaugnay ng dinamika ng pagbabago at posibleng pagkalugi sa mga pamilihan sa pananalapi, ang mga paggalaw sa mga variable na pampinansyal tulad ng mga rate ng interes at mga rate ng palitan, ay isang mahalagang mapagkukunan ng mga panganib para sa karamihan ng mga kumpanya. Tumutukoy ito sa mga kaganapan na maaaring makaapekto sa kita o netong kita ng kumpanya. Halimbawa, ang pagtaas ng mga nakapirming singil na kinasasangkutan ng regular na magbayad ng interes at punong-guro, ay nagdaragdag ng panganib ng kawalan ng halaga bilang karagdagan sa humahantong sa mas malaking pagbabago sa kita na magagamit ng mga negosyante.

Isinasaalang-alang na ang layunin ng pag-aaral ng gawaing ito ay tiyak na mga peligro sa pananalapi, maipaliwanag nang detalyado ang konpormasyon.

Pag-uuri ng Mga Panganib sa Pinansyal.

Ipinagpapalagay ng kumpanya ang iba't ibang mga panganib sa pananalapi sa pagganap ng aktibidad nito, at ang kanilang pagtaas ay depende sa antas ng kawalan ng katiyakan sa hinaharap at pagkakalantad ng kumpanya sa nasabing panganib. Ang mga kayamanan ng mga kumpanya ay umunlad patungo sa isang malaking pagbabagong-anyo sa komprehensibong pamamahala ng peligro, na nangangailangan sa kanila na maingat na pamahalaan ang mga daloy ng pera at protektahan ang mga pag-aari at kita na may higit na sensitivity patungo sa peligro sa pananalapi. Sa loob ng balangkas ng negosyo, ang mga expose sa estratehikong, peligro at negosyo sa pananalapi ay malaking ugnayan. Ang isang mas hindi sang-ayon na pamantayan ay magbibigay ng mga sumusunod na kategorya ng mga panganib sa pananalapi: (Talahanayan # 1.1).

Talahanayan # 1.1: Iba't ibang mga uri ng panganib sa pananalapi.

Mga Kategorya ng Panganib sa Pinansyal

1. panganib sa merkado

2. Panganib sa kredito

3. Panganib sa pagkatubig

4. Panganib sa Operational

5. panganib sa bansa

6. Panganib sa rate ng interes

7. panganib sa pera

8. Panganib sa ligal

Pinagmulan: Sa paglapit sa iba't ibang mga may-akda: (Park, S., 1997; Jorion P, 1999; Portillo Tarragona, 2001; Soldevilla E. 1996)

Aling tatalakayin na isinasaalang-alang ang mga pagsusuri ng iba't ibang mga may-akda

Mga panganib sa merkado o sistematikong: Isinasaalang-alang ang pag-aaral na isinasagawa sa termino, ang Market Risk ay nauunawaan bilang ang pagkawala ng isang mamumuhunan ay maaaring magdusa dahil sa pagkakaiba sa mga presyo na nakarehistro sa merkado o sa mga paggalaw ng mga tinatawag na mga kadahilanan ng peligro (mga rate ng interes, mga rate ng palitan, atbp.). Maaari rin naming tukuyin ito nang mas pormal na posibilidad na ang net kasalukuyang halaga ng isang portfolio ay gumagalaw nang masama, dahil sa mga pagbabago sa mga variable ng macroeconomic na matukoy ang presyo ng mga instrumento na bumubuo ng isang portfolio ng mga seguridad.
1. Mga panganib sa kredito o kawalan ng pakiramdam: Sa pamamagitan ng iba't ibang pamantayan na nakalantad, maaari naming tukuyin ito bilang potensyal na pagkawala na bunga ng isang default ng counterparty sa isang operasyon na kasama ang isang pangako sa pagbabayad. Kilala rin ito bilang masamang peligro sa utang, dahil ito ay tumutukoy sa pagiging kredensyal ng borrower. Kasama rin dito ang "matagal na default" ng ilang mga kaso ng mga nilalang na sa pagsasanay ay nagpapahiwatig ng pareho para sa nanghihiram.

Para sa kumpanya ng may utang dapat ding malaman ang tunay at potensyal na pag-uuri ng kredito, dahil kapag humiling ng isang pautang dapat itong isaalang-alang ang kalidad ng mga garantiyang ipinagkaloob nito at kung alin ang maibibigay nito sa kasalukuyan at hinaharap. Kaugnay sa peligro na ito, may mga kinikilalang mga entity na pandaigdigan na, batay sa isang hanay ng mga tagapagpahiwatig, pag-uri-uriin ang peligro ng kredito, nagtatalaga sa mga nilalang ng isang tukoy na rating.

Kapag halo-halong may panganib sa bansa; Ngunit mula sa isang pananaw sa peligro ng pampulitika (na may kaugnayan sa kalooban upang matupad ang isang obligasyon), ang layunin na pagsusuri ay nagiging mas kumplikado, lalo na kung ito ay ginawa mula sa pananaw ng pamumuhunan na ginawa ng mga dayuhang kumpanya sa bansa. Dahil napakahirap ang systematization nito, sa karamihan ng mga pagsusuri sa aspeto ng pang-ekonomiya ay namumuno, sa malayo, sa panimula kung tinatantya ang posibilidad na ang isang naibigay na bansa ay magkakaroon ng mga paghihirap sa paglilingkod sa panlabas na utang o na kailangan nitong muling pag-isipan ang mga kondisyon ng pagbabayad. pareho. Napakahalaga na tandaan na ang pangunahing kriterya para sa pagpapahalaga ay ang kakayahang magbayad at hindi ang mga garantiyang maialok nito, na palaging nagsasagawa ng isang pag-andar ng subsidiary.

Panganib sa pagkatubig: Dahil dito, ang panganib ng pagkatubig ay nagmula sa katotohanan na ang mga pagbabayad at koleksyon ng isang kumpanya ay hindi magkakasabay sa dami o sa pagkakasunud-sunod, na maaaring makabuo ng sobrang cash o kakulangan. Ang panganib ng pagkatubig ng isang entidad ay magiging mas malaki hangga't ang mga panandaliang likido na mga ari-arian ay mas mababa kaysa sa mga obligasyon nito sa parehong panahon. Kahit na ang isang entity ay solvent, isang pansamantalang kakulangan ng sapat sa pagitan ng pagkakaroon ng likido o halos likido na mga assets at agarang obligasyon ay maaaring lumikha ng isang sitwasyon ng kakulangan ng pagkatubig, at kasama nito ang imposibilidad ng kasiya-siyang mga obligasyon, dahil sa hindi magawang masakop kasama nila, o sa pamamagitan ng kanilang pagbabago sa pera, sa kasalukuyang mga obligasyon. Ang ugnayan sa pagitan ng mga obligasyong pansamantala sa isang entidad at ang likido nito, o malapit sa likido na mga ari-arian,papayagan nitong kalkulahin ang pang-matagalang kalusugan sa pananalapi na pareho.Panganib sa Operational: May kaugnayan ito sa mga pagkalugi na maaaring mangyari ng isang kumpanya o institusyon dahil sa wakas na pagbibitiw sa isang empleyado o opisyal ng pareho, na sa panahon na nagtrabaho siya sa sinabi ng kumpanya, puro ang lahat ng dalubhasang kaalaman sa ilang pangunahing proseso. Bilang karagdagan sa pagsasama ng posibilidad ng pagkawala na dulot ng mga pagkabigo ng mga internal control system. Sa madaling salita, dahil sa posibilidad na ang mga naitatag na mga kontrol ay nabigo upang maiwasan, makita at tama sa isang napapanahong paraan, mga error na nangyayari sa mga transaksyon. Mapanganib na bansa:Maaari naming maiugnay ito sa pagkawala na maaaring magdusa kung sakaling may paglabag sa isang katapat at sa transaksyon na ito ay hindi ito hinihiling sa pamamagitan ng ligal na paraan, upang sumunod sa mga pangako sa pagbabayad. Tumutukoy ito sa mga operasyon na may ilang error sa ligal na interpretasyon o ilang pagkukulang sa dokumentasyon. Binubuo ito ng tatlong magkakaugnay na uri ng peligro: panganib sa politika, panganib sa administratibo at mapanganib na panganib.

Panganib sa rate ng interes: Ang iba't ibang mga kahulugan ng term na pinag-uusapan ay tumutukoy sa posibilidad ng mga pagkalugi sa hinaharap sa sheet sheet sa kabuuan, bilang isang resulta ng magkakaibang pagkahinog ng mga aktibo, pasibo at off-balanse na sheet ng operasyon, kung sakaling may masamang paggalaw sa rate. ng interes. Panganib sa dayuhang palitan o rate ng palitan: Sa pangkalahatan, nakakaapekto ito sa mapagkumpitensyang posisyon ng kumpanya na vis-à-vis sa kanyang mga karibal, maging ito sa domestic market o sa mga international market, bagaman mas maliwanag ito sa huli. Ito ay ang pinakamahusay na kilala at pinaka nakikita ng mga panganib sa pananalapi sa negosyo dahil sa kadalian kung saan sinusukat ang mga kahihinatnan nito.Maaari naming sabihin na ang ganitong uri ng panganib ay ipinakita bilang isang resulta ng pagbabago ng presyo ng mga pera sa mga pamilihan ng dayuhang palitan bilang isang resulta ng supply at demand, at maaaring tukuyin bilang pagkakaiba-iba ng sitwasyon ng equity at kakayahang kumita batay sa ng pagbabagu-bago ng mga rate ng palitan ng mga pera na may kinalaman sa posisyon kung nasaan sila, lalo na para sa mga kredito, utang at ipinagpaliban na halaga.

Ang pag-alam ng maikli at katamtaman na mga pagtataya ng pag-uugali ng mga rate ng palitan sa pagitan ng mga pangunahing pera ay mabawasan ang panganib sa mga transaksyon. Bilang karagdagan, mayroong mga instrumento sa pananalapi para sa mga panganib sa pag-proteksyon, tulad ng mga futures, mga pagpipilian, pasulong, pagpapalit, bukod sa iba pa. Sa pamamagitan ng paraan, ang mga mekanismong ito ay maaari ring magamit upang makontrol laban sa iba pang mga uri ng mga panganib, halimbawa ng interes.

Ang paglalantad sa panganib ng palitan ay lilitaw na naka-link sa isang malaking bilang ng mga operasyon tulad ng mga pag-export, pag-import, pautang sa dayuhang pera, direktang pamumuhunan sa ibang bansa, atbp. Kaugnay nito, sinabi ang pagkakalantad ay maaaring magmula sa iba't ibang mga paraan na, sa madaling salita, ay maaaring maiuri sa tatlong kategorya: Ang pagkakalantad (pagsasaayos), na kilala rin bilang pagbabagong loob, pagkakalantad sa Transaksyon at pagkakalantad sa ekonomiya.

Ligal na peligro: Maaari naming mabalangkas ang sumusunod na kahulugan ng ligal na peligro, tinukoy na maaari itong mabuo sa pamamagitan ng mga pagbabago sa mga batas at regulasyon na namamahala sa mundo, mga pagkalugi na maaaring magdusa kung sakaling may paglabag sa isang katapat kung saan ang katuparan ng pangako sa pagbabayad sa transaksyon ay hindi hinihiling sa pamamagitan ng ligal na paraan. Tumutukoy ito sa mga operasyon na may ilang error sa ligal na interpretasyon o ilang pagkukulang ng dokumentasyon.
- Bagaman isang hanay lamang ng mga panganib ang nakalista sa loob ng umiiral na, mahalagang ituro na sa gawaing ito ay nabigyan ng pansin ang panganib sa kredito, dahil ito ay isa sa mga pinaka-nahayag sa mga transaksyon na isinagawa ng mga kumpanya ng serbisyo. (Mga Hotel)

Panganib Pamamahala bilang bahagi ng proseso ng pamamahala

Ang tatlong mga haligi ng analytical sa teoryang pinansya ngayon ay: halaga ng oras ng pera, pagpapahalaga sa pag-aari, at pamamahala sa peligro.

Ang mga kumpanya ay nasa negosyo ng pamamahala sa peligro. Ang pinaka karampatang makakakuha nito, ang iba ay nabigo. Habang ang ilang mga pasibong nagtataglay ng mga panganib sa pananalapi, ang iba ay nagtatangkang lumikha ng isang karampatang kalamangan sa pamamagitan ng mapang-akit na pagkakalantad sa mga ganitong uri ng mga peligro. Sa parehong mga kaso, gayunpaman, ang mga panganib ay dapat na maingat na bantayan habang ipinapahiwatig nila ang isang mataas na potensyal para sa mga makabuluhang pagkalugi sa pananalapi, na patuloy na nahaharap sa mga kadahilanan na lumilikha ng kawalan ng katiyakan.

Ang pamamahala sa peligro ay isang sistematikong pamamaraan upang matulungan ang mga organisasyon, anuman ang kanilang sukat o misyon, upang makilala ang mga kaganapan, sukatin, unahin at tutugon sa mga panganib na nakakaapekto sa mga proyekto at mga hakbangin, na pinapayagan itong matukoy kung anong antas ng mga peligro maaari mong o nais na tanggapin, habang itinatayo ang iyong hinaharap. Ang mga entity na ito ay may misyon na mag-alok sa lipunan ng isang produkto o serbisyo, kung saan kailangan nitong gumamit ng isang serye ng mga mapagkukunan at ipinapalagay ang isang hanay ng mga panganib, pamahalaan ang mga ito nang epektibo at makakuha ng isang benepisyo.

Ang terminong Pamamahala sa Panganib , Pamamahala ng Panganib o simpleng Pamamahala ng Panganib , ay malawakang ginagamit sa mga oras na ito, lalo na may kaugnayan sa hindi sinasadyang pagkalugi ng samahan. Sa pananaliksik na ito ay magagamit ang term Management Management Management.

Ang Pamamahala sa Panganib ay isang advanced na teknolohiya, na may kaugnayan na kahalagahan para sa pag-unlad ng aktibidad ng managerial sa pangkalahatan. Ang mga pakinabang nito ay nasiyahan na ipinakita, na nagpapahintulot sa mga teknikal na resulta ng pang-ekonomiya na may malaking halaga. Karaniwan ito ng mga binuo ekonomiya at hahanapin ang diskarte sa kahusayan sa pamamahala ng negosyo.

Kaya, ang Pamamahala sa Panganib ay isang pangunahing bahagi ng diskarte at proseso ng paggawa ng desisyon sa kumpanya at, samakatuwid, ay kailangang mag-ambag sa paglikha ng halaga sa lahat ng antas, hindi lamang para sa shareholder kundi pati na rin sa iba pang mga grupo tulad ng mga kliyente, may hawak ng mga karapatan sa kumpanya (nagpapahiram, estado, pamamahala, creditors, empleyado sa pangkalahatan, atbp.) at para sa iba pang mga nilalang na nagsisilbi sa itaas na mga pangkat at lipunan sa pangkalahatan (pinansiyal na mga analista, mga potensyal na mamumuhunan, ahensya mga ahensya ng rating ng credit at mga regulasyon na katawan bukod sa iba pa.) Ang paglikha ng halaga para sa mga pangkat na ito ay isinasalin sa halaga para sa mga shareholders sa katamtamang termino, pagtaas ng kita at ang presyo ng kanilang mga pagbabahagi.

Bilang isang tuluy-tuloy na proseso, hinihiling nito ang mga organisasyon na bumuo ng mga patakaran, pamamaraan at imprastraktura, kung saan ang impormasyong ibinibigay nito ay isa sa mga susi at pangunahing panimulang punto upang gumawa ng mga tamang desisyon. Mahalaga na pamunuan ng senior management ang proseso ng pamamahala sa peligro mula sa pagpapatupad nito sa pangangailangan ng kontrol at pagsusuri sa ilalim ng mga pamantayan sa kakayahang kumita ng lahat ng mga desisyon, na nagsisimula sa mga istratehikong kahalagahan.

Kabilang sa mga pakinabang na ibinibigay nito sa mga samahang mayroon tayo: 1) Pinadali nito ang pagkamit ng mga layunin ng samahan, 2) Ginagawa nitong ligtas at malay ang mga organisasyon sa kanilang mga panganib, 3) Patuloy na pagpapabuti ng Internal Control System, 4) Nag-optimize ang paglalaan ng mga mapagkukunan, 5) Sinasamantala ang mga oportunidad sa negosyo, 6) Pagpapalakas ng kultura ng pagpipigil sa sarili at 7) Mas malaking katatagan sa harap ng mga pagbabago sa kapaligiran.

7. Pamamahala sa Panganib sa Pinansyal.

Ang "Pamamahala sa Panganib" ay hindi limitado sa isang kaganapan o pangyayari. Ito ay isang dynamic na proseso na magbubukas sa paglipas ng panahon at sumasaklaw sa bawat aspeto ng mga mapagkukunan at operasyon ng samahan. Ito ay nagsasangkot sa mga tao sa lahat ng antas at nangangailangan ng pagtingin sa buong samahan bilang isang portfolio ng mga panganib. Sa gayon nakikita natin na nasasakop nito ang isang lugar at tumatagal ng isang malakas na kahalagahan sa loob ng mas malawak na kahulugan ng Pamamahala ng Negosyo, dahil ang pagpapaandar nito ay upang mabawasan ang negatibong epekto ng pagkalugi sa samahan.

Sa modernong buhay, na mas mahalaga kaysa sa kumikilos sa mga kahihinatnan na nangyari ang mga panganib, ay upang isaalang-alang at pag-aralan sa isang napapanahong paraan ang mga sanhi na magbunga ng pagkakataong ito at kumilos nang propesyonal sa isang paraan ng pag-iwas sa kanila upang maiwasan at / o mabawasan ang mga pagkalugi pang-ekonomiya sa samahan.

Sa loob ng balangkas ng pananaliksik na ito, nag-tutugma kami kay Wilches Chaux, (1998), sa pamamagitan ng pagtukoy sa Pamamahala ng Panganib bilang «proseso ng paggawa ng desisyon batay sa pag-asa ng mga benepisyo sa hinaharap, pagtimbangin ang mga posibilidad ng hindi inaasahang pagkalugi, pagkontrol sa pagpapatupad ng pagsasanay ng mga pagpapasya at suriin ang mga resulta sa isang homogenous at nababagay na paraan ayon sa posisyon na ipinapalagay «.

Ang kahulugan na ito ay nagpapahiwatig na ito ay isang pabago-bagong proseso, na bumubuo ng isang paraan upang matapos at hindi isang wakas sa sarili nito, na isinasagawa ng buong samahan, na ang pagpapatupad ay nagbibigay ng di-ganap na seguridad sa paghawak ng ilang mga kaganapan ay hindi nakakaapekto sa pagganap at nakamit ng mga layunin sa negosyo.

Kung ang mga peligro sa negosyo ay pangunahing mga pagpapasya, mga kaganapan o proseso, naipatupad (o tinanggal) sa isang sitwasyon ng kawalan ng katiyakan, na potensyal / marahil ay humantong sa mga resulta sa anyo ng mga pagkalugi o kita para sa kumpanya; ang pamamahala nito ay dapat na hanay ng mga aktibidad na nagpapatuloy sa dobleng layunin - kapwa upang maprotektahan ang kumpanya at upang samantalahin ang mga oportunidad na kita na inaalok ng mga panganib. Sa pangkalahatan, ang pamamahala sa peligro ay ang sining ng oscillating sa pagitan ng kita at pagkawala. Sa ganitong paraan, maaaring masabi ang mga sumusunod na katangian:

Pangkalahatang katangian ng Pamamahala sa Panganib

Dynamic na character; dahil ito ay constituted bilang ang likas na bahagi ng pangkalahatang pamamahala ng kumpanya na hinuhulaan ang pangyayari ng panganib kaganapan, pinag-aaralan at mga address ng mga ito upang pagaanin ang mga ito o upang kalkulahin at ginagarantiya pakinabang ng katanggap-tanggap na mga panganib. Ito ay ginagabayan ng prinsipyo " maximum na kakayahang kumita para sa bawat antas ng peligro. "Kailangang isagawa ito bilang isang tuluy - tuloy na aktibidad, na nagpapalakas, nagpaplano, nag-aayos at kumokontrol sa buong proseso mula sa sandali ng pangangalap ng impormasyon at pagbuo ng patakaran sa peligro, sa pagsubaybay at komunikasyon ng mga resulta matapos maisagawa ang patakarang ito. Integral na character; Ito ay nagsasangkot sa lahat ng mga antas at sektor ng institusyon ng negosyo Pamamahala sa peligro na sumasaklaw sa dalawang sukat:istruktura at pamamaraan. (Annex # 12)

Tulad ng naunang nabanggit, ang Pamamahala sa Panganib sa loob ng isang kumpanya o institusyon sa pangkalahatan ay sumusunod sa tatlong pangunahing uri: 1) Mga Risiko sa Negosyo o Operational; 2) Strategic risks at 3) Mga Panganib sa Pinansyal.

Ang Financial Risk Management samantala, ay isang dalubhasang sangay ng corporate finance, na kung saan ay nakatuon sa paghawak o coverage ng pinansiyal na mga panganib. Kapag tinukoy ang pamamaraang ito, ginamit namin ang pamantayan ng iba't ibang mga espesyalista; kaya dapat nating sabihin ito bilang: "Ang proseso ng pagpaplano, organisasyon, pagsasama, direksyon at kontrol ng mga mapagkukunan sa pananalapi at mga aktibidad ng isang samahan, upang mabawasan ang mga pang-ekonomiyang epekto ng hindi sinasadyang pagkalugi at negosyo, na may pinakamababang posibleng gastos at sa ang layunin ng pagpapabuti ng paggawa ng desisyon sa organisasyon. "

Samantala, nagmumungkahi ang mga encyclopedia ng pinansiyal na hindi ito higit pa sa isang sistema ng pamamahala na sumusubok na mapanatili ang mga ari-arian at makakuha ng isang sitwasyon ng kontrol sa isang negosyo, na kontra sa mga panganib ng posibleng pagkalugi. Naaangkop sa anumang sitwasyon kung saan ang isang hindi kanais-nais o hindi inaasahang resulta ay maaaring maging makabuluhan o kung saan natukoy ang mga pagkakataon.

Pagkatapos ay dapat itong kilalanin na ang pamamahala sa peligro, maging pinansiyal, negosyo o estratehiko, ay nagsasangkot ng mga aktibidad na sa isang paraan o iba pang isinasagawa ang anumang pinamamahalaang kumpanya, dahil:

Ang lupon at pamamahala ng matatanda ay nagpapasya kung aling mga negosyong nais nilang makasama at kung aling diskarte.Sa mga proseso ng pagbadyet, ang inaasahang benepisyo ng bawat negosyo ay tinatantya sa pamamagitan ng interbensyon ng kanilang mga tagapamahala at departamento ng pamamahala ng accounting o management. Ang mga yunit ng negosyo ay gumagawa ng kanilang mga pagpapasya na isinasaalang-alang ang mga pagkakataon ng tagumpay at ang mga gastos ng kabiguan, kahit na subjectively.Ang mga resulta ng mga pagsisikap na ito ay sinusukat ng isang posteriori ng departamento ng Accounting, paghahambing sa badyet, pagsusuri ng mga pagkakaiba-iba at kinakalkula ang pagbabalik ng equity para sa bawat yunit ng negosyo.Ang panloob at panlabas na auditor ay nagpapatunay sa halaga ng mga operasyon na isinasagawa, kaya kinokontrol ang pagganap ng mga tagapamahala.

Sa lawak na ang bawat isa sa mga pagpapasya ay kinuha sa loob ng balangkas ng pamamahala ng peligro at isinasaalang-alang ang bilis at ang napakalaking dami ng kumpanya na nagpapatakbo, isang sistema ng impormasyon at pamamahala na may bilis ng pagtugon ay mahalaga higit na mataas kaysa sa mga proseso ng pagbabadyet at paghahanda ng mga pahayag sa pananalapi. Ang mga pagkalugi na maiiwasan sa gayon ay higit na lumampas sa materyal at pamumuhunan ng tao na kinakailangan upang maisagawa ang pamamahala sa peligro.

Ang pamamahala sa peligro ay isinasaalang-alang upang mabawasan ang mga gastos para sa mga kumpanya (pagkalugi, utang, buwis, katuwiran at pagkakaugnay ng magagamit na kapital), na isinasalin sa mas mataas na inaasahang daloy para sa mga shareholders nang walang nadagdagang panganib at samakatuwid ay sa ang paglikha ng halaga para sa shareholder, na nagbibigay-daan upang tapusin na:

Ang anumang maayos na kumpanya ay namamahala sa mga panganib, ngunit ang kinakailangang pamumuhunan ay dapat gawin upang ang pamamahala na ito ay sistematiko, layunin at homogenous. Karamihan sa pamamahala ng peligro sa pananalapi ay dapat isagawa sa loob ng kumpanya at hindi ng mga namumuhunan, lalo na kung ang Ang mga tagapamahala ay may maraming impormasyon tungkol sa mga posisyon ng kumpanya sa lahat ng oras (na halos palaging nangyayari.) Ang pinagsamang pamamahala ng lahat ng mga panganib sa loob ng kumpanya ay maaaring mag-ambag sa paglikha ng halaga para sa shareholder sa pamamagitan ng pag-optimize ng ratio ng pagbabalik ng peligro (pagkamit ng sapat na paggamit ng magagamit na kapital) at pagbawas ng mga gastos.Ang sapat na pamamahala sa peligro ay dapat maglingkod upang mapanatili o mapabuti ang antas ng panlabas na rating ng kredito pati na rin mapadali ang mga operasyon sa iba pang mga kumpanya na nagpapalagay ng isang panganib sa kredito kasama ang entity Management management ay tumutulong upang ipakita sa mga regulator at inspektor ang kakayahang pagbuo ng negosyo, pag-iingat sa interes ng mga third party.

Sa madaling sabi, ang pamamahala sa peligro ay nagsasangkot:

Iwasan ang peligro kung posible, at sa tuwing makabuluhang pagkalugi ay maaaring mabuo ang panganib sa pagkontrol kung hindi ito maiiwasang maiiwasan, upang mabawasan ang mga potensyal na pagkalugi Tolerate panganib kapag ang mga paggalaw ay may posibilidad na maging mas kanais-nais kaysa sa salungat, sa pag-aakalang ang mga ito ay may kapasidad kapalit ng "pagtamasa" ng likas na mga pagkakataon sa pagbabalik.

Proseso ng Pamamahala sa Panganib.

Kapag nahaharap sa pamamahala ng peligro, tatlong katanungan ang dapat itanong, na makahanap ng mga sagot sa pagpapatupad ng pag-aaral. Ito ang:

Ano ang maaaring magkamali, ano ang magagawa, kung paano mapanatili ang pagpapatuloy?

Ang paghahanap para sa aktibo at napapanahong mga aksyon para sa bawat isa sa mga tanong na ito, ay humantong sa pagpapatupad ng mga gitnang gawain na nakalista sa ibaba:

Ang pagkakakilanlan, pagsusuri ng mga panganib at pagtatatag ng mga kinakailangang regulasyon: Ang pakay nito ay upang makilala ang lahat ng mga potensyal na peligro, na maaaring magkaroon ng negatibong epekto sa system. Itaguyod ang mga regulasyon na nagbibigay-daan sa pag-iwas sa kanila o pagbawas sa kanilang mga epekto, kung hindi nila maiiwasan dahil sila ay walang pasubali. Pagkawala ng kontrol:Ito ay isinasaalang-alang ang pagsubaybay sa proyekto sa isang komprehensibong paraan, na pinapayagan hindi lamang ang pag-iwas sa kontrol, kundi pati na rin ang pagpapatakbo ng kontrol sa pagkakasunud-sunod ng teknikal, na tinitiyak na mayroong mga programa ng suporta na nagpapataas ng tiwala sa pagsasamantala ng proyekto, pagkamit ng isang mataas na antas ng kalidad batay sa katiyakan ng patuloy na pagsasanay ng mga mapagkukunan ng tao, pati na rin na may mga kahalili na nagpapahintulot, sa kaganapan ng mga pagkagambala, na ang oras ng pagbawi ay minimal. Pananalapi financing: Sinusubukang iwasan na ang paglitaw ng isang peligro ay humahantong sa henerasyon ng isang pagkawala ng ekonomiya, iyon ay, na ang alternatibong pagbawi sa pananalapi ay napapansin para sa nilalang, batay sa isang epektibong paglilipat ng panganib, alinman sa pamamagitan ng kontraktwal o sa pamamagitan ng ng seguro sa komersyal.

Ang lahat ng nagawa sa mga tuntunin ng pamamahala ng peligro ay mahalaga para sa tamang kahulugan at pagpapatupad ng diskarte ng kumpanya at sa hinaharap na pag-unlad ng negosyo. Kahit na ang pakikilahok ng lahat ng strata ng samahan ay kinakailangan, ang paglikha ng isang magkakaibang pag-andar sa aktibidad na ito na sumusuporta sa pamamahala ng matatanda at mga nauugnay na yunit at ginagarantiyahan ito:

Ang mahusay na ugnayan sa pagitan ng kakayahang kumita at panganib.Ang antas ng panganib na ipinapalagay ay alinsunod sa pang-solusyong layunin (ninanais na kalidad ng kredito) at sa mga limitasyon na tinukoy ng mga namumunong katawan ng kumpanya.

Sa mga eksperto sa larangan ay walang pagkakaisa sa segmentasyon ng proseso ng pamamahala ng peligro. Ang pangkalahatang mga pagsasaalang-alang ng mga pag-aaral na isinasagawa sa proseso ng pamamahala ng peligro ay buod sa ibaba.

Talahanayan # 1.2: Proseso ng Pamamahala sa Panganib ayon sa mga pag-aaral na isinagawa.

Pinagmulan ng impormasyon	Proseso ng Pamamahala sa Panganib
Pag-aaral sa "Pamamahala sa panganib sa negosyo: isang komprehensibong balangkas" (2004)	1. Suriin ang panloob na kapaligiran 2. tukuyin ang mga layunin 3. Kilalanin ang mga kaganapan. 4. Suriin ang mga panganib. 5. Tumugon sa mga panganib. 6. Mga gawain sa pagkontrol. 7. Magtipon ng Impormasyon 8. Pagpapalit ng komunikasyon.
Ikapitong Global CEO Survey, Pricewaterhouse Coopers.	1. Pagpapakilala sa peligro. 2. Pagsusuri sa peligro. 3. Mga pinapayag na modelo ng tugon. 4. Mga aktibidad sa pagkontrol sa peligro. 5. Mga aktibidad sa pagsubaybay sa peligro. 6. Mga proseso ng pagsunod sa regulasyon.
Jorg Greitenmeyer, ekonomista ng Aleman	1. Pagkilala 2. Pagtatasa 3. Komunikasyon 4. Kontrol 5. Dokumentasyon.
Pinagmulan: Sariling elaboration batay sa Bratoy Koprinarov, 2005

Ang kapansin-pansin ay sa tatlong nabanggit na pag-aaral (Talahanayan # 1.2) ang mga pamantayan ng paghati sa proseso ng pamamahala ng peligro sa mga phase o yugto ay hindi tinukoy. Tila sa amin na ang gayong pamantayan ay maaaring maging likas na katangian ng mga aktibidad na kasangkot sa isa o isa pa sa mga sandali ng proseso. Mula sa puntong ito ng view at upang maisakatuparan ang isang tamang pamamahala ng panganib sa pananalapi; ang mga sumusunod na phase o yugto ay dapat isaalang-alang:

Phase ng Pag-aaral: nagsasangkot ng tatlong mga aktibidad na halos kapareho sa bawat isa: pagkilala, pagsusuri at pagtatasa ng peligro.

Ang pagkilala sa peligro : Ito ang proseso na ginagamit ng isang kumpanya upang kilalanin ang pagkakalantad sa peligro (ng mga ari-arian, responsibilidad at mapagkukunan ng tao) sa isang sistematiko, tuloy-tuloy at malay-tao na paraan sa sandaling ito ay bumangon o kahit na mas maaga. Ipinapalagay nito:
1. I-scan ang panloob at panlabas na kapaligiran para sa mga palatandaan at mga kalakaran na maaaring ilantad ang kumpanya sa panganib Itaguyod ang mga pagbabanta at / o mga pagkakataon at matukoy ang posibilidad ng kanilang epekto sa pagpapatakbo at mga layunin ng kumpanya.
  - Pagsusuri sa peligro : Ang proseso ng nagbibigay-malay na kung saan ang profile ng bawat isa sa mga panganib ay detalyado, pagkatapos ang kanilang mga ugnayan at ang dalas ng kanilang hitsura ay napagmasdan. Mahalagang tandaan na kahit na ang epekto ng isang solong kaganapan ay maaaring minimal, ang isang pagkakasunud-sunod ng mga kaganapan ay maaaring palakasin ang kabuluhan nito. Isinasagawa ang mga gawain tulad ng pagtaguyod ng mga posibleng alternatibo, pagpapaliwanag ng mga sitwasyon para sa pagpapaunlad ng mga kahalili at pagkakahanay sa kanila sa mga layunin ng kumpanya. Ang pagtatasa ng peligro : Ito ang pagsukat ng mga exposures ng panganib, na magkakaroon ng mga implikasyon sa pananalapi. Ito ay nakatuon sa:
    1. Sukatin ang antas ng maaaring pinsala at ang gastos ng mga hakbang upang maiwasan / bawasan ang mga ito Suriin ang mga kapasidad at mapagkukunan na magagamit sa kumpanya upang harapin ang mga panganib na natukoy, na-systematized at nasuri Disenyo ang programa para sa pagpapatupad ng mga instrumento at Mga Panukala upang harapin ang mga banta Ihanda ang plano ng kontingency.

Ito ay upang matukoy ang kamag-anak na kahalagahan ng mga panganib sa loob ng istrukturang pampinansyal ng kumpanya, pati na rin ang pagkuha ng impormasyon upang magpasya ang pinakamahusay na kumbinasyon ng mga tool sa pamamahala ng peligro. Sa gawaing ito kinakailangan na maiugnay ang dalawang pangunahing mga parameter nito: dalas (posibilidad) at kalubhaan (dami), na nakakaimpluwensya upang makagawa ng tamang desisyon (Annex # 14)

Mas mataas ang dalas, mas malaki ang panganib.Ang mas malaki ang kalubhaan, mas mapanganib ang panganib.

Seksyon ng pagpapatupad: sumasaklaw sa pagpapatupad ng mga instrumento o diskarte sa pagtugon sa peligro. Ang mga ito ay mga operasyon na nakatuon sa pagkakaroon ng impluwensya upang makamit ang mga parameter, na nakahanay sa mga tukoy na layunin ng kumpanya at sa gayon ay nagko-convert ang mga panganib sa "katanggap-tanggap na mga peligro". Ang mga eksperto sa pamamahala ng peligro ay tumuturo sa limang pangunahing operasyon sa control control: pag-aalis o pag-iwas, pag-iwas, pagbabawas, pagpapanatili at paglipat.
1. Pag-alis o pag-iwas sa peligro: Ito ang pamamahala ng aktibidad kung saan sinubukan na mabawasan ang panganib sa pamamagitan ng muling pagdisenyo ng plano ng kumpanya. Upang maalis ang isang panganib, dapat kumilos ang isang tao sa isang paraan na ang isang pagkakalantad sa pagkawala ay hindi nilikha, o na ang anumang umiiral na pagkakalantad ay ganap na tinanggal, binabawasan ang posibilidad ng pagkawala sa zero. Ang pag-iwas sa peligro ay tungkol sa hindi paglantad sa iyong sarili sa isang tiyak na panganib. Binabawasan nito ang mga banta ng pagkawala ngunit din ang pagkakataong manalo. Pag-iwas: Ito ay anumang panukala na kinuha upang mabawasan ang posibilidad ng isang pagkawala o dalas. Ang lahat ng posibilidad ng pagkawala ay hindi tinanggal tulad ng ginagawa ng pag-aalis. Ang pag-iwas ay tinitingnan ang mga sanhi ng pagkalugi at isang aksyon na kinuha bago maganap ang isang pagkawala.Pagbabawas sa peligro : Nakatuon sa paglilimita sa mga posibilidad at malubhang kahihinatnan o pareho ng isang panganib. Nilalayon nitong mabawasan ang kalubhaan ng mga pagkalugi. Upang pag-aralan ang mga oportunidad sa lugar ng pagbabawas ng peligro, dapat ipalagay ng tagapamahala ng peligro na ang isang pagkawala ay naganap at tanungin kung ano ang maaaring gawin (maaga pa man) upang mabawasan ang laki o "kalubhaan" ng pagkawala. Pagpapanatili ng peligro : Ang panganib ng labis na peligro at takpan ang mga pagkalugi sa iyong sariling mga mapagkukunan. Binubuo ito ng hanay ng mga aktibidad, lalo na ng isang pinansiyal na kalikasan, na isinagawa ng kumpanya upang direktang mabayaran ang mga posibleng pagkalugi na maaaring mangyari. Paglilipat ng peligro:Mga hanay ng mga pamamaraan na ang layunin ay upang maalis ang peligro sa pamamagitan ng paglilipat nito mula sa isang lugar patungo sa isa pa o mula sa isang grupo patungo sa isa pa, sa pamamagitan ng pagbebenta ng pagdududa o pag-asiguro sa aktibidad na may potensyal na peligro. Mahalagang bigyang-diin ang kahalagahan ng paraan ng paglilipat ng peligro, dahil sa ngayon ito ang pinaka ginagamit na pamamaraan sa pamamahala ng peligro, sa turn, ito ay gumagamit ng mga derivative instrumento. Ang operasyon na ito ay may tatlong sukat, na proteksyon o saklaw, na seguro at pag-iiba.
Phase ng Pagkontrol: nagbibigay ito ng isang pangunahing papel sa pagsubaybay, mga kontrol at mga proseso ng komunikasyon sa loob ng balangkas ng kumpanya, na nakalantad sa mga panganib.
1. Pagsubaybay: Ito ay sapilitan para sa wastong paggana ng pamamahala sa peligro; kung saan ang isang sistema ng pagsukat at mekanismo ng pagsubaybay ay dapat idinisenyo at maipatupad para sa mga aktibidad na nakalantad sa mga panganib. Kontrol ng System: Ang gawain nito ay ang systematization ng data ng pagsubaybay, lalo na ang mga resulta ng pag-obserba ng mga kadahilanan sa peligro. Komunikasyon: Isang kailangang instrumento para sa pagpapakalat ng impormasyon tungkol sa mga banta at mga kadahilanan sa panganib sa lahat ng mga tauhan ng kumpanya.

Para sa isang mas mahusay na pag-unawa sa buong prosesong ito, inilalarawan ito sa ibaba.

Proseso ng Pamamahala sa Panganib sa Pinansyal

Pinagmulan: sa isang diskarte sa B. Koprinarov sa: "panganib sa negosyo at pamamahala nito". www.analitica.com/va/economia Oktubre 2005

Ang tsart ng daloy ng kontrol sa daloy ng peligro ng Negosyo, isang pinagsamang diskarte.

Pinagmulan: Humigit-kumulang sa: Koprinarov Bratoy sa: Panganib sa Negosyo at pamamahala nito (2005) at sa Pamamahala ng Panganib (2001), magagamit sa:

http: // www.RecoletosCondamientos.com

Bahagyang Kumbinse

Sa mga nagdaang panahon, mas maraming mga tao ang interesado sa paksa ng panganib sa negosyo at, tulad ng dati, ang pangangailangan ay bumangon upang bumuo ng teoretikal at epektibong ipatupad ang pamamahala sa peligro sa lahat ng mga pang-ekonomiyang aktibidad, kung gayon, kapag ang pagkakaiba-iba at pagiging kumplikado ng mga panganib, kinakailangan para sa mundo ng negosyo na magkaroon ng kamalayan ng panganib at isulong sa mga praktikal na pamamaraan upang harapin ito, kahit na totoo na ang isang malawak na hanay ng mga taong negosyante at ordinaryong tao ay nahatulan na mamuhay kasama nito. panganib at kumuha ng sapat na pang-araw-araw na hakbang para sa pag-iwas, kinakailangan upang palalimin ang mga pag-aaral ng pamamahala ng peligro pati na rin malawak na kumalat ang mga resulta nito.Risk management ay nangangahulugang pag-iwas at pagkontrol ng panganib, upang mabawasan ang mga potensyal na pagkalugi.pati na rin ang pagpaparaya nito hangga't ang mga paggalaw ay may posibilidad na maging kanais-nais kaysa sa salungat, sa pag-aakalang ang mga ito ng kanilang sariling kapasidad kapalit ng "tinatamasa" ang likas na mga pagkakataon para sa pagbabalik. Kahit na isang set lamang ng mga panganib ang nakalista sa loob ng umiiral na, mahalaga Dapat pansinin na sa pansin sa trabaho na ito ay nabayaran sa peligro ng kredito, dahil ito ay isa sa mga pinaka-nahayag sa mga transaksyon na isinagawa ng mga kumpanya ng serbisyo. (mga hotel) Pansamantalang kinikilala na ang pamamahala lamang sa pamamagitan ng mga tagapagpahiwatig sa pananalapi ay pagpapakamatay; Gayunpaman, kilala na ang pagpapasiya ng mga pinansiyal na mga ratio ay karaniwan sa mga pagsusuri na ginawa ng mga accountant, financier at tauhan ng ekonomiya sa pangkalahatan, batay sa impormasyon na nilalaman sa Mga Pahayag ng Pinansyal, na kasama ang iba pang mga tagapagpahiwatig,Naglalagay sila ng isang panimulang punto para sa pagsusuri at paggawa ng desisyon, hindi bababa sa mga nilalang na, dahil sa kanilang mga katangian, ay kinakailangan na gawin ito.

Sa kasalukuyan, walang mga kilalang pahayagan, o mga pag-aaral na isinasagawa, na isaalang-alang ang pamamahala sa peligro sa pananalapi bilang isang proseso na mula sa pagkilala upang makontrol, kung saan ginagamit ang mga pamamaraan, pamamaraan at / o mga proseso na malawakang ginagamit sa modernong mundo.

BCC (1997): "Glossary of term", sa kurso sa Pananalapi at bangko para sa mga negosyante; CD, Havana.

Ayon kay Portillo Tarragona, Mª Pilar (2001): "Pamamahala sa Panganib sa Pinansyal: Mga rate ng interes, 5campus.com, Pamamahala ng Pananalapi:

Kumperensya # 8: Mga aspeto na may kaugnayan sa mga alituntunin sa pagtatasa ng peligro. Virtual na kurso na ibinigay ng National University of Colombia sa Panloob na Kontrol at Pamamahala ng Panloob, magagamit sa: http://www.virtual.unal.edu.co, Marso 2005

Virtual na kurso na ibinigay ng National University of Colombia sa Panloob na Kontrol at Pamamahala ng Panloob, magagamit sa: http://www.virtual.unal.edu.co, Marso 2005

Tumutukoy ito sa matagal na pagkaantala sa pagbabayad ng kliyente, na maaaring maging walang katiyakan para sa mga kadahilanan ng diskarte ng pamahalaan o nagmula sa mga prosesong burukrata.

Ang rating ay hindi hihigit sa isang tagapagpahiwatig na naglalayong ipahayag ang kapasidad o posibilidad ng pagbabayad sa tumpak na oras ng parehong interes at punong-guro na dinadala ng lahat ng utang, iyon ay, ang mas malaki o mas kaunting panganib sa kredito na ang namumuhunan na nagpahiram ng bear ang iyong mga pondo sa entidad na tumatanggap sa kanila.

Sa isang institusyong pang-kredito, halimbawa, ang kawalan ng utang na loob ay maaaring lumitaw bilang isang bunga ng pagkamatay sa pagitan ng mga pag-aari at pananagutan, isang makabuluhang pagbawas ng kita, o isang hindi inaasahang paglaki ng mga pamumuhunan sa pananalapi.

Ang peligro sa politika ay nakasalalay sa posibilidad ng paggasta o nasyonalisasyon ng pribadong sektor (pangunahin na ang pag - aari ng dayuhan) na may o walang kabayaran.

Ang panganib na pang-administratibo ay nauugnay sa mga implikasyon ng mga aksyon ng gobyerno sa kalayaan sa ekonomiya ng pribadong sektor sa pangkalahatan at dayuhang mga subsidiary partikular na (mga paghihigpit sa kadaliang mapakilos, sa paggana ng mga merkado, control control, presyo, hadlang sa trade sa ibang bansa, atbp.)

Ang mapangahas na peligro ay ipinapalagay ng mga nagpapahiram sa internasyonal sa kanilang mga operasyon sa kredito sa mga pampublikong institusyon at estado ng bansa. Sa loob ng huli, ang mga sumusunod ay nakikilala: ang maayos na sangkalang panganib (na nauugnay sa kahirapan sa pag-agaw ng mga ari-arian ng isang bansa upang mangolekta ng mga utang mula dito, ang soberanong panganib, ay sa mga nagpapahiram ng Estado o ng mga nilalang na ginagarantiyahan ng mga ito, hindi tulad ng ligal na aksyon laban sa nangungutang o ang huling nag-obligasyong magbayad para sa mga dahilan ng soberanya ay maaaring hindi epektibo. ) at ang panganib ng paglipat (Nagmula sa imposible para sa isang bansa na magbayad ng pandaigdigang utang nito dahil sa hindi sapat na henerasyon ng dayuhang palitan, ibig sabihin. Ang panganib ng paglipat, ay sa mga creditors ng mga residente ng isang bansa na nakakaranas ng isang pangkalahatang kawalan ng kakayahan upang matugunan ang kanilang mga utang, dahil sa kakulangan ng pera, o mga pera kung saan sila ay denominasyon, o para sa mga kadahilanan ng pagkabagabag. )

Ang paglalantad sa panganib ng pera ay nangyayari sa panahon sa pagitan ng sandali na ang isang posisyon ay nakuha sa isang pera (para sa mga komersyal o pinansyal na mga kadahilanan) at sa sandaling ito ay likido. Halimbawa: Ang panganib ay namamalagi sa pagkuha ng pautang sa isang pera at pagbibigay ng pautang sa isa pa, o pagkakaroon ng mga koleksyon sa isang pera at pagbabayad sa isa pa. Ang mga hindi nais na pagbabago sa mga rate ng palitan ay makakaapekto sa inaasahang pagganap.

Naiugnay ito sa direktang pamumuhunan ng mga multinasyunal na grupo sa ibang bansa. Nagmula ito sa pangangailangan na i-homogenize ang mga pahayag sa pananalapi, na ipinahayag sa pera ng magulang na kumpanya, upang magpatuloy sa kanilang pagsasama-sama at panghuling pagtatanghal. Ang mga pagkakaiba-iba ay nagdala ng panganib sa pagsasalin. Ito ay lumitaw mula sa pagsasalin ng mga pahayag sa pananalapi sa dayuhang pera hanggang sa pera ng magulang na kumpanya para sa layunin ng mga ulat sa pananalapi

Ito ay may kaugnayan sa mga operasyon na isinasagawa sa pera sa banyagang hindi pa nararapat. Sa madaling salita, ang halaga ng hinaharap na koleksyon at mga daloy ng pagbabayad ay depende sa rate ng palitan ng umiiral sa oras na ito ay ginawa at pinahahalagahan. Kaugnay ng indibidwal na transaksyon na denominated sa dayuhang pera: import, export, dayuhang kapital at pautang

Inaasahang mga pagbabago sa rate ng palitan ay maaaring ma-neutralisado ng merkado at sa pamamagitan ng mahusay na pamamahala ng panganib ng palitan sa kumpanya. Dahil dito, sa ilalim ng pamamaraang ito, ang pamamahala sa peligro ng dayuhang pamamahala ay dapat na nakatuon sa pagsukat sa mga daloy ng hinaharap na cash na nakalantad sa hindi inaasahang mga pagkakaiba-iba sa rate ng palitan. Kaugnay sa pagkawala ng mapagkumpitensyang kalamangan dahil sa mga paggalaw ng rate ng palitan.

Ang iba't ibang mga termino ay ginagamit upang ma-conceptualize ang salitang administrasyon - tulad ng: direksyon, pamamahala at / o pamamahala - nang hindi pinapahalagahan ang mga makabuluhang pagkakaiba sa kakanyahan at nilalaman nito, bagaman De Miguel Fernández (1991, p. 44) ay nagtatatag sa kanila kapag isinasaalang-alang na:… "Ang pamamahala ay isang pagpapaandar ng ehekutibo at ang pamamahala o pangangasiwa na isinagawa ng mga tagapamahala". Ang kanyang pag-aaral ay nai-frame sa iba't ibang mga paraan, kung saan ang mga operasyon bilang isang sistema at hierarchical, functional, pag-uugali at paggawa ng desisyon ay may posibilidad na mangunahin. (Maynard, 1968 at 1984; Voris, 1970; Buffa & Newman, 1984; Tersine, 1985; Koontz, 1990; Fernández Sánchez, 1993; Cuervo, 1994; Monks, 1994; Gaiither / Frazier, 2000; Krajewski & Ritzman, 2000; Chase et al., 2001; Medina León & Nogueira Rivera, 2001)

PWC (1999): "Chief Financial Officer, arkitekto ng hinaharap ng kumpanya", Madrid Page 16.

Ang terminong Proseso ng Pamamahala sa Panganib ay may bisa din upang ipahayag ito bilang mga yugto o yugto ng Pamamahala sa Panganib.

Ang pagkakakilanlan ng mga panganib ay isang napaka kumplikadong uri ng gawaing intelektuwal, sapagkat pinagsasama-sama nito ang paggamit ng kaalaman sa mga ekonomiya at mga organisasyon, ng mga madiskarteng layunin ng kumpanya at ng mga kasosyo sa negosyo.

Ito ang bilang ng mga pagkalugi na naganap sa oras na "X". Hal: pagkalugi sa isang taon, nawala sa isang panahon ng badyet. Habang sa hinaharap ito ay inilarawan bilang posibilidad ng isang pangyayari na nagaganap.

Ang laki ng bawat pagkawala.

Ang pag-iiba ng peligro ay ang paraan ng pagsisikap na maikalat ang panganib mula sa isang lugar / pag-aari sa maraming mga ari-arian (pag-target sa mga bagong merkado at tagapagtustos, pag-iba-iba ng listahan ng mga serbisyo) upang maiwasan ang pagkawala ng lahat. Karaniwan, ang isang kumpanya ay nagdadala ng pag-iba ng panganib sa pamamagitan ng pagpapahina ng pag-asa nito sa mga nakapangingilabot na mga supplier, mula sa pagsusumite sa isang solong produkto.

I-download ang orihinal na file